福耀玻璃 受益汽车销售增长

总而言之，福耀虽然夏季用煤高峰即将来临，福耀但受以上三大因素影响，电厂等下游用户对环渤海港口下水煤的采购很难显著升温，港口煤炭发运量也将难以出现显著回升，保持稳中有升的概率较大。

趋势二：玻璃国内煤炭供应能力总体充足，玻璃煤炭净进口相对低位波动从煤炭生产看，在市场需求持续低迷的情况下，煤炭企业亏损面加大，山西、陕西、内蒙古等地政府纷纷出台救市政策，清理涉企收费，加快淘汰落后产能步伐，加之马上进入迎峰度夏期，有望在短期内拉动煤炭企业生产积极性。首先，受益投资增速下滑，建设项目新开工处于低位。

港口方面，汽车大秦线集中检修已经结束，大秦线、朔黄线全力增挂车皮，港口调入量高位运行，北方港口煤炭供应充足。但经济下行风险仍然存在，销售外需回暖的可持续性有待观察。2014年4月煤炭消费环比下降、增长生产继续上升，增长煤炭运输低位波动，净进口增长，供求关系相对宽松，心理预期略有好转，市场价格下跌，市场景气度小幅回升。7月、福耀8月逐步进入迎峰度夏期，季节性需求低位波动、逐步回升，煤炭供求或趋向平衡。据此判断，玻璃今年后几个月房地产开发投资增速仍将进一步减缓，对煤炭需求的拉动力度也将逐步减小。

今年前4个月，受益规模以上工业增加值同比实际增长8.7%，与一季度增幅基本持平。这表明当前中国经济增长尚未完全回稳，汽车还需要稳增长政策进一步发力。动力煤方面，销售即将进入夏季用电高峰，销售但下游电厂库存维持高位，外加水电替代效应（1-5 月份水电量增速11.3%），我们认为动力煤价近期也仍将在低位徘徊。

我们偏好具有高利润率、增长良好管理及较快产量增长的公司，目前相对看好的煤炭公司为潞安、神华（评级为买入）。截至5 月31 日的粗钢日均产量为176 万吨，福耀较4 月份回落1.6%。玻璃京唐港山西主焦煤价格下跌10 元/吨至1,000 元/吨。华东地区水泥价格回落2.5%至334 元/吨，受益华南地区则回落0.9%至353 元/吨

京唐港山西主焦煤价格下跌10 元/吨至1,000 元/吨。截至6月13日，产地价格中，各煤种价格进一步回落。

港口动力煤价继续下跌，产地价格进一步回落截至6月13日，港口动力煤价继续下跌，秦皇岛5,800/5,500/5,000/4,500 大卡煤价分别下跌5/5/5/10 元每吨至555/515/450/395 元/吨。昆士兰硬焦煤价小幅回升0.3%至115.51 美元/吨，折算到青岛到岸价比国内京唐港价格山西主焦煤低105 元/吨。截至6 月13 日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70 千吨级海运费较上周回落1.3%，从 Hay Point 至青岛的150 千吨级运费则回落0.7%，秦皇岛至广州/上海海运费分别继续回落2.6%/1.4%。下游需求疲弱，近期煤价难有起色5 月份宏观经济数据公布，CPI 和PMI 分别为2.5%和50.8%， 环比回升明显。

纽卡斯尔港动力煤价（6,000 大卡）小幅回落0.6%至71.85 美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低7 元/吨。主要风险下行风险：各地政府为治理大气污染，控制煤炭消费量。但1-5 月份房地产新开工面积同比下跌18.6%，下游钢厂开工低迷，并且澳洲进口焦煤的到岸价仍比国内价格低人民币100 元/吨，我们预计国内炼焦煤价格近期难有起色。截至5 月20 日我国重点电厂煤炭库存7,429 万吨（库存天数23 天）。

华东地区水泥价格回落2.5%至334 元/吨，华南地区则回落0.9%至353 元/吨。截至5 月31 日的粗钢日均产量为176 万吨，较4 月份回落1.6%。

截至6 月13 日，全国主要城市钢铁库存继续回落1.8%至1,377 万吨，热轧价格稳定在3,475 元/吨。动力煤方面，即将进入夏季用电高峰，但下游电厂库存维持高位，外加水电替代效应（1-5 月份水电量增速11.3%），我们认为动力煤价近期也仍将在低位徘徊。

下游产品价格持续下跌。另外，关注平煤集团介入互联网金融的情况。上行风险：国家加大对煤炭过剩产能的淘汰力度。秦皇岛库存小幅回升，下游产品价格持续下跌截至6月13日，秦皇岛煤炭库存为650 万吨，较上周回升3.9%。秦港煤炭吞吐量较上周回落6.3%至440 万吨。我们偏好具有高利润率、良好管理及较快产量增长的公司，目前相对看好的煤炭公司为潞安、神华（评级为买入）

入会后即自动成为具备承标资格，譬如某次招标，只让系统内符合条件的三个企业报名，其它的就被排除在外。西电东输违规问题较多上述工程企业高管表示，审计署仅是对2013年部分输变电工程进行的审计，如若将审计时间向前拉长，则会出现同样的问题。

有些电网内部的招标完全是一个小世界。江苏一位光伏企业高管告诉21世纪经济报道记者，大型地面光伏电站并网是有时效的，超过时效即不能享受国家对应的电价补贴。

审计署本次审计的21个项目，为近年来投资建成，占已开工输变电项目数的44%。前述工程企业高管表示，部分地方电网内部就有自己的招标平台，你需要交会费、入会，进入企业系统才有资格报名。

值得注意的是，西电东送南线方案由已落马的王骏和郝卫平主抓，该方案是将三峡及四川的电力送达广东当地。一位曾经参与电网招标的工程企业高管告诉21世纪经济报道记者，有些地方电网直接有自己的招标平台，有没有资质、是否符合招投标流程、付款和验资等是否符合规定流程，都是内部人说了算。不过，多位人士对21世纪经济报道记者表示，目前尚未知道两人落马是否与西电东送工程相关。继2013年国家开始查处中石油窝案以来，针对能源领域的腐败调查持续发酵：自今年1月以来已经十多位来自煤炭、电力、石油等能源领域的官员和国企高管落马。

至2013年6月，西电东送工程核准并开工建设输变电项目48个，概算总投资2825亿元。分析人士认为，上述能源局官员被立案后，或将牵出更多的煤、电、油等能源企业的腐败案件。

在此前的5月，国家能源局已有4位司局级干部因为腐败落马，他们分别是：国家能源局副局长许永盛、新能源和可再生能源司司长王骏、煤炭司副司长魏鹏远、核电司司长郝卫平。2013年4月至7月，审计署组织12个特派办近400名审计人员，对该些项目进行了审计。

上述光伏企业高管说，像金太阳工程，资金百来亿，但数百个项目，即使个别项目存在腐败，所涉资金也不高。有的招标是对外开放的，如果你去投标，报名的时候就有可能将你剔除在外。

如有需要分包的项目，必须在投标文件中注明，且分包工程量非主体工程，总量不超过该标工程总量的30%。上述工程企业企业高管表示，我国工程建设管理条例明文规定，严禁工程转包和二次分包。同时，加大能源建设领域反腐败查处力度，进一步制约和规范权力运行，促进电力工程建设领域深化改革。审计署固定资产投资审计司负责人表示，审计的目的是促进工程顺利实施和保障送电安全、为国家科学规划重大电力项目和进一步深化电力体制改革提供参考依据。

以总投资49.27亿元的洪家渡电站为例，12个项目部中有10个项目部共计与34个分包人和11个个体包工头签订了87份工程分包合同。电网公司工程初步设计概算偏高，约束力不强，存在多支付工程价款、挤占工程建设成本等问题。

上述工程企业高管表示，因为企业不熟悉，没有给电网平台带来资源好处，人家根本不需要你去投标，你也不知道如何参与投标。这时候该区域电网就要求你买他们指定的并网产品，而这些产品是高价卖给你的，这就存在利益输送，光伏企业权衡利弊，最终只能接受。

上述审计署负责人表示，此次审计发现的涉及工程招投标、设备材料采购、建设资金使用等方面的违法违纪案件线索，已依法移送有关部门查处。上述企业高管透露，即便是按照规定将招标公告发到网上，等你看到的时候也已经晚了。