「獵巫」是台灣文化的一部份，但我特別對這次的「學院風」很感冒

《通知》指出，獵巫台灣別對這次的學院風感原料用能指用作原材料的能源消费，即能源产品不作为燃料、动力使用，而作为生产非能源产品的原料、材料使用。

2022年12月，文化的部国家能源集团信息智慧产业成功改革重组。份但特山东能源淄博矿业集团有限责任公司持有该公司100%股权。

五月山东能源集团西北矿业有限公司成立2022年5月17日，獵巫台灣別對這次的學院風感山东能源集团西北矿业有限公司成立大会在陕西省西安市举行，獵巫台灣別對這次的學院風感标志着山东能源集团整合优势资源，推进西部开发建设形成新格局。6月2日，文化的部湖南省煤业集团公司党委书记、董事长，股份公司董事长廖建湘率调研组赴湖南第一工业设计研究院有限公司进行划转接收工作调研。山东能源集团启动教育培训资源及电力板块整合2022年10月28日，份但特山东能源教育培训资源及电力板块整合动员会在济南召开。山东能源党委书记、獵巫台灣別對這次的學院風感董事长李伟出席会议并讲话，并为中共山东能源集团党校和山东能源职业教育集团揭牌。郑煤集团向中国平煤神马集团非公开协议转让郑州煤电5.19%股份2022年1月4日，文化的部郑州煤电股份有限公司发布消息，文化的部收到控股股东郑州煤炭工业(集团)有限责任公司转来的河南省人民政府国有资产监督管理委员会《关于郑煤集团非公开协议转让上市公司郑州煤电股份的意见》(豫国资产权﹝2021﹞16号)，原则同意郑煤集团向中国平煤神马能源化工集团有限责任公司非公开协议转让上市公司郑州煤电5.19%股份，即63231776股，转让价格为4.87元/股。

收购方案显示，份但特公司拟通过发行股份方式购买甘肃能化集团、份但特中国信达、中国华融合计持有的窑煤集团100%股权，发行价格为3.58元/股，交易价格为75.29亿元。按照郑煤集团与中国平煤神马集团约定，獵巫台灣別對這次的學院風感双方在2021年12月16日签署的附生效条件的《关于郑州煤电股份有限公司股份转让协议》于省政府国资委批准之日正式生效(详见公司临2021-038号《关于股东权益变动的提示性公告》)。而2021年38家煤炭上市企业中，文化的部仅中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源(601898)4家上市煤企实现归母净利润超百亿元。

如果按最低比例60%测算，份但特2022年度现金分红也在420亿元附近，份但特与最新市值5575亿相比，股息率近8%，而如果其延续前两年的超高分红比例，只要股利支付率不低于80%，按现价计股息率便有望突破10%。对于2022年的业绩增长情况，獵巫台灣別對這次的學院風感多家煤企均称受益于2022年煤炭行业发展势头良好，煤炭价格处于高位运行态势，规模效应持续释放，促进公司业绩大涨。若按归母净利润上限计算，文化的部煤炭一哥预计2022年度日净赚1.94亿元。同时，份但特板块龙头公司保持较高分红比例，业绩+分红因素有望提升板块配置价值，驱动板块估值提升。

民生证券认为，近期煤炭上市公司不断披露2022年业绩预告，业绩改善确定性较强。考虑到2022年上半年火电发电量基数低，2023上半年火电将保持高增速。

展望后市，2023年行业需求开启常态化复苏，煤炭价格中枢有望提升。考虑到煤炭供给端遭遇增量瓶颈，因此预计2023年煤炭行业将出现供需缺口，进而导致价格抬升。化工方面，在十四五规划下，产能仍有望大幅扩张带动耗煤量提升。对于业绩预增，中国神华表示，一是公司落实保障能源供应政策和要求，核增煤矿产能，商品煤产量及售价上升;以煤电保电力稳定，新增投运机组，售电量和价格增长;同时严控成本增长，煤电运化一体化产业链竞争力持续巩固

对于2022年的业绩增长情况，多家煤企均称受益于2022年煤炭行业发展势头良好，煤炭价格处于高位运行态势，规模效应持续释放，促进公司业绩大涨。二是公司平均所得税税率同比下降。据了解，这一业绩将创下中国神华2007年A股上市16年以来的新高。同时，板块龙头公司保持较高分红比例，业绩+分红因素有望提升板块配置价值，驱动板块估值提升。

考虑到煤炭供给端遭遇增量瓶颈，因此预计2023年煤炭行业将出现供需缺口，进而导致价格抬升。如果按最低比例60%测算，2022年度现金分红也在420亿元附近，与最新市值5575亿相比，股息率近8%，而如果其延续前两年的超高分红比例，只要股利支付率不低于80%，按现价计股息率便有望突破10%。

展望后市，2023年行业需求开启常态化复苏，煤炭价格中枢有望提升。民生证券认为，近期煤炭上市公司不断披露2022年业绩预告，业绩改善确定性较强。

1月30日晚间，中国神华(601088)披露2022年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计实现中国企业会计准则下的净利润为687亿元至707亿元，同比增加184亿元至204亿元，增长36.6%至40.6%;预计实现扣非净利润为694亿元至714亿元，同比增加194亿元至214亿元，增长38.8%至42.8%。若按归母净利润上限计算，煤炭一哥预计2022年度日净赚1.94亿元。对于业绩预增，中国神华表示，一是公司落实保障能源供应政策和要求，核增煤矿产能，商品煤产量及售价上升;以煤电保电力稳定，新增投运机组，售电量和价格增长;同时严控成本增长，煤电运化一体化产业链竞争力持续巩固。整体来看，受益于煤炭能源市场需求旺盛，2022年煤炭行业延续盈利行情。三是公司对联营企业的投资收益同比增长。随着疫情放开趋势明确，在此背景下，消费复苏预期强烈，中长期来看是拉动经济增长的重要因素。

再远期看，火电需求韧性强大，只要不出现大的突发事件，保持轻微正增长将是常态。而2021年38家煤炭上市企业中，仅中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源(601898)4家上市煤企实现归母净利润超百亿元。

考虑到2022年上半年火电发电量基数低，2023上半年火电将保持高增速。化工方面，在十四五规划下，产能仍有望大幅扩张带动耗煤量提升。

地产链也在三支箭等政策利好以及疫情放开下有望复苏，带动水泥、钢铁用煤需求平稳增长。值得注意的是，作为A股代表性分红大户，中国神华披露的《2022-2024年股东回报规划》显示，其保底承诺2022-2024年度现金分红比例60%

而5000大卡和4500大卡煤价早在去年年底就已经跌入限价区间了。国家发改委等部门印发修订后的《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》，其中提到，将对符合条件的单个煤矿项目给予最高不超过3000万元人民币补助。本专项实施周期为20232025年。发改委在2022年确定的秦皇岛港下水煤的现货交易价格上限就是1155元/吨。

专项资金用于计划新开工或续建项目，不得用于已完工项，资金将被用于夯实煤矿安全生产基础，防范重特大事故;提升煤炭开采本质安全水平;创新变革煤炭生产方式。另，今日政策，发改委等部门将对煤矿安全改造给予资金补助，单个项目最高不超过3000万元。

一季度，建材、化工行业去库存压力较大，钢铁行业未能有效恢复。自春节过后，港口煤价一路向下，到2022年2月2日，港口非电行业煤炭参考价格：5500大卡：1170元/吨5000大卡：1015元/吨4500大卡：900元/吨其中，5500大卡最低成交价格已经跌入限价区间，为1155元/吨。

去年2月份同期，港口非电行业煤炭参考价格：5500大卡：1045元/吨5000大卡：960元/吨4500大卡：830元/吨三大热值煤价分别比去年高出125元/吨、55元/吨、70元/吨。而去年2月份三大热值煤价的最低价格则是：5500大卡：1005元/吨5000大卡：903元/吨4500大卡：795元/吨今年煤价如果照着去年煤价看齐的话，仍然分别有165元/吨、112元/吨、105元/吨的下跌空间。

就是今天这个参考价格，相较于去年同期，也仍然是价高的了晋北煤矿陆续恢复生产，因下游需求释放缓慢，多数煤矿减量生产，区域内整体交投氛围不佳，煤价维持平稳。而经过疏港装运以及港口控制接车菜单之后，环渤海港口库存压力会减轻;预计正月十五过后，非电终端化工企业开工负荷升至高位，原料煤库存经长时间消耗后，补库需求将小幅释放。昨日开始，新一轮寒潮到来，受冷空气影响，我国大部地区自西向东有4~6℃降温。

内蒙煤矿陆续恢复正常生产，但整体复产煤矿数量一般，现阶段积极保供，中长协客户正常拉运，下游刚需客户采购，基本达到产销平衡。截止目前，全国重点电厂较上周下降了800万吨。

但由于春节刚过，下游非电企业用电量无明显增加，电厂库存整体安全，需求释放有限，造成环渤海港口成交稀少;贸易商为保证出货，陆续降价出货，从周一开始市场走弱，少量成交价格有所下探，也有贸易商因成本支撑继续挺价。节后，下游企业逐步开工投产，华南地区补库需求小幅释放，华东地区工厂也在陆续复工;但电厂库存不低，需要一段时间消耗后，才会增加采购，因此，需求提振有限，沿海煤炭市场平稳运行。

下游方面，节日期间，终端电厂主要以消耗库存为主，耗存水平均保持偏低位置，采购以长协拉运为主，市场煤交易冷清。节后，环渤海港口库存高位，秦港提高场存费以加快疏港作业。