上旬煤价仍有下行压力

在去煤化喧嚣中，上旬仍有一些先知先觉的投资机构押宝煤电和电煤，上旬如早在2017年10月，美国经纪和投资机构Clarksons Platou就宣布，电煤和动力煤将成为其未来大宗商品投资的首选建仓品种，美国资本管理公司Farallon和专业投资机构AMCIGroup则分别增持了WhitehavenC oal的股份，AMCIGroup的董事总经理比姆（BrianBeem ）指出，随着全球经济复苏，亚太等新兴市场的城镇化、电气化进程也随之回暖，而在这些市场，电煤和炼钢煤仍然是性价比最高、最适合两化进程提速的能源品种，在这种情况下，全球大宗商品市场的煤炭需求注定有增无减，仅这一刚需就足以让煤炭产业这轮夕阳继续闪耀光辉。

下行所以,事实上2706万吨的减煤量都压在了下半年。压力而到了冬季,因天然气荒,企业用气又被限制以保民用。

上旬而过度依靠行政的减煤措施也让用煤企业不知所措。下行从这个意义上讲,清洁化和低碳化是煤炭作为能源的唯一出路,否则就没有未来的市场。压力彼时,多位业内人士认为,要保证完成2017年任务,行政手段是必然措施。上旬但是,减少煤炭用量是否会增加用能成本?对此,李俊峰表示,清洁低碳安全高效是能源发展的大趋势,企业必须适应这种变化,不能指望以消费低成本且高污染的能源来维持竞争力。减煤与经济发展不可偏废但是,对于煤炭依赖较强的山东来说,如何在减煤同时避免伤及经济、下行社会发展是亟需解决的问题。

如魏桥集团在滨州市形成了纺织、压力铝电两大产业集群,下设企业2000多家,综合年产值5000多亿元,解决就业近30万人,为滨州市直接贡献了半数以上的生产总值,2000亿元的信贷规模占到了当地金融机构信贷总规模的半数以上。上旬《方案》一出,舆论哗然。产地生产正常，下行供应受限较小。

铁路上站短倒运费自12月份开始快速上涨，压力截至1月25日，累计涨幅45元/吨。上旬神华井工矿成本优势明显。（5）铁路运输压力增大：下行公路运输与铁路运输相互竞争的格局被打破，下行铁路运费存在继续上涨预期，原油及天然气价格上涨后，公路运输成本还将一步增加。第二个不同是，压力今年的资产价格对商品价格的敏感度比去年一定要高。

18年1月，南方普降大雪，气温明显低于去年同期，发电量将进一步增长。总的来说，谨慎看好，2月份淡季会有传统下跌，但是周期会短。

从总量上看，铁路运力整体偏紧一曝一寒之余，更多人开始更理智、更务实地看待煤炭产业和去煤化，他们开始深刻认识到，尽管实现清洁能源利在长远，但这个过程将是漫长而反复的。然而必须指出的是，煤炭产业的夕阳红并非全领域的触底反弹，而仅仅是电煤、动力煤、炼钢煤等高品质、高热效率品种煤市场的回暖。2017年随着全球主要经济体经济的复苏，欧佩克的冻产保价，石油、天然气价格开始从底部显著反弹，煤电低成本的优越性也因此再度凸显。

正如许多业内分析家所指出的，刨去争议不亚于煤电的核电，被反复热炒的各种清洁能源在发电成本、热效率和稳定性上尚不足以担当大任，大多数推动电改、减少煤电比例的市场，实际上是用另一种化石能源（天然气、石油、油砂油、页岩气或页岩油，主要是天然气）替代煤电，这在很大程度上削弱了去煤化的减排效益，且过于依赖石油、天然气价格的低位稳定。著名跨国大宗商品贸易商嘉能可，也是综合性大宗贸易商中未公开表示抛弃电煤的少数代表之一，股价上涨290%，泰国煤企Banpu股价涨了85%。印尼注册的煤企Adaro Energy股价同比上升330%。尽管杠杆率远不如石油和天然气，但煤炭仍然是大宗商品市场中的高杠杆领域，如前所述，许多先知先觉者早在去年3季度甚至更早就悄然在期煤上增仓，为确保自己的投资安全，它们也势必为煤炭行情保驾护航、嘘寒问暖。

还应指出的是，前几年去煤化的势头有些过猛，很多国家和大型煤炭企业刚性冻结、缩减煤炭产能，造成了较大的缺口，笔者认为，一旦夕阳辉耀，这一巨大缺口就注定会让逆市中坚持的煤炭企业和投资者赚得盆满钵满，而那些减得太急和回来得太晚者，就只能徒呼奈何了。Morningstar Equity Re-search2月初一份分析报告指出，在煤炭市场强劲势头推动下，少数一直致力于煤炭投资、开发的上市公司股价大幅飙升，且这种情况在许多国家普遍出现，如澳大利亚煤炭投资企业W hitehaven Coal，股价较2016年初飙升10倍以上。

而曾被一致看好的液化天然气（LNG）投资企业，其股价同期涨幅只有18%-45%而已。素以煤炭品质高、出口比率大著称的澳大利亚煤，是本轮煤炭产业触底反弹的大赢家，而美国煤炭产业受益最大的，也是品位最高的出口煤领域。

不仅如此，许多业内人士也指出，作为能源，煤炭最大的问题是污染，而电煤、动力煤等大规模集约化的煤炭使用，反倒是煤炭污染综合治理效率最高、潜力最大的领域，未来一段时间，各国（尤其亚太各国）煤炭综合治理的重点，很可能转移到消除散煤和强化电煤、动力煤等大规模集约化煤炭使用的污染治理标准，这对煤炭这个夕阳产业的夕阳红，无疑将是个福音。但2017年7月16日美国能源情报署（ETA）就发布了一期《短期能源展望报告》，称煤炭产量在2017年将触底反弹，同比增加8%，同时煤电占比也将重新回到暌违两年的榜首位置。既然是公认的夕阳，何以骤然绽放出如此光辉？如果说2015- 2016年的煤炭退潮，在很大程度上是被《巴黎气候协定》的签署、尤其奥巴马《清洁能源计划》的推出所催熟，那么特朗普的上台，美国退出《巴黎气候协定》和《清洁能源计划》被正式中止，则为这一退潮狠狠踩了一脚刹车。如果说，围绕《巴黎气候协定》的讨论，一些专业、非专业人士将整个化石能源产业都视作行将就木的夕阳产业，人们会对此有不同的看法，甚至激烈的争论。煤炭出口大户澳大利亚日前刚刚公布的数据同样证实了煤炭市场的强劲触底反弹：2月2日路透社公布的数据显示，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭船货价格已突破100美元/吨，较2016年的低点翻了近一番，已接近2011-2012年的峰值。中国是煤炭生产、销售大国，但煤炭品质参差不齐，近年来许多曾红极一时的煤炭企业、煤炭重点产区日子不好过，但在憧憬借此次夕阳红起死回生之前，恐怕要先自省一下，看看自己的产品是否符合此番市场的煤炭口味。

几个月后煤炭市场分析公司Doyle Trading Consultants提供的数据证实了这一展望2017年1- 6月上市美国煤炭公司收入同比猛增19%，而2017年头两个季度美国煤炭产能、出口都有两位数的反弹。我们来回顾一组数据：2016年美国煤炭产量同比暴跌17%，为6.74亿吨，创下近40年来最低，煤电在美国发电总量中占比继续屈居第二。

在去煤化喧嚣中，仍有一些先知先觉的投资机构押宝煤电和电煤，如早在2017年10月，美国经纪和投资机构Clarksons Platou就宣布，电煤和动力煤将成为其未来大宗商品投资的首选建仓品种，美国资本管理公司Farallon和专业投资机构AMCIGroup则分别增持了WhitehavenC oal的股份，AMCIGroup的董事总经理比姆（BrianBeem ）指出，随着全球经济复苏，亚太等新兴市场的城镇化、电气化进程也随之回暖，而在这些市场，电煤和炼钢煤仍然是性价比最高、最适合两化进程提速的能源品种，在这种情况下，全球大宗商品市场的煤炭需求注定有增无减，仅这一刚需就足以让煤炭产业这轮夕阳继续闪耀光辉。同期欧洲热效率较低的褐煤则仿佛事不关己

但2017年7月16日美国能源情报署（ETA）就发布了一期《短期能源展望报告》，称煤炭产量在2017年将触底反弹，同比增加8%，同时煤电占比也将重新回到暌违两年的榜首位置。同期欧洲热效率较低的褐煤则仿佛事不关己。

中国是煤炭生产、销售大国，但煤炭品质参差不齐，近年来许多曾红极一时的煤炭企业、煤炭重点产区日子不好过，但在憧憬借此次夕阳红起死回生之前，恐怕要先自省一下，看看自己的产品是否符合此番市场的煤炭口味。Morningstar Equity Re-search2月初一份分析报告指出，在煤炭市场强劲势头推动下，少数一直致力于煤炭投资、开发的上市公司股价大幅飙升，且这种情况在许多国家普遍出现，如澳大利亚煤炭投资企业W hitehaven Coal，股价较2016年初飙升10倍以上。既然是公认的夕阳，何以骤然绽放出如此光辉？如果说2015- 2016年的煤炭退潮，在很大程度上是被《巴黎气候协定》的签署、尤其奥巴马《清洁能源计划》的推出所催熟，那么特朗普的上台，美国退出《巴黎气候协定》和《清洁能源计划》被正式中止，则为这一退潮狠狠踩了一脚刹车。还应指出的是，前几年去煤化的势头有些过猛，很多国家和大型煤炭企业刚性冻结、缩减煤炭产能，造成了较大的缺口，笔者认为，一旦夕阳辉耀，这一巨大缺口就注定会让逆市中坚持的煤炭企业和投资者赚得盆满钵满，而那些减得太急和回来得太晚者，就只能徒呼奈何了。

尽管杠杆率远不如石油和天然气，但煤炭仍然是大宗商品市场中的高杠杆领域，如前所述，许多先知先觉者早在去年3季度甚至更早就悄然在期煤上增仓，为确保自己的投资安全，它们也势必为煤炭行情保驾护航、嘘寒问暖。煤炭出口大户澳大利亚日前刚刚公布的数据同样证实了煤炭市场的强劲触底反弹：2月2日路透社公布的数据显示，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭船货价格已突破100美元/吨，较2016年的低点翻了近一番，已接近2011-2012年的峰值。

素以煤炭品质高、出口比率大著称的澳大利亚煤，是本轮煤炭产业触底反弹的大赢家，而美国煤炭产业受益最大的，也是品位最高的出口煤领域。2017年随着全球主要经济体经济的复苏，欧佩克的冻产保价，石油、天然气价格开始从底部显著反弹，煤电低成本的优越性也因此再度凸显。

在去煤化喧嚣中，仍有一些先知先觉的投资机构押宝煤电和电煤，如早在2017年10月，美国经纪和投资机构Clarksons Platou就宣布，电煤和动力煤将成为其未来大宗商品投资的首选建仓品种，美国资本管理公司Farallon和专业投资机构AMCIGroup则分别增持了WhitehavenC oal的股份，AMCIGroup的董事总经理比姆（BrianBeem ）指出，随着全球经济复苏，亚太等新兴市场的城镇化、电气化进程也随之回暖，而在这些市场，电煤和炼钢煤仍然是性价比最高、最适合两化进程提速的能源品种，在这种情况下，全球大宗商品市场的煤炭需求注定有增无减，仅这一刚需就足以让煤炭产业这轮夕阳继续闪耀光辉。印尼注册的煤企Adaro Energy股价同比上升330%。

著名跨国大宗商品贸易商嘉能可，也是综合性大宗贸易商中未公开表示抛弃电煤的少数代表之一，股价上涨290%，泰国煤企Banpu股价涨了85%。正如许多业内分析家所指出的，刨去争议不亚于煤电的核电，被反复热炒的各种清洁能源在发电成本、热效率和稳定性上尚不足以担当大任，大多数推动电改、减少煤电比例的市场，实际上是用另一种化石能源（天然气、石油、油砂油、页岩气或页岩油，主要是天然气）替代煤电，这在很大程度上削弱了去煤化的减排效益，且过于依赖石油、天然气价格的低位稳定。不仅如此，许多业内人士也指出，作为能源，煤炭最大的问题是污染，而电煤、动力煤等大规模集约化的煤炭使用，反倒是煤炭污染综合治理效率最高、潜力最大的领域，未来一段时间，各国（尤其亚太各国）煤炭综合治理的重点，很可能转移到消除散煤和强化电煤、动力煤等大规模集约化煤炭使用的污染治理标准，这对煤炭这个夕阳产业的夕阳红，无疑将是个福音。几个月后煤炭市场分析公司Doyle Trading Consultants提供的数据证实了这一展望2017年1- 6月上市美国煤炭公司收入同比猛增19%，而2017年头两个季度美国煤炭产能、出口都有两位数的反弹。

如果说，围绕《巴黎气候协定》的讨论，一些专业、非专业人士将整个化石能源产业都视作行将就木的夕阳产业，人们会对此有不同的看法，甚至激烈的争论。我们来回顾一组数据：2016年美国煤炭产量同比暴跌17%，为6.74亿吨，创下近40年来最低，煤电在美国发电总量中占比继续屈居第二。

而曾被一致看好的液化天然气（LNG）投资企业，其股价同期涨幅只有18%-45%而已。一曝一寒之余，更多人开始更理智、更务实地看待煤炭产业和去煤化，他们开始深刻认识到，尽管实现清洁能源利在长远，但这个过程将是漫长而反复的。

然而必须指出的是，煤炭产业的夕阳红并非全领域的触底反弹，而仅仅是电煤、动力煤、炼钢煤等高品质、高热效率品种煤市场的回暖据CCTD中国煤炭市场网了解，临近春节，正值迎峰度冬的关键时期，为进一步做好电煤稳定供应，确保群众温暖过冬，连日来有关方面陆续出台相关措施，引导煤炭企业做好节日期间生产供应，加强铁路、港航企业运输组织等，确保电煤供应得到有效保障。