国网庆阳供电公司：开展红外测温助力电网迎峰度冬

价格预期近期动力煤呈现缓慢下跌态势，国网庆阳供电公司我们预计动力煤下跌的空间不会很大。

公司控股股东平煤集团旗下元宝山矿和白音华矿2010年产量有望分别达到1000万吨和500万吨，开展红外同比分别增长约100万吨，开展红外该二矿未来注入上市公司的可能性最强。此次平煤集团明确在内蒙及新疆的大跨度收购，测温助力对加强平煤集团的盈利能力大有裨益，测温助力也为集团公司把元宝山矿和白音华矿注入母公司提供了先决条件。

我们认为，电网迎峰度冬平煤集团以前不具备整体上市条件的最主要原因就是资产注入后的自身存续问题难以解决。在不考虑资产注入的前提下，国网庆阳供电公司我们预计公司2010年-2012年每股收益分别为0.64元、0.74元和0.89元，分别对应19.71X、17.05X和14.2X市盈率，高于行业平均值。开展红外平庄集团股东赤峰市经济委员会(即我们通称的赤峰经委)更名为赤峰市经济和信息化委员会。具体涉及内蒙绍根煤田爱民温都煤矿、测温助力新疆尼勒克瑞安、金三角煤矿等资产，同时设立尼勒克能源化工公司和伊犁能源化工公司。爱民温都煤矿设计年生产能力为120万吨，电网迎峰度冬并于2010年3月取得了采矿权等相关证照，该矿可采储量约5200万吨，预计2011年末可投产。

国电平煤尼勒克能源化工有限公司由平煤集团与国电新疆电力有限公司共同控制，国网庆阳供电公司该公司于今年六月收购了尼勒克瑞安煤矿全部股权。在矿区整体规划完成后，开展红外尼勒克能源化工公司将具备1500万吨/年(一期工程)煤炭和40亿立方米/年煤制天然气的生产能力。今年上半年，测温助力受钢材价格下挫影响，焦炭价格大幅下滑。

目前，电网迎峰度冬山东省内焦化企业炼焦用主焦煤90%以上从省外采购，由于国际上焦煤长期协议价格不断上升，原料成本不断增加，企业利润空间逐步收窄。据中国炼焦行业协会统计，国网庆阳供电公司今年上半年首钢、京唐钢铁、宝钢、重钢、泰钢、华能等企业一批焦炉投入生产，新增产能约1100万吨。开展红外投资盲目跟风短期超额利润与价格偏离是焦炭产能急剧扩张的根源。6月份以来，测温助力随着钢材价格的继续下跌，尤其是河北等地相当一批中小钢厂高炉检修，实施减产、限产，焦炭价格一路下滑。

盲目投资致焦化行业产能过剩近年来，虽然我国积极进行结构调整、转变传统经济方式，但依靠投资拉动经济的粗放型增长模式仍然存在。第三，煤炭属于资源性产品，相关煤炭企业盈利性较好，大企业兼并小企业的积极性高，而焦化企业利润波动较大，有相当一部分企业亏损较为严重，在行业内实施整合兼并，需要行政力量推动。

有关部门应根据国家法律法规，制定相应的信贷、财税、价格、贸易政策，引导公共资源向符合《焦化行业准入条件》的企业倾斜，扶优汰劣，推进企业向节约、清洁和循环型方向发展，促进行业结构调整和优化升级。国家有关部门下发的一系列通知文件中，除明文规定要加大高耗能产业落后产能淘汰力度、明确落后产能淘汰目标之外，还规定要严格控制两高和产能过剩行业新上项目，进一步加强项目审核管理，今年内不再审批、核准、备案两高和产能过剩行业扩大产能项目。对于钢铁企业等以焦炭为原料的消费企业来说，需要以相对低的价格采购焦炭，以降低成本，从而扩大利润。山西生产出的焦炭主要销往省外，和煤炭一样有出省配额。

7月下旬，中国炼焦行业协会重点联系企业焦炭平均结算价格为1602.17元/吨，较5月中旬的年内最高价下降159.38元/吨，但优质炼焦煤价格基本没动，一般焦煤价格每吨仅下降几十元。但是，产能的盲目扩张使我国焦炭行业产能严重过剩，多数焦化企业陷入经营窘境。期货交易的透明度高，供求集中，信息质量高，能比较准确、全面地反映真实的供给和需求情况及其变化趋势，对焦炭生产经营者有较强的指导作用。而根据山东省人民政府十一五期间钢铁发展规划，到十一五末山东省钢铁产能达到5000万吨，预计用焦炭3000万吨，算上对周边省份钢铁企业销售1500万吨，到时山东焦炭产能过剩可能超过2700万吨。

根据工信部统计数据，十一五期间，我国计划淘汰焦炭落后产能8000万吨，截至目前，已累计淘汰8254万吨。当市场需求减少时，钢铁企业会首先减少外部焦炭采购，以保证对自有焦化厂焦炭的消化。

2009年3月，山东焦化企业集团以山东焦化集团有限公司(原山东铁雄能源集团)为母公司，联合全省45家焦化企业在协商一致的基础上，以松散型方式自愿组成，年生产能力达3000万吨，销售收入达600亿元，成为我国焦化行业名副其实的联合舰队。目前，我国的焦炭生产企业主要有两类：一是钢铁联合企业内部自有的焦化厂，焦炭生产以供应企业炼钢生产为主;二是独立焦炭生产企业，焦炭全部作为商品外销。

山西焦化企业按40%的幅度限产，河北、山东、陕西、内蒙古的焦化企业按30%的幅度限产。另外，国家对高耗能产业缺少提升节约资源和保护环境的约束机制，焦炭生产只焦不化现象严重，大量的焦化后续产品煤焦油、煤气没有得到充分利用。淘汰计划实施之后，到2011年全省保留150家骨干焦化企业，到2015年全省只保留60家有实力的骨干焦化企业，且保留的60家焦化企业必须是有实力进行兼并重组和产能置换上新上大的企业。而独立焦炭生产企业由于没有稳定的下游消费客户，当市场形势不好时，会首先受到冲击。今年4月底，为了抵抗钢铁和煤炭行业的双边夹击，国内焦化企业决定联手减产抵抗。焦炭生产企业可以依据期货价格的变化来合理安排生产，同时也可以借助期货市场形成的权威价格作为焦炭国际贸易的定价基准，以此来提升我国焦炭产业的国际定价权。

他们担心的是焦炭价格上涨。近年来，我国消费结构的升级和工业化、城镇化进程的加快，带动了焦炭行业快速发展，国内焦炭产能迅猛扩张。

另一方面，在行业面临亏损、产能严重过剩、大量落后产能淘汰的情况下，仍有不少企业在扩建新的产能。2008年，随着资源价格的不断上涨，焦炭价格更是上涨到3000元/吨。

价格的飙升吸引了许多民营企业进入，他们对市场缺乏深入调查和研究，在非常态、超高速增长的市场价格和利润指标诱导下，为获取高额利润，盲目扩大生产。按工信部要求，名单上的企业需要在9月底之前完成落后产能淘汰。

《山西省焦化企业产能置换管理办法》中的产能置换是指焦化保留产能，通过政府配给、企业有偿购买等方式从一个企业转移到另一个企业的行为。2009年，全球焦炭产量5.75亿吨。推动焦炭期货上市，既是保障我国能源安全的需要，也是我国煤焦市场体系发展改革的需要。山东现有的焦炭产能已大大超出市场实际需求，预计到2011年该省焦炭总产能7200多万吨。

落实淘汰产能计划难改过剩局面为了加快调整经济结构、转变发展方式，今年上半年国务院接连下发《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》和《国务院关于进一步加大工作力度确保实现十一五节能减排目标的通知》，两个文件对焦化行业淘汰落后产能并没有一个具体的量，只是规定2010年年底之前淘汰炭化室高度4.3米以下的小机焦(3.2米及以上捣固焦炉除外)。所以，我们对于焦炭企业的整合不能简单地照搬煤炭行业整合的方法。

世界上很多的生产经营者虽未涉足期货交易，也没有和期货市场发生直接关系，但他们都在利用期货交易发现的价格来制定各自的生产经营决策。焦炭产业整合上，山西省今年3月份研究制定了《各市分阶段焦化产能淘汰量和焦化企业保留户数》和《山西省焦化企业产能置换管理办法》。

从四方面改善行业窘况逐步提高行业集中度相比煤炭行业，焦化行业实施整合的难度较大。山西省是我国重要的焦炭生产基地之一，焦炭产量和外调量居全国首位。

调整出口关税不仅仅是为了稳定国内市场，以高关税来促进企业推动技术进步、提高产品质量的意义更大。自2002年下半年起，冶金行业产品需求旺盛，国内焦炭价格开始上涨，焦炭价格由2001年的300元/吨上涨到2004年的1400元/吨，3年内价格上涨了367%。集团进行集中采购、集中销售，为焦化行业在原材料采购和市场销售方面初步确定了市场地位。促进行业技术升级，提高准入标准目前，我国焦化行业已经形成巨大的生产规模和实际生产能力，足以满足高水平钢铁生产的焦炭需求。

二者相比，钢铁联合企业自有焦化厂的产品销售稳定，且具有排他性，产能利用率高。总体来看，目前我国焦化行业处于夹心层，焦炭产能的过剩使焦炭生产企业利润波动加剧，全行业陷入经营困境。

相当数量焦化企业陷入困境焦化行业处于产业中段，受到上游煤炭采选业和下游钢铁业的双重夹击。虽然1—5月份国内焦化行业扭亏为盈，实现利润67.41亿元，但其中有35%左右的企业处于亏损状态。

山东省的焦化联合方式也值得借鉴。今年铁矿石价格的提高，使钢铁企业对其他生产成本控制更为严格，对焦炭的需求相应有所减少。