吉鲁：米兰不是欧冠夺冠热门 但之前随切尔西夺冠时也是这样

郑州市煤炭管理局局长李书峰介绍，吉鲁米兰郑州市共有地方煤矿211家，吉鲁米兰年设计生产能力4122万吨，按照省政府的规定，郑州市第一批参加兼并重组的小煤矿13家（占全省的29%），是所有省辖产煤市中数量最多的一个市。

据了解，欧冠夺冠随切尔西夺在发展煤化工方面，欧冠夺冠随切尔西夺大唐国际将按照实验一个、成熟一个、推广一个的原则稳健推进，实现煤化工产品向规模化集中，项目向基地化集中，技术向系列化集中，布局向煤炭资源集中，以开创新的利润增长点。目前，热门但之前大唐国际重点在建的3个煤化工项目均为国家示范工程。

辽宁阜新煤制天然气及输气管线工程总投资达245.7亿元，吉鲁米兰设计规模与克什克腾项目相同，吉鲁米兰并同步建设至沈阳、抚顺、铁岭、本溪等市的煤制气输送管道，总长度334千米。内蒙古多伦煤化工项目以内蒙古锡林浩特胜利煤田的褐煤为原料，欧冠夺冠随切尔西夺年产46万吨聚丙烯及其他多种副产品。记者日前从大唐国际发电股份有限公司了解到，热门但之前今年大唐国际将在保证电力主业发展的同时，热门但之前将扩大煤化工规模，初步形成物流产业链，争取到2015年初步成长为国内领先的综合能源公司。吉鲁米兰煤化工项目已成为大唐国际由单一发电公司向综合能源公司转型的重要着力点内蒙古多伦煤化工项目以内蒙古锡林浩特胜利煤田的褐煤为原料，欧冠夺冠随切尔西夺年产46万吨聚丙烯及其他多种副产品。

辽宁阜新煤制天然气及输气管线工程总投资达245.7亿元，热门但之前设计规模与克什克腾项目相同，热门但之前并同步建设至沈阳、抚顺、铁岭、本溪等市的煤制气输送管道，总长度334千米。内蒙古克什克腾煤制天然气项目总投资257亿元，吉鲁米兰设计规模为日产1200万立方米、年产40亿立方米煤制天然气，将成为北京第二大气源。但垄断行业能够获得丰厚的超额利润，欧冠夺冠随切尔西夺任何一个试图打破垄断的行为都会遭到既得利益者的阻挠，欧冠夺冠随切尔西夺因而要打破我国电网行业的垄断状态，必然需要经过长时间的努力。

中投顾问能源行业研究员宋智晨表示，热门但之前煤电矛盾只是我国发电企业盈利状况不佳的表面原因，其根本原因还是我国电力行业的市场化改革进展缓慢。吉鲁米兰这离国家发改委6月25日要求主要煤炭企业维持煤炭价格稳定仅仅相隔一个月。煤电价格长期冲突的根源，欧冠夺冠随切尔西夺在于市场化的煤价，计划性的电价。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强说，热门但之前出于对通货膨胀、社会稳定等因素的考虑，国家一直对电价调整持谨慎态度。

煤价随行就市，但终端电价最终受国家控制，2002年电力体制改革，厂网分开之后，发电侧虽说竞价上网，但电网的市场垄断使这一切流于空谈。其中打破电网企业的垄断，也是电力行业市场化改革的一部分。

在我国煤价市场化多年以后，发改委首次正式出手调控煤价，这在业内人士看来，为求电价稳定，煤炭行业利润将接受干预，而煤电联动的计划短期内已告破产。针对上半年一路飙升的电煤价格，发改委表示，年度合同煤价不能变，已涨价的煤炭企业要在6月底前退回，国有煤炭企业、行业龙头企业要带头保持市场煤价基本稳定。煤电联动的迷惑在于，电价动了，煤价接着动，经济和消费者如何承受？他表示，政府干预下的长期煤炭合同是中国解决煤电矛盾的一个手段，但当煤价进一步大幅上涨，要求煤企按照长期合同价格供煤是一个很大的挑战。事实上，煤电矛盾由来已久，这也常常是电企要求上涨电价的理由。

按照设想，煤电联动机制可以将高涨的煤价顺加到电价，然而，中国的现实却难以随时调整销售电价在我国煤价市场化多年以后，发改委首次正式出手调控煤价，这在业内人士看来，为求电价稳定，煤炭行业利润将接受干预，而煤电联动的计划短期内已告破产。煤电联动的迷惑在于，电价动了，煤价接着动，经济和消费者如何承受？他表示，政府干预下的长期煤炭合同是中国解决煤电矛盾的一个手段，但当煤价进一步大幅上涨，要求煤企按照长期合同价格供煤是一个很大的挑战。事实上，煤电矛盾由来已久，这也常常是电企要求上涨电价的理由。

这离国家发改委6月25日要求主要煤炭企业维持煤炭价格稳定仅仅相隔一个月。中投顾问能源行业研究员宋智晨表示，煤电矛盾只是我国发电企业盈利状况不佳的表面原因，其根本原因还是我国电力行业的市场化改革进展缓慢。

其中打破电网企业的垄断，也是电力行业市场化改革的一部分。煤电价格长期冲突的根源，在于市场化的煤价，计划性的电价。

但垄断行业能够获得丰厚的超额利润，任何一个试图打破垄断的行为都会遭到既得利益者的阻挠，因而要打破我国电网行业的垄断状态，必然需要经过长时间的努力。煤价随行就市，但终端电价最终受国家控制，2002年电力体制改革，厂网分开之后，发电侧虽说竞价上网，但电网的市场垄断使这一切流于空谈。针对上半年一路飙升的电煤价格，发改委表示，年度合同煤价不能变，已涨价的煤炭企业要在6月底前退回，国有煤炭企业、行业龙头企业要带头保持市场煤价基本稳定。按照设想，煤电联动机制可以将高涨的煤价顺加到电价，然而，中国的现实却难以随时调整销售电价。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强说，出于对通货膨胀、社会稳定等因素的考虑，国家一直对电价调整持谨慎态度。2004年开始实施的煤电联动机制，一定程度上为煤炭和电力提供了一个涨价预期

考虑到下半年保障房建设加速、产业由东部向西部转移，下半年固定资产投资需求将支撑钢铁需求，我们判断当前已是炼焦煤价格底部。按照目前股价，2011年煤炭行业平均PE在13倍。

GDP能耗降幅数据被统计局修正，下半年节能压力减轻，预计动力煤在目前价位下跌幅度不会超过10%。资源税即使在2011年推出，也只影响西部12省，对中、东部煤炭企业反而是利好。

落后产能在今年9月底前关闭，动力煤价格10月份见底。未来3个月，技改整合煤矿非法违法生产建设行为将被重点打击。

随着政府在8-10月重点打击技改整合煤矿非法违法生产建设行为，以及近期安全事故频发抑制国有重点煤矿的超产冲动，我们判断10月份煤价将重回上涨通道，2011年煤炭均价将超过2010年。但这一建议的关键假设是，政府不进一步紧缩流动性。近期钢价已企稳反弹，部分地区焦炭价格也出现涨价迹象。一旦煤炭股调整10%左右，即买入机会。

10月份煤价将重回上涨通道。国内钢材库存已较前期高点下降20%，钢铁企业未来减产概率较低。

公司发展战略清晰，从地产转型为地产+能矿，过去5年公司负债率一直保持在30-50%的较低水平，地产业务有收缩态势。大股东印尼三林集团实力雄厚，在印尼控制大量矿产资源（煤矿、铁矿、铜矿等），注入预期强烈。

8月8日，中国工业和信息化部公布18个工业行业淘汰落后产能企业名单，这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。本周推荐组合：万业企业、神火股份、露天煤业、上海能源、ST百花、盘江股份、西山煤电、国投新集、新大洲、悦达投资。

在7月19日国务院下发《关于进一步加强企业安全生产工作的通知》后，近期煤矿安全事故仍是频频发生，这引起中央高度重视。国务院安委会已部署专项行动，8月1日至10月31日期间，把打击技改整合煤矿非法违法生产建设行为作为专项行动的重中之重。当前已是炼焦煤价格底部。风险提示：通胀压力加大导致的紧缩预期。

上周公司调研情况：万业企业。被淘汰的落后产能，对动力煤需求的影响，将在10月底前充分反映

10月份煤价将重回上涨通道。8月8日，中国工业和信息化部公布18个工业行业淘汰落后产能企业名单，这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。

被淘汰的落后产能，对动力煤需求的影响，将在10月底前充分反映。上周公司调研情况：万业企业。