叶问导演叶伟信：顶住老板压力，结尾没有打泰森的戏码

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价格不太清楚，住老板压但肯定上涨了。其实，力结尾早在几年前，力结尾中国大唐集团公司、中国华能集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司这五大发电集团，也曾与供货方签订过电煤供应长期意向协议。

梁敦仕强调，没有打泰今后仍可能出现价格谈不拢的现象，但国家发改委不会再出面协调。该研究室主任钱平凡对《财经》记者表示，森的戏码按照该设想，森的戏码全国煤炭交易中心的价格对其他市场具有指导意义，区域煤炭市场的交易参照并影响前者的交易情况，地方煤炭市场的交易则受前二者的双重影响。长期合约之困煤电矛盾由来已久，叶问导演叶伟信顶这也直接导致往年的全国煤炭订货会最终演变成一场场吵架会。他认为煤炭交易中心是一个系统化工程，住老板压最终要纳入国家的大流通产业之中。当时市场、力结尾法治、企业等各方面的条件都不具备，那个交易市场出现的时间和环境都不对，成为空壳就是必然。

而在计划电框架内，没有打泰电价由政府制定，发电量按计划分配，电力交易则由电网独家经营。《财经》记者获悉，森的戏码今年煤电企业签订的极少数长期协议中，已从有量无价走向了有量有价。这个数据一方面表明，叶问导演叶伟信顶内蒙古煤炭产量这一年确实有非常大的发展，另一方面和山西在去年进行对煤矿的整顿和重组也有很大的关系。

于是，住老板压我们看到了2009年山西下大力气进行煤矿的重组。力结尾内蒙古将关停产能30万吨以下小煤窑。2008年山西全省的煤炭产量达到了6.56亿吨，没有打泰到了2009年反而下降到了6.2亿吨，低于内蒙古的6.37亿吨，所以出现了第一、第二的易位。对此，森的戏码中国之声特约观察员张天蔚作如下点评：张天蔚：内蒙古去年的煤炭产量是6.37亿吨，首次超过了山西成为中国第一

但是即使这样，山西仍然很坚定的推进煤矿整顿和重组，可见山西全省对煤矿的整顿有非常大的决心。随着山西的整顿，内蒙古煤矿在去年非常大的发展基础上也开始整顿，我觉得这是好现象。

【事件】今年，跃居我国产煤第一大省的内蒙古自治区加大小煤矿整顿力度，产能30万吨以下的小煤矿将全部退出市场。2009年，内蒙古的煤炭产量达到6.37亿吨，超过山西，位居全国第一。其实，这种易位并没有多大意义。于是，我们看到了2009年山西下大力气进行煤矿的重组。

我们更加关注的是，山西煤炭产业的调整导致全省出现了罕见的GDP下降。内蒙古将关停产能30万吨以下小煤窑。确实，以山西这样一个老的煤矿大省来说，它的开采历史已经有100多年，积攒的社会矛盾和隐患比后起的内蒙古应该要多得多。对此，中国之声特约观察员张天蔚作如下点评：张天蔚：内蒙古去年的煤炭产量是6.37亿吨，首次超过了山西成为中国第一。

这个数据一方面表明，内蒙古煤炭产量这一年确实有非常大的发展，另一方面和山西在去年进行对煤矿的整顿和重组也有很大的关系。2008年山西全省的煤炭产量达到了6.56亿吨，到了2009年反而下降到了6.2亿吨，低于内蒙古的6.37亿吨，所以出现了第一、第二的易位。

山西省之所以如此坚定的进行重组，有一个必要的前提是——提高煤矿的技术水平和管理水平，减少煤炭的含血量，减少煤矿和它连带的GDP的血的代价和环境代价同时，煤炭股存在一定的整合预期。

资产整合和注入将成为未来几年煤炭行业不变的投资主题。市场人士普遍认为，煤炭价格上涨具有一定的延续性。三是隐性的煤炭股，主要是指内蒙、新疆等产业链较为完善的化工股，如远兴能源、亿利能源、中泰化学等。西山煤电、潞安环能、大同煤业、国阳新能将成为最大的受益者，同时金牛能源和贵州省唯一煤炭上市公司盘江股份也值得重点关注。而国投集团对国投新集的整合预期也不绝于耳，另外，国阳新能的收购优质资产、平庄能源的注资以及露天煤业的收购等等，均有望赋予煤炭股一定的估值溢价预期。如中国神华，公开信息显示出集团公司与股份公司的两总部已合二为一，业内人士推测这或是中国神华整体上市的信号之一，这无疑会赋予中国神华较高的估值溢价预期。

估值优势明显从估值情况看，按整体法并以今年前三季业绩除3乘4且剔除负值，煤炭开采业(二级行业)目前的市盈率为24.88倍，而全部A股为23.50倍，煤炭对A股的溢价为5.87%。另外，对产业链完善的煤炭股，主要是中国神华等大市值品种，目前的估值洼地效应明显，均可积极关注。

分析人士认为，由于煤炭股拥有估值优势以及产品价格上涨题材刺激，部分品种或将成为大盘反弹的先锋。二是焦煤中的金牛能源、神火股份、西山煤电、开滦股份等可予关注。

利好预期多与去年煤企电企互相顶牛、谈判迟迟无果的情况不同，2010年伊始，煤电谈判的结果就已迅速出炉：合同煤价格上涨30～50元/吨，涨幅超过5%。而国际煤价也一路攀升至每吨近100美元。

但分析师对于2010年煤炭股的走势依然看好。昨日煤炭股再度全线下跌，其中潞安环能、神火股份、平庄能源等个股跌幅都在5%以上。关注三类个股据统计，1月以来，30家煤炭股中有22家累计下跌，潞安环能、西山煤电、国阳新能等累计跌幅都在9%以上。如果再考虑到当前煤价上涨对业绩推动因素的话，有乐观的观点认为，基于2010年的业绩推算，目前煤炭股的市盈率只有15倍，这表明，按其2010年的业绩增长预测，有着一定的估值空间。

金百灵投资分析师建议投资者密切关注三类机会。产品价格上涨将成为推动公司盈利能力提升的强劲动能，而近期煤价涨升信息的确乐观，本周一，秦皇岛煤炭发热量6000大卡发的大同优混平仓报价较本月初上涨10～30元/吨，涨幅达3.7%，创今年新高。

在全部二级行业中，煤炭开采市盈率绝对值排名第8，对A股市盈率的溢价也排名第8，远低于大部分行业的水平，这就形成了一定的估值优势。东莞证券的研究报告认为，煤企的兼并重组将成为今年的一出大戏。

一是未来产能仍有进一步扩张契机的品种，中国神华、大同煤业、兖州煤业、盘江股份等品种可跟踪资产整合和注入将成为未来几年煤炭行业不变的投资主题。

市场人士普遍认为，煤炭价格上涨具有一定的延续性。分析人士认为，由于煤炭股拥有估值优势以及产品价格上涨题材刺激，部分品种或将成为大盘反弹的先锋。二是焦煤中的金牛能源、神火股份、西山煤电、开滦股份等可予关注。利好预期多与去年煤企电企互相顶牛、谈判迟迟无果的情况不同，2010年伊始，煤电谈判的结果就已迅速出炉：合同煤价格上涨30～50元/吨，涨幅超过5%。

而国际煤价也一路攀升至每吨近100美元。但分析师对于2010年煤炭股的走势依然看好。

而国投集团对国投新集的整合预期也不绝于耳，另外，国阳新能的收购优质资产、平庄能源的注资以及露天煤业的收购等等，均有望赋予煤炭股一定的估值溢价预期。一是未来产能仍有进一步扩张契机的品种，中国神华、大同煤业、兖州煤业、盘江股份等品种可跟踪。

估值优势明显从估值情况看，按整体法并以今年前三季业绩除3乘4且剔除负值，煤炭开采业(二级行业)目前的市盈率为24.88倍，而全部A股为23.50倍，煤炭对A股的溢价为5.87%。在全部二级行业中，煤炭开采市盈率绝对值排名第8，对A股市盈率的溢价也排名第8，远低于大部分行业的水平，这就形成了一定的估值优势。