北向资金今日大幅净买入53亿元东方财富获净买入14亿元

在全球经济下行，北向资金今市场已经发展到一荣俱荣、一损俱损地步的情况下，煤炭市场的变化仅仅是世界经济形势的一个体现。

他说今年上半年经济增速放缓，日大幅净买入53亿元是好是坏现在还很难说。这样的现状，东方财富获所有人都明白要改革。

中国能源研究会新近发布的《中国能源发展报告（2012）》中，净买入能源价格和绩效是今年新增的一个专题。但这次究竟能否并轨成功，亿元在政府最终出台明确意见之前，下定论为时过早。电力方面，北向资金今价格机制不合理导致火电业务亏损加剧，缺电与窝电并存。虽然有时往往以照顾消费者利益为由，日大幅净买入53亿元但从真正的受益多寡看，日大幅净买入53亿元还是大的消费用户得到的好处最多，例如高能耗产业、开高油耗豪华车的高收入人群等。周大地说，东方财富获按现在的形势，企业扩大的产能不能充分利用，投资压力就会很大。

从能源经济学角度看，净买入这实际上是对低效的能源消费进行补贴和鼓励。受其影响，亿元能源行业的调整是必然，过去由高耗能行业拉动需求快速增长的基础已经不复存在了，能源需求进入中低速增长阶段。煤机业务平稳、北向资金今煤炭业务突出。

日大幅净买入53亿元前瞻来看,公司下半年经营环境面临一定压力。财务与估值鉴于公司生产经营状况的变化,我们下调2012-2014年公司每股收益分别至0.92、东方财富获1.13、东方财富获1.37元(2012、2013年原预测为1.12元、1.44元),2012年预测0.92元盈利中,煤机业务贡献0.63元,煤炭业务贡献0.29元,根据可比公司估值情况,采用分业务估值方法,煤机业务给予17倍市盈率,煤炭业务给予14倍市盈率,对应目标价14.78元,维持公司买入评级。净买入由于上半年煤炭价格出现大幅下跌(20%左右),煤矿开采积极性受到一定影响,因而下半年公司煤炭机械业务均面临一定压力;同时,由于宏观经济增速放缓,预计煤炭价格将在低位徘徊,这对公司煤炭生产业务形成一定压力。亿元投资要点中报业绩符合预期。

对于煤炭机械业务,考虑到行业竞争带来的竞争压力,我们也下调了公司煤炭机械业务毛利率。考虑到煤炭价格下滑对公司盈利的影响,我们下调了公司煤炭业务的毛利率。

2012年中报显示,公司在2012年上半年实现营业收入、归属母公司净利润分别为64.23亿元、4.79亿元,同比分别增长36%、32%,2012年上半年实现每股收益0.395元(按照最新股本计算),公司中报业绩基本符合市场预期。2012年上半年,公司煤炭机械业务增长21.22%,毛利率小幅下滑1%至31.5%,呈现平稳增长态势;公司煤炭业务在2012年上半年增长突出,其中煤炭生产业务增长50%,煤炭物流业务增长83%,煤炭业务增长突出。同时,对于公司工程项目、技术项目等业务毛利也进行了一定幅度下调,具体情况见表2但，神华集团似乎没有放弃肥肉的想法。

从神华集团的发展历史看，其从2004年8月在鄂尔多斯开工兴建全球首条百万吨级煤直接液化制油生产线，工程总投资约126亿元，设计年产柴油、石脑油、液化石油气100万吨。对此，神华煤制油化工有限公司副总裁、总工程师舒歌平河南有信心。后时隔时隔6年，2010年2月3日，神华集团旗下两家煤制油企业神华煤制油化工有限公司、神华鄂尔多斯煤制油分公司获得成品油批发经营资格。神华集团的煤制油项目今年上半年已生产油品42.78万吨，实现利润2.7亿元。

神华集团的首座加油站将于近日在鄂尔多斯开张营业，未来销售神华鄂尔多斯煤制油分公司生产的成品油。预计今年年底将接近或达到生产100万吨成品油的设计产能。

神华集团是我国煤制油项目首次获得成品油批发资质的，意味着煤制油将正式进入成品油市场，而其拥有的煤制油技术的经济、环保、水耗等指标都得到了检验，一旦国际能源供应形势发生大变化，该技术即可视国家战略需求迅速推广。中石油、中石化早有防备，曾与神华集团进行沟通，希望双方能够签订成品油长期供应合同，代替煤制油企业对外销售。

但也有人认为，国内成品油市场确实是块肥肉，不过，但这款肥肉却不是那么好啃的，起码前面有中石化、中石油、中海油这三个暂时无法超越的巨头。分析认为，神华集团这样的煤炭巨头逐渐涉足煤制油领域，进军成品油零售市场，促进煤制油占领较大市场份额，或打破中石化、中石油、中海油的垄断局面，让成品油市场的三足鼎立变成四国争霸但，神华集团似乎没有放弃肥肉的想法。预计今年年底将接近或达到生产100万吨成品油的设计产能。对此，神华煤制油化工有限公司副总裁、总工程师舒歌平河南有信心。神华集团是我国煤制油项目首次获得成品油批发资质的，意味着煤制油将正式进入成品油市场，而其拥有的煤制油技术的经济、环保、水耗等指标都得到了检验，一旦国际能源供应形势发生大变化，该技术即可视国家战略需求迅速推广。

神华集团的首座加油站将于近日在鄂尔多斯开张营业，未来销售神华鄂尔多斯煤制油分公司生产的成品油。后时隔时隔6年，2010年2月3日，神华集团旗下两家煤制油企业神华煤制油化工有限公司、神华鄂尔多斯煤制油分公司获得成品油批发经营资格。

中石油、中石化早有防备，曾与神华集团进行沟通，希望双方能够签订成品油长期供应合同，代替煤制油企业对外销售。从神华集团的发展历史看，其从2004年8月在鄂尔多斯开工兴建全球首条百万吨级煤直接液化制油生产线，工程总投资约126亿元，设计年产柴油、石脑油、液化石油气100万吨。

神华集团的煤制油项目今年上半年已生产油品42.78万吨，实现利润2.7亿元。分析认为，神华集团这样的煤炭巨头逐渐涉足煤制油领域，进军成品油零售市场，促进煤制油占领较大市场份额，或打破中石化、中石油、中海油的垄断局面，让成品油市场的三足鼎立变成四国争霸。

但也有人认为，国内成品油市场确实是块肥肉，不过，但这款肥肉却不是那么好啃的，起码前面有中石化、中石油、中海油这三个暂时无法超越的巨头董跃鹰透露，今年7月，我国煤炭产量和消费量年内首次出现下降。秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上涨1.6元/吨至40.9元/吨。从环渤海六个港口交易价格来看，24个品种中，价格持平的品种由前一报告周期的18个减少到了10个。

动力煤市场价格又现新变化。秦皇岛海运煤炭市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，9月4日国内海上煤炭运价环比8月28日出现小幅回升，秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上涨0.2元/吨至33.6元/吨。

动力煤价格上涨乏力，业内专家预计今年下半年国内煤炭需求将继续放缓。据中国煤炭运销协会数据，7月我国煤炭产量为3.1亿吨，较上年同期下降1%，煤炭消费量仅为2.95亿吨，较上年同期下降2.7%。

秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价上涨2.2元/吨至43.1元/吨。上周仅靠5000大卡等低质煤拉动微幅上涨的环渤海动力煤价格，本周再次蹒跚上扬1元。

价格上涨的品种由前一报告周期的5个增加到了13个。中国煤炭运销协会秘书长董跃鹰则表示，由于工业生产活动不振、国内经济整体放缓，预计今年下半年国内煤炭需求将放缓，预计下半年全国用电量同比将仅增长6.8%，而粗钢产量同比将增长2%。5日最新公布的数据显示，环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收628元/吨，比一周前回升1元/吨。秦皇岛煤炭交易市场总经理李学刚分析认为，当前影响环渤海地区动力煤供求的有利因素和不利因素势均力敌，主要电力企业依旧偏高的煤炭库存，正在展开并呈现扩大之势的火电机组检修，大秦线秋季检修推迟及其检修对运力影响预期的下降，均对该地区市场动力煤反弹形成制约。

董跃鹰认为，受国内经济放缓影响，今年全年国内的煤炭需求将与去年持平，或者仅较去年小幅增加董跃鹰透露，今年7月，我国煤炭产量和消费量年内首次出现下降。

秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上涨1.6元/吨至40.9元/吨。从环渤海六个港口交易价格来看，24个品种中，价格持平的品种由前一报告周期的18个减少到了10个。

秦皇岛煤炭交易市场总经理李学刚分析认为，当前影响环渤海地区动力煤供求的有利因素和不利因素势均力敌，主要电力企业依旧偏高的煤炭库存，正在展开并呈现扩大之势的火电机组检修，大秦线秋季检修推迟及其检修对运力影响预期的下降，均对该地区市场动力煤反弹形成制约。价格上涨的品种由前一报告周期的5个增加到了13个。