拥抱异构集成的新机遇，芯和半导体2021用户大会成功召开

上周一沪深股指继续大幅飙升，拥抱异构集用户大会成大盘走势之强出乎市场人士预料。

2012年，成的新机遇私募股权投资基金（PE）机构投资规模整体收缩，成的新机遇环保节能行业也未能幸免，全年共披露融资案例27起，融资总额为3.59亿美元，数量和金额同比分别下降43.8%以及52.2%，创下近四年新低资本市场方面，芯和半导根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，芯和半导2012年环保节能行业只有东江环保（002672）和津膜科技（300334）两家企业实现IPO，共募集资金2.64亿美元。

经过2010年小幅回调后，功召开2011年度受鼎晖2.58亿美元收购新达科技、功召开KKR1.14亿美元投资联合环境两起融资案例拉动，环保节能行业融资再度活跃，但是2012年则大幅下降。2012年，拥抱异构集用户大会成私募股权投资基金（PE）机构投资规模整体收缩，拥抱异构集用户大会成环保节能行业也未能幸免，全年共披露融资案例27起，融资总额为3.59亿美元，数量和金额同比分别下降43.8%以及52.2%，创下近四年新低。ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，成的新机遇2007年-2009年环保节能行业融资金额逐年增长，2009年达到10.42亿美元的历史高点。从细分领域来看，芯和半导2012年我国环保节能行业披露的26起融资案例分布于污染监测与治理、芯和半导资源回收与利用等行业，其中污染监测与治理领域投资最为活跃，12起案例累计融得资金1.89亿美元，数量和金额占比分别为44.4%、52.6%这两个统计地区都是银行业中心，功召开而对美国国债的交易通常都是代表其他外国投资者进行。

包括并不在公开市场进行的交易，拥抱异构集用户大会成11月美国长期证券的净采购量是358亿美元，之前一个月有229亿美元的净售出。与此同时，成的新机遇日本以1.133万美元的纪录新高持有量居第二位。三、芯和半导全年人民币存款增加10.81万亿元，外币存款增加1314亿美元年末，本外币存款余额94.29万亿元，同比增长14.1%

该机构进一步预测，功召开2013年沪深股市的IPO数量有望达到200宗，融资规模在1300亿至1500亿元人民币之间。方正证券预计，拥抱异构集用户大会成按照目前的发行速度，排队企业需要三年左右才能发行完毕，巨大的IPO堰塞湖成了各方心中的痛。监管层将鼓励现有的四个新三板的试点园区充分发挥其在各自覆盖区域内的融资功能，成的新机遇并将大力发展债券市场，鼓励企业利用债券工具融资。安永大中华区高增长市场主管合伙人何兆烽也认为，芯和半导2013年A股IPO市场的境况将转好。

据证监会最新数据，目前在沪深交易所排队上市的企业已多达882家。尽管当前沪深股市等待IPO的企业已接近900家，但林怡仲认为，这些企业同时也为2013年IPO市场的活跃积累了一定的能量。

深圳中小企业板及创业板的首次上巿公司数目约为160家，融资额为人民币800亿至900亿元，中小企业板的平均市盈率为2040倍，创业板为30-40倍。在此理想环境下，A股市场的IPO活动有望在2013年下半年再度活跃。其中，申报上交所的企业新增14家，深交所新增18家，其中创业板3家。一、2012年A股IPO陷入低迷普华永道最新发布的研报显示，受中国经济降温和证监会上市审批程序的明显放缓影响，2012年，上海和深圳两大证券交易所的IPO数量仅有155宗，募集资金1083亿元人民币，相比2011年的282宗及2861亿人民币的融资金额，分别下降了45%及62%，为金融危机以来IPO市场表现最为逊色的一年。

岁末年初，沪深股指持续反弹，新股发行何时开闸再度引起投资者关注。其次是证券市场的波动将减少。银泰证券投资顾问路巍认为，如果成行，这既能缓解内地上市排队的难题，也可满足企业的融资需求。深圳创业板新上市企业74家，同比减少42%，融资金额351亿元，同比下降56%。

方正证券证券行业研究员石磊分析指出，《通知》里对于业绩下滑企业的劝退意味较浓，如果企业在排队期间，最近一年的业绩下滑不达标，则此前为上市所做的努力均将白费。至此，在沪深交易所排队上市的企业已经达到882家。

首先，IPO企业将在2013年遭遇最严审核。证监会最新公布的IPO股票申报企业基本信息情况表显示，在2012年12月27日至2013年1月4日期间，共有32家企业加入初审队伍。

监管层不得不采取了暂停新股发行的方式暂缓压力，这也在一定程度上影响了IPO市场的活跃度。具体来看，上海A股IPO共计26宗，相比上一年减少33%，融资金额383亿元，同比下降约64%。面对逐渐增多的IPO排队企业，业内人士认为，监管层疏导IPO堰塞湖思路逐渐明晰。实际上，新股发行一直广受诟病。其次，排队企业被鼓励转向新三板和债券市场融资。许多投资者认为，新股巨大的融资额对市场信心造成了沉重的打击，而其发行上市后即陷入爆炒局面，对市场的抽资严重。

普华永道认为，2013年中国GDP增长有望高于2012年，这将使A股IPO市场亦将略有起色。二、监管层疏导IPO堰塞湖思路逐渐明晰2012年A股IPO的低迷，进一步加剧了目前IPO排队企业数量的累积。

自2012年10月以来，由于监管的日趋严格，国内IPO市场已处于空档期。2012年年底，证监会突击发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，规定目前正在排队的800多家IPO企业的中介机构必须在2013年3月31日前递交自查报告，证监会将在自查报告审核基础上，开展重点抽查工作。

安永大中华区银行及资本市场主管合伙人蔡鉴昌分析认为，2012年中国经济增速放缓，企业业绩疲弱导致A股IPO估值较低，投资者对IPO的兴趣亦有下降，同时证券市场的不稳定也导致A股市场的IPO交易表现欠佳。此外，普华永道香港资本市场服务组合伙人陈朝光透露，随着来港上市门槛的放松，B股转H股大门开启，预计将有更多的国内中小企业来港上市。

2012年，上证指数数次跌破2000点，新股发行亦于11月2日暂停至今，首次公开募股(IPO)排队企业数量也日益壮大。其中，上海及深圳A股首次上巿公司数目约为40家，融资额在500亿至600亿元人民币，平均市盈率为20-40倍。深圳中小企业板IPO共计55宗，同比减少52%，融资金额349亿元，同比下降66%。但业内人士分析，监管层有意拓宽企业的融资渠道和融资方式，通过多渠道分流和放宽海外上市条件，疏导IPO堰塞湖。

首先是在新的经济政策刺激下，中国经济的前景将更加明朗。三、2013年下半年A股IPO获批有望增加虽然2013年的IPO市场仍充满着诸多不确定因素，但业内普遍对其持乐观态度。

多家机构认为，2013年随着中国经济的企稳回升，A股IPO也将渐有起色。2013年将是正在等待上市的企业实现IPO的好时机

方正证券预计，按照目前的发行速度，排队企业需要三年左右才能发行完毕，巨大的IPO堰塞湖成了各方心中的痛。安永大中华区高增长市场主管合伙人何兆烽也认为，2013年A股IPO市场的境况将转好。

2012年年底，证监会突击发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，规定目前正在排队的800多家IPO企业的中介机构必须在2013年3月31日前递交自查报告，证监会将在自查报告审核基础上，开展重点抽查工作。岁末年初，沪深股指持续反弹，新股发行何时开闸再度引起投资者关注。此外，普华永道香港资本市场服务组合伙人陈朝光透露，随着来港上市门槛的放松，B股转H股大门开启，预计将有更多的国内中小企业来港上市。具体来看，上海A股IPO共计26宗，相比上一年减少33%，融资金额383亿元，同比下降约64%。

普华永道认为，2013年中国GDP增长有望高于2012年，这将使A股IPO市场亦将略有起色。但业内人士分析，监管层有意拓宽企业的融资渠道和融资方式，通过多渠道分流和放宽海外上市条件，疏导IPO堰塞湖。

其中，申报上交所的企业新增14家，深交所新增18家，其中创业板3家。一、2012年A股IPO陷入低迷普华永道最新发布的研报显示，受中国经济降温和证监会上市审批程序的明显放缓影响，2012年，上海和深圳两大证券交易所的IPO数量仅有155宗，募集资金1083亿元人民币，相比2011年的282宗及2861亿人民币的融资金额，分别下降了45%及62%，为金融危机以来IPO市场表现最为逊色的一年。

自2012年10月以来，由于监管的日趋严格，国内IPO市场已处于空档期。实际上，新股发行一直广受诟病。