官方：前北京国安后卫刘欢正式加盟南通支云

川财证券首席经济学家、官方前研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，官方前近两个月以来，政策不断释放积极信号，央行降息、活跃资本市场政策、稳地产系列政策，共同助力稳定市场预期、提升市场主体信心。

正如国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃所言，北京国应本着全球经济一体化的精神，不应该排除任何国家。在世界银行等机构的基础设施招标中，安后卫中国企业处于主导地位。

据美国土木工程师学会的评估，刘欢正美国国内基础设施得分长期不超过D+，而2021年得分C-为20世纪80年代以来的最高分。在20家全球最大建筑承包商中，式加盟中国有14家，欧洲有6家，美国却一家都没有。曾几何时，南通支美国也是全球的基建狂魔，但随着全球化和产业革命再分工，美国基础设施全球排名仅列13位，远低于英、法、德等国。全球基础设施建设不存在互相抗衡或者互相替代的问题，官方前亟需拆墙，而非筑墙。其中，北京国亚洲基础设施投资需求最大，占全球54%。

同时，安后卫全球基础设施领域已成为大国竞争博弈的重要战场，安后卫为扭转在基建投资领域的被动局面，美国联合盟友欲担当起全球基建的领头羊，加紧落实其主导的全球基建方案。面对全球基础设施建设投资巨大的缺口，刘欢正共建一带一路十年来，刘欢正按照六廊六路多国多港的总体框架，以铁路、港口、机场、管网等为依托，逐步形成陆、海、天、网四位一体互联互通网络，拉近了我国与共建国家的时空距离，优化了国际产业链供应链的运行模式。首都经贸大学原保险系副主任、式加盟农村保险研究所副所长李文中对《证券日报》记者表示，式加盟《办法》出台是基于加强系统重要性保险公司监管，防范系统性金融风险，维护金融稳定的需要。

对外经济贸易大学保险学院院长谢远涛对《证券日报》记者表示，南通支考虑到各个保险公司关联度、南通支业务复杂性差异很大，因此规模指标对评估具有较大影响，预期分支机构多的大型保险公司（集团）入围概率很大。不过，官方前《办法》提到，评估使用的数据为集团并表数据，并表范围按照企业合并财务报表范围确定。保险集团公司并表范围内有系统重要性银行的，北京国评估时不纳入并表范围。《保险公司偿付能力管理规定》第七条规定了保险公司逆周期附加资本、安后卫系统重要性保险机构附加资本的计提另行规定

企业在发展中更需要依赖产品实力及自身优势进行差异化竞争，未来大而全的发展方向或会转向垂直型，在特定领域提高产品力。此外，天地聚合、七牛云、百望云、慧算账、云知声、声通科技、英矽智能、多点数智、聚水潭集团、连连数字等10家SaaS企业已向港交所递交了上市申请，涉及电商ERP（企业资源计划）、HCM（人才成本管理）、财税等细分赛道。

由于今年港股流动性差，IPO融资难度变大，很多SaaS公司本身也未盈利，在此情况下，上市的估值和融资额都会减少。中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示，长期来看，SaaS企业的发展趋势向好。周明子表示，由于港交所对科技创新企业有较宽松的上市条件，从目前提交上市申请的SaaS企业来看，能提供一体化及系统化解决方案的公司以及针对特定行业的垂直型SaaS公司具备优势。萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示。

今年3月31日，港交所特专科技公司上市规则（18C章）正式生效，尤其是吸引满足市值要求但处于商业化初期的科技企业。赴港上市，正在成为越来越多SaaS（Software as a Service，软件服务）企业的选择。据不完全统计，今年以来，截至10月22日，已有北森控股、第四范式、药师帮、维天运通、力盟科技等5家SaaS企业已成功在港上市。沙利文大中华区咨询总监周明子对《证券日报》记者表示，从需求端看，政府对中小企业数字化转型提供支持，电子签名、财税等细分领域也迎来快速发展机遇。

为了寻求更多融资渠道，SaaS企业大多选择冲刺IPO。此外，垂直型公司体现了更好的行业专业性，能够提供更专业、个性化的服务，在特定行业中形成了一定的竞争壁垒，从而能更顺利地登陆资本市场。

10月18日，产业数字金融平台中企云链向港交所主板提交上市申请书，公司2022年扭亏为盈，曾获头部SaaS公司金蝶软件投资。此外，企业对于SaaS的认知和接受度也在不断提升，使得企业级SaaS市场规模不断扩大，渗透率持续提升。

从一级市场来看，今年以来，初创型SaaS企业投融资的数量和金额面临大幅下降。同时，在港股申请上市的流程较简单，估值比较理想的情况下，选择赴港上市对于企业来说是一个合理的选择。已上市的SaaS企业亦面临种种压力。一方面，已上市的SaaS公司市值缩水，甚至行业标杆公司微盟集团、中国有赞等也无法避免业绩承压。从产品端看，GPT（生成式预训练模型）的出现也为SaaS商业化赋能。在政策红利和行业需求的双重加持下，中国企业级SaaS市场规模不断扩大，渗透率持续提升。

以云计算为代表的新基建获得来自政策面的鼓励，进一步助推企业数字化转型。SaaS企业上市融资有助于在垂直细分领域确立行业地位，更好地为企业数字化转型提供服务，打开更大的发展空间，并为自身发展提速。

周明子进一步表示，过去一些在行业内通过营销造势的同质化企业正在逐渐被市场优化。郑磊对《证券日报》记者表示，部分SaaS企业已在港成功上市，有些公司的估值还比较高，因为这类公司大多按照市销率而不是市盈率进行估值。

周明子表示，在融资环境正在发生改变的背景下，低价竞争和营销造势已经不再能为企业带来竞争优势。拥有优质产品的企业才能通过吸引客户持续付费，从而提高客户留存率，并进一步获得稳定的现金流

在出具的研究报告中，开源证券分析认为，民士达下游多元布局开始发力，新能源车芳纶纸业务用量持续增长成为重要增长点，看好公司产业链的稳固地位。同时国内仿制药CXO供给端竞争较为激烈，未来行业集中度有望进一步提升，细分行业龙头有望受益，建议关注板块内的龙头公司。截至今年三季度末，有6家医药生物行业公司十大流通股东中新出现券商身影，包括前述提到的陇神戎发、富士莱，以及浙江震元、上海凯宝、亨迪药业、新天地。Wind数据显示，截至三季度末，有多达36家上市公司十大流通股东中新出现券商身影，三季度A股持续震荡之际选择逆势出手的券商包括中信证券、华泰证券、中金公司、光大证券、国泰君安证券、申万宏源证券等。

医药板块配置价值当下持续获得机构看好。从上述公司披露的三季报看，产品销量增加以及行业景气度上升是公司营收增长从而带动净利润增长的主要原因，部分公司凭借提升毛利率也实现了净利润的增长。

Wind数据显示，截至10月22日发稿时，已有56家完成2023年三季报披露的上市公司，十大流通股东中出现了券商，其中部分第三季度净利润增长的公司同期获得券商加仓。部分业绩下滑标的也获得券商加仓。

北交所上市公司民士达，第三季度归母净利润同比增长近30%，从其十大流通股东情况看，三季度开源证券增持民士达24.6万股，一跃成为公司第二大流通股东。太平洋证券医药行业分析师周豫认为，10月迎来业绩密集披露期，建议关注三季报业绩或新签订单有望超预期的个股。

多只标的获券商加仓从券商重仓股持股变动情况看，截至10月22日发稿，已完成2023年三季报披露的上市公司中，新疆众和、王子新材、陇神戎发、益生股份、三超新材、富士莱等多家公司三季度获得券商增持。覆盖医药生物等多行业上市公司十大流通股东中新出现的券商身影同样值得关注。从基本面情况看，陇神戎发、益生股份、三超新材3家公司，第三季度净利润均较上年同期出现大幅增长：陇神戎发第三季度归母净利润同比增幅接近92%，益生股份、三超新材第三季度归母净利润同比增幅均在400%以上，分别达到469.52%、681.84%。新疆众和日前发布的2023年第三季度报告显示，尽管报告期内公司营收及净利润双双出现下滑，但从十大流通股东情况看，渤海证券在第三季度加仓新疆众和111.25万股，持股总数增至648.48万股，较二季度末持仓数量增长了逾20%，渤海证券升至公司第六大流通股东。

从上市公司三季报的披露情况来看，截至三季度末，多家公司十大流通股东中出现了券商的身影。从新买入情况看，三季度医药生物行业获得券商青睐，多家券商新入围医药上市公司十大流通股东名单。

从前述券商三季度新买入公司的所属行业看，覆盖了基础化工、机械设备、电子、非银金融等多个行业，其中医药生物行业成为券商新买入的重点方向。原料药及保健食品研发商富士莱今年第三季度营收及净利润均同比下滑，但仍获得了多家券商的集体看好，截至三季度末，公司十大流通股东中新出现了华泰证券、中信证券、光大证券、申万宏源证券等多家券商身影，其持股数量从18.83万股到37.75万股不等

本次签约仪式上，全国股转公司与浙江、武汉、重庆、宁波等4家区域性股权市场签署绿色通道、公示审核监管合作备忘录，与北京、天津、山西、辽宁、上海、江苏、安徽、江西、齐鲁、中原、湖南、广东、新疆、青岛等14家区域性股权市场签署绿色通道监管合作备忘录。北京证券交易所、全国股转公司总经理隋强称。