出租燃油附加费暂不取消 油价稳定一月后达条件

伴随着央行近期扩大其货币政策工具箱、出租燃油拓展流动性管理的举措，市场预计，货币政策有望维持宽松，今年第四季度降准、降息仍属大概率事件。

盘面上，附加费暂国企改革概念暴跌成为今日市场受重挫的导火索，际华集团、岳阳林纸、中粮三剑客等个股现大面积跌停。故而，不取消油对未来的走势我们要保持一颗平静的心，理性看待当前的整理和震荡。

个股方面，价稳定件证金概念股出现分化，梅雁吉祥剧震20%，股价跌停，冠城大通、新朋股份等近40股跌停，华远地产、申华控股、美克家居等涨停。受益中国石油逆势大涨，月后达条石油行业成为两市仅有的上涨板块，银行、保险、券商等权重板块跌幅较浅。两市24股涨停，出租燃油近1600股跌停，成交额共计13897.4亿元，周一两市成交额11867.2亿元。中航证券：附加费暂今日市场让投资者最难理解的地方在于沪指下午的跌幅超过200点，附加费暂而创业板的跌幅达5%之多，1500多家跌停板又让投资者惊出一身冷汗，股灾又要来临吗？市场又该熊市了吗？我们认为：急速的股灾出现第二次的概率不高，在大盘慢牛运行的过程中，出现急跌是正常的，大多数股票经过前期的股灾，风险得到了很大的释放，再次连续大跌的概率不高，如果不是做短线的，对这种下跌不需要太大的紧张，心态平和中线持有即可。天信投资：不取消油沪指短期来看，可能还会在4000点附近来回整理和震荡，但是运行的区间应该会是在3900-4000点上下。

杭州申办亚运会，价稳定件杭钢股份逆势大涨。后期券商股如果能持续发力，月后达条会加强市场做多的信心和对未来走势的较好预期，因而积极关注券商板块能否接棒国企改革，成为下一轮热点中心。中金公司认为，出租燃油2016年地方会加大置换规模。

财政部表示，附加费暂为避免地方竞相发债对市场产生冲击，附加费暂财政部根据债务到期、债务风险等情况予以组织协调，并继续会同人民银行、银监会等有关部门做好定向承销发行置换债券等工作。2016年规模进一步增加，不取消油财政部、央行、银监会等部门会对债券发行进行协调，应该不会对市场造成太大影响。招商证券预测，价稳定件因为2016年地方债到期规模为2.6-3.4万亿，价稳定件这其中有2400亿元债券(无需置换，只用续发)，所以2016年存量债置换额度在2.4-3.1万亿，加上约8000亿元新增债券，地方债总发行规模为3.4-4.2万亿。随着货币政策的放松，月后达条城投债等收益率在下行，地方债还有税收优惠。

2015年地方新增债券总计6000亿元，包括纳入赤字的5000亿元地方一般债券，还有纳入政府性基金预算的1000亿元专项债券。有评级机构分析师对21世纪经济报道记者表示，2015年地方债发行规模到3.8万亿，这个规模已经很大，但从市场接受度来看还可以。

2016年地方置换债发行规模存在变数，造成机构对2016年地方债发行规模预测上很大的差异，区间在3.4万亿到7万亿之间。从中央经济工作会议和财政部官员释放信号来看，2016年赤字率有望达到3%，市场普遍预计2016年赤字有望达到2万亿规模，新增赤字规模可能超过4000亿元。新增债券或超万亿全国财政工作会议，紧承中央经济工作会议精神，提出2016年及今后一个时期，要继续实施积极的财政政策并加大力度，具体包括阶段性提高赤字率，扩大赤字规模，相应增加国债发行规模，合理确定地方政府新增债务限额。有债券评级机构分析师对21世纪经济报道记者表示，就像2015年地方存量债券置换规模分三批分别下达，就考虑了市场的承受能力。

据全国人大预工委调研报告，2016年地方债到期规模为2.6万亿。据21世纪经济报道记者了解，2015年地方新增债券分两批下达地方，第一批债券分配时主要根据地方资金需求来分配。1月13日，地方财政系统人士对21世纪经济报道记者表示，地方新增债券规模突破万亿，分配到各省平均而言就是三四百亿规模，相较各地稳增长推出的动辄千亿、上万亿的项目而言是杯水车薪。财政面临稳增长和防风险双重压力，在新增债券分配上也面临两难选择。

财政部出台的地方债限额管理办法指出，新增债券分配上要根据债务风险、财力状况、国家宏观调控政策、地区投资建设需求等，确定各省债务限额。此前召开的全国财政工作会议确定，阶段性提高赤字率、三年左右完成存量债务置换，市场普遍预计2016年地方债发行规模，将在2015年放量发行3.8万亿的基础上，再上一个台阶。

存量置换规模由各省财政部门自主安排，虽最终规模存在一定不确定性，但旨在降低举债成本的置换，规模恐不会低于2015年。上述分析师进一步表示，2016年到底置换额度能达到多少，政府部门也会综合考虑市场反应。

标签：地方债|债券责任编辑：王华峰 王华峰。不过，即便达到1万亿的规模，增幅接近翻番，债券融资规模离地方实际需求仍有很大差距。有中西部省份财政系统人士表示，中西部省份存量债务规模大，有些风险比较高，但是中西部地区稳增长、调结构也需要新增资金投入。据21世纪经济报道记者了解，地方新增债券规模有望突破1万亿。2016年地方债发行规模若进一步扩张到5万亿的规模，是否会对市场造成冲击呢？中信建投指出，对于地方债置换的供给洪峰并不担忧，因为其发行目的本就是为了降低地方政府的财务负担，各部门也会配合。此外，地方专项债券发行规模也有所增加。

第二批债券则考虑到地区存量债务风险问题，部分债务高风险地区未分得额度。有地方财政系统人士对21世纪经济报道记者表示，按照财政部的部署，要把一些高利息的债务置换成债券，减轻债务成本。

另外，随着地方债发行规模的扩大，市场流动性也有所改善——部分投资者对地方债还比较欢迎。2015年底地方政府债务还有11.2万亿存量债务要置换，三年置换完，年均置换规模3.7万亿，再加上地方政府新增债务规模，2016年地方政府债券发行量能达到4.5-5万亿。

2015年新增赤字规模为2700亿元，中央赤字分配到1700亿元，地方为1000亿元。有参加全国财政工作会议人士对21世纪经济报道记者透露，往年新增赤字规模主要分给了国债，2016年地方分配比例有所提高。

导读从中央经济工作会议和财政部官员释放信号来看，2016年赤字率有望达到3%，市场普遍预计2016年赤字有望达到2万亿规模，新增赤字规模可能超过4000亿元。年度置换规模由省级财政部门在限额内安排。2015年我国赤字规模为1.62万亿，赤字率约为2.3%，包括中央赤字规模1.12万亿和地方的5000亿元。据财政部测算，被置换的存量债务平均成本在10%左右，置换为债券成本降至3.5%，每年为地方政府节省利息2000亿元。

光大证券认为，2016年地方债发行规模将进一步扩大，考虑到在三年内完成存量债务置换，全年地方债发行额可能在5万亿至6万亿元。除了债券发行，地方政府还得利用PPP、政府性基金等其他投融资方式

成长股目前已经超跌明显，且今日人气指数创业板指开始有拒绝下跌迹象，冬季达沃斯主题为掌控第四次工业革命，短期有望成为工业4.0板块超跌反弹的催化剂。新年伊始A股便连续暴跌一口气跌破3000点整数关口，如此凌厉的跌幅让证监会再次传出重要护盘信号，称注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大扩容，受此影响下周四两市股指杀跌趋缓。

因此投资者可以积极关注油气改革概念以及预期成为国央企改革第二批试点相关的公司。2，央企改革进展提升关注相关公司动作。

标签：证监会责任编辑：王华峰 王华峰。可以看到在目前悲观氛围下，传闻还是有效的刺激了中国一重(7.07 +2.76%,买入)昨日封涨停。1，2016冬季达沃斯即将开幕。不过尽管股指跌势未尽，但创指开始有拒绝下跌现象，这意味着近期系统性杀跌风险或有新变局，因此对超跌类品种，我们可逢回调适当布局，如好股互动以下两大超跌主线。

所谓暴跌之后不杀跌，在大盘新年来连续暴跌，两市个股风险已大幅释放，那些三无题材类个股将在此次杀跌中将一沉到底，而那些具有政策利好与主力深度运作类个股，则会在杀跌后重新走强，因此对上面两大主线错杀类个股，可逢低择机布局。更需注意的是，目前管理层态度变成坚定地要推进注册制和重启IPO，同时却不提及股票退市相关信息。

因此对涨幅巨大、估值虚高、业绩暗淡与主力调仓类题材股，我们应立即逢反弹出局。现在几乎到了股灾3.0阶段，除了杠杆资金去除了一部分外，市场其实并没有太大变化。

一个只进不出、不断扩容吸血的市场，自然难于引发市场做多热情，周四就算股指有所反弹，也难于形成一致做多合力，个股分化杀跌仍是主基调。去年6-8月两波股灾中，管理层出台众多利好，包括停止IPO、国家队万亿巨资入场等。