爱心托起冬日暖阳

另外，需求缩减山东气煤出货不畅。

本周山西地区焦企整体开工继续下降，运城及吕梁等地区部分焦企受天气预警影响限产加剧，开工有所下滑，其余地区开工情况相对平稳;焦炭价格多次上涨后焦企利润良好，发运较为积极，部分钢厂由于前期雨雪天气增加，运输受限导致到货量不佳，短期采购需求较好，焦企焦炭库存有所减少。本周焦炭提涨范围继续扩大，河北、山东地区部分钢厂已接收提涨，焦炭第三轮将于近期全面落地，焦企心态乐观;综合来看，在供需两端未有明显改善的情况下，焦炭现货市场涨后大概率稳定运行，后续需重点关注各环节利润、库存变化情况及去产能政策对供需关系的影响。

山西地区焦企产能利用率70.28%，减1.47%;焦炭库存26.94万吨，减1.35万吨;焦煤库存412.83万吨，增13.94万吨;焦煤可用天数14.92天，增0.66天;准一级焦平均盈利177.15元，增15.10元本周焦炭提涨范围继续扩大，河北、山东地区部分钢厂已接收提涨，焦炭第三轮将于近期全面落地，焦企心态乐观;综合来看，在供需两端未有明显改善的情况下，焦炭现货市场涨后大概率稳定运行，后续需重点关注各环节利润、库存变化情况及去产能政策对供需关系的影响。本周山西地区焦企整体开工继续下降，运城及吕梁等地区部分焦企受天气预警影响限产加剧，开工有所下滑，其余地区开工情况相对平稳;焦炭价格多次上涨后焦企利润良好，发运较为积极，部分钢厂由于前期雨雪天气增加，运输受限导致到货量不佳，短期采购需求较好，焦企焦炭库存有所减少。山西地区焦企产能利用率70.28%，减1.47%;焦炭库存26.94万吨，减1.35万吨;焦煤库存412.83万吨，增13.94万吨;焦煤可用天数14.92天，增0.66天;准一级焦平均盈利177.15元，增15.10元煤矿供应收窄，临汾地区低硫主焦煤(S0.5 G80-85)部分煤矿报价再涨20-30元/吨至1420-1450元/吨，长治部分低硫优质焦煤价格上涨30元至1400元/吨，报价较低点累积上调50-70元/吨。

从下游需求来看，目前焦炭市场第三轮上涨已有部分落地，下游焦企生产积极性较高，炼焦煤补库需求依然相对较高，而炼焦煤供应收紧下，部分优质煤种相对紧缺，但由于钢材价格暴跌，预计再涨空间有限，下周大概率维稳为主。目前重污染天气预警下，钢焦双方的开工都有小幅下降，汽运也受到一定影响，部分钢厂有增加运费催货补库的行为，截止27号，山西临汾一级冶金焦价格1900元/吨;河北唐山准一级冶金焦1960元/吨;日照港准一级冶金焦1880元/吨。通过对比近两年来国家能源领域对重点任务论述的变化，我们不难发现，国家层面对煤炭行业的监管思路已经发生了明显改变，即由今年的着力巩固煤炭、煤电去产能成效已经转变为明年的做好煤炭兜底保障并及与其相关产业的协调发展。

将逐步淘汰30万吨以下落后产能煤矿，有序核准新建大型煤矿项目;做好煤炭与煤电、煤制油、煤制气等相关产业协调发展下游焦炭(1862, 22.00, 1.20%)二轮提涨落地的带动影响，市场情绪好转。消息：2019年11月份，鄂尔多斯全市销售煤炭4613万吨，同比减少402万吨，减幅8.0%。短期焦煤市场整体偏稳。

盘面情况：JM2005合约小幅上涨，最高报1175.5，最低报1166.0，收盘1174.0，较上一交易日+0.47%;持仓101864手，+11500;基差336，-6;JM1-5月价差-70，+6.5。1-11月份，全市销售煤炭63425万吨，同比增加2069万吨，增幅3.4%。

技术上,JM2005合约小幅上涨，日MACD指标显示红色动能柱小幅扩大，短线或有支撑。山西柳林地区煤矿安全检查频繁，整体开工有所下滑，部分洗煤厂原煤供应偏紧，部分煤种小幅上涨。操作建议，在1170元/吨附近买入，止损参考1150元/吨。市场报价：河北邯郸主焦煤(A75%)车板价报1510元/吨，较上一交易日持平;山西吕梁主焦煤(A75%,Y:12-15,Mt:8%)市场价报1450元/吨，较上一交易日持平;京唐港澳大利亚进口主焦煤(A:9.3%,V24%,S仓单库存：大商所焦煤仓单日报为0手，+0。

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量30368手，+3162;空头持仓量35743手，+4178;净空5375手，净空+1016。另外，运城、临汾及吕梁等地因煤矿检查加严，供应收缩，当地涉及煤种价格短期多稳中偏强。总结：炼焦煤市场稳中偏强消息：2019年11月份，鄂尔多斯全市销售煤炭4613万吨，同比减少402万吨，减幅8.0%。

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量30368手，+3162;空头持仓量35743手，+4178;净空5375手，净空+1016。另外，运城、临汾及吕梁等地因煤矿检查加严，供应收缩，当地涉及煤种价格短期多稳中偏强。

技术上,JM2005合约小幅上涨，日MACD指标显示红色动能柱小幅扩大，短线或有支撑。下游焦炭(1862, 22.00, 1.20%)二轮提涨落地的带动影响，市场情绪好转。

1-11月份，全市销售煤炭63425万吨，同比增加2069万吨，增幅3.4%。操作建议，在1170元/吨附近买入，止损参考1150元/吨。短期焦煤市场整体偏稳。山西柳林地区煤矿安全检查频繁，整体开工有所下滑，部分洗煤厂原煤供应偏紧，部分煤种小幅上涨。总结：炼焦煤市场稳中偏强。市场报价：河北邯郸主焦煤(A75%)车板价报1510元/吨，较上一交易日持平;山西吕梁主焦煤(A75%,Y:12-15,Mt:8%)市场价报1450元/吨，较上一交易日持平;京唐港澳大利亚进口主焦煤(A:9.3%,V24%,S仓单库存：大商所焦煤仓单日报为0手，+0。

盘面情况：JM2005合约小幅上涨，最高报1175.5，最低报1166.0，收盘1174.0，较上一交易日+0.47%;持仓101864手，+11500;基差336，-6;JM1-5月价差-70，+6.5与此同时，有数据显示，截至目前，美国已有七家主要煤炭生产商宣布破产，其中包括美国最大的私有煤炭生产商Murray Energy。

巴西和日本作为美国焦炭出口的前两大目的地，今年1-10月期间，美国运抵这两个国家的炼焦煤量也出现了下降。多家煤企业绩不佳报告指出，尽管今年动力煤及冶金煤市场整体疲软，但各大煤炭商第三季度业绩的低迷情况仍出乎市场预料，自各大煤炭公司公布三季度报以来，多家煤企股价都出现了大幅下跌。

然而，由于全球煤炭需求走低，煤价持续承压，该公司今年第三季度营收仅为4000万美元，不及预期值的一半。在报告统计期间，市值缩水幅度最小的企业是Rhino Resource，较年初市值跌幅为18.6%。

EIA的数据显示，今年美国煤炭出口量预计为9300万吨，而2020年预计为8350万吨，较2018年的1.156亿吨明显下降。为此，该公司股价一夜间出现暴跌，在发布三季度报的次日，该公司股价跌幅达到了48.6%。然而， Peabody Energy如今市值仅为9.148亿美元，较今年年初市值下跌幅度达到73.5%。同时，据市场分析机构阿格斯汇编的数据，今年10月美国运抵欧洲及亚太地区的煤炭量较去年同期也下降了35.1%。

据了解，该公司于今年10月已经申请了破产保护，受到股价暴跌影响还遭到纽约证交所摘牌。在海外出口市场持续低迷的同时，多家分析机构预测称，未来两年美国煤炭产量也将持续下滑。

在海外市场方面，EIA今年11月发布的预测显示，不论是动力煤或冶金煤，今明两年美国的出口量同比预计均会出现明显降幅。主要煤企市值大幅缩水报告显示，在过去的11个月里，美国规模排名前十的煤炭生产商市值均出现了两位数的下跌。

EIA发布的数据也显示，2019年美国总体煤炭产量预计为5.583亿吨，将创下近41年来新低。阿格斯认为，由于今年美国多家煤炭企业都申请了破产保护，到2020年美国煤炭产量将至少降低400万吨。

此前，Peabody Energy管理层也曾表示，该公司经营的澳大利亚昆士兰州North Goonyella冶金煤矿现已停工两年，未来数年也不会有可观的煤炭产量。受此影响，部分美国煤炭生产商已逐步将其生产重心从动力煤转至冶金煤，或是进行了资产重组以还清债务。有数据显示，自2016年起，美国煤电份额就在持续收缩，今年上半年美国电力结构中煤电占比仅为21%左右，而美国能源信息署(EIA)预测认为，这一趋势可能仍将持续。另外，Cloud Peak Energy和Westmoreland等美国首屈一指的煤炭生产商，由于经历破产重组以及资产出售转移，其市值变化已难以估计。

今年10月，美国出口至日本的焦炭量仅为32.1万吨，同比下降66.8%。煤炭需求或将持续疲软报告分析称，美国煤炭生产商普遍陷入困局，其原因主要是美国本土煤炭需求疲软、煤炭出口需求持续走低，煤炭市场的颓势可能难以改善。

如今市值排名第六的煤企Contura Energy在2018年收购了大型冶金煤生产商Alpha Natural Resources后，一跃成为了美国最大的冶金煤生产商。标普全球普氏援引市场分析师Mark Levin的话称，Peabody Energy的资本支出和股票回购计划正在引发资本对煤炭整体行业的担忧。

市场研究机构标普全球普氏日前发布报告称，2019年1月8日至11月22日期间，由于煤炭需求持续走低，美国市值排名前十的煤炭生产商总市值已缩水至约442亿美元，较今年年初的1088亿美元下跌近60%，部分企业市值甚至遭到腰斩。不仅如此，Alliance Resource及Peabody Energy三季度报的发布也一时引发股价震荡，均出现了两位数的跌幅。