李璇质疑陈戌源：为何支持异地搬迁？是不是对俱乐部做过表态？

炼焦煤节节攀升炼焦煤方面，李璇质疑陈乐部做过表目前炼焦煤市场呈现供应紧、需求旺、价格涨的运行态势。

在国家宏观调控、戌源为何支限制进口煤，以及主力煤企积极控制产量和销量的情况下，今年的市场煤价格走势相对稳定。随着电厂阶段性存煤的开始，持异地搬迁加之企业开工率提高，电厂日耗增加，下游需求看好，煤价再掀上涨步伐。

煤价涨至六月中旬，不对俱涨到710元/吨。2.淡季存煤，李璇质疑陈乐部做过表旺季燃用，成为市场主线。1.港口市场煤价格相对稳定今年，戌源为何支港口市场煤价格相对稳定，起伏变化不大。随着电厂阶段性补库的结束，持异地搬迁拉运积极性减弱，煤价出现了旺季下跌，到8月初，跌至590元/吨。在煤价不断上涨之际，不对俱国家出台限价令，不对俱要求煤价控制在合理范围内;加之春节用煤淡季到来，需求转淡，港口市场煤交易价格呈下跌态势，煤价一直跌至4月中旬，跌到570元/吨。

今年，李璇质疑陈乐部做过表港口煤价最高点和最低点相差205元/吨。八月份，戌源为何支煤价最低时，为590元/吨;最高时，煤价为640元/吨，涨幅和跌幅都不大。未来两周，持异地搬迁如果日耗增幅水平有限，暖冬预期被兑现，煤价的下跌速度会加快。

不对俱二是两周后电厂大概率会开始降库存。因此，李璇质疑陈乐部做过表电厂大概率会从12月份开始去库存，煤价下行的压力会逐步增大。反之，戌源为何支煤价预计会平稳运行，即使下跌也会比较温和。从近一周公布的沿海六大火电的库存数据看，持异地搬迁总库存从1697.9万吨直线上升到1732.7万吨，而全国重点电厂的库存已经突破9200万吨。

全国重点电厂的日耗水平则与去年同期相当。这个数据可以看出两个问题，一是电厂还在保持刚性采购，二是在持续调进的情况下煤价下跌说明供过于求已经形成。

沿海电厂日耗影响港口电煤需求，全国重点电厂日耗影响坑口电煤需求11月5日，动力煤主力合约ZC1901报每吨627.8元，较10月11日每吨671.8元的年内高点已下跌近7%。短期市场观望为主短期来说，目前，高库存+弱需求的局面尚未改变，未来的两大变量日耗修复力度和进口额度的操作空间都将在11月中下旬才有定论。从当前已有的信息判断，旺季需求大概率偏弱，进口煤政策大概率偏严格执行，两者综合将使得煤价涨跌两难，但具体的结论要等到11月中下旬两方面的情况明朗进入11月，北方各地气温骤降，局部地区出现雨雪天气，北方多地开始供暖，迎峰度冬已经拉开序幕。

而就当前的动力煤市场来说，表现并不如人意。从当前已有的信息判断，旺季需求大概率偏弱，进口煤政策大概率偏严格执行，两者综合将使得煤价涨跌两难，但具体的结论要等到11月中下旬两方面的情况明朗。而在期货市场上，动力煤主力合约价格走势仍持续下行。受大型煤炭企业挺价和供暖季来临的影响，港口煤价止跌回升。

市场利空因素犹存从10月中旬开始，西北坑口价格虽然依然坚挺，但港口现货成交价不断下行，从每吨670元左右的水平跌到目前的每吨650元左右。所以，在当前电厂库存可用天数超30天、长协煤供应充足的情况下，电厂对市场煤采购意愿不高，煤价尚不具备反弹基础，但考虑到冬季耗煤需求将季节性回升，产地生产、运输和进口煤政策仍存不确定性等因素，煤价亦难大幅下滑。

从供应端来看，供应量增幅不及预期，各地煤企基本没有库存压力，坑口价格支撑比较明显。近期，日耗已经开始筑底，随着气温逐步降低带来的采暖需求启动，日耗修复力度将加大。

此外，全国范围严查煤矿超产，对山东、山西一带的煤企生产有一定影响。除了中国神华长协煤价上行外，近日榆林地区多家煤矿也上调价格，涨幅在每吨5元至20元不等。数据显示，11月9日，六大电力集团沿海电厂总库存达到1701万吨，日耗50万吨，存煤可用天数达34天，库存水平是自2014年以来的最高水平。笔者认为，当前港口煤价出现反弹，主要是因为贸易商成本倒挂不愿意低价出货，在旺季需求的预期下，煤价才有了一定支撑。但从需求端来看，下游淡季提前补库，库存持续高位运行，抑制了煤炭价格的上涨。从动力煤市场来看，市场最大的利空就是当前处于历史高位的电厂库存，在没有极端天气影响下，电厂库存很难再出现明显吃紧的情况。

从下半年开始，环保因素对北方主产区煤炭供应有一定影响。总体来看，终端耗煤需求回升是提振煤价的核心因素，当前关注的重点在于后期终端耗煤需求是否会有超越往年冬季的表现，若终端需求较强，煤价仍有反弹空间。

进入10月后，电厂开始集中补库，这也是港口现货价格在9月传统淡季提前拉涨，阶段高点出现在10月中旬的主要原因。西北地区要求煤企建盖大棚，使陕西、内蒙古西部煤企生产受到影响，当地很多中小企业前期环保投入不足，大棚建盖率不高，建盖大棚导致其煤炭供给量受到影响。

在经历了去年的阶段性用煤紧张后，今年沿海几大电力企业采购策略发生了明显改变，他们普遍提前在淡季补库，今年冬季用煤高峰来临前，很多电厂从9月就已经开始提前备货。进入11月后，日耗增幅有限，电厂库存不断累积，各港口库存水平已经达到今年高位。

近日公布的11月中国神华月度长协价格再度延续了涨势，上调幅度在每吨13元至18元，这是继10月国内大型煤企联合调涨煤价后，长协价格再度上行。根据测算，需求和进口煤均是煤价的强变量，均具有改变煤价走势的能量短期市场观望为主短期来说，目前，高库存+弱需求的局面尚未改变，未来的两大变量日耗修复力度和进口额度的操作空间都将在11月中下旬才有定论。11月5日，动力煤主力合约ZC1901报每吨627.8元，较10月11日每吨671.8元的年内高点已下跌近7%。

所以，在当前电厂库存可用天数超30天、长协煤供应充足的情况下，电厂对市场煤采购意愿不高，煤价尚不具备反弹基础，但考虑到冬季耗煤需求将季节性回升，产地生产、运输和进口煤政策仍存不确定性等因素，煤价亦难大幅下滑。近日公布的11月中国神华月度长协价格再度延续了涨势，上调幅度在每吨13元至18元，这是继10月国内大型煤企联合调涨煤价后，长协价格再度上行。

从当前已有的信息判断，旺季需求大概率偏弱，进口煤政策大概率偏严格执行，两者综合将使得煤价涨跌两难，但具体的结论要等到11月中下旬两方面的情况明朗。此外，全国范围严查煤矿超产，对山东、山西一带的煤企生产有一定影响。

在经历了去年的阶段性用煤紧张后，今年沿海几大电力企业采购策略发生了明显改变，他们普遍提前在淡季补库，今年冬季用煤高峰来临前，很多电厂从9月就已经开始提前备货。近期，日耗已经开始筑底，随着气温逐步降低带来的采暖需求启动，日耗修复力度将加大。

受大型煤炭企业挺价和供暖季来临的影响，港口煤价止跌回升。从下半年开始，环保因素对北方主产区煤炭供应有一定影响。而在期货市场上，动力煤主力合约价格走势仍持续下行。从动力煤市场来看，市场最大的利空就是当前处于历史高位的电厂库存，在没有极端天气影响下，电厂库存很难再出现明显吃紧的情况。

但从需求端来看，下游淡季提前补库，库存持续高位运行，抑制了煤炭价格的上涨。根据测算，需求和进口煤均是煤价的强变量，均具有改变煤价走势的能量。

市场利空因素犹存从10月中旬开始，西北坑口价格虽然依然坚挺，但港口现货成交价不断下行，从每吨670元左右的水平跌到目前的每吨650元左右。西北地区要求煤企建盖大棚，使陕西、内蒙古西部煤企生产受到影响，当地很多中小企业前期环保投入不足，大棚建盖率不高，建盖大棚导致其煤炭供给量受到影响。

而就当前的动力煤市场来说，表现并不如人意。笔者认为，当前港口煤价出现反弹，主要是因为贸易商成本倒挂不愿意低价出货，在旺季需求的预期下，煤价才有了一定支撑。