劳动法（辞职）

截至今年一季度末，39家上市煤炭企业的平均资产负债率为59.16%，超过70%警戒线的有10家。

该个股价格的上涨弹性较大。进入三季度以来发力，累计涨幅为40.67%。

进入2016年之后，受供给收缩、需求阶段性好转等因素影响，煤价持续回升，港口和产地的动力煤累计涨幅分别达到31%和25%。上半年全国原煤产量16.28亿吨，同比下降9.7%，其中炼焦煤和动力煤产量同比分别下降10.8%和9.1%，年初以来，两者的港口库存也分别下降16%和46%。陈逍遥对本刊记者表示，股市煤炭板块和现货期货的相关性在今年尤其明显。但同时指出，去产能进度明显迟缓、滞后，年底集中赶进度的现象十分突出，全年完不成任务风险很大。该公司焦炭产能160万吨，今年7月份，公司拟募资不超过12亿元，将继续用于焦炭制30万吨稳定轻烃（转型升级）项目。

去库存显效 煤价水涨船高近期煤炭板块以及煤炭现货、黑色系期货的强劲涨升，其背后的逻辑和供给侧改革加速推进、现货基本面转变有关。煤炭市场的紧平衡状态会使中长期的煤炭价格受到支撑。此外，最新的环渤海动力煤价格指数报收于476元/吨，本报告期（2016年8月17日至8月23日）比前一报告期上涨了12元/吨。

未来动力煤需求将出现季节性下滑，市场看涨情绪降温，前期囤货的贸易商出货意愿增强，有利于增加市场供应，但鉴于中间环节煤炭库存整体不高而且煤矿限产力度不减，预计增量空间较为有限。督察方案已于8月17日正式印发，部际联席会议按照国务院要求组织了10个督察组，从本周开始，陆续赴各省区市开展督察。不过，从8月26日左右开始，冷空气前锋将跨过长江，届时南方高温天气将逐渐消退，下游日耗水平或将明显回落近期，动力煤期货市场高位回调，与现货市场的续涨形成对比。

综上所述，先进产能可能放松限产的预期已经在盘面上有所反映，但是政策并未正式落地，而且新一轮钢铁煤炭行业化解过剩产能专项督察工作即将展开，预计供给侧不会转向宽松。存煤可用天数为13.94天，基本与上周持平。

总体上，后市仍以逢低买入动力煤1701合约为宜，除非政策发生重大变化。受坑口煤炭供给依然偏紧影响，本周秦皇岛港煤炭调进量再度回落。截至8月24日，沿海地区主要电力集团煤炭库存量为1047.1万吨，较上周同期增加61万吨。受其影响，我国中东部地区将自北向南出现一轮大范围的降雨过程，西北地区东部仍将有较强降水天气，陕西、内蒙古和山西等地部分煤矿的生产和运输可能遇到阻碍。

南方高温天气即将消退本周下游电厂动力煤绝对库存有所回升，但库存可用天数依然不足15天，日均耗煤量维持在相对高位。不过，从8月26日左右开始，冷空气前锋将跨过长江，届时南方高温天气将逐渐消退，下游日耗水平或将明显回落。据中央气象台消息，今年下半年以来首轮冷空气于8月24日正式影响我国。CCI进口5500指数折合人民币报506.29元/吨，较上周同期价格上涨6.32元/吨。

然而，国家发改委在8月19日表示，国务院决定在全国开展一次对钢铁煤炭化解过剩产能工作专项督察。督察方案已于8月17日正式印发，部际联席会议按照国务院要求组织了10个督察组，从本周开始，陆续赴各省区市开展督察。

不过，经过8月18日几乎跌停的快速暴跌后，动力煤期货1701合约继续下跌动力不足，本周1701合约日K线在20日均线和40日均线之间窄幅振荡，同时，多空双方分歧升温，促使该合约持仓量不断增加。未来动力煤需求将出现季节性下滑，市场看涨情绪降温，前期囤货的贸易商出货意愿增强，有利于增加市场供应，但鉴于中间环节煤炭库存整体不高而且煤矿限产力度不减，预计增量空间较为有限。

日均耗煤量为75.1万吨，较上周同期增加3.9万吨，今夏峰值为77.7万吨。供应暂不会宽松此前，中煤协表示，正在研究制定相关工作预案，一旦煤价、库存等相关指标触发预案设定的条件，将及时启动调控措施，快速有效地增加或减少煤炭供应量。从产地现状来看，目前煤炭主产区环保检查力度加大，而且暴雨天气导致当地露天煤矿开采作业、煤炭装卸、运输受阻，煤炭产、销、运输量均出现下滑。神华集团8月中旬下水动力煤平仓现货价旬环比上调1418元/吨不等。截至8月24日，汾渭能源CCI5500指数报487元/吨，较上周同期价格上涨6元/吨。上周，产地出现有关煤炭先进产能评价依据的暂行文件，符合要求的大矿有可能恢复330天的工作日。

其中，5500大卡煤报484元/吨，旬环比涨17元/吨。此外，最新的环渤海动力煤价格指数报收于476元/吨，本报告期（2016年8月17日至8月23日）比前一报告期上涨了12元/吨。

现货价格保持坚挺尽管市场看淡下月耗煤量，沿海煤炭海运费也已经提前下跌，但是由于当前港口和下游电厂的存煤都不高，市场依然看好短期补库需求，因此动力煤现货价格继续上涨，仅涨幅收窄几天前，晋能集团15亿元人民币超短融成功发行。

不仅如此，近期，山西其他主力煤企纷纷面向投资人推介清洁能源、太阳能电池、高端润滑油、激光投影仪等新兴产业，以期改变一煤独大形象。截止到7月底，山西煤企库存比年初减少812万吨，下降16.28%。

对于曾一度冻结企业债券发行的山西煤企来说，类似的消息无疑是强心剂，而靳华也在努力推动上述消息持续对外传播。山西省煤炭工业厅副巡视员张兴元介绍，近期，山西和全国一样，煤炭供需形势发生积极变化。山西省金融办发布数据显示，北京路演之后，山西主力煤企成功发行100亿元人民币企业债券，且多数融资成本低于预期。对此，同煤集团董事长张有喜认为，老牌国企人员负担重、历史包袱多。

作为山西煤炭改革试点企业，同煤集团通过分离企业办社会职能、加快厂办大集体改革改制等一系列改革，吨煤成本能下降50元人民币。对此，山西省金融办相关负责人表示，按照原计划，在北京路演之后，还有上海、深圳等地路演。

就在一天前，山西晋煤集团总经理李鸿双在一次会议上表示，此番邀请投资人走进煤企成果丰硕，签约金额破百亿元人民币。上述改革结束，同煤就能轻装上阵，公平参与市场竞争。

与此同时，山西官方消息也在给资本市场打气。继7月13日山西七大主力煤企在北京金融街(000402,股吧)路演之后，山西方面邀请300余名银行、券商、基金公司等投融资机构负责人亲临煤企生产现场，面向投资者秀肌肉，以期赢回资本市场的信心。

年内，晋能集团将根据企业实际情况陆续发行债券，保证企业发展需要。在山煤集团经坊煤业，企业负责人介绍，煤矸石制砖项目一方面消化了废料煤矸石，另一方面减少温室气体排放，仅此一项就获得政府奖励资金1000余万元人民币。面对煤炭去产能背景下的资本困局，山西煤炭国企使出浑身解数，以期给犹豫观望的资本市场吃下定心丸，给山西煤炭改革引来资本活水。期间，山西各大主力煤企频频秀肌肉，以此回应舆论印象中的不堪。

晋能集团宣传部门负责人靳华说，几天前，海通证券、广发证券等57家金融债券机构齐聚晋能，为集团旗下清洁能源公司100亿元人民币债券发行做前期准备。山西煤炭进出口集团(简称山煤集团)安排投资人参观煤矸石制砖、新型节能灯、商业地产等转型产业。

其中，动力煤和炼焦煤均比年初上涨了80元-100元人民币/吨不等，预计仍会保持上涨趋势。由于资本市场反响热烈，山西方面决定取消外出路演，转而把投资人请进山西实地探访。

近期，和山西其他主力煤企一样，融资、保证资金链安全成为晋能集团部署工作高频词。对此，北京一家投资公司负责人表示，从获取融资的角度来说，山西煤企已取得预期效果。