神木矿难后：产地“热”，港口“凉”

神木山西地区:本周山西地区动力煤市场弱稳运行。

据介绍，矿难口凉这个生物质直燃发电项目年发电量1.95亿度，每年可利用农林废弃物生物质燃料20余万吨，可节约标准煤10万余吨。通过两三年的新能源产业发展，后产寿阳将变输煤为输电。

目前，地热这个产煤重镇正全力推动县域经济转型和产业结构调整，地热以规划建设100万千瓦光伏发电应用领跑基地为龙头，积极推进、努力争取煤转电项目建设，试图跳出资源困境。同时，神木已核准的中船海装98兆瓦风电项目、神木光伏发电应用领跑基地一期500兆瓦发电项目、晋中汇能生物质（糠醛渣）发电项目等一批新能源发电项目正加快建设。就在数公里以外的山西鑫世泰绿色能源有限公司，矿难口凉工人们正忙着将农田秸秆粉碎打包。该县曾因煤炭比重过大而经历经济过山车，后产未来如何发展？目前，后产该县正在打造山西中部门类最全、规模最大的新能源电力产业集聚区，光伏、风能、水力、瓦斯、生物质等一批新能源发电项目正在建设中，预计到2020年，全县新能源发电装机规模达到1570兆瓦。走好这条路子，地热观念理念必须转，发展方式必须转。

项目可以拉动当地煤层气的开采，神木促进产业链上下游合作，增加企业市场竞争力，同时提高了资源的使用效率。据介绍，矿难口凉预计到2025年，寿阳县新能源发电装机规模将达到2600兆瓦。考虑到港口发运倒挂修复，后产按照焦企出厂价折算,焦炭1809已经透支现货400450元/吨跌幅，继续追空意义不大。

焦煤需求端压力显现影响焦化厂补库节奏的主要因素为焦化厂开工及利润，地热目前焦价下行，地热焦企利润压缩，且原料库存处于相对高位，前期对原料补库积极性较高，普遍库存可用天数在1520天。焦炭盘面严重透支后期跌幅总体来看，神木焦煤7月受到供需两端双重压制，神木7月中旬内蒙古发运减量或缓解供应端压力，但考虑到下游库存偏高，短期供应干扰因素预计难以改变焦煤市场疲软局面。焦炭市场，矿难口凉从目前环保执行力度和内蒙古、矿难口凉徐州地区开工提升情况看，整体供应将进一步宽松，现货下跌具备持续性，止跌需供应端配合（环保加码或亏损限产）。据mysteel数据，后产100家独立焦企焦煤库存为769.74万吨，同比增加15.50%，处于中高位水平。

在焦炭上，短线建议重驱动，逢高建空为主，但从基差看中长线资金追空意义不大。山西由于脱硫脱硝设备齐全，环保因素对开工率影响极其有限。

基本面乏善可陈由于焦企利润压缩叠加原料库存偏高，焦煤需求端压力逐步显现。盘面上焦煤劣质仓单预估在1250元/吨左右，考虑到港口发运倒挂将逐步修复，山西焦企准一出厂价2050元/吨，到港口2250元/吨左右，考虑品质升贴水近月透支后期400450元/吨跌幅。7月中旬，内蒙古那达慕节将对通关造成较大影响，但考虑下游高库存及焦价处于下跌通道，供应端短期收缩预计对焦煤影响有限。总体来讲，后期在山西、陕西开工率持稳的情况下，焦企开工将在内蒙古、徐州复产或提产过程中继续增加。

短期环保因素影响有限环保方面,市场普遍关注汾渭平原蓝天保卫战，涉及区域主要为陕西、山西、河南局部地区。据mysteel数据，华北焦企开工率在84.41%，并未受到环保因素的大幅影响焦炭市场，从目前环保执行力度和内蒙古、徐州地区开工提升情况看，整体供应将进一步宽松，现货下跌具备持续性，止跌需供应端配合（环保加码或亏损限产）。据mysteel数据，100家独立焦企焦煤库存为769.74万吨，同比增加15.50%，处于中高位水平。

考虑到港口发运倒挂修复，按照焦企出厂价折算,焦炭1809已经透支现货400450元/吨跌幅，继续追空意义不大。在焦炭上，短线建议重驱动，逢高建空为主，但从基差看中长线资金追空意义不大。

总体来讲，后期在山西、陕西开工率持稳的情况下，焦企开工将在内蒙古、徐州复产或提产过程中继续增加。盘面上焦煤劣质仓单预估在1250元/吨左右，考虑到港口发运倒挂将逐步修复，山西焦企准一出厂价2050元/吨，到港口2250元/吨左右，考虑品质升贴水近月透支后期400450元/吨跌幅。

华东据统计开工在65.47%，回升至上合峰会之前的水平，后市重点关注徐州地区情况。前期低库存钢企近期库存增量比较明显，放缓采购节奏情况出现，库存预计将逐步累积至焦企，结合高利润，焦炭现货下跌具备持续性。100家独立焦化厂焦炭库存为31.75万吨，环比增19.8%，绝对量处于历史同期低位，但在焦价可能出现转折的过程中，绝对库存是没有意义的，市场更应该关注边际变化，即环比来看焦企已经出现被动累库情况。山西由于脱硫脱硝设备齐全，环保因素对开工率影响极其有限。焦企普遍放缓采购节奏，以调整煤种结构为主，焦煤需求端压力逐步显现。基本面乏善可陈由于焦企利润压缩叠加原料库存偏高，焦煤需求端压力逐步显现。

具体来看，陕西韩城地区限产30%，但具体执行情况并不理想。焦煤需求端压力显现影响焦化厂补库节奏的主要因素为焦化厂开工及利润，目前焦价下行，焦企利润压缩，且原料库存处于相对高位，前期对原料补库积极性较高，普遍库存可用天数在1520天。

焦炭盘面严重透支后期跌幅总体来看，焦煤7月受到供需两端双重压制，7月中旬内蒙古发运减量或缓解供应端压力，但考虑到下游库存偏高，短期供应干扰因素预计难以改变焦煤市场疲软局面。据mysteel数据，华北焦企开工率在84.41%，并未受到环保因素的大幅影响。

短期环保因素影响有限环保方面,市场普遍关注汾渭平原蓝天保卫战，涉及区域主要为陕西、山西、河南局部地区。7月中旬，内蒙古那达慕节将对通关造成较大影响，但考虑下游高库存及焦价处于下跌通道，供应端短期收缩预计对焦煤影响有限。

第二，焦炭社会库存大幅下降，焦价对库存变化相当敏感。焦炭库存可能逐步累积焦炭库存方面，直接对接钢厂的焦企普遍没有库存，且订单多订至7月中上旬，但对接贸易商的焦企库存出现累积情况，贸易商接货意愿不强。2017年以来，焦价与焦企库存存在极强的反相关关系，即焦企调价完全由自身库存变化决定，原因如下：第一，钢厂高利润，刻意压缩焦价寻求利润空间的意愿不强平凉地区混煤Q5000，A10，V26-36，S0.3车板含税价报450元/吨。

不过南方市场降雨频繁，水电供应充足，外省销量整体处于低位。目前省内大矿延续前期生产情况，出煤量整体保持平稳水平。

现阶段内蒙、陕西等主流大矿环保安全检查严格，停产煤矿复产情况一般，产地供应端小幅缩减。兰州地区混煤Q5300，A21，V36，S0.3，MT8报540元/吨，块煤Q6700报770元/吨，均坑口含税价。

甘肃讯：近期甘肃地区动力煤市场整体偏稳运行，大矿报价持稳，市场成交情况较好。近期下游成交情况有所改善，省内电厂夏季用电高峰期补库需求回升，采购积极性提振。

考虑到自身低库存水平，煤矿对于后市心态乐观，目前以观望态度为主，短期内电煤市场仍保持平稳运行态势。甘肃地区动力煤价格如下：白银地区混煤Q>5000，A>30，S0.2，V25-28，MT6坑口含税价报460元/吨。甘肃地区区域自主性较强，电煤基本以本省以及周边地区消耗为主甘肃地区区域自主性较强，电煤基本以本省以及周边地区消耗为主。

平凉地区混煤Q5000，A10，V26-36，S0.3车板含税价报450元/吨。现阶段内蒙、陕西等主流大矿环保安全检查严格，停产煤矿复产情况一般，产地供应端小幅缩减。

考虑到自身低库存水平，煤矿对于后市心态乐观，目前以观望态度为主，短期内电煤市场仍保持平稳运行态势。目前省内大矿延续前期生产情况，出煤量整体保持平稳水平。

甘肃讯：近期甘肃地区动力煤市场整体偏稳运行，大矿报价持稳，市场成交情况较好。不过南方市场降雨频繁，水电供应充足，外省销量整体处于低位。