三十余场演出轮番上演！即墨区潮海街道群众家门口享受文化大餐

彭博数据显示，余场演今年7月至今，余场演包括同煤、阳煤在内的山西省国资委下属的七大煤炭企业共发行了175亿元人民币债券，较二季度的136亿元增加了近三成，4.85%左右的平均票息更是较二季度的5.77%大幅下行约90个基点，而同期银行间AAA评级9个月期超短融券的平均收益率估值下行幅度不到20个基点

中秋节后，出轮番上演动力煤现货价格继续上涨。据了解，即墨区潮海街道群众除了部分面临关停的小矿降价抛货外，产地大矿依然是供不应求，拉煤车辆排队等煤，坑口煤价没有停止涨价的步伐。

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截至目前，出轮番上演全省银行业金融机构共为已成立银行债委会的109户煤炭企业办理转贷续贷1.07万笔、出轮番上演金额418亿元，已成立债委会的七大煤炭集团本部及其部分成员企业基本保持存量融资到期接续。作为累计查明煤炭储量排全国第二的煤炭大省，即墨区潮海街道群众山西煤炭供给侧结构性改革的推进备受关注。此外，门口享受文山西银监局鼓励银行业金融机构支持优质煤炭企业转型升级，支持优质煤企拓宽融资渠道，扩大直接融资，帮助煤企去杠杆。截至目前，化大餐全省银行业金融机构向已成立债委会的109户煤炭企业提供表内外融资余额2154亿元，较年初增加54亿元。

从长期看更是机遇，银行业支持煤炭供给侧结构性改革有利于盘活信贷资产，优化信贷结构，化解金融风险，实现良性发展。从短期看是挑战，煤炭行业去产能客观上增加了银行风险管控的压力。

但是并不是说每负债一块钱，成本就会上去。对违法违规生产建设、关停淘汰或环保、安全生产不达标且整改无望的企业，坚决压缩、退出相关贷款。控落后产能和劣势企业，特别是要严格控制违规新增产能、违规在建的煤矿和已经确定要退出关闭的煤矿。过高的负债令投资者一度对煤企债券望而却步，为此，今年7月，山西省副省长王一新曾亲自带队到北京金融街[0.95%资金研报]路演推介煤企债券。

9月20日，山西银监局局长张安顺在银监会例会上表示，银行业支持煤炭供给侧结构性改革是防控金融风险的治本之策，关键是落实有扶有控差别化信贷政策，实现化解产能过剩和防范化解金融风险的有机统一。总共当时确定的有230家，它们的贷款余额约6000亿元，占全省贷款的三分之一。截至目前，银行业金融机构投向煤炭延伸产业链转型升级项目贷款余额192亿元，较年初新增6.6亿元。在重组方面，对具备兼并条件的煤炭企业，实行并购重组综合授信，完善并购贷款业务，扩大并购贷款规模，支持优质煤企整合行业产能。

而在这之中，煤炭企业达到109家。至于煤炭去产能过程带来的信贷风险，王志刚表示，煤炭产业去过剩产能，是一个中期的3到5年的任务，今年是第一年，煤炭去产能对银行业信贷资产质量的影响刚刚开始，要下结论还需要进一步观察。

根据山西银监局披露，为减轻优质煤炭企业财务负担，上半年，山西省银行业金融机构为优质煤炭企业累计办理转贷续贷近6.58万笔、金额1293亿元，为煤企减少利息支出6.5亿元，减免收费3.8亿元。张安顺表示，对山西银行业来说，支持煤炭供给侧结构性改革既是挑战，更是机遇。

但就目前情况而言，去产能对银行业的直接影响不是很大。山西煤企负债高是推高企业财务成本，阻碍煤企融资的一项关键问题，根据半年报数据，截至6月底，七大煤炭集团负债总额约1.2万亿元，而山西全省上半年GDP为5714亿元，GDP增速仅3.4%。他表示，这样的标准是符合实际的。在增贷方面，对有市场、有效益的优质企业特别是省属煤炭集团，做到不抽贷、压贷、断贷，并继续支持其合理信贷需求，支持在转型升级中走出困境。王志刚表示，两类煤矿涉及贷款不足50亿元，风险可控。前期来讲，债委会已经发挥了积极作用，比如组织多头贷款，建立对话磋商机制，形成共识，并按照一致方案行动，避免单方面抽贷断贷，有效防范和化解金融风险。

单就山西省来说，先进产能和优势企业主要集中在省属的七大煤炭集团。王志刚也称，煤炭企业成本高的根本原因在于负债高。

按照一企一策原则，债委会研究制定可操作的稳贷、增贷、减贷、重组等方案。不过他也提到，从全省目前数据看，煤炭行业不良的上升速度较快

不过，在本周前两个交易日的大幅上涨行情中，1701合约并未放量增仓，空头减仓避险成为推动期价上涨的主要力量。中秋节后，动力煤现货价格继续上涨。

据了解，除了部分面临关停的小矿降价抛货外，产地大矿依然是供不应求，拉煤车辆排队等煤，坑口煤价没有停止涨价的步伐。CCI进口5500指数报569.99元/吨，较上周同期上涨14.29元/吨。《稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案》的启动体现了政府对煤价过快上涨的否定态度，动力煤期货上涨过快会增大后市回调压力。十一长假期间参与调节的煤矿很可能不停工。

沿海地区主要电力集团电煤库存1133.8万吨，去年同期为1347.6万吨。根据会议精神，当环渤海动力煤指数超过500元/吨且连续上涨两周，符合《预案》规定的一级响应条件，将日均增产50万吨动力煤，响应范围为全国74个先进产能矿井。

低库存支撑现货煤价短期内动力煤现货供应偏紧的局面并未因国家发改委召开会议而迅速改善，产地、港口及电厂煤炭库存回升缓慢，仍然处于常年同期偏低水平，导致动力煤现货价格在相对高位继续上涨。截至9月21日，秦皇岛港煤炭库存275.5万吨，去年同期大于600万吨。

煤矿先进产能增产预案的启动令期价上涨阻力增大中秋节后，动力煤现货价格继续上涨。动力煤基差有所收窄本周，1701合约逐渐缩小了与现货之间的价差。

消费企业库存1.6亿吨，下降15.6%。政策的不确定性令主力资金变得谨慎，短期内恐怕难以出现持续性单边行情。修复过大的基差成为支持动力煤期货上涨的驱动力之一。其中，神华集团9月份获准增产的先进产能煤矿达到14座，月度允许最大增量为279万吨。

截至9月21日，1701合约仍较北方港口5500大卡下水煤现货价偏低31.8元/吨，但已经较前期大于50元/吨的水平有所收窄。先进产能增产预案启动9月8日，国家发改委召集神华、中煤等大型煤炭企业，召开了《稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案》（下称《预案》）启动工作会议。

截至2016年8月末，原煤库存4.6亿吨，同比下降12.2%。不过，煤矿先进产能增产预案的启动将令动力煤期货上涨阻力增大，高位追涨存在风险。

部分矿井8月已经满产，后续产量没有增量空间。其中，生产企业库存1.7亿吨，下降11.5%。