全国十大水系水质一半污染 扭曲义利观成主因

与此同时，全国深圳控股全资附属公司深业置地将斥资5.5亿元，收购沿海家园旗下苏州项目。

公告还指出，水系水质该笔票据发行的估计所得款项净额(经扣除承销佣金及其他估计开支后)约为4.98亿美元。方兴地产表示，半污染计划将所得款净额用作尚未偿还债项的再融资、营运资金及其他一般公司用途。

并称，扭曲义利虽然方兴于上半年合同销售仅录得4%按年增幅，但该公司于租金收入上则增长11%，惠誉预期，方兴于未来12至24个月内租金收入将持续上升。核心提示：观成主因10月19日，观成主因方兴地产公告宣布，该公司连同全资附属方兴投资有限公司，与苏格兰皇家银行有限公司、德意志银行新加坡分行、摩根大通及渣打银行就发行本金额为5亿美元的票据订立购买协议。公告披露，全国该笔票据发售价将为票据本金额的100%，将于2017年10月26日到期。公告披露，水系水质该笔票据发售价将为票据本金额的100%，将于2017年10月26日到期。年息为4.7%，半污染每半年支付，由2013年4月26日起，于每年4月26日及10月26日支付。

该行表示，扭曲义利新债券发行对方兴的调整后债务对资本比率、EBITDA对利息比率影响有限，原因是集资所得主要用来偿还境内银行贷款。惠誉对该笔美元票据授予BBB-(EXP)评级，观成主因该行认为，观成主因方兴作为间接国营企业，在政府倡导的政策项目上拥有优势，加上方兴于内地优质地段持有投资及商业物业，地区银行仍乐于向其贷款。消息称，全国恒大主席许家印已计划私人斥资2.5亿港元，连续25个交易日增持集团股份，望借此稳定股价，与对冲基金正面交锋。

6月21日，水系水质在香橼的报告公布后不久，恒大股价曾大跌近20%，一瞬间，有人欢喜有人忧。6月27日，半污染一家中大型券商告诉本报，目前，借恒大的股票年息约为8%（月息约0.67%），一般规定，借货时间不可超过2个月。很多时候，扭曲义利建仓建到8成左右，它会留一小部分资金，在报告发出后抛掉，再踩恒大一脚。包括交易费、观成主因股票利息等费用，对冲基金做空恒大的成本远高于8%。

然而，6月12日，这一比例突然急剧攀升至17.83%。牛市中，由于散户很可能已在报告发出前赚了一笔，报告发出后，出于恐惧心理，会立即将恒大卖空。

也就是说，在持有恒大空头头寸的同时，他还要建立多头仓位。港交所数据显示，6月26日，许家印以Xin Xin （BVI） Limited的名义，以平均每股均价3.956港元，增持了270万股恒大股票，将许家印本人在恒大的持股量，从去年7月底公布的62.8%，提升至67.79%。我们会考虑融券成本，超过20%我们就不打算借了。0.67%的月息对应20%甚至80%的套利空间，表面上看，沽空恒大的对冲基金做了一笔稳赚不赔的生意。

香橼的报告可能是在一些对冲基金的支持下完成的，也有可能香橼在完成报告后，事先卖给一些基金，在基金完成空仓布局后，香橼择机发布报告，诱发股价大跌。6月21日报告发出后，再以3.75港元左右的价格买回，如数还给券商，即可套利20%。截至6月27日收市，恒大被沽空金额占该股当日成交额的比例已经降至0.77%。空头基金究竟何时入场？有端倪可循。

这是做空的迹象。这样的时机，无疑对想要做空恒大的机构而言实属良机。

翻看6月12日至18日恒大股价，该股股价波幅在4.37至4.78港元之间，而这段时间的亦是该股近一个月来的高位。通常，对冲基金通过券商向持股人借入股票，收到股票后，在选择的高位将股票沽空，当股票下跌后，以低位从市场买回，还给股票持有者，并结束交易。

当然，恒大也不会坐看近百亿市值蒸发。整个交易过程中，股票的高卖低买的差价，成为对冲基金赢利的决定性因素。此外，撮合借货交易的券商再收取约1.5的佣金。空头基金究竟何时入场？有端倪可循。但事实上，交易的每一步都要以时点的精确计算和风险承担为前提。还有消息称，恒大管理层近日已就香橼的恶意攻击启动法律程序，将于近日正式向内地、香港两地有关主管机构报案，欲起诉有关肇事者。

核心提示：恒大主席许家印曾怒斥香橼的报告是造谣做空一位资深市场人士告诉本报，沽空者会在报告发出前几日，陆续将借来的股票抛掉。

再以上述借货3亿港元恒大股份为例，借货一个月的利息成本为201万港元。目前，港交所允许投资者对可沽空股份名单中的个股进行沽空。

这是做空的迹象。然而，6月12日，这一比例突然急剧攀升至17.83%。

据上述市场人士介绍，一般来说，基金选择逐步卖空股票时机需要是一个大势反弹的时机。空头基金究竟何时入场？有端倪可循。整个交易过程中，股票的高卖低买的差价，成为对冲基金赢利的决定性因素。核心提示：恒大主席许家印曾怒斥香橼的报告是造谣做空。

0.67%的月息对应20%甚至80%的套利空间，表面上看，沽空恒大的对冲基金做了一笔稳赚不赔的生意。一位交易员在消息公布后，兴奋地透露，他们预期恒大的股价会低于该机构沽出价的20%，目标价一旦达到，就会进场买货，然后平仓离场。

港交所数据显示，6月初至6月11日，每日恒大股份被沽空金额占该股当日成交额的比例一直在10%以下。6月21日报告发出后，再以3.75港元左右的价格买回，如数还给券商，即可套利20%。

那一天，美国做空机构香橼研究（Citron Research）发布的一份做空恒大的报告，让恒大股价在两日内创下了14.5%的巨大跌幅，至6月22日收盘3.83港元，为近一个月来的最低价。尽管6月22日，在恒大发布了对上述做空报告的澄清公告后，花旗银行、德意志银行、美银美林、摩根大通、瑞信、瑞银、麦格理证券和星展银行等券商均发布研究报告支持恒大，但截至6月27日，恒大股价报收4.03港元，较6月20日报告公布前一日的收盘价4.48港元，仍相差10%。

此外，撮合借货交易的券商再收取约1.5的佣金。因此对冲基金抛售股票需要选择高位操作。上述市场人士透露，此举的目的旨在为恒大创造更大的跌幅。而在熊市中，由于成交量小，散户处于亏损状态，面对利空消息，意见会摇摆不定，重手打压则有利于刺激散户将股票抛空，带来下跌连锁反应。

出于控制风险的考虑，借货人也不会在坏消息出来时或股价大跌时，将股票借给对冲基金。一交易员告诉记者，在做沽空的时候，为减少风险，他还需要对空仓进行对冲。

很多时候，建仓建到8成左右，它会留一小部分资金，在报告发出后抛掉，再踩恒大一脚。做空布局除了计算成本、精确股票卖出时间、买回时间和报告发布时间亦是决定做空机构能否套利的关键。

截至6月27日收市，恒大被沽空金额占该股当日成交额的比例已经降至0.77%。消息称，恒大主席许家印已计划私人斥资2.5亿港元，连续25个交易日增持集团股份，望借此稳定股价，与对冲基金正面交锋。