已拿“入场券”！中国全自主7nm芯片，3年内可望成熟！

此外，已拿入场中国的股票估值已回落至具有吸引力的水平，已拿入场主要指数例如MSCI中国指数的远期市盈率约为13倍;与美国等主要市场超过18倍的市盈率相比，估值折让尤其明显。

积极主动适应和引领经济发展新常态，券中国全适应综合国力竞争新形势，券中国全坚定不移贯彻新发展理念，坚决端正发展观念、转变发展方式，经济发展质量效益明显提升。面对经济增长从高速转向中高速，自主经济结构不断优化升级，自主动力从要素驱动、投资驱动转向创新驱动的新常态，我们坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，完善宏观经济治理，持续抓好三去一降一补，积极稳妥化解过剩产能，帮助企业降低成本，化解房地产库存，扩大有效供给，防范化解金融风险。

我国国内生产总值首次突破100万亿元，芯片人均国内生产总值连续两年超过1万美元，芯片这是我国经济发展的重要里程碑，标志着我国综合国力跃上了新的台阶。我国用占世界9%的耕地、年内6%的淡水资源，解决了世界约20%人口的吃饭问题，中国人的饭碗牢牢端在自己的手中。解决这些命门和卡脖子问题，望成熟关键就要靠科技创新。党的十八大以来，已拿入场国有企业深入开展瘦身健体、已拿入场提质增效，积极发展战略性新兴产业，化解过剩产能，处置僵尸企业，有力促进了国有经济的转型升级，国有经济的活力、控制力、影响力、国际竞争力和抗风险能力不断增强。国有企业在当前全球抗疫、券中国全内外市场环境高度复杂的形势下，对促进我国国民经济增长、稳定全球供应链起到了重要作用。

2012年到2020年，自主我国工业增加值由20.9万亿元增长到31.3万亿元，其中制造业增加值由16.98万亿元增长到26.6万亿元，占全球比重由22.5%提高到近30%。新时代的中国共产党人将抓住机遇、芯片直面挑战、接续奋斗，引领中国号巨轮续写新的发展奇迹。全年经济目标有望较好实现市场普遍预期，年内四季度经济增速或有所放缓。

从需求端看，望成熟1至11月，固定资产投资两年平均增长3.9%，比1至10月加快0.1个百分点已拿入场统计数据也清晰反映了这三重压力和经济的下行压力。尽管面临三重压力，券中国全明年保持经济稳定运行仍有较好支撑。中央经济工作会议要求，自主明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

英大证券研究所所长郑后成表示：疫情多地散发对消费市场冲击较为明显。全年经济增长目标能否完成?在付凌晖看来，四季度以来，工业生产连续加快，工业品价格涨幅出现回落，外贸外资较快增长，就业物价总体稳定，推动高质量发展继续取得成效。

这些情况表明，我国经济保持稳定恢复，实体经济继续加强，积极变化逐步增多。实体经济稳中有升从生产端看，11月，规模以上工业增加值同比增长3.8%，比10月加快0.3个百分点;两年平均增长5.4%，比10月加快0.2个百分点。前期收紧力度偏大的部分行业政策需要调整优化，确保市场预期改善和就业稳定。付凌晖分析称，消费和投资同比增速均由年初的两位数增长回落到个位数，反映了需求收缩的变化，制造业和服务业也都有预期转弱的情况。

从增长看，三季度经济增速回落比较明显，也反映出经济存在下行压力。其中，制造业投资同比延续两位数增长，两年平均增长4.3%，增速比1至10月加快0.5个百分点。全国服务业生产指数两年平均增长5.6%，比10月加快0.1个百分点。全年经济目标有望较好实现市场普遍预期，四季度经济增速或有所放缓。

付凌晖表示：尽管存在这三重压力，但也要看到，中国经济长期向好的基本面没有变，韧性强的特点也比较突出。国家统计局11月15日发布前11个月经济运行数据，多项经济指标均出现回暖。

从宏观指标看，1至11月，全国城镇调查失业率平均为5.1%，低于全年5.5%左右的预期目标;CPI同比上涨0.9%，低于3%左右的全年预期目标;外汇储备余额连续7个月保持在3.2万亿美元以上，国际收支保持基本平衡。付凌晖表示，从明年的发展看，战胜困难挑战、保持经济稳定运行仍有较好支撑。

下阶段，持续做好宏观政策的跨周期和逆周期调节有机结合，保持经济稳定发展仍有较好基础。下行压力不改经济长期向好基本面中央经济工作会议作出了我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的判断，这是在国际形势复杂严峻、全球疫情蔓延、产业链供应链循环不畅、大宗商品价格上涨，以及国内阶段性结构性问题突出、经济出现新的下行压力的背景下提出的。随着统筹疫情防控和经济社会发展扎实推进，宏观政策调节有力实施，全年经济社会发展主要目标任务有望得到较好实现。应通过扩大就业提振居民收入稳步增长，促进场景式消费等以激发消费潜力。从全年看，我国经济有望稳定恢复，主要指标保持在合理区间。11月，消费增速受疫情扰动而放缓，但随着宏观政策跨周期调节显现成效，当月工业增加值、固定资产投资等主要指标均出现改善，表明实体经济稳中有升。

从需求端看，1至11月，固定资产投资两年平均增长3.9%，比1至10月加快0.1个百分点。交行首席研究员唐建伟表示，积极财政政策应对稳增长、扩需求发挥更大作用，适度超前开展基础设施投资，重点加大新基建投资，并实施新一轮减税降费措施。

国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办新闻发布会上表示，全年经济社会发展主要目标任务有望较好实现。最新发布的消费数据继续回落，11月同比增长3.9%，增速比10月回落1个百分点

在强调全年经济社会发展主要目标任务有望较好实现的同时，付凌晖亦指出，从明年发展看，战胜困难挑战、保持经济稳定运行仍有较好支撑。11月份当月，随着保供稳价、助企纾困等政策措施有力推进，中国规模以上工业增加值同比增长3.8%，比上月加快0.3个百分点，连续两个月加快。

中央经济工作会议提到的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力在这份月考成绩单中均有体现。居民收入稳步增长，就业形势总体稳定，有利于提升居民消费能力和消费意愿，只要把好疫情防控关，明年消费发展仍然大有可为。11月份，中国原煤产量同比增长4.6%，比上月加快0.6个百分点;煤炭开采和洗选业出厂价格环比下降4.9%。不过，面对上述重重挑战，中国经济仍然顶住压力保持了恢复态势，实体经济更稳中有升。

汽车行业缺芯状况有所缓解，11月份汽车产量同比下降7.1%，降幅比上月收窄1.2个百分点。他提到，中国经济内需拉动有望增强。

中国官方15日公布11月份国民经济运行情况。其中，制造业在高技术和装备制造业带动下，回升幅度高于采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业。

中国央行降准0.5个百分点落地实施，加之此前推出碳减排支持工具，降低了支农、支小再贷款利率，加大对稳增长支持力度，预计今年经济增长目标能够实现，但不能忽视经济出现新的下行压力。服务业商务活动指数受疫情影响波动较大，总体上也呈现回落态势。

对于未来政策走向，渣打银行大中华及北亚首席经济师丁爽认为，中国政府将增强宏观政策自主性，要求政策注重从中长期维度评估总体形势，提高前瞻性和预防性。从需求看，中国社会消费品零售总额同比增速由年初的两位数增长回落到个位数，两年平均增速也由3月份的增长6.3%回落至8月份的增长1.5%，近两个月虽有所改善，但仍处于较低水平。这在最新公布的11月份数据中亦有体现。中国民生银行(3.890, 0.00, 0.00%)首席研究员温彬认为，从当前数据看，中国国内生产有所改善，但需求仍然偏弱，稳增长政策预计将加快发力。

预计2022年官方将出台配套的宏观和结构性政策，推动经济增长回升至趋势水平。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%，服务业生产指数增长14%，社会消费品零售总额增长13.7%，货物进出口总额增长22%，均保持较快增长。

面对挑战，中国能否完成全年经济社会发展主要目标?中国国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖当天直言，统计数据清晰地反映了上述三重压力和经济下行压力。从供给看，国际大宗商品价格上涨，中国部分能源和金属供给偏紧，汽车等部分行业缺芯问题影响明显，PPI同比涨幅从1月份的上涨0.3%扩大至10月份的13.5%，11月份涨幅虽有所回落，但还处于较高水平。

保供稳价显效，也让市场紧缺产品供应增加。工业制造业持续加强，则对巩固壮大实体经济形成支撑。