李松（关于李松的基本情况说明介绍）

通过严格执行相关政策措施，李松关重庆市主城区万元工业增加值主要污染物排放强度近三年来均逐年下降，且下降趋势明显。

申万认为，于李松受制于量能，2000点到2050点一带可能酝酿超跌反弹，但空间有限，2100点阻力较大。上周首次申领失业救济人数高于预期，基本7月消费者支出增长及个人收入增长符合预期。

外围消息：情况说周四美股低开后下探，三大股指均收跌。消息面：明介绍据同花顺数据统计，截至8月31日，沪深两市2475家上市公司今年1至6月合计实现营业收入115973亿元，同比增长6.7%。深成指全月跌848.23点，李松关跌幅9.36%。纳斯达克综合指数下跌32.48点，于李松报3,048.71点，跌幅为1.05%。标准普尔500指数下跌11.01点，基本报1,399.48点，跌幅0.78%。

深成指报8210.99点，情况说跌9.09点，跌幅0.11%，成交量416.0亿元。环保行业、明介绍金融行业和服装鞋类等板块弱于大盘。今年上半年，李松关创业板公司的应收账款周转天数达到111.96天，比2011年的85.4311天大幅拉长，在半年内账期便拉长了三分之一。

回想创业板开板时的三高六新标准高增长、于李松高科技、于李松高附加值，新经济、新农村、新服务、新能源、新材料、新模式中，排在前面的三高不仅已荡然无存，而且成长性还出现了倒退。国联水产降幅最大，基本净利润同比下降547.3%。无需求导致原材料无消耗，情况说或者是无需求导致产生品滞销。那么从纵比来看，明介绍2008年上半年创业板公司的净利润率还曾高达18.43%，当时中国宏观经济的硬着陆非常明显。

2009年中期以来，该项指标从未跌破过16%，最高为2010年的17.42%，2009年中期为17.27%。除了利润增速数据不容乐观外，创业板上市公司的可持续发展能力也存有隐患。

虽然存货包括了原材料和产生品，但从周转率来看，创业板公司的经营在下滑。截至今年上半年，已有5家创业板公司的营业利润同比下降50%以上。不仅如此，反映企业盈利能力的净利润率（编注：也称销售净利润率，即扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，一般来讲，净利润率越高，意味着企业净利润增速高于营业收入增速，企业盈利能力越强），在2012年上半年也跌至创业板开板以来的最低点，仅有14.25%。今年7月26日上市的科恒股份（300340），上半年净利润下滑47.62%，IPO招股书披露的2011年前三年复合增长率居然是126.12%。

虽然降幅不大，但这却是被冠以高增长标签的创业板上市公司自2009年开板以来，首次出现半年度负增长。346家创业板上市公司净利润总额为117.5亿元，同比下降1.8%。净利润率跌至最低自创业板在2009年10月份开板至今，创业板上市公司的半年报告期的净利润同比增幅分别为55.23%、50.16%、25.04%、43.06%、22.69%、18.42%、-2.25%。但是如果是缓慢下降，恢复的时间点恐怕也将后移。

值得关注的是，在今年134家业绩下滑的公司中，净利润下降幅度在50%-100%之间的有21家，而去年同期仅有6家。翻阅历年中报发现，创业板中期业绩亏损的公司数从2010年的1家到2011年的2家再到2012年的9家，再加上今年中期业绩同比大幅下降的百余家公司，上市即变脸的现象在创业板正在发生从点到面的变化。

另外，上半年创业板上市公司的存货周转率为1.2984次，比2010年中期的1.5939次大幅放缓，这也是开板以来的低点。今年上半年出现亏损的9家公司分别为鼎汉技术（300011）、三五互联（300051）、茹木真（300143）、坚瑞消防（300116）、高新兴（300098）、恒信移动（300081）、天龙光电（300029）、国联水产（300094）和向日葵(300111)。

但是，从2011年以来，创业板净利润率却逐级下探，从2011年上半年的16.35%，跌至2011年底的16.13%，再跌至今年上半年的14.25%。在经营出现停滞的时候，资金使用也显现出制约。从趋势看，由于后期上市的创业板公司质素大不如前，出现了板块整体净利润增幅逐年递减的情况，并且这一趋势在今年上半年达到了高峰，首次为负值。今年5月11日上市的珈伟股份（300317），中报显示净利润已同比下降94.2%。今年1月10日上市的温州宏丰（300283），上半年净利润已经下降79.4%，IPO招股书披露的2011年前三年复合增长率为108.5%。具体来看，在发布2012年半年报的346家创业板上市公司中，有134家出现了净利润负增长，占比38.7%，9家创业板公司亏损。

这几家创业板公司的保荐机构分别是中信证券、国泰君安、国信证券和中德证券。其中，向日葵赤字最高，在报告期内净利润为-1.68亿元。

值得一提的是，创业板净利润增速，还呈现出快速下降且一年不如一年的趋势。在2009年上半年，创业板公司的净利润率便迅速恢复到了17.27%。

更进一步，假设创业板IPO（首次公开发行）文件提供的数字具有一定真实的借鉴意义净利润率跌至最低自创业板在2009年10月份开板至今，创业板上市公司的半年报告期的净利润同比增幅分别为55.23%、50.16%、25.04%、43.06%、22.69%、18.42%、-2.25%。

可统计数据显示，创业板公司在2008年金融危机刚刚爆发时的净利润率为14.29%。今年7月26日上市的科恒股份（300340），上半年净利润下滑47.62%，IPO招股书披露的2011年前三年复合增长率居然是126.12%。在中国经济增长趋缓的当下，创业板上市公司的前景也渐显颓势。截至目前，创业板上市公司的2012年中报全部披露完毕。

不仅如此，反映企业盈利能力的净利润率（编注：也称销售净利润率，即扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，一般来讲，净利润率越高，意味着企业净利润增速高于营业收入增速，企业盈利能力越强），在2012年上半年也跌至创业板开板以来的最低点，仅有14.25%。这几家创业板公司的保荐机构分别是中信证券、国泰君安、国信证券和中德证券。

其中，向日葵赤字最高，在报告期内净利润为-1.68亿元。值得关注的是，在今年134家业绩下滑的公司中，净利润下降幅度在50%-100%之间的有21家，而去年同期仅有6家。

可比的301家公司数据显示，今年上半年这些公司的存货总额为410亿元，较去年同期的310亿元整整增加了100亿元，增幅近三分之一，存货增速远超营业收入及净利润的增速。虽然降幅不大，但这却是被冠以高增长标签的创业板上市公司自2009年开板以来，首次出现半年度负增长。

根据其IPO招股书的利润数据，2011年前三年的净利润年复合增长率为44.5%。今年上半年出现亏损的9家公司分别为鼎汉技术（300011）、三五互联（300051）、茹木真（300143）、坚瑞消防（300116）、高新兴（300098）、恒信移动（300081）、天龙光电（300029）、国联水产（300094）和向日葵(300111)。根据新的IPO规则，新股上市当年，营业利润下降50%，证监会将对保荐人作出处罚。国联水产降幅最大，净利润同比下降547.3%。

在经营出现停滞的时候，资金使用也显现出制约。回顾2008年金融危机时，当时的应收账款周转天数为65.1711天。

2009年中期以来，该项指标从未跌破过16%，最高为2010年的17.42%，2009年中期为17.27%。今年上半年，创业板公司的应收账款周转天数达到111.96天，比2011年的85.4311天大幅拉长，在半年内账期便拉长了三分之一。

存货同比增1/3俗话说船小好掉头，但是从上半年创业板上市公司的半年报数据来看，小船掉头恐怕还得费一番周折。但是，从2011年以来，创业板净利润率却逐级下探，从2011年上半年的16.35%，跌至2011年底的16.13%，再跌至今年上半年的14.25%。