世界湿地日 | “百湖之市”万鸟翔集 人与湿地共融绘新卷

同时，世界湿地市万鸟翔保障我国能源安全，筑牢油气供给安全底线始终是我国能源发展的首要问题

在美国西南部，日百湖有关环境的担忧也 放缓了光伏发电厂的建设速度，土地已划定他用的问题阻碍了可再生能源输电线的建设许可。在2010年，集人湿中国的太阳能电池板生产商主要依赖进口设备，如果出现任何故障，将面临漫长而昂贵的延误。

让欧洲官员们愤愤不平的是，地共融绘十几年前，中国曾为生产太阳能电池板的工厂提供补贴，而欧洲政府却曾为消费者购买任何地方生产的电池板提供补贴。新卷太阳能电池板通常需要发至少七个月的电才能弥补制造电池板所需的电能。但多晶硅主要在中国西北部的新疆地区生产，世界湿地市万鸟翔美国以强迫劳动为由禁止进口由新疆制造的材料或部件。然后，日百湖公司利用这些农场的电力来生产更多的多晶硅。这导致了消费者购买的中国产品激增，集人湿损害了欧洲的太阳能行业。

地共融绘欧洲用于建光伏发电厂的土地的价格昂贵。新卷欧洲重要的太阳能电池板原材料生产商Norwegian Crystals已在去年夏天申请破产。险资中长期万亿体量的资金会为冀中能源等高股息的企业带来长期活水，世界湿地市万鸟翔当下红利指数逐渐走强就是最好的证明。

日百湖煤炭等化石能源不可重复开发的特点此前就备受关注。公司利息支出占营收比从2015年的5%以上逐步下降到2022年的1.47%，集人湿2023年前三季度依旧保持在2%以下的行业低水平。不仅如此，地共融绘保险等体量较大、持有时间较长的资金入市亦对冀中能源等高股息标的有利。（海关总署数据、新卷国金证券研报）煤炭进口高增一方面说明国内经济快速复苏，新卷另一方面也间接表明我国煤炭企业产能、企业生产成本仍有较大的提升空间。

其次要注意的是本轮央/国企高质量发展与2013-2014年那轮国企改革的区别。加之未来AI+算力的大时代中，电力消耗将水涨船高，煤炭作为兜底能源，不存在价格大幅回调可能。

03 精细化管控已成为冀中能源基因的一部分，公司股息率有望长期保持在10%上下最后，投资者对冀中能源唯一的担忧应该在于公司的股息率能否一直保持在10%以上偏高的水平。冀中邢台矿实施两级浮选技术改造，浮选精煤产率增加5.56%，创造效益逾2500万元。最容易被忽视的是冀中能源的多元化业务。冀中能源近年来尤为注重研发创新，公司研发投入总额由2018年的1.22亿增长至2022年的7.59亿，年化复合增速44.1%。

像冀中能源这样的国企上市平台，旗下都有众多子公司，如何盘活存量资产、降低费用支出是门学问。2023年，冀中能源完善河北、山西、内蒙古一体化销售格局，推进四大矿区全煤种配洗配销，优化精煤产品结构，扩大高附加值产品产量。多元化方面，冀中能源玻纤产品石油高压管道用纱、烟道纱进入风电、轨道交通、汽车轻量化等企业产业链，公司研发的玻纤热塑新品成功打开高端市场。相关部门领导最近提出了关注煤炭老矿区的转型发展、大型煤炭矿区的产能接续问题两项提案。

在各地方的报告中，我们也能频繁看到统筹煤电油气保障、抓好能源增产保供、提高能源资源安全保障能力等字眼。如推行集采和通用设备采购，组织招标比价，相关备品备件降低40%，平均节资率12.3%。

对此，冀中能源一套完整的稳产量、降成本打法为国内煤炭企业做出了良好示范。冀中能源化工、建材两个业务线虽然占营收比例还不高，但两项业务营收、净利润在曲折中不断创出新高。

近三年，公司累计派发现金红利多达84.81亿元。从煤炭上市公司披露的前三季度业绩情况来看，冀中能源营收、净利润表现处于行业第一梯队。关于A股长牛的大讨论中，国企被寄予厚望，在年初A股三大指数调整的过程中，红利类指数几乎没出现明显调整。目前，中国矿业大学（徐州）等3家单位已与冀中能源签署了认购协议书。2023年，冀中能源内蒙古公司盛鑫煤业51205工作面尝试刀把型设计，与传统综采设计面相比，多回收边界煤炭资源9.3万吨。冀中能源强研发的效能同样可观。

2023年，冀中能源提高了精煤产率和煤泥等副产品附加值。包括最近热议的超长期特别国债，也提到了要支持粮食、能源安全等建设需求巨大的长周期产业。

如开展清仓利库、修旧利废，盘活闲置物资3672万元、节约外委支出2647万元。而冀中能源正通过设计创新、技术创新，抠出更多可售煤炭，让更多难采矿区开采变为可能，解决产能接续问题。

监管机构多次提到上市公司要站在为投资人持续创造价值的角度。年内，冀中能源攻克薄煤层无煤柱高效开采技术难题，首次实现突水系数大于0.1Mpa/m资源安全开采，全年解放呆滞资源1500万吨。

本轮国企改革不但提出了央/国企高质量发展的目标，还将市值管理纳入考核，硬性约束条件更多，预计冀中能源管理效能的提升将具有延续性。如减少地面区域治理钻探进尺4.1万米，降低注浆施工费20元/吨。（中证煤炭指数成分股股息率对比）年线6连阳的中证煤炭指数（399998）有33个成分股，其中2022年股息率超过15%的只有3家，冀中能源以15.72%的水平排在第二位。冀中能源也是注重股息率（连续分红、股息率正增长）、流动性、总市值的中证红利价值指数（H30270）的第一大权重股，间接说明公司价值因子、流动性均较优。

如盛鑫煤业为全矿关键岗位人员配备防爆智能手机，实现了地面与井下、井下与井下的语音通讯、视频通话、数据传输，极大地提高了矿井安全管理效率。冀中能源去年全年新建成智能化矿井4座、智能化采掘工作面23个，井下变电所、泵房、胶带输送机等固定场所无人值守率达到70%。

东庞矿粗煤泥底流重介再选改造项目，让洗混煤产率提高5%，效益增加993万元。高就是高水平的协同，质就是质的有效提升，量就是量的合理增长。

2024年相关部门提出，今年单位国内生产总值能耗目标要降低2.5%左右，对于煤炭这样的重资产行业而言，如何利用新质生产力降低开采成本是我国从资源大国向资源强国转变的关键。冀中能源控股股东是河北国资委，河北国资在历史上两次指数大幅回撤期间（2015年、2018年）选择了增持，从未有过减持。

借着最近市场表现良好的契机，我将从煤炭行业定位、公司管理水平、资金使用、股东回报等多个层面剖析冀中能源的表现是否具备延续性。从分红角度看则更加直观。煤炭作为我国守住能源红线的基础资源，对国计民生意义依旧重大。据悉，冀中能源去年推进了62项增节降项目，增收节支2.9亿元。

自去年以来，央企考核指标从两利四率调整为一利五率，更注重经营质效，目前一些有条件的国企也遵照此标准执行。02 冀中能源精细化管理模式已见成效，毛利率等多个关键指标诠释高质量发展3月5日，有关部门领导在会议上提到：国资国企工作核心是推进高质量发展。

随着机构筹码稳定性的提升，冀中能源股价稳步上行的可能性也将越来越大。旗下邢台矿凭借加大肥精煤的配洗销售力度，全年增收8000多万元。

（iFind）冀中能源自1999年上市以来，连续24年实施现金分红，累计分红140.67亿元。首先要承认的是煤炭价格会有波动，但公司稳产销、增效益的举措让冀中能源在2023年逆风局中业绩也依然保持坚韧。