青年人网址（关于青年人网址的基本情况说明介绍）

而按次付费的零售化，青年人网将是切入小白用户的主流商业模式。

张宏伟表示，址关于青由于部分房企去年替换了高成本资金，所以目前资金链依然较为宽裕。年人网址这对部分高负债房企及融资能力较差的中小房企构成压力。

今年1-11月，基本情恒大和阳光城分别融得资金1724亿元和1036亿元，创下单个房企历年融资规模新高。不过，况说明介海外发债需要面对较高利率。即使是定增方案获批的上市公司，青年人网其资金用途亦不包括购置土地根据公告，址关于青公司正在评估各种选项，包括寻求物业管理相关资产于其他地方的证券交易所分拆独立上市。21世纪经济报道记者注意到，年人网址今年已有多家A股上市房企终止了定增计划。

不仅是资本市场，基本情自2016年下半年来，房企各融资渠道均受到全面限制，如银行开发贷，公司债，信托，私募等均已收紧，或利率高企。目前，况说明介多家房企已试水CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）及REITs（房地产信托投资基金）等资产证券化方式，标的集中于商业物业，长租公寓等。一旦房企出现资金链断裂的情况，青年人网或者个人按揭贷款出现违约，金融领域将被波及，并可能产生连锁反应。

若把这部分计算在内，址关于青房地产业沉淀的金融资本规模将更加可观。据机构统计，年人网址明年和后年，房地产企业将至少有一万亿的债务到期，结合流动性收紧和市场交易下滑的预期，房企将迎来资金最紧张的时刻。多数受访者认为，基本情虽然限购、限价等主要调控措施带有浓厚的行政色彩，但对于稳定市场预期的作用十分重要。福建某大型房企相关负责人向21世纪经济报道记者表示，况说明介今年前11月房企开发投资规模超过10万亿，况说明介除了4万亿的直接来源外，还有相当部分间接来自于银行和其他金融机构。

这种政策基调的变化，还体现为政策的连续性和稳定性再度被强调，从而防止风险继续累积为维持物业良好运营状态，运营方邻里中心商业物业管理公司作出以物业资产净收入为标准的经营业绩目标承诺，同时基金管理人将对标的资产经营进行季度监督、年度考核。

作为与居民生活联系最为紧密的社区商业，其全国存量以百亿平方米计。其余散卖商铺，在业态上也可有所指引，销售过程中采取帮组模式，帮助投资客对接商户或加盟商，既保证业态又可控制投资客的租金回报。核心提示：12月7日，中联东吴-新建元邻里中心资产支持专项计划获批，这是国内首单社区商业类REITs。且产品架构通过灵活的机制设计，为未来顺利对接公募REITs预留了空间。

首单社区商业REITs细节 本单类REITs产品，总规模达20.5亿元，其底层物业资产，是苏州工业园区各区域生活圈核心、住宅区中央地带的10个邻里中心。据新建元控股介绍，该专项计划期限为5年，其中优先级产品规模14.5亿元，评级为AAA。物业资产估值对优先级发行规模覆盖倍数为1.41倍，物业资产净收入对于优先级资产支持证券利息及相关税费之和的覆盖倍数达1.43-1.61倍。对于公众而言其意义还在于，进一步拓宽了物业筛选范围，将真正优质且与民生相关的物业纳入了金融创新。

彼时，东方藏山以收购物业产权和股权形式，收购万科旗下社区物业，待成熟后打包进行资产证券化。中国社区商业的潜力 据中投顾问统计，在欧美国家，社区商业已占据社会商业总支出的60%以上，而中国目前整体水平不足30%。

面对万亿级的市场，从阿里巴巴、京东、腾讯等互联网巨头，家乐福、天虹等传统零售商，到顺丰等物流巨头均蜂拥而入，上演了前几年的社区O2O、最后一公里投资热潮。万科还曾与香港社区商业REITs领汇房地产投资信托基金探讨过合作。

中联基金指出，该单产品拓宽了企业融资渠道，为经营性物业资产提供了真正意义上的退出渠道。12月7日，中联东吴-新建元邻里中心资产支持专项计划（下称邻里中心REITs）在上交所获批，这是国内首单社区商业类REITs。北京中联国新投资基金管理有限公司（中联基金）担任该计划的总协调人及财务顾问，中联基金与新建元控股共同出资设立苏州元联投资基金管理有限公司作为基金管理人，东吴证券担任专项计划管理人。如万科社区商业实践在四大区域和各城市公司分别进行，从五菜一汤、v-link到万科2049、万科里、邻里家Live，一直在更新升级，邻里家通过业态规划组合以及公区创意，既融合亲子共同消费，又搭建分流消费通道，完成双向互促的消费闭环，以及从单纯商业体到关系融洽中心的转变。包括万科、保利、龙湖、世茂、蓝光在内的各大房企均拥有不少社区商业，该单社区商业类REITs的面世，为更多社区商业资产证券化树立了样板。其出租率也稳定在96%以上，主要租户包括肯德基、华润万家超市、万宁、HM、星巴克、新东方与苏州工业园区社区工作委员会、苏州市立医院等市场租户与政府租户。

保利的社区商业品牌若比邻则实行1+X模式，其社区商业平台产品总监宋晓宇曾透露，保利以自营的社区超市比邻超市为核心驱动，搭配其他内外部延展商家的12项社区基本功能。目前，诸多地产商都在精心盘活社区商业，自成规模的业主客群为其提供了稳定的消费基础，是天然优势。

同时助力国有企业向轻资产转化、商业模式的转型升级及机制创新。万科早在2014年底就携手东方藏山资产管理有限公司欲打造国内第一只社区商业REITs。

万科、保利地产等公司有关人士指出，此单邻里中心REITs之后，预计国内社区商业的资产证券化进程会明显加快。预计到2020年，全国住宅物业面积将达到300亿平方米，社区服务消费将超万亿元。

该计划的原始权益人新建元控股，是苏州工业园区所属大型国有企业，资产总规模超过320亿元，是江苏省最大的综合性房地产开发企业之一。万科有关人士向21世纪经济报道表示，这也是万科社区商业努力的方向。邻里中心源于新加坡1965年推行并长期实施的组屋计划，最初是用来解决城市人口不断扩张对于土地的合理利用，其实质是社区购物中心。作为中国和新加坡政府间的重要合作项目，苏州工业园区成为先行者，于1998年将邻里中心引入国内，该模式也被业界称为中国社区商业开发建设新里程碑。

品牌房企都在研发自身的社区商业产品线，成为其住宅社区的标配。RET睿意德策略顾问部经理叶文青认为，随着社区商业的精品化、特色化和主题化，越来越多开发商不再采取纯销售的盈利模式，而是采取主力店持有，或先租后售（即带租约销售）等模式，控制业态与商业品质。

在国内发行多个写字楼、购物中心REITs、CMBS之后，一向被认为难啃的骨头的社区商业资产证券化，也出现曙光。新建元控股董事长徐中认为，该单产品是充分借助金融工具，发挥资本市场功能，解决国企发展模式转变及存量资产问题的有益尝试。

出乎意料的是，此单REITs的原始权益人，并不是拥有众多社区商业的万科或保利等地产商，而是苏州新建元控股集团有限公司（新建元控股），其底层资产为苏州工业园区内的社区商业。21世纪经济报道获悉，碧桂园的社区购物平台凤凰优选也已上线，并在佛山等地开出许多社区门店，该产品线由碧桂园副主席杨惠妍亲自领衔负责，也将与其他社区商业形成互动。

本单类REITs产品总规模达20.5亿。此外，龙湖星悦荟、世茂MiniMall社区商业、蓝光地产蓝街社区商业、花样年彩生活社区等也在积极发展。在经营向好、有了稳定现金流之后，社区商业资产证券化也被各大机构提上日程。然而，经历了互联网的疯狂和资本的泡沫，社区商业终究要回归经营的本源。

RET睿意德指出，在早期，大部分社区商业被规划成更容易变现的街铺，面向中小投资客销售，而小资本逐利的本性，令社区商业运营中没人愿意承担吸引客户和规避同质化的责任，导致租金无序增长，业态过于单一，直接决定其难以长久存活，也难以形成合力。到目前为止，上述10个邻里中心已配备社区活动中心、文化中心、生鲜超市、药店、诊所、银行、通信、餐饮、洗衣、美容、文化用品、维修等十二项基础服务功能，总面积约27.4万平方米。

本报记者 张晓玲 实习生 丁杰英 深圳报道 导读 作为与居民生活联系最为紧密的社区商业，其全国存量以百亿平方米计中国社区商业的潜力 据中投顾问统计，在欧美国家，社区商业已占据社会商业总支出的60%以上，而中国目前整体水平不足30%。

RET睿意德策略顾问部经理叶文青认为，随着社区商业的精品化、特色化和主题化，越来越多开发商不再采取纯销售的盈利模式，而是采取主力店持有，或先租后售（即带租约销售）等模式，控制业态与商业品质。保利的社区商业品牌若比邻则实行1+X模式，其社区商业平台产品总监宋晓宇曾透露，保利以自营的社区超市比邻超市为核心驱动，搭配其他内外部延展商家的12项社区基本功能。