【观察】电力等去产能路漫漫 企业盈利短期改善较难

河北第一档电量提高10度，观察电力第三档起点电量提高30度。

二季度很可能是本轮经济调整的谷底，等去产增速将低于8%，但从三季度开始经济将触底回升，增长再次回升到8%以上，经济实现软着陆的可能性较大。6月即将收官，漫漫企多家研究机构近日相继给出对6月份宏观经济运行的预测报告。

报告预测，业盈利短今年二季度GDP增长为7.6%左右，比去年同期回落1.9个百分点，比一季度回落0.5个百分点。中信证券也表示，期改善较下半年利率需要下调25至50个基点左右。此外，观察电力石油价格的大幅回落，使得非食品价格涨幅也出现回落。中投证券预测，等去产经济下滑将超出政府容忍度，等去产因此积极的财政政策和宽松的货币政策有望重启，预期下半年将降息两次，而存款准备金率也将下调5到6次。此外，漫漫企申银万国证券、日信证券等机构也分别预测6月份CPI将落在2.1%至2.3%的区间内。

不过，业盈利短随着各项稳增长政策效应的不断显现，预计中国经济在三季度企稳回升。中信证券指出，期改善较经济增长低于潜在水平、期改善较美元总体强势、全球大宗商品价格回落导致输入性通胀将逆转，以及国内食品价格仍处于回落周期等因素，都是目前国内通胀下降的主要因素，预计第三季度物价总水平仍将处于下行趋势，平均将低于2.5%。相关企业正在采取纠正措施，观察电力已经退还或者下一步要退还的违规收费金额达6100多万元。

■ 热点回应欧盟指责华为毫无根据针对欧盟提出的华为、等去产中兴依靠我国政府非法补贴低价出售产品、等去产争夺市场份额的说法，沈丹阳昨日表示，这种指责是没有根据的，也是毫无道理的。他表示，漫漫企华为、中兴等企业完全是在自由竞争的市场环境下运作，通过积极研发升级，提高产品国际竞争力来发展经营的。商务部昨日举行例行新闻发布会，业盈利短针对近日国资委提出的央企要做好3至5年过寒冬准备的说法，业盈利短商务部新闻发言人沈丹阳表示并未听说，但从外贸和商务方面的数据来看，形势不至于如此糟糕。沈丹阳昨日表示，期改善较这一迹象表明自去年以来国家采取的一系列稳外贸、稳增长的措施，见到了初步的成效，取得了积极的效果。

今年初，商务部、发改委、公安部、税务总局、工商总局联合召开会议，部署清理整顿大型零售企业向供应商违规收费工作。中方不希望这样一个双赢的格局受到削弱或者破坏。

当月我国进出口规模刷新历史最高纪录，达到3435.8亿美元，且进、出口额双双创月度历史新高。不过，对此有专家指出，中短期内来看国际经济复苏形势仍十分严峻，未来数月外贸情况有望持续转好，但同时仍然会面临压力。商务部新闻发言人沈丹阳相信能从容应对危机国资委副主任邵宁在近日召开的中央企业强化基础管理工作现场会上表示，中国经济经历了持续三十年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期，央企要做好3至5年过寒冬准备。在昨日的发布会上，沈丹阳对此说法回应称，现在面对比较严峻的外部形势，在比较困难的情况下，企业多一些忧患，防患于未然，是应该且必要的

年中考核时点接近，银行间市场的流动性不乐观，尤其肯出跨半年资金的机构寥寥无几。昨天，在逆回购的影响下，涨幅放缓，隔夜、1周、2周的拆借利率分别上扬22.67个基点、6.25个基点、9.59个基点。市场普遍预期，为了稳增长，有望出台更多刺激政策，7月央行再次下调存款准备金率是大概率事件。最近公布的汇丰PMI报告显示新出口订单显著缩减，这表明外部需求仍然乏力，将继续拖累出口增长。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌昨天在京表示，在目前经济增速放缓和流动性紧张的背景下，今年存款准备金率还有200个基点的下调空间，并有一次降息的可能。昨天，央行在公开市场开展950亿元的逆回购操作，这是央行时隔近两个月之后再度动用逆回购缓解资金紧张局面。

瑞银证券首席经济学家汪涛指出，在外汇流入减少、贷款投放较多的情况下，当前银行间资金紧张状况比较明显，这是央行开启逆回购操作的主要原因。本周一，14天和1个月期的拆借利率上涨幅度分别高达73.58个基点和33.63个基点。

季末紧张的资金面迫使央行出手放水。尽管央行此前已连续三周净投放资金，但随着6月末临近，在外汇占款增量依旧处于低位的大环境下，受端午小长假、季末考核等多重因素共同影响，银行间资金面自上周起日趋紧张，市场利率大幅飙升。业内普遍预计，经济增速放缓和未来外汇占款增长可能并不理想，下个月将迎来年内第三次下调存准的敏感时点。逆回购是央行公开市场操作的一种工具，系央行向市场上投放流动性的操作季末紧张的资金面迫使央行出手放水。逆回购是央行公开市场操作的一种工具，系央行向市场上投放流动性的操作。

昨天，央行在公开市场开展950亿元的逆回购操作，这是央行时隔近两个月之后再度动用逆回购缓解资金紧张局面。业内普遍预计，经济增速放缓和未来外汇占款增长可能并不理想，下个月将迎来年内第三次下调存准的敏感时点。

年中考核时点接近，银行间市场的流动性不乐观，尤其肯出跨半年资金的机构寥寥无几。瑞银证券首席经济学家汪涛指出，在外汇流入减少、贷款投放较多的情况下，当前银行间资金紧张状况比较明显，这是央行开启逆回购操作的主要原因。

最近公布的汇丰PMI报告显示新出口订单显著缩减，这表明外部需求仍然乏力，将继续拖累出口增长。市场普遍预期，为了稳增长，有望出台更多刺激政策，7月央行再次下调存款准备金率是大概率事件。

本周一，14天和1个月期的拆借利率上涨幅度分别高达73.58个基点和33.63个基点。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌昨天在京表示，在目前经济增速放缓和流动性紧张的背景下，今年存款准备金率还有200个基点的下调空间，并有一次降息的可能。昨天，在逆回购的影响下，涨幅放缓，隔夜、1周、2周的拆借利率分别上扬22.67个基点、6.25个基点、9.59个基点。尽管央行此前已连续三周净投放资金，但随着6月末临近，在外汇占款增量依旧处于低位的大环境下，受端午小长假、季末考核等多重因素共同影响，银行间资金面自上周起日趋紧张，市场利率大幅飙升

将继续为本地区有兴趣的国家提供经济支持，温家宝在驻智利的联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会表示。温家宝提议与南方共同市场（Mercosur）签订自由贸易协议，并在访问期间签署一系列投资协议，该地区是中国农业和矿石商品的重要来源地，也是成长中的中国出口市场。

据路透社电，中国总理温家宝周二向拉美地区基础设施项目提供100亿美元贷款额度，并呼吁共同努力抵制保护主义，为此次拉美之行划下句点。他表示中国国家开发银行将为基础设施项目提供100亿美元信用额度。

他并表示中国还将建立50亿美元的基金，用于支持中国与拉美及加勒比地区的合作昨日，提交十一届全国人大常委会第27次会议审议的预算法修正案草案二审稿重申除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。

业内人士分析表示，当前禁止地方政府举债是为防范地方债务风险，但简单退回老法并不能真正规避风险。当年12月，全国人大常委会会议一审国务院提请审议的预算法修正案草案。就在外界预期提请全国人大二次审议的预算法修正案，将会在地方政府发债口径上有进一步松动时，面对的却是二审稿拟恢复现行预算法关于地方政府不得自行发放政府债券的规定。中央财经大学财政学院院长王雍君预计从今年开始到2015年地方政府将会迎来还债高峰。

全国人大法律委员会副主任委员洪虎在会上表示，法律委员会经研究认为，地方应严格遵循编制预算不列赤字的原则，对地方债务应从严规范。据了解，2011年12月提交十一届全国人大常委会初次审议的预算法修正案草案在加强对地方政府债务管理的基础上，曾提出对地方政府债务实行限额管理。

此外还要关后门，修围墙，严控新增地方债务，规避风险。有媒体报道显示，由于今年前5月各地财政收入增速均出现放缓迹象，地方政府正通过借新还旧的方式来偿还已有债务。

地方政府发债必须需要一个成熟的资本市场作为支撑，而无论从监督机制还是信用评级机制等方面来看，国内资本市场并不成熟，这种条件也不允许我国现在冒风险允许地方政府发债。一审稿曾透出一些松动在地方各级财政日渐趋紧的情况下，地方政府能否自行发债是此次预算法修订的一大焦点。