布谷啄小米，掀起家电巨头转型浪潮

在产能严重过剩的产业现状下，布谷啄煤炭价格战已经难以避免。

山东新方集团由百年历史的原山东省坊子煤矿2002年7月改制成立，小米掀起改制后，小米掀起集团公司坚持以煤为基、多业并举、综合发展，稳定煤炭生产，大力发展非煤产业，实施转型升级战略，已发展成为拥有12个子（分）公司、资产13亿元的潍坊市百强工业企业和重点企业。潍坊华美精细技术陶瓷股份有限公司挂牌新三板，电巨是公司进入资本市场、电巨实现快速发展的重要里程碑，也是新方集团适应经济新常态、实施转型升级战略的新成果，对促进公司规范治理、扩大融资平台、提升品牌价值、提高运作管理水平、增强核心竞争力具有重要意义。

潍坊华美精细技术陶瓷股份有限公司由山东新方集团与德国FCT-精细技术陶瓷公司合资成立于1995年10月，转型浪是国内首家高级碳化硅陶瓷制造商，转型浪在国内成立时间最早、技术最先进，经过二十年专业发展，已成为国内和亚洲最大的反应烧结碳化硅制造商。二十年来，布谷啄公司致力于研发和产销高性能碳化硅制品，布谷啄反应烧结碳化硅陶瓷制品以其高强度、高硬度、耐磨、耐高温、耐腐蚀、抗氧化、抗热震以及导热性好、耐急冷急热和抗高温蠕变等优良性能，被广泛应用于军工、航空航天、核电、液晶以及冶金、化工、机械、汽车、造纸、医药等领域，产品远销美国、德国、日本、韩国、阿联酋、南非、台湾等四十余个国家和地区。近日，小米掀起潍坊华美精细技术陶瓷股份有限公司新三板挂牌仪式在全国中小企业股份转让系统有限责任公司隆重举行。新三板是继沪、电巨深证券交易所之后，电巨经国务院批准设立的第三家全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务，市场发展目标是打造中国版的纳斯达克。潍坊华美精细技术陶瓷股份有限公司是山东新方集团的控股子公司，转型浪位于山东省潍坊市坊子区。

公司生产技术和设备均从德国引进，布谷啄现拥有67项专利，布谷啄年产160万件（套），是国家标准、行业标准的倡导者和制定者，先后主持制定了两项国家标准和四项行业标准，是全国磨料磨具标准化委员会和全国陶瓷标准化委员会委员单位。此前，小米掀起潍坊华美精细技术陶瓷股份有限公司于5月8日被全国中小企业股份转让系统（新三板）批准正式挂牌，小米掀起是碳化硅陶瓷行业首家在新三板挂牌上市的企业，股票证券简称为：华美精陶，证券代码为：832416电巨国际油价在66美元/桶左右出现焦灼态势,持续盘整,但是预计国际油价反弹局面将难以扭转。

转型浪数据点评:主产地煤价稳中有跌,港口动力煤价格止跌企稳:动力煤方面,本周港口动力煤价格止跌企稳,港口主要煤炭发运企业不单取消优惠政策,并对部分货源紧俏低卡煤种上调售价,此举有望促使港口煤价触底反弹;其他煤种方面,受市场低迷影响,仅阳泉喷吹煤出现大幅下跌,其他煤种基本持稳,产地煤炭市场整体企稳运行。布谷啄六大电厂库存环比上升24.09万吨至1183.49万吨,环比升幅2.08%,存煤可用天数上升至20.03天。小米掀起国内海运费方面在下游煤炭需求企业拉运需求增加后,本周继续上涨。秦港调出、电巨调入量小幅上升,煤炭库存向下游转移:秦港煤炭日均调入量环比上升2.2万吨至71.6万吨/日,涨幅3.2%。

布伦特原油现货价格下跌,国际油价与国内煤价比值走势现分歧:布伦特原油现货价格下跌0.12美元/桶至65.45美元/桶,跌幅0.18%。随着迎峰度夏煤炭消费旺季的来临,下游煤炭需求企业开始加大拉运力度,煤炭库存开始向下游转移。

广州港煤炭库存218万吨,环比上升20.61万吨,涨幅10%。港口库调出入量略有上升,电厂日耗量略降,电厂开始加大拉运力度,存煤可用天数继续反弹。随着迎峰度夏来临,下游煤炭需求企业拉运需求增加,促使了海运费再次上涨。国内海运费大幅上涨,国际海运费略有上涨:国内主要航线平均海运费环比上涨1.55元/吨至35.33元/吨,涨幅4.59%。

本周港口动力煤价格止跌企稳,港口主要煤炭发运企业不单取消优惠政策,并对部分货源紧俏低卡煤种上调售价,此举有望促使港口煤价触底反弹;产地动力煤价持稳运行。本周国际煤价受需求低迷影响,国际三港煤价经历了短期反弹后再次下跌6月煤炭市场预测:动力煤价格上涨预期较高，炼焦煤价格底部企稳港口动力煤价格逐步回升:近期港口煤价稳中回升，其中秦港5500大卡煤价底部上涨5元/吨，其他发热量上涨5-15元/吨，沿海煤炭运价近三周上涨40%。(2)供给端方面，政府脱困政策仍以控产减产为核心，预计6月供给量大幅上升概率不大。

后期进入迎峰度夏储煤季，而目前港口和电厂存煤均处于低位，预计6-9月需求将明显好转，煤价回升概率较高。炼焦煤价格有望止跌:目前钢焦市场延续下行趋势，但下游钢厂方面对焦炭打压力度有所减弱，同时动力煤价格止跌反弹、产业链库存也位于低位，预计将一定程度上支撑焦煤价格。

煤炭行业月度分析报告:煤价底部回升，继续关注转型和改革预期5月煤炭跑输大盘，6月关注补库存和供给面收缩5月大盘波动加剧，而煤炭行业整体亮点不多，板块上涨0.3%，跑输上证综指3.5%，跑赢沪深300 1.6%。风险提示:宏观经济疲软，下游需求低于预期;各煤种价格继续下跌。

6月煤炭基本面关注:(1)需求端方面，稳增长政策持续，下半年实体需求有望逐步回升，同时，电厂和钢厂库存降至低位(电厂存煤18天，钢厂存煤15天)，短期有望支撑煤价上涨。煤炭板块去年以来的表现明显滞后，行业龙头中国神华PB仅1.4倍，加上基本面改善以及国企改革预期，我们维持对板块的乐观判断。5月煤炭市场回顾:港口煤价月末企稳，产地价格稳中有跌各煤种价格稳中有跌:秦港5500大卡平仓价为405元/吨，较4月末下跌10元/吨或2.41%，但5月末港口价格有所企稳，各煤种涨幅5-15元/吨;产地方面，各煤种价格均稳中有跌，其中山西地区多数煤种价格跌幅达到约20元/吨以上。煤炭行业观点:维持买入评级，继续关注转型和改革近期煤炭市场出现乐观信号:(1)无论煤电或煤焦钢产业链库存都较低，特别是电厂6-7月将经历补库阶段，煤价上涨预期较强(根据历史补库情况，动力煤补库时间为6-7月，煤价有望上涨10-15%，而焦煤一般在8-9月集中补库，价格涨幅一般在15%以上);(2)地产新开工、销量等数据出现积极变化，而上半年一系列稳增长政策效果也将逐步显现，预计煤炭行业需求下半年有望好转;(3)5月中下旬煤价领先指标沿海煤炭运价累计涨幅已达到40%以上。进口量同比继续大跌:4月进口煤炭1995万吨，同比下跌715万吨，降幅26.4%;环比增加292万吨，增幅17.1%。建议重点关注:禾嘉股份、山煤国际和中国神华，以及改革和转型公司安源煤业、兖州煤业、阳泉煤业、盘江股份等公司

风险提示:宏观经济疲软，下游需求低于预期;各煤种价格继续下跌。建议重点关注:禾嘉股份、山煤国际和中国神华，以及改革和转型公司安源煤业、兖州煤业、阳泉煤业、盘江股份等公司。

5月煤炭市场回顾:港口煤价月末企稳，产地价格稳中有跌各煤种价格稳中有跌:秦港5500大卡平仓价为405元/吨，较4月末下跌10元/吨或2.41%，但5月末港口价格有所企稳，各煤种涨幅5-15元/吨;产地方面，各煤种价格均稳中有跌，其中山西地区多数煤种价格跌幅达到约20元/吨以上。进口量同比继续大跌:4月进口煤炭1995万吨，同比下跌715万吨，降幅26.4%;环比增加292万吨，增幅17.1%。

(2)供给端方面，政府脱困政策仍以控产减产为核心，预计6月供给量大幅上升概率不大。煤炭板块去年以来的表现明显滞后，行业龙头中国神华PB仅1.4倍，加上基本面改善以及国企改革预期，我们维持对板块的乐观判断。

炼焦煤价格有望止跌:目前钢焦市场延续下行趋势，但下游钢厂方面对焦炭打压力度有所减弱，同时动力煤价格止跌反弹、产业链库存也位于低位，预计将一定程度上支撑焦煤价格。6月煤炭基本面关注:(1)需求端方面，稳增长政策持续，下半年实体需求有望逐步回升，同时，电厂和钢厂库存降至低位(电厂存煤18天，钢厂存煤15天)，短期有望支撑煤价上涨。6月煤炭市场预测:动力煤价格上涨预期较高，炼焦煤价格底部企稳港口动力煤价格逐步回升:近期港口煤价稳中回升，其中秦港5500大卡煤价底部上涨5元/吨，其他发热量上涨5-15元/吨，沿海煤炭运价近三周上涨40%。煤炭行业观点:维持买入评级，继续关注转型和改革近期煤炭市场出现乐观信号:(1)无论煤电或煤焦钢产业链库存都较低，特别是电厂6-7月将经历补库阶段，煤价上涨预期较强(根据历史补库情况，动力煤补库时间为6-7月，煤价有望上涨10-15%，而焦煤一般在8-9月集中补库，价格涨幅一般在15%以上);(2)地产新开工、销量等数据出现积极变化，而上半年一系列稳增长政策效果也将逐步显现，预计煤炭行业需求下半年有望好转;(3)5月中下旬煤价领先指标沿海煤炭运价累计涨幅已达到40%以上。

后期进入迎峰度夏储煤季，而目前港口和电厂存煤均处于低位，预计6-9月需求将明显好转，煤价回升概率较高。煤炭行业月度分析报告:煤价底部回升，继续关注转型和改革预期5月煤炭跑输大盘，6月关注补库存和供给面收缩5月大盘波动加剧，而煤炭行业整体亮点不多，板块上涨0.3%，跑输上证综指3.5%，跑赢沪深300 1.6%

但从近期南方持续多雨、下游需求未有改善及澳洲动力煤价格低位徘徊等因素分析,我们认为煤价6月份大幅回调可能性不大。焦煤:焦煤现货市场弱势格局略有改善。

操作上,建议投资者前期JM09获利空单择时平仓,若无观望为宜。5月中旬以来,由于下游电厂补库因素的影响,环渤海港口吞吐量持续增加,动力煤贸易出现阶段性好转,煤企顺势上调煤价。

近期由于部分地区钢厂开工有所好转,补库积极性回升,自下而上带动焦炭、焦煤需求量增加,同时,由于前期焦化厂维持低库存策略,个别地区焦炭价格短期支撑力加大,但能否反弹仍需看后期终端需求的力度。操作上,前期多单可在430左右获利平仓,若无可在420附近轻仓试多,止损于415一线,切勿盲目追多;套利方面,可开始关注买1抛9。操作上,建议投资者前期J09获利空单择时平仓,若无观望为宜。焦炭:焦炭现货市场弱势格局略有改善。

综合来看,我们仍坚持在补库前期(至6月中旬)TC主力将延续震荡偏多的走势。近期由于部分地区钢厂开工有所好转,补库积极性回升,自下而上带动焦煤需求量增加,同时,由于前期焦化厂维持低库存策略,个别地区焦炭价格短期支撑力加大,对焦煤价格也将起到托底作用。

动力煤:续神华6月动力煤价格普涨5元/吨(神混1号可根据5200大卡价格折算)后,中煤、伊泰也上调了6月份动力煤价格,短期上涨趋势已成,涨幅温和5月中旬以来,由于下游电厂补库因素的影响,环渤海港口吞吐量持续增加,动力煤贸易出现阶段性好转,煤企顺势上调煤价。

焦炭:焦炭现货市场弱势格局略有改善。近期由于部分地区钢厂开工有所好转,补库积极性回升,自下而上带动焦煤需求量增加,同时,由于前期焦化厂维持低库存策略,个别地区焦炭价格短期支撑力加大,对焦煤价格也将起到托底作用。