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《财经》：甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎如何看待煤炭去产能对煤炭行业及国家能源集团经营的影响？凌文：甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎按照国家《煤炭工业发展十三五规划》，在十三五期间将化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右。

中国煤炭工业协会副会长姜智敏在发布会上总结了煤炭行业2018年的发展，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎也给出了协会对煤炭行业2019年走势的预判。市场供需基本平衡2018年，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎我国煤炭市场供需实现基本平衡。

建设以科技进步为支撑的创新发展体系，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎建立和完善煤炭资源开发利用绿色发展体系，建设统一开放、竞争有序的煤炭市场体系。建立全国煤炭生产、甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎供应、消费大数据平台，健全煤炭应急保障机制。另外，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎煤炭库存发生结构性变化。另一方面，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎国内外经济发展的不确定因素增加，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎同时，科技进步、国家治理大气环境、节能减排，非化石能源对煤炭的替代作用不断增强，煤炭消费增速将有所下降。减轻企业税费负担，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎提高企业发展能力。

从供应看，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎当前煤炭产能仍然较大，但结构性问题依然突出，总体产能相对过剩将成为今后一个时期的常态。现货价格受市场预期影响波动较大，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎价格总水平保持平稳，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎秦皇岛5500大卡下水煤市场平仓价年内最高770元吨，最低570元吨，但全年均价比上年仅增加9元/吨。值得注意的是，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎当日排行榜前20席位中，有10个席位在各自持仓上做出多、空同向调整操作。

以上数据显示，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎这部分席位对后市更倾向于乐观。此时，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎部分多头借机离场，期价小幅回落。以上数据显示，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎这部分席位对后市更倾向于悲观。通过观察主力持仓动向，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎笔者发现，甯傚寳鍖哄勾鍐呯宸ヤ氦浠鎵€瀛牎虽然当日前20席位排行榜中，多头减持幅度较大，但从席位多、空持仓调整的方向和力度上看，多空力量接近，后市期价或振荡盘整

3月22日丰矿动力煤指导价：曹妃甸港5500FOB价，620元（涨1元）。秦港5500FOB价，621元（涨1元）。

黄骅港5500FOB价，620元（涨1元）。秦港5000FOB价，529元（无变动）。曹妃甸港5000FOB价，528元（无变动）。黄骅港5000FOB价，529元（无变动）、大同5500坑口含税价，433元（无变动）。

神木6000坑口含税价，455元（跌3元）。东胜4500坑口含税价，220元（无变动）（2）港口涨价，发运到港有利润空间，神华调高拦标价，甚至贸易商自己发货，增加港口5500K低硫煤的供给。高卡蒙煤山西煤延续分化走势。

可以说，近期山西煤对整个市场价格还是有拖累。北方港库存变化不大，大户库存还在增加（秦皇岛库存上600万，上一次在600万以上还是去年的12月20号），周末时候《别被大户存煤吓倒，结构缺煤依然存在》文中有讲到，库存结构中以5000K的煤比较多，这也就导致虽然大户库存高，但5500K还是结构缺货，需要黄骅港神东的煤作为补充。

上游贸易商报价并没有继续恐慌，多以靠泊CCI出售，实际谈价过程中，也可有小幅下浮成交。而神华现货连续两期是暂停销售，上周在《神华弃车保帅，期货等等现货》一文中也有和大家聊过，神华取消现货以保80%的合同履约率，也属于弃车保帅的动作，本身也说明保供的压力。

在能保80%的长协履约率这个政治任务的前提下，又不使自己亏太多，就维持现在的紧平衡状态，黄骅港库存起不来，港口5500K低硫的货就会处于偏紧状态。而5000K0.6S蒙煤，卖方报价在530-535，今天有530成交单子。对于神华来说，港口价格偏低，我过高的外购成本，发到港口也亏钱，干嘛定那么高的拦标价。坑口掉价，港口涨价，煤种分化，即目前市场正在出现的状态。包括金优2号，挂牌520，实际交易中，515可出货。如蒙煤伊泰3，报价630，而5500山西煤，前两天622对外出售没有成交，今天报618，依然没有下游用户。

说明自身外购量不足，但外购的372的拦标价格定这么低，坑口目前的价格比如金鸡滩煤矿，虽说近期有下调价格，但总体上价格依然处于高位水平，也没那个贸易商愿意亏钱供神华外购。到本周，神华依然停销现货报长协合同，即保供压力依然存在。

不过神华为保长协，取消现货。一、概要近两天市场比较活跃，今天的市场采购也有继续增加情况。

（而这个前提是：澳煤进不来，现在5500K广州港内外贸价差110多块，对下游终端很有吸引力，淡季还好，旺季时候电厂根本坐不住）后续市场三种情况发展：（1）坑口价格继续降，降到发运港口有利润空间，甚至供神华外购能合得上成本，黄骅港库存拉起来，港口库存结构平衡这份题为《全球100多家金融机构正在退出煤炭行业，未来还会有更多机构退出煤炭行业》的报告显示，全球资本正以电气化的速度逃离煤炭行业。

自2019年初以来，南非莱利银行(Nedbank of South Africa)、英国巴克莱银行(Barclays Bank UK)、加拿大出口发展局(Export Development Canada)和芬兰瓦尔马(Varma)相继宣布了新的政策。IEEFA的Buckley表示，随着投资者将重点放在更廉价、可持续的国内可再生能源上，一个新兴主题是煤炭企业无法进入资本市场进行扩张、并购，这是可以理解的。对任何为煤炭行业提供资金的机构来说，搁浅资产都是一个明显的金融风险。世界银行(World Bank)在2013年宣布了首个限制措施，欧洲复兴开发银行(European Bank of Reconstruction and Development)在2018年12月发布了第100个限制措施，取消了三个国家对煤炭融资禁令的例外。

巴克利表示:收紧现有政策的模式，加上新的贷款限制，正在全球金融业产生多米诺骨牌效应，同时导致热煤行业逐渐被扼杀。他补充称，5年前少数几家全球重要机构的强有力领导，正越来越多地转变为资本外逃，近年来每两周就有一家新机构宣布资本外逃。

奥地利维也纳保险集团(Vienna Insurance Group)上周宣布的最新举措是，将不再为新建的燃煤电厂和煤矿提供保险。根据这份报告,100 +金融机构限制煤炭贷款包括前40名全球银行的40%,截至上周,至少20重大保险公司有超过6万亿美元的全球投资行业的全球资产的20%不包括煤炭从他们的投资组合。

IEEFA能源金融研究主管蒂姆?巴克利表示:由于环境、声誉和财务方面的原因，对于越来越多的全球投资者来说，动力煤是一种有毒资产，因为他们越来越多地宣布针对气候变化的新政策和改进措施。IEEFA在一份声明中表示:自2013年以来，全球大型银行和保险公司每月宣布退出煤炭行业的频率超过1次，这些银行和保险公司管理的资产超过100亿美元。

能源经济与金融分析研究所(Institute for Energy Economics and Financial Analysis)最近的一份报告称，全球100多家主要金融机构已经出台了限制煤炭融资的政策。根据该报告，自2018年以来，全球金融机构发布了34项新的或明显改善的限煤措施奥地利维也纳保险集团(Vienna Insurance Group)上周宣布的最新举措是，将不再为新建的燃煤电厂和煤矿提供保险。根据该报告，自2018年以来，全球金融机构发布了34项新的或明显改善的限煤措施。

对任何为煤炭行业提供资金的机构来说，搁浅资产都是一个明显的金融风险。IEEFA的Buckley表示，随着投资者将重点放在更廉价、可持续的国内可再生能源上，一个新兴主题是煤炭企业无法进入资本市场进行扩张、并购，这是可以理解的。

自2019年初以来，南非莱利银行(Nedbank of South Africa)、英国巴克莱银行(Barclays Bank UK)、加拿大出口发展局(Export Development Canada)和芬兰瓦尔马(Varma)相继宣布了新的政策。IEEFA在一份声明中表示:自2013年以来，全球大型银行和保险公司每月宣布退出煤炭行业的频率超过1次，这些银行和保险公司管理的资产超过100亿美元。

能源经济与金融分析研究所(Institute for Energy Economics and Financial Analysis)最近的一份报告称，全球100多家主要金融机构已经出台了限制煤炭融资的政策。IEEFA能源金融研究主管蒂姆?巴克利表示:由于环境、声誉和财务方面的原因，对于越来越多的全球投资者来说，动力煤是一种有毒资产，因为他们越来越多地宣布针对气候变化的新政策和改进措施。