推动传统体育项目发扬光大（新时代画卷）

受此影响，推动传统体育9月消费行业IPO进程有所放缓。

在莫朵娃砂石项目的施工现场，项目发新时代诺浩科技新能源矿用宽体自卸车和新能源装载机成为了主力军。这些设备不仅具有强大的承载能力，扬光而且行驶稳定、安全可靠。

同时，画卷这个项目也将为西藏高原的绿色发展提供有力支撑，助力这片神奇的土地实现更高质量的发展。此外，推动传统体育项目建设方还与当地政府、环保部门等密切合作，共同推进绿色建设。然而，项目发新时代在生态脆弱的高原上，如何在保障工程建设的同时，尽量减少对环境的影响，成为了摆在建设者面前的一道难题。在面对极端环境条件时，扬光这款车辆仍然能够保持稳定的性能，为当地的经济和社会发展做出了积极的贡献。经过一年多的稳定运行，画卷这款新能源车辆依然保持着优异的状态，为高原地区的矿业发展提供了强大的支持

首先，推动传统体育项目建设方对施工区域进行了严格的生态保护，确保在施工过程中不对周边生态环境造成破坏。此外，项目发新时代项目建设方还与当地政府、环保部门等密切合作，共同推进绿色建设。当喧嚣声落下，扬光大家开始理性思考：扬光什么样的资产能够入围公募REITs？ 在中国证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，就项目收益和规模有定量要求：运营期三年以上。

//营收连年上涨,业态组合中餐饮表现较好 官方数据显示，画卷2020年以来，长沙金茂览秀城营业收入连年上涨，截至2023年中期实现营收5770.1万元。2020年以来，推动传统体育长沙金茂览秀城EBITDA增长显著，2022年达到4243万元，同比增长56.1%，2023年上半年则达到2996.1万元。另从西溪印象城整体业态占比来看，项目发新时代零售业态是绝对主力，以占比54.3%的面积贡献了超过60%的租金收入，符合头部项目的正常排兵布阵。12月下旬，扬光消费基础设施REITs再扩容，首单奥莱REITs——华夏首创奥特莱斯REIT、百联消费REIT已申报。

底层资产未来3年每年净现金流分派率应不低于3.8%。考虑到实践中，境内还没有权益占比较低而进行REITs的案例，剔除权益占比在60%及其以下的项目，以及重奢项目、万象天地产品线、早期的五彩城产品线及零散非产品线项目。

与西溪印象城相似，长沙金茂览秀城采取了通过主力店带动专门店的方式。02 全国最大非重奢万象城， REIT估值82亿情理之中 身居非主流明星城市，青岛万象城不是个经常活在话题中心的项目。跨入千禧年，长沙城市规划扩容，梅溪湖片区立上潮头，头部商业玩家争相入局。这个落于上海城市副中心——五角场商圈中心地带的商场，是一线城市首个官方披露REITs进程的商场，也是已披露REITs信息开业时间最长的项目。

而在武汉，百联项目体量更大，则是百联项目场日均客流更胜一筹。月租金平均坪效为295.49元/平方米，年化增长率为17.86%，保持平稳增速。但两个项目的销售额仍快速增长，可见奥莱模式生命力和企业较好的运营能力。据赢商大数据的监测数据，西溪印象城的日均客流表现持续高于全市平均水平。

一方面，大品牌、小价格，奥莱成品牌争抢的去库存高地。目前，华润的资产池相当充足。

--业态组合：零售占比超80%，目的性购物仍是主流 目前，普通购物中心业态组合中零售业态占比多为30-50% ，而一般的奥莱项目零售占比能达到约80%，同时约为8-10万方的项目体量可供200家以上店铺入驻，基本上能一次性网罗国内消费者耳熟能详的品牌，品牌丰富且优质品牌聚集效应明显，能够满足消费者一站式购物需求。先行者金茂，是集大成的代表之一。

合理推测，未来可能通过提高现有项目的成熟程度，同时有选择性地并购其他成熟项目进行后续扩募。一系列调改，大幅提升了百联又一城购物环境、商场人气、客群粘性。但超82亿元的估值，占了首批4单消费基础设施REITs的资产估值（共143亿元）近57.34%，难免让人产生疑问：啃的下来吗？ 运营表现 2023年上半年，青岛万象城平均出租率为98.49%，较疫情期间明显回升。//租户结构优势明显，高客单主力店带动销售额逆增 2023年1-6月，杭州西溪印象城相关收入(租金收入、物业管理费收入及固定推广费收入合计) 排名的前十的承租方，贡献的收入占比为15.10%。--业态组合大腾挪：零售占比或降至32%，餐饮、文体娱、儿童业态扩容 横向对比过往6年的数据，不难发现，不断转型调改的百联又一城联销模式面积占比整体在缩减，留出的新位置，引入更多餐饮、体验类业态，以顺应消费趋势之变。2011年1月，方兴地产（中国金茂控股集团有限公司前身）与长沙大河西先导区管委会签署《梅溪湖国际服务与科技创新开发协议》，拿下长沙梅溪湖一级开发权。

综合以上多方因素，目前首创两个奥莱项目合计估值为20.53亿元。在两个城市，首创与百联的项目都互相竞争。

11月26日，金茂、华润、印力首批3只消费基础设施REITs获批。在结构上，基本维持租金、物业费、其他收入7:2:1的行业平均水平。

以下27个项目，皆有可能成为华润REIT接下来的扩容对象。四年后，百联又一城宣告入市开业，商圈雏形轮廓已出。

2022年，对商场项目客流量最大的B1出入口位进行局部品牌调整，打造主题场景。--竞争态势：与百联双城互搏，区域竞争，济南项目是全市第一 城市竞争也是奥莱业绩的影响因素。如果看2023年场日均客流均值，首创济南项目为全市第一，优势明显。基于以上2大指标，以及综合区位、业态、客流等优势条件，42万平方米青岛万象城估值82个亿，被业界评价为符合市场预期。

2016-2022年，购物中心的客流量年复合增长率达7.6%，2023年上半年客流量已达到2022年全年客流的63%，回升态势明显。//82亿估值超预期,下一步才是关键 单看硬核实力，青岛万象城显然是个王者之选。

●撰文/小宇宙分队 主编/付庆荣 ● 头图&封面图来源：摄图网 二十年风声，那些先后发生和同时发生在国内公募REITs身上的动作，被压缩成了一个爆发时刻。据赢商大数据，截至2023年底，全国现有在营的建筑面积大于3万平方米的奥莱项目有229个，而同期购物中心约5821个

红餐大数据显示，2023年里，粉面赛道仅产生了3笔融资，只有爆爆姐螺蛳粉、碗丰亭板面和粉大大3个粉面品牌获得了资本投来的橄榄枝。到了2023年，除未披露融资金额的案例外，亿元级别的融资案例也 仅20起，融资总金额约为43亿元。

从投资机构的视角上看，上游赛道往往具备了较高的技术壁垒，而且与前端餐饮品牌们做大众生意不同，主营业务以调味品、餐企服务、冷链物流、供应链为代表的To B生意近年来已经有摆脱地域性小作坊的趋势。包括主营研发和生产商用服务机器人的普渡科技，在2023年获得两轮亿元级别融资。例如，将咖啡店开进大公司的小咖咖啡，在选址上找到了差异，拿到了4.48亿元的融资。为餐企提 供 数字化产品与服务的上游供应商 奥琦玮，在2023年5月获得了超5亿元的战略融资。

核心提示：餐饮业的2024，大概率上可能仍会是：总体艰难，局部灿烂。根据红餐网不完全统计，2023年餐饮行业相关融资事件共175起，与2022年相比，又有大幅减少。

据红餐大数据不完全统计，2023年，包括山茶涧、汉唐序在内，共计有10余家新中式茶饮品牌拿到了融资。但在头部品牌激烈的价格战、规模战之下，未来只有更具差异化的产品才能在夹缝中跑出来。

舞莓娘、小咖主、星茵咖啡、茶百道、茶亭序等则专注于饮品赛道。对餐饮品牌而言，则意味着要将更多精力放回到产品和服务的差异化，经营效率地提升等方面。