中国儿童青少年身体活动指南(关于中国儿童青少年身体活动指南简述)

依照常年波动规律，中国儿童青少结合近期经济发展形势和气候情况，中国儿童青少预计6月份日均煤炭消费量环比有望低位趋稳甚或小幅回升，据此判断市场过剩压力不会明显缓解。

在龙煤集团2014年八项外部扭亏措施中，年身体活动指南关于中国儿其明确提出要充分利用黑龙江省政府给予本公司的一系列支持政策优势，减轻公司的亏损。要实施以气补油，童青少年身体加快非常规油气资源开发，想方设法稳住4000万吨油气当量产能。

像长三角、活动指南简述珠三角那样主要依靠中小企业，对抗风险的能力就要强很多。其中，中国儿童青少东北最大煤炭企业龙煤集团在去年全年净亏损23.4亿元之后，中国儿童青少今年一季度，龙煤集团的营业收入仅为77.1亿元，净利润也再次创下亏损纪录，跌至-16.22亿元。针对能源工业出现负增长等因素造成的经济增速回落、年身体活动指南关于中国儿下行压力加大的状况，年身体活动指南关于中国儿黑龙江省政府23日出台65项措施，计划投资3000余亿元稳增长，其中省政府安排30亿元缓解龙煤集团流动资金困难。本次黑龙江出台的措施则要求，童青少年身体推进龙煤集团深化改革，完善各分(子)公司法人治理结构，各分(子)公司实行独立核算、自主经营、自负盈亏。分析其原因，活动指南简述主要是工业不给力，一季度该省第二产业增加值同比仅增长0.9%，连带固定资产投资负增长25.9%。

对大庆油田，中国儿童青少此前6月6日，中国儿童青少黑龙江省委书记王宪魁在大庆召开的大庆可持续发展座谈会上说，大庆创造了全省近1/3的地区生产总值、近1/2的工业增加值，在经济结构深度调整阶段，更加需要发挥大庆的支撑带动作用。同时，年身体活动指南关于中国儿整个东北经济发展过于依赖龙煤、大庆油田这样的国有大企业，一旦大企业不行，整个经济也随之下滑。一旦价格回升，童青少年身体国内过剩产能可能集中释放，因此，下半年国内炼焦煤产量将维持有增无减态势。

在消费量增幅非常有效甚至下滑背景下，活动指南简述进口煤稳定对国内煤炭价格仍将产生较大冲击。二、中国儿童青少 2014下半年宏观经济展望2014年下半年，经济走势主要由取决于地产调整和政策放松之间的角力。在货币政策适度从紧主基调未变背景下，年身体活动指南关于中国儿煤炭企业流动性饥渴将倒逼企业持续稳定增加产量，以满足现金周转需求。整体上看，童青少年身体上半年期现套利机会较少，但期间出现的多次技术性反弹为市场提供了高抛低吸的滚动操作机会。

(二)上半年国内炼焦煤产量稳定2014年1-4月份，全国炼焦煤累计总产量18528万吨，同比增加526万吨，增长2.8%。尽管目前价格已处于底部阶段，但在供给依然过剩、且下游表现持续疲软的情况下，炼焦煤市场恐难有起色，与此同时，基于成本考虑，炼焦煤价格继续下探空间有限，以低位弱势盘整为主。

国务院5月30日对今年下半年金融工作的详细部署，强调提高金融对实体经济服务的能力，这实际上给央行下半年货币政策定下了基调。随后，二季度期货市场市场基本维持在800-900元/吨小范围内弱势整体。受下游产品价格持续下跌拖累，2014年上半年焦炭市场单边下行，整体走势维持在布林通道下轨范围内运行。数据显示，2014年上半年，国内主要城市二级冶金焦整体下跌20-25%。

从目前炼焦煤市场供需形势看，价格仍维持弱稳走势，加之终端采购方资金紧张，因此，下游采购积极性难有提升，炼焦煤市场去库存过程艰难。投资放缓、消费复兴的经济结构调整过程中CPI 涨幅超过 PPI可能是长期中新的常态。受基数影响，预计 PPI 同比增速下半年有所回升，但投资疲弱的态势下，PPI 回升力度有限，仍然难以走出通缩阴影。第四部分 行情展望在经济下滑叠加结构调整的大背景下，从大逻辑看，下半年焦炭市场难以出现大的做多机会，主要关注4季度焦炭市场短期补库存周期下的小平台回升机会。

(二)焦炭出口大幅回升海关总署发布最新统计数据显示，1-5月，中国焦炭及半焦炭出口量为341万吨，同比增250.1%，金额为7.67亿美元，同比增199.3%。二是进入盛夏之后，焦炭需求量与产量同步小幅下滑，价格以下跌为主，并持续处于相对低位

从最近7年的历史数据看，焦炭市场季节性效应大致分为三个阶段：一是3月份后，焦炭市场需求启动，价格上涨概率较大。关注钢铁去产能政策和进口煤增加对市场产生的负面影响。

但当前总需求偏弱，而且货币政策没有大幅放松，总体上通胀压力不大，2014 CPI 预测值2.5%。在货币政策适度从紧主基调未变背景下，煤炭企业流动性饥渴将倒逼企业持续稳定增加产量，以满足现金周转需求。期货市场在震荡下跌中整体维持平水格局格局。二、 2014下半年宏观经济展望2014年下半年，经济走势主要由取决于地产调整和政策放松之间的角力。时间窗口集中在9月底、十月初，而两个月的阶段性冬储结束后，焦炭价格可能再度步入下行通道。因此，总体思路依然是基于基本面供应过剩局面，以逢高沽空、波动操作思路为主。

在经济增长率仍在下行、房地产市场出现周期性调整、企业违约风险增加的大环境下，定向降准意味着下半年央行不会改变现有适度从紧的货币政策，只会有针对性地微调不同银行的存款准备金率。二是进入盛夏之后，焦炭需求量与产量同步小幅下滑，价格以下跌为主，并持续处于相对低位。

三是进入11月份后，焦炭价格会持续回升，并一直延续到春节后一个月左右。4月以来，在现货价格整体平稳背景下，为加速资金周转，焦化企业开工率呈回升态势。

但分月看，4月我国炼焦煤进口647万吨，但环比增长73.5%。自2012年开始，焦炭季节性特征弱化：一是7、8月份消费旺季，价格有回升。

预计，随着开采成本的提高，对高品质炼焦煤的进口需求将增加，下半年我国炼焦煤进口量可能会好于上半年。在消费量增幅非常有效甚至下滑背景下，进口煤稳定对国内煤炭价格仍将产生较大冲击。下半年货币政策仍将适度从紧。(三)市场去库存进程任重道远上半年，港口库存持续攀升。

短期来看，下半年猪肉价格存在回升的风险。主要关注4季度焦炭市场短期补库存周期下的小平台回升机会。

国内炼焦煤产量稳中有增，供应端依旧宽松。下半年，国际经济环境改善、焦炭出口零关税以及国内焦炭价格优势推动，预计焦炭出口量将继续呈恢复性增长，全年有望突破800万吨。

投资放缓、消费复兴的经济结构调整过程中CPI 涨幅超过 PPI可能是长期中新的常态。(四)焦炭价格下跌周期中小平台回升在经济调结构背景下，从大逻辑看，2014年下半年焦炭市场难以出现大的做多机会。

二、 期现价差分析焦炭、焦煤期现价差日趋合理经历了3年多的运行，焦炭期货市场日渐成熟，套利操作已逐渐驱使期现价差持续稳定在较合理范围内运行。可以说，不改变现有的适度从紧的货币政策、鼓励全面降低社会融资成本、在优化融资结构上着力，应是下半年央行货币政策的三个落脚点。但目前的出口量对相当于国近4000万吨的月产量而言，显得杯水车薪。地产调整带来下行压力，政策放松带来边际改善。

数据显示，2014年上半年，国内主要城市二级冶金焦整体下跌20-25%。从目前炼焦煤市场供需形势看，价格仍维持弱稳走势，加之终端采购方资金紧张，因此，下游采购积极性难有提升，炼焦煤市场去库存过程艰难。

至6月份，回升到294万吨的平均水平左右。受下游产品价格持续下跌拖累，2014年上半年焦炭市场单边下行，整体走势维持在布林通道下轨范围内运行。

但涨跌幅度上会因供求格局不同有较大差异。尤其是年后，1季度消费淡季进入后，焦煤价格持续破位下跌，主力09合约最低触及781/吨。