喝了酒千万别骑摩托车 大冷天掉进水沟忒丢人

喝酒千甘肃省52家煤炭企业缴纳煤炭资源税2228.46万元。

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港存：沟忒丢人17日，秦皇岛港793万吨，广州港267万吨，京唐港241万吨，曹妃甸港779万吨。2、喝酒千进口市场：17日进口煤炭市场延续弱势，成交偏清淡。而未来一段时间内关于环保或宏观政策的预期是可能出现的利多支撑，别骑摩否则或仍将以低位偏弱走势为主。港口方面，托车大冷天掉进水秦皇岛港动力煤下调5元/吨，目前港口库存高位，煤价仍有松动空间。3、沟忒丢人16日，CCI1指数收于462.5元/吨，环比持平。

【行情评论】期货：喝酒千17日TC1505震荡走弱，小幅放量，日线再收小阴线，技术面依然弱势。别骑摩短期反弹的延续性以有效上破压力位465-466为参考。对充填开采置换出来的煤炭，托车大冷天掉进水资源税减征50%。

从目前各产煤省份财税部门公布的情况看，沟忒丢人稳字成为煤炭资源税新旧税制转换的主基调。来自国家税务总局的数据显示，喝酒千煤炭资源税改革后的前2个月，喝酒千内蒙古、陕西、山西等25个产煤省份，企业缴纳煤炭资源税65.89亿元，比从量计征方式征收的资源税增加48.17亿元，同时清理涉煤收费基金70.51亿元。其中，别骑摩内蒙古的煤炭资源税税率最高，为9%。从各产煤省份公布的税率来看，托车大冷天掉进水我国煤炭资源税税率因地而异，西高东低，呈阶梯式分布。

2013年12月，煤炭资源税（从量计征）占煤炭销售收入的比率为1.2%，矿产资源补偿费占煤炭销售收入的比率为0.4%，价格调节基金占煤炭销售收入的比率为0.33%，三项合计占煤炭销售收入的比率为1.93%。也就是说，一些省份的煤炭企业税费负担环比或同比是加重了。

从各产煤省份公布的洗选煤折算率来看，洗选煤折算率因地而异，因企而异。开滦集团适用的煤炭资源税税率为2%，洗选煤折算率为60%。调研结果显示，由于各产煤省份煤炭资源税税率和洗选煤折算率不尽合理，造成部分煤炭企业资源税实际缴纳金额占煤炭销售收入的比重提高，增加了煤炭企业的税负。辽宁铁法能源公司适用的煤炭资源税税率为2%，铁岭地区洗选煤折算率为64.67%。

此次煤炭资源税改革中，部分地区明确了测算煤炭资源税税率的依据。2014年12月，煤炭资源税（从价计征）占煤炭销售收入的比率为2.28%，同比提高0.35个百分点。安徽省将原从量计征资源税、矿产资源补偿费、煤炭价格调节基金纳入煤炭资源税税率的测算范围。这种情况在各大煤炭企业均存在。

但是，不少产煤省份在测算煤炭资源税税率时，又将此前征收的一些费用作为测算依据。根据中国煤炭经济研究会对部分省份的调查，内蒙古为65%至93%，山西为75%至85%，陕西为68%至80%，山东为70%至90%，河北为60%至70%，河南为75%至80%，安徽为58%至82%，辽宁为55%至64.67%，黑龙江为68%左右，吉林为70%左右，江西为50%至60%，四川为63%至70%，江苏为71%左右，湖南和贵州均为75%左右，北京为70%。

煤炭资源税从价计征改革实施3个月有余，随着国家税务总局和各产煤省份相继公布煤炭资源税征收情况，备受业内外关注的煤炭资源税从价计征改革平稳落地。记者了解到，各产煤省份的洗选煤折算率基本为区间数，因此同一地区不同企业的洗选煤折算率不尽相同，同一集团不同下属企业的洗选煤折算率也不尽相同。

这仅在一部分煤炭企业有所体现。山东能源新矿集团表示，近年来，该集团在煤炭绿色开采方面做了大量工作，投入了大量的物力、财力，做到了资源安全高效开采、环境绿色发展，但相应的资源税优惠政策却迟迟没有享受到。内蒙古有的地区2014年12月1日前征收的价格调节基金和矿产资源补偿费已不再征收，但《财政部关于公布行政事业性收费和政府性基金目录清单的公告》目录中没有的安全费和生态环境补偿金目前仍在征收，即安全费3元/吨，准格尔旗生态环境恢复补偿金3元/吨等。调研结果显示，煤炭企业的税费负担与煤价高位运行时相比是减轻了，但与各产煤省份采取减负措施后、实施煤炭资源税改革前这段时间相比反而有所加重。对衰竭期煤矿开采的煤炭，资源税减征30%。推行煤炭资源税改革的前提条件是不增加煤炭企业的负担。

对充填开采置换出来的煤炭，资源税减征50%这一规定，大部分产煤省份尚未实行。对此，中国煤炭经济研究会的专家建议，各产煤省份尽快出台煤炭资源税减免审批的具体操作文件，让企业尽早真正享受到税收优惠政策，并将多征收的部分返还给煤炭企业。

河北省煤炭企业共申报煤炭资源税2321万元。另外，中国煤炭经济研究会在调研中发现，财政部、国家税务总局下发的《关于实施煤炭资源税改革的通知》第四部分明确规定了对衰竭期煤矿开采的煤炭，资源税减征30%。

记者从中国煤炭经济研究会了解到，尽管各产煤省份煤炭资源税改革顺利实施，但截至目前，国家层面、省级层面的具体实施细则均未出台，国务院《关于实施煤炭资源税改革的通知》中明确的一些优惠政策也并未落实到位。2014年12月，煤炭资源税（从价计征）占煤炭销售收入的比率为6.29%，同比降低0.09个百分点。

山西省明确实施煤炭资源税改革后，将原从量计征资源税、矿产资源补偿费、价格调节基金、可持续发展基金四项费用纳入煤炭资源税税率的测算中国际原油价格自2014年6月份115美元/桶开始下跌,截至2015年3月19日,布伦特原油价格已经跌至54.43桶/美元,油价的腰斩,对煤化工盈利造成冲击。中煤能源拥有便捷的铁路运输,相比主要竞争对手中国神华,中煤能源更加接近煤炭消费地,具有显着的运输距离优势。公司煤矿装备科技创新能力稳步提升,公司参与实施的《特厚煤层大采高综放开采成套技术与装备研究》项目荣获2014年度国家科学技术进步一等奖,国家能源煤矿采掘机械装备研发(实验)中心建设项目通过竣工验收,国家能源煤矿掘进、运输技术装备评定中心和国家能源煤矿支护与井巷技术装备评定中心通过国家能源局审批。

另外,公司煤炭代理进口66万吨,同比下降54.8%;代理出口214万吨,同比增长9.2%。完成商品煤产量11440万吨,同比减少428万吨,下降3.6%。

2012年以来,中煤能源实行焦化项目收缩重点打造煤化工产业战略,推进产业结构战略调整和优化升级。2014年在焦炭价格下降致使焦炭销售同比减少5.55亿元的情况下,公司煤化工业务的营业收入从2013年的40.52亿元增长5.8%至42.85亿元(均为对外交易收入);毛利7.44亿元,比上年5.27亿元增加2.17亿元,增长41.2%。

中煤能源拥有良好的自然禀赋,其中成熟的平朔矿区产量占76%,拥有4对产量超过2000万吨的矿井,拥有成本优势。以扩大产品出口为重点,提高煤矿装备贸易规模和水平。

乡宁矿区的王家岭600万吨焦煤矿在2013年投产。公司另有新疆2对矿井、黑龙江1对矿井在建,煤炭产量仍在逐年增加。以维修和租赁服务为重点,延伸煤矿装备产品价值链。我们预测2015-2017年归属母公司净利分别为5.73亿元、12.77亿元和22.72亿元,以最新股本132.58亿计算,对应2015-2017年EPS0.04、0.10和0.17元,目前煤炭行业正处于业绩低谷,PE估值已经没有意义,我们采用PB估值法,鉴于当前流动性充沛,我们给予2014年1.5倍PB,2014年每股净资产6.54元,6个月目标价格9.81元,买入评级。

事项:合并报表口径年报营业收入706亿元,YOY下降14.2%;毛利率30.0%,YOY下降1.8个点;归属母公司净利7.67亿元,YOY下降78.6%,EPS0.06元,每股派0.02元(含税)。其中,国内销售量4,416万吨,同比增长10.5%;进口量215万吨,同比增长128.7%。

公司买断贸易煤销量4634万吨,同比增加515万吨,增长12.5%。公司收缩焦炭业务,延伸煤焦化产业项目的战略取得可观的成效。

4.装备制造具有技术优势。投资风险提示:煤炭价格持续低迷,安全生产,政策变动。