克洛普：高位压迫让一切都不同 小组赛拿15分太疯狂了

按照目前焦炭和其他化工产品的市场价格测算，克洛普高非采暖季限产预计影响销售收入10亿元左右。

在这种情况下，位压迫让煤炭电商平台虽然主要的作用在信息的沟通上，但实际上其所能起到的作用是极其有限的。这也说明了，切都由于以上三方面金融力量的介入，切都中国的煤炭市场，特别是沿海的煤炭市场的性质发生改变，已由一个保障供给的实体市场演变为一个金融的投机市场。

入夏以来，同小组赛太疯狂许多朋友都说搞不懂今年的中国煤炭市场，该涨的时候不涨，该跌的时候不跌，而且价格变化的周期极短，没有方向性。拿15分最终导致港口各作业公司采取了没有船期就不予点进港煤菜单的办法来逼迫这些手中有煤的货主清空自己的垛位。究其原因还是用期货市场来锁定未来预期的基本盘太小了，克洛普高多数的煤炭生产企业，特别煤炭消费企业未参与到期货市场中来。为什么会出现这些变化？因为经过几年的运作，位压迫让许多人已经明白了煤炭期货的运作奥妙，位压迫让特别是行内的许多企业，不论煤炭生产企业，煤炭经销商，还是煤炭使用企业都已经看出了煤炭期货的门道，小试牛刀之后还有了初步的实践体验，因此可以大干一场了，这些有实力的企业的介入，也带动无数散户的参与，由此导致了今年煤炭期货市场的火爆，新闻叠出。现在长协价面临的最大障碍就是铁路运输问题，切都这个问题一使供需双方不能直接见面，切都二使许多应该纳入长协范围，而且从煤矿本身来说也愿意订立长协合约的煤矿无法进入长协范围，因此长协煤在煤炭使用企业中的占比并不高。

人们常说结构决定功能，同小组赛太疯狂用金融监管的手段可以抑制投机资金的流动，但这只能起暂时的作用。拿15分可是今年的托盘资金大部分都是全面的长期的介入煤炭业务。秦港5000FOB价，克洛普高558元（涨3元）。

东胜4500坑口含税价，位压迫让223元（无变动）。2018年9月25日丰矿动力煤指导价：切都秦港5500FOB价，636元（涨2元）若日耗能稳定在70万吨/天的平台，同小组赛太疯狂港口成交将再无下跌的基础，即港口煤价将不再具备下跌的基础。目前秦港受限解除产生的供给增量、拿15分日耗修复产生的需求增量和部分进口转内需产生的需求增量基本已经在价格中得以体现，拿15分未来煤价将取决于进口转内需和日耗修复的进一步发酵。

按照月初推演：1）若日耗能稳定在70 万吨/天的平台，且进口政策不放开，港口煤价将在下半年单边上行。因为秦皇岛吞吐受限，使得秦皇岛库存本周大幅增144.50 万吨至786.50 万吨，基本接近其实际场存能力的800 万吨。

4）若日耗降至60 万吨/天的平台，进口政策放开，港口煤价将出现下跌风险，价格企稳将时点仍会是10 月中旬。近期日耗还在70 万吨/天的平台上，进口尚未放开，港口煤价仍在第一种假设的逻辑框架下运行。秦皇岛高企的库存将对坑口的发运和贸易商的出售构成比较明显的影响，坑口一端主要是发运受到库存挤压。据CCI 估价系统显示，大同5500 大卡报460 元/吨，鄂尔多斯5500 大卡报367 元/吨，陕西5800 大卡报411 元/吨，分别上涨0 元/吨、1 元/吨和-6 元/吨。

2）若日耗能稳定在70 万吨/天的平台，且进口政策放开，港口煤价将继续平稳运行，提涨将发生在10 月中旬后的第二轮冬储中。台风山竹结束后，沿海六大电厂日耗持续修复，从周一的56.68万吨/天提高至周日的66.70万吨/天，增幅高达10.02万吨，再次回到70万吨/天的平台。若日耗只能稳定在60万吨/天的平台，在10月中旬的日耗见底到来前，港口成交主要支撑因素就在于进口转内需。3）若日耗降至60 万吨/天的平台，进口政策不放开，港口煤价也将平稳运行，提涨亦将发生在10 月中旬后的第二轮冬储中。

二、需求：日耗快速修复至70万吨/天的平台本周沿海6大电厂日耗周平均值为60.41万吨/天，相对上周下跌1.16万吨/天，相对去年同期低7.29万吨/天，相对近5年均值高0.45万吨/天。随着坑口煤价和短倒费的上涨，发运利润明显收缩，港口库存又攀升至极值附近，坑口煤价承压偏弱。

一、价格：继续在上涨通道中运行本周在秦港调出受限、进口转内需和下水煤需求修复的三重作用下，港口供需继续关系边际转紧，秦港末煤提涨1 元/吨至629 元/吨。三、库存：秦港吞吐受限导致库存大幅积压目前，沿海6大电厂的库存为1483.42 万吨，相对上周减少56.27 万吨，目前的可用天数为22.57 天，高于15天的安全库存，远高于7 天的警戒库存

经过快速装运，秦皇岛港场存缓慢小幅回落，但港口煤价继续保持惯性小幅上涨，发热量5500大卡市场动力煤贸易商报价升至645元/吨，较月初上涨了20元/吨。秦港运输恢复后，由于库存较高，煤船也大量压港，为尽快消除高库存和煤船压港带来的影响，稳定市场煤价格，秦港全力加快发运，提高效率，加快运输。前期，秦港吞吐量受限，影响了装运和后续卸车，导致了市场上部分优质低硫低水晋北煤出现供不应求;加之大秦铁路秋季集中修将至，拉动需求反弹，此外，还有部分用户对冬储煤的预期增强，都对当前市场动力煤的价格上涨起到支撑作用，预计九月下旬至十月上旬，市场煤价仍会呈现震荡小幅上行态势。五大发电旗下电厂仍主要以长协煤采购为主，现货交易主要集中在沿海地区热电厂、化工厂、水泥厂以及下游长协煤不足的中小电厂。煤炭市场供需方面，尽管仍处于煤炭供需宽松的态势，但前期秦港因环保检查问题煤炭调出限量影响未散，秦皇岛、黄骅、曹妃甸、京唐四港等锚地船舶滞港现象依然存在。上游方面，山西煤价整体较稳，个别矿价格小幅上涨，大部分煤矿产销正常，基本无库存;陕西环保检查持续进行，部分煤矿停产整顿后复产，末煤销售情况一般，部分煤矿有少量库存，涨跌互现;内蒙古鄂尔多斯末煤暂稳，块煤仍维持涨势，冬储煤需求增加，推动当地动力煤矿销售情况看好，大部分煤矿即产即销，无库存，对后期煤炭市场也持看涨预期。

再次，以高效率和优质服务做保证，进一步巩固与矿、路、航、电、海事等各方的战略协作关系，与各方形成无缝对接，确保大秦线运输畅通。首先，强化生产组织，加强调度指挥，发挥路港合署办公作用，掌握煤车到港时间，及时安排接卸、堆垛;并发挥港前待泊区作用，合理安排船舶走靠作业，22日、23日，昼夜完成煤炭发运量分别为64.2、58.1万吨。

下游方面，从19日开始，南方沿海六大电厂日耗持续回升，再次回到60万吨以上水平，电厂库存降至1500万吨以下。截止目前，环渤海九港下锚船合计达到278艘。

由于前期压港船舶尚未全部装完离港，而拉运冬储煤的船舶又陆续到港，促使环渤海港口下锚船继续维持高位。其次，坚持重载交接，全力加快煤炭周转，领导和技术人员昼夜值班，第一时间处理设备突发性故障，提高生产效率，全力追赶生产进度

五大发电旗下电厂仍主要以长协煤采购为主，现货交易主要集中在沿海地区热电厂、化工厂、水泥厂以及下游长协煤不足的中小电厂。截止目前，环渤海九港下锚船合计达到278艘。经过快速装运，秦皇岛港场存缓慢小幅回落，但港口煤价继续保持惯性小幅上涨，发热量5500大卡市场动力煤贸易商报价升至645元/吨，较月初上涨了20元/吨。下游方面，从19日开始，南方沿海六大电厂日耗持续回升，再次回到60万吨以上水平，电厂库存降至1500万吨以下。

秦港运输恢复后，由于库存较高，煤船也大量压港，为尽快消除高库存和煤船压港带来的影响，稳定市场煤价格，秦港全力加快发运，提高效率，加快运输。上游方面，山西煤价整体较稳，个别矿价格小幅上涨，大部分煤矿产销正常，基本无库存;陕西环保检查持续进行，部分煤矿停产整顿后复产，末煤销售情况一般，部分煤矿有少量库存，涨跌互现;内蒙古鄂尔多斯末煤暂稳，块煤仍维持涨势，冬储煤需求增加，推动当地动力煤矿销售情况看好，大部分煤矿即产即销，无库存，对后期煤炭市场也持看涨预期。

再次，以高效率和优质服务做保证，进一步巩固与矿、路、航、电、海事等各方的战略协作关系，与各方形成无缝对接，确保大秦线运输畅通。由于前期压港船舶尚未全部装完离港，而拉运冬储煤的船舶又陆续到港，促使环渤海港口下锚船继续维持高位。

首先，强化生产组织，加强调度指挥，发挥路港合署办公作用，掌握煤车到港时间，及时安排接卸、堆垛;并发挥港前待泊区作用，合理安排船舶走靠作业，22日、23日，昼夜完成煤炭发运量分别为64.2、58.1万吨。前期，秦港吞吐量受限，影响了装运和后续卸车，导致了市场上部分优质低硫低水晋北煤出现供不应求;加之大秦铁路秋季集中修将至，拉动需求反弹，此外，还有部分用户对冬储煤的预期增强，都对当前市场动力煤的价格上涨起到支撑作用，预计九月下旬至十月上旬，市场煤价仍会呈现震荡小幅上行态势。

其次，坚持重载交接，全力加快煤炭周转，领导和技术人员昼夜值班，第一时间处理设备突发性故障，提高生产效率，全力追赶生产进度。煤炭市场供需方面，尽管仍处于煤炭供需宽松的态势，但前期秦港因环保检查问题煤炭调出限量影响未散，秦皇岛、黄骅、曹妃甸、京唐四港等锚地船舶滞港现象依然存在2、据汾渭炼焦煤产运销连续跟踪数据显示，河北地区样本点企业原、精煤库存周环比均有不同程度的下降，且开工也有微幅下降，一定程度上支撑原料煤市场。自九月初部分主流矿井价格调整后，多数矿井的煤种价格趋于稳定，但临汾、长治沁源一带的低硫主焦煤因前期涨幅较快，本周部分矿井仍有20-50元/吨的降幅。

2、临汾地区焦化企业受环保影响较前期有所放松，焦企开工虽较为稳定，但由于焦企前期补库积极，且低硫煤种价格较高，下游接受程度一般，多数焦化企业放缓对低硫焦煤的采购，多以小单或者按需采购为主，短时间内部分煤矿低硫主焦煤价格后期或将有小幅下调。（一）现状总结：本周河北地区炼焦煤市场以稳为主，多数矿井出货正常，开工维稳，且受下游焦企利润尚可，支撑原料煤价格。

利空：1、河北邯郸、唐山等地部分钢厂发出提降焦炭采购价100元/吨的声音，累计降幅200元/吨，下游焦企利润将进一步的收紧，加之环保限产，开工受限，多数焦企放缓对原料煤的采购，一定程度上利空原料煤市场。2、据汾渭炼焦煤产运销连续跟踪数据显示，山东地区原、精煤库存周环比分别约有2%的增幅，加之部分下游焦企已补库到正常水平，短时间内对原煤的需求或将有所下降。

利空：1、受下游焦企利润收紧，部分焦企对主焦煤的采购热情有所降温，多以按需补库为主，部分煤矿开始实行量价优惠政策，后期对主焦煤市场涨势或将有所放缓。（二）趋势分析：利好：1、受环保安全大检查严格，山东地区部分主流矿井的产量均受到不同程度的影响，部分煤种资源供应收紧，加之下游焦化企业利润可观，对炼焦煤采购热情不减，支撑炼焦煤市场或稳中偏强运行。