一图读懂中国-世卫组织新冠病毒溯源联合研究报告要点

一、图读懂能源市场价格监测情况2023一季度，与上年同期相比全区重要能源价格涨跌参半，鄂尔多斯动力煤价格波动幅度偏大，其他能源价格波动相对温和。

主要是受情绪影响较大，中国世卫组织新冠而下游实际需求支撑有限，大部分买家为刚需采购和贸易商抄底需求，并无大规模采购计划。而大部分贸易商出于成本考虑和夏季之前电厂拉运预期，病毒溯源报告要点仍维持挺价，不愿意低价出货。

从采购周期来看，联合研究部分电厂开始锁定远期的货盘，提前为迎峰度夏做准备。值得注意的是，图读懂今年以来，煤炭增产保供持续推进，叠加进口煤的快速增加，促使各环节库存高企。阶段性采购结束后，中国世卫组织新冠周五开始，中国世卫组织新冠环渤海港口市场煤迎来新一轮下跌;今天，贸易商报价降至990-1020元/吨;但受发运成本及部分用户刚需采购等因素支撑，煤价深跌的可能性很低，大概率仍是低位震荡走势。煤价进入谷底之后，病毒溯源报告要点仍会引发新一轮节前采购，带动煤价止跌企稳。而近期，联合研究长江中下游地区降水频繁，对火电带来冲击，电厂对市场煤采购兴趣不高。

用煤淡季影响下，图读懂日耗偏低，下游终端积极兑现长协，并适当采购进口煤来代替国内市场煤。此外，中国世卫组织新冠非电终端整体需求也不乐观，大都按需采购，环渤海港口锚地船舶数量一直处于中位偏低水平。但在长协保供持续和进口增加的大背景下，病毒溯源报告要点电厂库存增长势头不减，对市场煤的采购态度依旧是刚需、压价为主。

五月下旬到六月上旬，联合研究随着高温逐步增强，在迎峰度夏补库释放预期下，或迎来一轮较为明显的上涨行情。预计本月上中旬，图读懂终端行业整体耗煤、市场采购力度非常有限，从而将抵消贸易商采购市场煤成本高、迎峰度夏需求看好下的惜售挺价行为。现阶段，中国世卫组织新冠终端实际需求有限，叠加市场各环节库存高位，短期内煤价仍有下跌空间。由于下游继续保持刚需拉运，病毒溯源报告要点上行驱动不足，市场进入供略大于需的状态。

截止目前，全国重点电厂存煤升至9300万吨，存煤可用天数21.6天，存煤数量较去年同期高10.6%。尽管非制造业维持高景气，服务业稳定向好;但国内工业全面复苏需要一个过程，天气又未全面转热。

在需求增长缓慢的背景下，预计五月上中旬，买方压价话语权将稍占上风，环渤海港口煤价将呈现跌多涨少，弱势震荡的格局。而主力电厂库存可用天数不低，下游暂无大规模采购计划。虽然远期看好的预期在增强，但淡季尚未结束，贸易商尤其手里有蒙煤的货主出货积极但是，随着南方气温回升，夏季备货行情依然可期，部分高成本采购的贸易商选择停售，观望下游需求恢复情况而定;而部分买方刚需询盘释放，支撑煤价呈小幅回落模式。

预计本月上中旬，终端行业整体耗煤、市场采购力度非常有限，从而将抵消贸易商采购市场煤成本高、迎峰度夏需求看好下的惜售挺价行为。尽管非制造业维持高景气，服务业稳定向好;但国内工业全面复苏需要一个过程，天气又未全面转热。而主力电厂库存可用天数不低，下游暂无大规模采购计划。截止目前，全国重点电厂存煤升至9300万吨，存煤可用天数21.6天，存煤数量较去年同期高10.6%。

上中旬，煤炭市场大概率不会有实质性改观，煤价仍有较强的向下运行可能，预计5500大卡市场动力煤将跌至960-970元/吨。非电方面，冶金、化工等行业表现低迷，相关链条的原料、产品价格持续大幅下跌;而建材行业表现略好，带动部分煤炭采购释放。

现阶段，终端实际需求有限，叠加市场各环节库存高位，短期内煤价仍有下跌空间。由于下游继续保持刚需拉运，上行驱动不足，市场进入供略大于需的状态。

气温回升、西南水电欠发等多方面因素支撑，下游重点电厂日耗的增长潜力依然乐观。主产地煤矿销售偏弱，市场情绪不佳，终端电厂正常拉运，少数以长协为主的煤矿出货正常，而非电企业及贸易商观望情绪较浓。虽然远期看好的预期在增强，但淡季尚未结束，贸易商尤其手里有蒙煤的货主出货积极。但在长协保供持续和进口增加的大背景下，电厂库存增长势头不减，对市场煤的采购态度依旧是刚需、压价为主。五月下旬到六月上旬，随着高温逐步增强，在迎峰度夏补库释放预期下，或迎来一轮较为明显的上涨行情。但因终端用户煤炭储备丰厚，使得用户提库动力不高，基本以按需补库为主。

后续市场走势，需关注下游需求释放情况，预计五月上中旬，市场继续偏弱运行。在需求增长缓慢的背景下，预计五月上中旬，买方压价话语权将稍占上风，环渤海港口煤价将呈现跌多涨少，弱势震荡的格局。

近期，进口煤陆续到岸，环渤海港口库存持续滞销，压港并未烟消云散;市场持续不振，部分贸易商接到港口通知，要求去年年底之前的存货要加快疏港，导致贸易商恐慌情绪发酵，部分正在低价清盘在需求没有出现实质性好转之前，较快的方式就是通过供应去调节供需矛盾，寻找新的供需平衡。

据报道，5月2日以来，我国南方多地出现强降雨及强对流天气过程。焦化厂消息人士表示。

随着高炉检修增多，日耗下降，当前钢厂对焦炭控制到货现象增多，影响产地焦企出货难度加大，场地库存进一步累积，现阶段焦炭仍处于供强需弱状态。市场人士表示，目前钢厂利润是在亏损状态，检修减产后如果没有好转，或者库存仍然很高，将继续压制钢厂复产的积极性，5月份焦炭市场预计仍有可能维持跌势。后期不看好，焦炭应该还要跌几轮。当前，市场人士对于焦炭后市多持看跌态度。

而终端需求未见明显起色，成品材出货一般，多数钢厂陷入亏损，钢厂减产趋势扩大。近期钢材出货承压叠加盈利不佳，且考虑后期季节性淡季来临，部分钢厂开始检修减产，焦炭需求受制，加之焦炭供应高位，上周钢厂对焦炭提降第六轮，降幅100元/吨。

焦炭全面落实第六轮降价后暂稳运行，但当前市场悲观情绪仍没有明显缓解，市场普遍预期焦炭降价8轮左右。虽然随着焦炭降价速度加快，焦企利润被压缩，同时由于厂内库存压力较大，部分焦企不同程度被动减产，但多数企业在仍有利润的情况下继续维持高负荷生产。

焦炭这周应该还降，现在贸易商都不动，购买的都是少量，市场不看好，大家还是谨慎。现在钢材降这么多，五月份钢厂这块儿减产力度还是挺大的，本来库存就高，我觉得五六月份煤焦钢都是跌。

当成材减产力度不足以改善供需平衡时，钢厂利润将继续被挤压，迫使减产力度继续加大。中国气象局于2日启动暴雨四级应急响应，要求各级气象部门加强监测预报预警，做好防灾减灾气象服务。5月7日，国家防总办公室、应急管理部组织防汛专题视频会商调度，研判当前汛情和发展趋势，部署重点地区防汛抢险救灾工作。需求不佳、亏损等因素或倒逼钢厂检修停减产力度或进一步加大，铁水产量将逐步下行，也将继续向原料施压。

贸易商消息人士表示。会商指出，目前我国南方已经全面入汛，本轮降雨覆盖范围广、强度大，局地发生较重汛情灾情险情，接下来强降雨可能持续多发，江河水会继续上涨，防汛形势进一步趋紧。

目前看，下游钢材价格震荡偏弱，钢材市场需求季节性转弱及亏损背景下，钢厂检修减产范围有进一步扩大预期，需求端负反馈还将持续，而焦炭供给端减量尚不十分明显，短期供需宽松格局或将延续，且在焦企仍有利润空间的状况下，短期焦炭下行压力仍较大。目前来看，房地产市场复苏节奏较慢，钢铁需求提升程度有限，以及5月钢材需求由旺季向淡季转换，随着南方降雨增多影响施工，需求淡季特征将更为明显

5月7日，国家防总办公室、应急管理部组织防汛专题视频会商调度，研判当前汛情和发展趋势，部署重点地区防汛抢险救灾工作。目前来看，房地产市场复苏节奏较慢，钢铁需求提升程度有限，以及5月钢材需求由旺季向淡季转换，随着南方降雨增多影响施工，需求淡季特征将更为明显。