多到基层走一走（一线行走）

11月13日开始，基层弱冷空气造访淮河以北，不少地方今明天的最高气温都将刷新今年来的新低。

进入10月之后，走走走天气渐渐转凉，全国范围内绝大多数地区空调降温用电负荷基本消失，发电用煤需求随之走低。8月煤炭进口量虽然较7月出现了明显回升，线行但受多种因素影响，预计很难持续。

价格方面：基层当前国内主要煤炭消费企业仍以长协煤的拉运为主，基层冬储采购尚未进入高潮，秦皇岛港库存不断增加，对供应偏紧的煤炭市场将产生积极的稳定作用。煤炭进口方面：走走走预计四季度煤炭进口量会保持在6000万吨左右，全年进口量同比基本持平。今年一季度煤炭进口量继续保持同比大幅增长的势头，线行7月1日开始全国省级政府批准的二类口岸被禁止经营煤炭进口业务。但是考虑到国内市场煤供应偏紧，基层短期还需要部分进口煤来补充供应，基层抑制煤价持续上涨，预计整个四季度煤炭进口量大概率同比减少1500万吨左右，全年进口量保持在2.5亿吨至2.6亿吨，整体与去年基本持平。数据显示，走走走今年前8个月，全国原煤产量为23亿吨，同比增长5.4%，目前，秦皇岛港的库存已经企稳回升。

从目前的煤炭市场情况来看，线行下游采购放缓，且最近降雨天气影响使矿上拉煤车辆减少，煤矿库存堆积较多。实际上，基层今年冬季与去年同期的市场环境不同，今年煤炭行业执行330个工作日制度，产量陆续恢复。据了解，走走走目前该地区7家产棒材钢厂，目前已经停产5家，剩余2家也在限产中。

线行当地炼钢生铁库存基本为0。焦炭方面：基层北方地区焦企库存压力较大，基层尤其是山西地区想中阳，交口，孝义等地并未列入2+26城市范畴，因此焦炭满负荷开工，苏北地区一带焦企因为环保限产以及低价甩货库存压力得到缓解，但受北方取暖季高炉限产预期影响，目前整体依旧偏空看法，导致焦炭价格一个月跌了700元/吨，洗煤厂、贸易商着了急，对于新进货源，短期还是以观望居多。有贸易商又买煤搏涨价，走走走着实被焦价暴跌打蔫了。柳林地区低硫主焦资源受部分煤矿停限产影响，线行现供应持续偏紧，线行价格坚挺，持续1500元/吨（华晋沙曲矿公路煤1450元/吨）的价格未松动，短期下行压力有限。

我们再翻回头来看看马庭林给大家的预警：煤焦价格跌100-200元/吨。于是，有洗煤厂高价预订原煤，着实被行情亏了一大笔。

运价方面：以山西柳林到山东邹平的运费为例，长途公路运价基本企稳，对市场煤价的价格影响较小。当地铁厂几乎全线停产，目前仅剩下一座228的高炉在产球墨铸铁。钢铁方面：环保力压下 临汾区域钢厂、铁厂大面积停产，1）进入采暖期，给自身加压，进入供暖季，铁厂实行错峰生产，减产50%。我们看看9-10月份的价格波动，跌幅最大的当属炼焦煤了：l 柳林高硫主焦（跌幅100元/吨）。

近期煤炭价格跌势不减，电煤需求强劲，钢铁焦炭频频限产，力度呼声高昂，到了煤价高位的人说，是我指导他们损失了一笔，煤价还没到高位就抛货了，不甘心继续赌了一把，高位囤货，结果实实地被市场涮了一把，因为长期做煤炭生意的人都知道，采购到销售的周期在20天左右，如果把握不好就是赔得比赚的惨好多。贸易商们，你们信不信，事实就在这里。对于煤炭价格来说我们无非要说供需平衡的问题，供应减少的不能表明会降价，同时不得不考虑下游焦炭钢铁限产因素的影响。l 临汾地区1/3焦煤（降幅200元/吨），S1.0主流市场报价1200元/吨左右。

结论：煤企产量不减，普遍出货困难，下游采购需求低迷，仍以控制库存为主，煤矿部分产地煤价一再下调，导致那些靠赌运气或者侥幸、不甘心自己高价接货低价出货的终端买方和贸易商惶惶不可终日，天天追问哪天价格反弹，今日智库明确的告诉大家，除了环保原因，去产能去掉的是钢铁的产能，煤炭的产能是去了，但是产量增加了，您想想煤价还能涨到那里去？侥幸的买家只能靠不定时炸弹畸变的政策和突发的事故来寻求一丝安慰了，不过企稳的可能性还是有的。2）同时受环保组入驻山西临汾检查影响，相关部门对钢厂做减产检修要求，影响较大。

人们赌涨的原因主要是10月18-20日召开的十九大期间煤矿限产，还有紧接着的大秦线检修等因素柳林地区低硫主焦资源受部分煤矿停限产影响，现供应持续偏紧，价格坚挺，持续1500元/吨（华晋沙曲矿公路煤1450元/吨）的价格未松动，短期下行压力有限。

于是，有洗煤厂高价预订原煤，着实被行情亏了一大笔。l 临汾地区1/3焦煤（降幅200元/吨），S1.0主流市场报价1200元/吨左右。钢铁方面：环保力压下 临汾区域钢厂、铁厂大面积停产，1）进入采暖期，给自身加压，进入供暖季，铁厂实行错峰生产，减产50%。运价方面：以山西柳林到山东邹平的运费为例，长途公路运价基本企稳，对市场煤价的价格影响较小。我们看看9-10月份的价格波动，跌幅最大的当属炼焦煤了：l 柳林高硫主焦（跌幅100元/吨）。对于煤炭价格来说我们无非要说供需平衡的问题，供应减少的不能表明会降价，同时不得不考虑下游焦炭钢铁限产因素的影响。

2）同时受环保组入驻山西临汾检查影响，相关部门对钢厂做减产检修要求，影响较大。近期煤炭价格跌势不减，电煤需求强劲，钢铁焦炭频频限产，力度呼声高昂，到了煤价高位的人说，是我指导他们损失了一笔，煤价还没到高位就抛货了，不甘心继续赌了一把，高位囤货，结果实实地被市场涮了一把，因为长期做煤炭生意的人都知道，采购到销售的周期在20天左右，如果把握不好就是赔得比赚的惨好多。

结论：煤企产量不减，普遍出货困难，下游采购需求低迷，仍以控制库存为主，煤矿部分产地煤价一再下调，导致那些靠赌运气或者侥幸、不甘心自己高价接货低价出货的终端买方和贸易商惶惶不可终日，天天追问哪天价格反弹，今日智库明确的告诉大家，除了环保原因，去产能去掉的是钢铁的产能，煤炭的产能是去了，但是产量增加了，您想想煤价还能涨到那里去？侥幸的买家只能靠不定时炸弹畸变的政策和突发的事故来寻求一丝安慰了，不过企稳的可能性还是有的。据了解，目前该地区7家产棒材钢厂，目前已经停产5家，剩余2家也在限产中。

当地铁厂几乎全线停产，目前仅剩下一座228的高炉在产球墨铸铁。当地炼钢生铁库存基本为0。

焦炭方面：北方地区焦企库存压力较大，尤其是山西地区想中阳，交口，孝义等地并未列入2+26城市范畴，因此焦炭满负荷开工，苏北地区一带焦企因为环保限产以及低价甩货库存压力得到缓解，但受北方取暖季高炉限产预期影响，目前整体依旧偏空看法，导致焦炭价格一个月跌了700元/吨，洗煤厂、贸易商着了急，对于新进货源，短期还是以观望居多。贸易商们，你们信不信，事实就在这里。人们赌涨的原因主要是10月18-20日召开的十九大期间煤矿限产，还有紧接着的大秦线检修等因素。有贸易商又买煤搏涨价，着实被焦价暴跌打蔫了。

我们再翻回头来看看马庭林给大家的预警：煤焦价格跌100-200元/吨截至11月3日，沿海六大电厂煤炭库存为1235.85万吨，日耗煤量为49.39万吨，存煤可用天数恢复至24天，目前下游电厂随着日耗的走低，采购积极性减弱，助推港口煤价进一步下行。

由于外矿当月可售货源不多，多数货量在贸易商手上，离岸报价相对比较坚挺，然而由于中国国内煤价开始走弱以及进口煤减少等因素影响，下游观望增多，需求明显减弱，进口贸易商也有开始抛货的情况，另外国际海运费也有下降，使得进口煤到岸价较前期有一定幅度的下跌。进口动力煤市场也非常冷清，报盘和询盘都比较少。

在市场下行的过程中，终端接货也会带一部分预期来出价，所以整体还盘接货价格压得很低，报还盘价差较大，实际成交稀少。根据《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，在采暖季前（11月15日前），2+26城市完成72台机组、398万千瓦的燃煤机组淘汰，淘汰的燃煤机组要实现电力解列或烟道物理割断。

下游限产、停产之下，对煤炭需求会有减少。港口贸易商抛货情况逐渐增多，不乏有一些低价货出现。电力耗煤进入传统淡季10月份沿海六大电厂平均日耗、库存均呈回落的态势。政策调控挤掉煤价炒作空间国家相关部门为稳煤价提前打出了一套组合拳，包括释放产能、监管煤价、推进中长协合同的签订及履行等，有效的控制了市场的炒作因素。

陕西原煤产量41294万吨，占全国累计产量的15.9%，同比增长12.2%。后期，随着产能的不断释放，晋陕蒙等主要产地煤炭供应稳中趋升，供应偏紧局面将得到缓解，整体供应趋于宽松。

数据显示，2017年9月份全国绝对发电量5220亿千瓦时，同比增长5.3%，环比下降12.2%，其中，全国火力绝对发电量3623亿千瓦时，同比下降0.5%，环比下降15.94%。随着天气逐渐转凉，发电用煤需求随之走低，六大电力集团沿海电厂日均耗煤不断下行，库存不断攀升。

截至11月8日秦皇岛港煤炭库存虽受大秦线检修影响有所回落，但库存依然处于高位，较去年同期回升270万吨，涨幅达63.16%。明显看出，2014?2015年煤价持续走低，2016年下半年煤价疯涨，今年煤价虽有波动，但波幅小于去年，季节性因素导致的上涨也较去年提前了一月。