俄罗斯能源“一哥”去年纯利大增2.6倍

抓好发展质量的优化，俄罗对内严格执行集团经济增加值考核实施细则，加强价值管理，对外走收购、重组、联合发展之路，推进国际化经营。

说是排污治理费用，哥去年其实就是环保部门的罚款及附近农田的污染赔偿。国内充填采煤技术领头人、纯利冀中能源副董事长、副总经理刘建功为记者算了一笔账。

记者发现，俄罗传统的采煤工艺在这里没有了放顶(通过移架或回柱使采空区悬露顶板及时安全垮落)工序，俄罗却多了一项重要的步骤，自行研制的充填综采支架经过移架工序后，将处理后的矸石等充填物捣压填实推进采空区，周而复始置换煤炭。哥去年一旁的邢台矿工作人员石晨向记者介绍。跟随一辆卡车，纯利记者来到了取土现场，位于邢台市南郊的冀中能源邢台煤矿矸石山腹地。冀中能源所属另外一个邢东煤矿，俄罗建矿之初，俄罗就从保护环境的思路出发，所有矸石全部消耗在井下，建成了我国首个没有矸石山的煤矿，引来了俄罗斯、英国、澳大利亚等国际同行的参观学习。石晨介绍，哥去年围绕井下巷道顶板不垮落、哥去年不下沉，邢台矿将煤矿矸石和电厂粉煤灰按照一定比例混合，通过螺旋给料机到充填钻孔，利用自重投放到井下，再由皮带输送机运送至采煤工作面，对采后空间进行充填。

及时充填后，纯利保持了建筑物下采煤之前的压力，使地表不再沉陷，建筑物完好无损。记者还发现，俄罗另外一瓶未经过处理的矿井水则油腻乌黑，比较浑浊。有业内人士认为，哥去年该策略或将成为解决煤价双轨制难题的突破口。

纯利关于合同与市场的博弈一直未停止。这种做法违背了基本的契约精神，俄罗让煤企面临很大风险，所以实行合并合同的方式进行销售，也算是煤炭市场化的大势所趋。她同时认为，哥去年虽然各地煤企近年整合的产能将逐渐释放，哥去年增速有所放缓，但对于煤炭的需求不会减少很多，供需将仍然是紧平衡的态势，也不能排除未来出现时段性、季节性、区域性的偏紧或偏松。目前港口煤的库存很高，纯利大老远就能看见有的煤炭在港口上自燃冒的烟。

河南的一些煤企定了量和价，涨幅5%。即使有的煤企最终履行了合同，在最终的发货上也会打折扣。

卓创资讯煤炭分析师王婷1月31日告诉导报记者，这一措施目前北方一些煤企在尝试，南方煤企鲜有涉及。其实，虽然煤炭价格在上涨，但一些煤企的日子仍比较困难。据介绍，多家大煤企合同煤价均上涨了5%，但由于今年电厂冬储比往年提前，从去年10月份便开始实施，到11月中旬电厂库存有的甚至达到60天的量。即使是5%的幅度，电厂依然表示接受困难，甚至有的电厂已经暂停采购。

华东煤炭销售联合体秘书长张勇表示，煤企采取将合同煤与市场煤合并销售的方式实属被逼无奈，因为每年在兑现煤炭合同时，电厂都会仅承认低价的合同，而对价高的合同单方面毁约。有的一个月每吨累计下降40元，亏得很厉害。一方面，煤企更愿意从市场煤的高价中获得利润。但在王婷看来，这种捆绑式的销售策略实际上等于变相提高合同煤的价格，对不同的电厂会产生不同的影响，具体实施起来会有一定难度。

由于各煤企和电厂的情况不同，其是否能真正实施还很难说。因此，重点电煤合同的量是确定下来了，但最终的价格是多少，还需要煤企和电厂继续协商。

而另一方面，电厂却更愿接受合同煤。有的省份则是自己搞的订货会，涨价幅度为5%或者更低一些。

王婷指出，由于合同煤仅占电厂用煤的一小部分，剩余的大部分仍需要电厂到市场去跑，且市场煤价格不受政府限制，中间环节较多，导致合同煤的价格远低于市场煤的价格，其价差最高时甚至达到300元/吨，这也是一直以来煤企的合同煤兑现率不高的原因。对于电厂，虽然政府也在设法给予补贴，但高企的煤价成本仅靠补贴远远不够。据悉，为规避电厂解约风险，不少煤企开始尝试实行合同煤与市场煤合并合同的销售策略，实行一揽子价格。比如一些省市为优先保障本省供应，要求省内煤炭不得出省，仅在省内为煤炭进入电厂提供绿色通道和取消煤炭调节基金。王婷表示，虽然国家发改委对煤炭做出限价规定，但一旦市场趋于稳定，这一规定也将适时退出。目前的情况是，煤企和电厂关于合同煤与市场煤的博弈仍在如火如荼地进行着。

量好说价难定据王婷介绍，在汇总会上有些合同签订了量和价，但大部分是只定量不定价。之所以涨幅仅为5%，因为国家发改委此前已有规定，2012年合同煤涨价幅度不得超过5%，且主要港口5500大卡的市场煤平仓价每吨不得超过800元。

变相提高合同价导报记者了解到，为了消除合同煤与市场煤的矛盾，目前包括神华集团、中煤集团等在内的大型煤企正开始尝试将签订的合同煤与市场煤按比例合并，按加权平均价格出售一吨电煤的收益与合同和市场分别出售的收益之和基本相等，以此来降低电厂对于现货合同的违约率，从而提高收益。经济导报记者了解到，虽然年前在昆明召开的2012年全国重点电煤合同汇总会初步确定了重点电煤合同的量，但就价格问题，煤企与电厂各自心中都有着自己的小九九。

至于最后的价格如何，或许要到正月十五之后再根据市场的情况而定。王婷说，相比于去年不让涨价的严厉规定，今年允许上涨5%的政策有所放松。

如果华北的这些煤企都实行上述价格，就能占据国内很大一部分的煤炭量，但在目前合同煤上涨5%都难以承受的情况下，与市场煤合并必然使价格更高地上浮，这显然是电厂所不能接受的。且受限价影响，下游买涨不买跌，加上春节期间煤企和电厂的开工率不足，贸易商放假尚未返市，目前市场的活跃度并不高大同优混维持850元/吨; 山西优混下降5元/吨至790元/吨; 山西大混下降5元/吨至690元/吨;普通优混下降5元/吨至590元/吨;2)内陆煤价:近期内陆地区煤价有企稳势态,监测的上市公司所在地煤炭价格与上周持平;3)港口煤炭库存:春节期间到达北方港口的拉煤船舶大量减少,北方主要发运港口存煤数量回升。一周煤炭行业观点:我们维持前期报告观点:当前煤炭股已大部分反映需求下滑预期,除非出现超预期因素,股价企稳概率较大,但目前下游需求恢复尚不明显,基本面逆转还需等待时日。

上周行业动态:传统淡季致需求降低,秦岛煤价小幅下调,内地煤价企稳。1)港口煤价:政府限价政策影响持续,渤海动力煤价格指数微降。

节日期间国际大宗商品明显上涨,原油价格稳定。5) 国际煤价:ARA指数下降1.5美元/吨至106.0美元/吨;NEWC FOB 指数上升1.1美元/吨至117.3美元/吨;RB FOB指数维持106美元/ 吨;BJ6300指数上涨0.35美元/吨至115.45美元/吨;6)沿海港口运价:秦皇岛至上海运价下降0.3元/吨至28.7元/吨;秦皇岛至宁波运价下降0.2元/吨至31.8元/吨;天津至上海运价下降0.7元/吨至28.8元/吨;秦皇岛至福州运价下降0.7元/吨至35.7元/吨;天津至镇江运价维持36.1元/吨;秦皇岛至张家港运价下降0.4元/吨至31.6元/吨;黄骅至上海运价下降0.6元/吨至28.2元/吨;京唐/曹妃甸至宁波运价下降0.6元/吨至28.5元/吨;7)美元指数美元指数下降2.62至78.83;澳元兑美元上涨0.034至1.066;1月20日ECRI领先指标为122.75,较1月6日上升1.65;2012年1月30日SHIBOR3 个月利率上涨0.0135至5.4705;SHIBOR1年下降0.0011至5.2369。

节日期间, 外围利好流动性政策偏多,包括美联储将0-0.25%超低利率水平维持至少至2014 年下半年;美国参议院通过将联邦公共债务上限提高至1.2 万亿美元;欧盟通过对伊朗石油禁运决议。从信贷角度来看,未来1-2 个月期间信贷增长偏利好有利于股票估值回升。

截至1月30日秦皇岛内贸库存上涨55万吨至767万吨;广州港库存下降65.66万吨至239.34万吨;4)下游需求:春节期间下游企业大多放假停产,工业用煤下降,煤炭消耗减少,需求处于传统淡季,加上前期大量存煤,近期下游客户购煤欲望降低5) 国际煤价:ARA指数下降1.5美元/吨至106.0美元/吨;NEWC FOB 指数上升1.1美元/吨至117.3美元/吨;RB FOB指数维持106美元/ 吨;BJ6300指数上涨0.35美元/吨至115.45美元/吨;6)沿海港口运价:秦皇岛至上海运价下降0.3元/吨至28.7元/吨;秦皇岛至宁波运价下降0.2元/吨至31.8元/吨;天津至上海运价下降0.7元/吨至28.8元/吨;秦皇岛至福州运价下降0.7元/吨至35.7元/吨;天津至镇江运价维持36.1元/吨;秦皇岛至张家港运价下降0.4元/吨至31.6元/吨;黄骅至上海运价下降0.6元/吨至28.2元/吨;京唐/曹妃甸至宁波运价下降0.6元/吨至28.5元/吨;7)美元指数美元指数下降2.62至78.83;澳元兑美元上涨0.034至1.066;1月20日ECRI领先指标为122.75,较1月6日上升1.65;2012年1月30日SHIBOR3 个月利率上涨0.0135至5.4705;SHIBOR1年下降0.0011至5.2369。节日期间, 外围利好流动性政策偏多,包括美联储将0-0.25%超低利率水平维持至少至2014 年下半年;美国参议院通过将联邦公共债务上限提高至1.2 万亿美元;欧盟通过对伊朗石油禁运决议。节日期间国际大宗商品明显上涨,原油价格稳定。

截至1月30日秦皇岛内贸库存上涨55万吨至767万吨;广州港库存下降65.66万吨至239.34万吨;4)下游需求:春节期间下游企业大多放假停产,工业用煤下降,煤炭消耗减少,需求处于传统淡季,加上前期大量存煤,近期下游客户购煤欲望降低。1)港口煤价:政府限价政策影响持续,渤海动力煤价格指数微降。

一周煤炭行业观点:我们维持前期报告观点:当前煤炭股已大部分反映需求下滑预期,除非出现超预期因素,股价企稳概率较大,但目前下游需求恢复尚不明显,基本面逆转还需等待时日。从信贷角度来看,未来1-2 个月期间信贷增长偏利好有利于股票估值回升。

大同优混维持850元/吨; 山西优混下降5元/吨至790元/吨; 山西大混下降5元/吨至690元/吨;普通优混下降5元/吨至590元/吨;2)内陆煤价:近期内陆地区煤价有企稳势态,监测的上市公司所在地煤炭价格与上周持平;3)港口煤炭库存:春节期间到达北方港口的拉煤船舶大量减少,北方主要发运港口存煤数量回升。上周行业动态:传统淡季致需求降低,秦岛煤价小幅下调,内地煤价企稳