习语妙典｜孟夏之日，万物并秀

运输方面，习语夏公路运输已基本叫停，习语夏目前以铁路站台发运为主，但站台库存并不充裕，若供给持续受限，则可能只够维持数日发运，这对于没有签订直达长协煤的电厂有较大影响，目前国电、华电内陆电厂也不同程度抬高了市场煤的采购价格

对于煤企而言，妙典｜孟并非所有债务都适合转股。处于调整、并秀发展期的企业，不一定是金融机构的理想标的资产。

习语夏债转股是一项复杂的系统工程。以2016年10月发布的《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》《关于市场化银行债权转股权的指导意见》为契机，妙典｜孟一大批债转股项目集中签约。也可考虑鼓励办法，并秀引导社会资本积极参与企业的债转股项目。然而，习语夏对于有发展潜力，但暂时尚有一定困难却亟需资金支持的企业，项目落地仍有难度。与行业庞大的负债相比，妙典｜孟煤企债转股规模、成效依然有限。

上述陕煤人士坦言，并秀从落地情况看，项目所在的煤企大多经营状况好、发展前景强。该人士建议，习语夏国家可考虑出台相关政策，对实施债转股的金融机构采取贴息等办法，提高其参与积极性。下游复产复工缓慢，妙典｜孟南方工业企业活动恢复不及预期，用电负荷未明显改善。

昨日，并秀秦港20个装船泊位有一半处于空泊状态，周边的曹妃甸四港、京唐三港情况也不乐观，七港下锚船均保持在1-5艘个位数字，煤炭调进、调出双低。此外，习语夏中小终端及非电力行业复产备煤已经告一段落，派船北上的积极性下降截止目前，妙典｜孟沿海六大电厂存煤升至1767万吨，较2月10日比较，增加了110万吨。本周，并秀到港拉煤船舶稀少，北方港口空泊现象严重;随着调进的好转，秦皇岛港库存还会增加，煤价或将继续下跌。

进入下旬，坑口复产煤矿数量逐步增多，煤矿产量缓慢增加，整体销售良好，库存较低。尽管江浙沪地区复产加快，但主要以技术类、金融业复工为主，但这几类行业用电量偏低;而制造业、建筑行业等耗电大户复工相对缓慢，再加上商业取暖(中央空调)受限，民用电负荷也不高，这也就决定了电厂日耗没有出现明显提升。

三月份，进口煤即将涌入国内市场，在高库存和部分进口煤补充的情况下，下游用户对北方港口煤炭的需求和拉运非常有限;预计三月份上中旬，沿海煤炭市场形势不乐观，用户对北方港口存煤保持刚性拉运，环渤海港口煤炭下水量难有增长。按照目前的电厂日耗计算，除上电等个别电厂以外，大部分电厂存煤数量可以覆盖到整个三月份。此外，中小终端及非电力行业复产备煤已经告一段落，派船北上的积极性下降。截止目前，我国华东、华南直供电厂存煤均处于20天以上的高位，南方电厂场存爆满，部分接卸港口出现压船现象。

受日耗不振、需求恢复缓慢等因素影响，供货商开始低价出货。受北方煤炭需求好，以及发运港口价格倒挂，沿海地区需求不足等三大因素影响，地销煤增加，下水煤不足，大秦线日运量升至92万吨之后，再次回落至78万吨，唐呼线日运量在8-10万吨之间徘徊，进入环渤海港口的煤炭资源较少。秦皇岛港存煤582万吨，较2月10日相比，大幅增加了187万吨。昨日，秦港20个装船泊位有一半处于空泊状态，周边的曹妃甸四港、京唐三港情况也不乐观，七港下锚船均保持在1-5艘个位数字，煤炭调进、调出双低。

国有大矿保长协，价格相对稳定;部分中小型矿复产后产量仍偏低，大同、朔州、鄂尔多斯等地部分煤矿产地价格继续上涨。下游复产复工缓慢，南方工业企业活动恢复不及预期，用电负荷未明显改善。

从2月24日开始，煤价进入下跌通道;预计三月上旬，煤价继续下行，沿海煤炭市场保持供需双弱走势港口方面，随着部分下游企业复产，沿海电厂耗煤将继续好转，但涨幅有限，库存将继续高位，在买涨不买跌心态影响下，下游采购现货的积极性将继续低迷。

同时，随着主要地区交通逐渐恢复，内陆地区下游拉煤积极有所提高，但供应恢复速度将快于下游复工进程。港口库存供应继续好转，动力煤平仓价格小幅下降。而港口供应将有序增加，贸易商挺价意愿会有所下降。2.后市研判产地方面，随着主产地疫情逐渐得到控制，煤矿(特别是民营矿)复工将提速，加之，部分人员隔离期即将结束并陆续到岗，煤炭供应将继续好转。1.本周市场情况综述本周，主产地煤矿供应开工继续增加，供应紧张情况有所缓解，销售较好，坑口动力煤价格继续上涨。预计，下周坑口动力煤供需均继续好转，坑口价格或将继续高位运行，但涨势明显放缓。

预计，下周港口供应进一步好转，需求继续走弱，价格将加速下行港口库存供应继续好转，动力煤平仓价格小幅下降。

1.本周市场情况综述本周，主产地煤矿供应开工继续增加，供应紧张情况有所缓解，销售较好，坑口动力煤价格继续上涨。预计，下周坑口动力煤供需均继续好转，坑口价格或将继续高位运行，但涨势明显放缓。

港口方面，随着部分下游企业复产，沿海电厂耗煤将继续好转，但涨幅有限，库存将继续高位，在买涨不买跌心态影响下，下游采购现货的积极性将继续低迷。而港口供应将有序增加，贸易商挺价意愿会有所下降。

2.后市研判产地方面，随着主产地疫情逐渐得到控制，煤矿(特别是民营矿)复工将提速，加之，部分人员隔离期即将结束并陆续到岗，煤炭供应将继续好转。预计，下周港口供应进一步好转，需求继续走弱，价格将加速下行。同时，随着主要地区交通逐渐恢复，内陆地区下游拉煤积极有所提高，但供应恢复速度将快于下游复工进程电煤价格保持在绿色区间长期稳定运行，仍将是国家有关部门及煤、电行业的共同追求。

主要原因之一，是国家供给侧结构性改革成果显现，煤炭先进产能逐步释放。2019年春节期间动力煤价格运行平稳，CECI沿海指数5500大卡现货成交价在583-592元/吨之间小幅波动，节后受矿难影响，在1个月内迅速上涨至635元/吨，随后震荡下行，年底回落至547元/吨。

电煤供需形势转变CECI沿海指数价格曲线图显示，2019年CECI沿海指数整体波动较2018年明显收窄，逐渐趋稳，与2018年的剧烈波动形成鲜明对比。2019年全年价格最高为635元/吨，最低547元/吨，差值88元/吨，而2018年该差值为183元/吨。

煤炭、电力企业应该充分意识到，煤价处于合理区间，有利于利益共享、风险共担，符合上下游企业的长远利益，双方应该采取可能的手段将电煤价格长期稳定在绿色区间。绿色区间助两行业平衡发展煤炭先进产能释放与进口煤政策把控，固然是驱使电煤价格总体下降趋稳的主要原因，但叶春也表示，要促进电煤供应保障、引导电煤价格回归合理区间，促进煤、电两个行业均衡发展，就不能仅仅将前两者作为调控电煤供应和价格的手段。

据国家统计局统计，2019年1-11月份，煤炭行业实现利润2830亿元，火电行业实现利润661亿元，火电企业亏损面超过50%。这是否意味着煤电经营状况将迎来拐点？又释放出哪些信号？为此，本报记者专访了中电联行业发展与环境资源部副主任、CECI专家组组长叶春。全国发电及供热耗用原煤22.1亿吨，同比降低0.86%。2017年11月17日，中电联发布中国电煤采购价格指数CECI沿海指数。

日前，中电联发布的《2019-2020年度全国电力供需形势分析预测报告》指出，随着煤矿优质产能逐步释放，进口煤调节作用较好发挥，电力燃料供应在2019年，尤其四季度，开始由紧平衡转向总体平衡。两个行业盈利能力明显不均衡。

叶春表示，电煤价格在2019年第四季度回落到绿色区间，仍对改善煤电企业经营有较强的指导作用。叶春认为，电煤价格总体下降、振幅缩小，反映出电煤供需关系得到一定改善。

但另一方面，2019年电煤全年综合价仍超过绿色区间上限。此外，进口煤对电煤供应特别是沿海地区电煤供应发挥了很强的调节作用。