莒县圆满完成2013年政策性小麦保险投保工作

美股近期賣壓加劇，莒县圆满道瓊指數已連7週收黑，陷入2001年以來最長週線跌勢。

能打出這種成績的洋將，完成多半也能在其他聯盟繳出不錯的成績，完成那又有什麼理由要選擇中職呢？當然你可以說，隊上多一個林泓育（去年OPS+ 144.3）哪裡不好？ 這就牽扯到第二個原因，賽制改動。如果看黃衫軍隊史，年政他則是第二位，上一位是1998年的大德。

過去一個月成績也大略如此，策性小麦打到球能飛很遠，可是大部分時候打不到球。如果要請到王柏融等級的洋將，保险投保一是絕對很貴，二是未必請得到。原本報導表示上週就可以回到一軍，工作但因為傷勢還沒完全復原，所以變成最快這週歸隊，只希望他到時能順利出賽吧。另外，莒县圆满一個月2-2.5萬就可以開一個穩定待在2A以上的洋投福袋，莒县圆满像是2020年的德保拉跟卡本特大概都是這個價錢，而洋投最差都可以吃局數，洋砲如果打不出成績就什麼都沒有。而他本來就是盲砲型打者，完成如在小聯盟2A三個球季下來，他累積SO%高達36.8。

所以無論是身體狀況或是比賽強度，年政他近期顯然都沒達到中職的水準。最直接影響的規則變動是比賽場數從一年90-100場，策性小麦變成一年120場，策性小麦以前大部分時候是一週三戰，偶爾有一週四戰，一支球隊只要常備三名先發，所以有更多空間可以請洋打者。北京採取封閉地鐵45個，保险投保並以核酸檢測證明、掃健康碼成通行證。

後在成功推動疫情攻堅戰，工作有效降低感染率及減少經濟下滑，這將成為習近平贏取第三任任期之「入場券」。黨國堅持在「黨的全面領導」及「黨的建設」下，莒县圆满正積極推展一場疫情防控「運動式治理」，莒县圆满藉由有效遏制病毒傳染途徑，體現社會主義強國之國家治理體系及治理能力現代化。相對美歐國家高度感染率及經濟增長衰退，完成中國成為國際社會在疫情防控中之典範及模範生。第五代領導人習近平打破「隔代接班」、年政「指定接班」傳統，跳脫既往權力繼承邏輯，走向個人獨裁集權之路。

然而，一旦採取封城、封閉式社區管理、全面核酸檢測，勢必可能損及其經濟增長及影響日常生活，導致企業倒閉、外資投資減少，可能造成失業率攀升，從而危及社會和諧及政治秩序穩定。拒絕政黨政治、議會政治、司法獨立及三權分立原則，尤其中國憲法甚至廢除國家主席最多二個任期制，悖離第二代領導人鄧小平政治改革精神是要廢除「領導職務終身制」。

然而，皆是運用「新型舉國體制」整合投入巨額人力、物力及財力資源，試圖對新冠病毒疫情全面清零。當西方主要國家已宣稱要學會習慣與「病毒共存」時，中國政府卻依然堅持「動態清零」之堅壁清野政策。這種疫情防控猶如一場「人民戰爭」般，動員大量資源挹注在所要達成政策目標。先前採取「清零」政策所產生防疫效果，展現「中國模式」、「中國之治」、「中國特色」的制度優勢

如果從1970年開始，將連續升息的年度，對照市場的報酬結果將如下表所示： 作者製作提供 共有八次的升息歷程 其中有七次市場給予正報酬 S&P500的平均漲幅約為23% 距離最近一次的升息次數達到五次的是2004~2006年之間，在這段時間，S&P500的報酬則是來到了17.74%。加息，表示利率的變動，首當其衝的，便會是債券。是什麼原因會有如此劇烈的加息呢？ 我們可從1970至1984年間的通貨膨脹率變化得知，在這段時間內通膨為平均7%以上，甚至在1980年達到一個高峰。回顧美股市場，距離我們比較近的2018年，雖然並未加息五次，但其實也加了四次息，單看2018年度的S&P500報酬，該年下跌約4%左右。

作者提供 可想而知美國聯準會不得不加大升息力道抑制通膨，雖然這之中也伴隨著四次的經濟衰退，儘管我們不確定是否與通膨和加息有關。加息後的市場會下跌嗎？ 如果今年預計要加息五次，也許我們可以觀察過往的歷史軌跡，了解升息後的世界，有可能發生什麼事情。

是誰說升息之後，市場就會下跌呢？ 由於這次很可能會開啟新一輪的升息循環，我們不妨將過去超過四次升息的年度，進一步條列該年的市場表現，藉此觀察是否有出於我們意料之外的數據。作者製作提供 在過去升息期間擔心市場的投資人，看來是多慮了。

作者提供 即便是債券，不只有價格的波動，也是會有下跌虧損的可能。新的升息周期會帶來短期的市場下跌？ 另一方面，我猜你可能心裡會想著，現在是新的一輪升息，搞不好剛開始升息波動就會特別大，市場調適不過來，下跌應該會更容易出現吧。債券不只有波動，也會下跌 採用資產配置的投資人，主要是由股票加上債券組合而成，而關於投資債券的其中一個風險，就是利率風險，越長期的債券，對於利率的反應會越加劇烈，我們可從存續期這項數字得知。作者製作提供 1973至1974年著名的美國大蕭條 升息該年正報酬機率高達將近70% 在過往超過四次升息的年度報酬，美國市場的報酬並未總是下跌收場，更多的是上漲的呈現，這與多數人的想像，截然不同。但如果我們看過往歷史，S&P500在第一次升息後一個月至六個月的表現，你會獲得不一樣的答案。你應該有發現，近期市場的波動比起以往更劇烈，除了可能來自於聯準會將停止量化寬鬆減少購入債券之外，另一個大可能或許就是來自於投資人接收到貨幣政策所做出的反應。

市場預期要加息五次是第一次嗎？ 根據先前所提到的，市場的氛圍是一年內要加息五次，在我的投資歷程中，並未出現過如此的景象。另外，如果是看正報酬的機率，只要是持有升息後的一年，就能保證是100%賺錢。

不過我也理解，對於未知的恐懼，深怕不好的事情發生，這是人性使然的結果。比如下圖是LPL Research統計1970歷年來的加息次數： 作者提供 最近加息超過五次的年份是2005年的8次 大幅升息的歷程在1971至1984之間 根據此統計資料，你清楚的看到在1971到1984之間，加息的場景出現的非常非常頻繁，甚至還有單年加息高達27次，一年才52周，平均兩個禮拜就升息。

2022市場面臨許多挑戰，除了我們先前談過的通膨之外，另一項衍伸出來的議題就是為了抑制過於火熱的經濟，而採用的貨幣政策，升息。換句話說，升息將造成的市場下跌，恐怕是投資人錯誤的想像。

應對升息的投資策略結論 在此篇文章中，我們分別從不同的歷史角度，檢視市場在面對升息時所呈現的數據，最主要的目的正是希望可以減輕你對於升息來臨的恐懼 升息期間的市場表現都很不錯 四次升息間的該年市場績效大多為正報酬 首次升息後的短期報酬（。如果你是2005年以後才開始投資，我相信你將與我一樣，對於此種未知的將來，有點不知道會發生什麼事情。在先前美國聯準會公布他們的會議記錄之後，市場預期今年的加息總次數，很可能會來到五次。也許你還會感到一點害怕，甚至想著是否要空手離開投資市場，等待落底之後再慢慢購回。

作者製作提供 一個月、三個月至六個月的平均績效都是正的 中位數也是如此 第一次升息後的短期市場表現，有很高的機會是會上漲的在2021年，中國還向烏克蘭採購了高達400具的航空引擎，但隨著俄烏戰爭爆發，這筆訂單恐怕已無法交付。

在烏克蘭戰場上撿到不少未引爆的俄羅斯飛彈，結果發現裡面的電子零組件，幾乎落後西方世界20年。許多中國人認為沒有必要再向俄羅斯採購這批戰機。

但俄羅斯在2018年運送首批S-400給中國時，因為貨輪遇上大風浪，導致船上運送的S-400系統受損，而被迫返回俄羅斯，受到國際媒體的廣泛報導。而烏克蘭長期不重視國防建設，三軍都使用更老舊的俄式裝備。

不過最大的苦主還不是中國，而是為了採購S-400而與美國鬧翻的土耳其。前蘇聯解體的1991年，正好是資訊科技開始快速發展的時刻，俄羅斯卻陷入失落的20年，剛好錯過了這段發展時期，導致軍事技術的發展停滯不前。這其實是較安全的一種策略，卻也讓中國必需繼續依賴俄羅斯的技術。俄羅斯從2017年開始交付，最後一批在2019年抵達中國。

除了武器以外，中國也持續向俄羅斯採購航空引擎與雷達零件，這並不是什麼秘密。中國是在2014年，與俄羅斯簽署採購合約，引進這款新型防空飛彈，總金額達30億美金，原訂從2018年開始交付。

中國正在全力生產運-20與新型的轟-6，以取代老舊的運輸與轟炸機隊，這也代表D-30KP-2的採購數量並不少。這樣的恫嚇文章，仍充斥在網路上，怎麼才一轉身就開始說俄羅斯早就遠遠落後於中國了？同樣的情況還有Su-35戰機。

兩方在戰場上的表現，像是二戰時期的陣地戰，距離今日大家所認知的高科技戰爭，有著遙遠的距離。稍後的第二批S-400則在2019年交付給中國。