各省份陆续晒出经济“半年报” 新动能加力经济增长

　　此前，各省份陆9月14日，格力地产对早前公布的定增方案进行调整，将非公开发行股票数量由2.46亿股，调整至1.87亿股。

孙承铭向观点地产新媒体透露，续晒出经新动能加两边整合后摊子变大，人手不够用，以前不同区域虽有点同业竞争，但毕竟属于不同业务范畴，分管领导还不够用。这也是招商地产公开重组方案以来，济半年报招商地产原有领导班子首次一同公开亮相。

刘宁提及，力经济增招商地产停牌的时候，A股与B股的价差达到70%，但通过换股，缩短了二者的距离，使得价差不到30%，因此公司对于B股股东已经非常的优待。其中：各省份陆A股股东及股东代理人2975人，代表股份1,411,930,589股，占公司A股股东表决权股份总数68.31%。孙承铭进一步透露，续晒出经新动能加这次在上市重组过程中，续晒出经新动能加已经加紧跟政府谈判，大的原则性条件已经跟政府达成共识，补偿和增值收益也已经基本锁定，仅剩大的合作仍需统筹安排。事实上，济半年报除人员安排还有待调整外，未来招商地产品牌方面也有待梳理。力经济增议案审议方式分为现场投票及网络投票两部分。

对此，各省份陆孙承铭表示，吸收合并后，招商地产这一品牌未来在项目中还会继续用，且会更多针对住宅项目。B股股东及股东代理人204人，续晒出经新动能加代表股份398,040,678股，占公司B股股东表决权股份总数78.20%。未来公司会针对不同产品类型、济半年报类别使用不同品牌。

最终，力经济增各项议案均以超9成的赞成票通过。观点地产新媒体现场了解，各省份陆本次股东会由招商地产董事长孙承铭、各省份陆招商地产两位副董事长杨天平、付钢峰，董秘刘宁，监事会主席华立，公司财务总监吴振勤等管理层坐阵。续晒出经新动能加当日大会主要审议招商局蛇口工业区控股股份有限公司发行A股股份换股吸收合并招商局地产控股股份有限公司并向特定对象发行A股股份募集配套资金在内的18项议案。付钢峰还透露，济半年报不排除招商局有更大金额增持的可能。

现场出席股东大会的B股股东及股东代理人74人，代表股份387,243,019股股。而据观点地产新媒体现场观察，在平衡了各方股东的利益之后，未来市场是否会对招商局蛇口控股给出的23.60元/股的发行价有信心，也是股东关心的问题。

核心提示：10月9日，招商系重大重组事项迎来关键时刻。现场出席股东大会的A股股东及股东代理人19人，代表股份1,043,981,833股。另外，孙承铭强调，未来招商局蛇口仍会加紧寻找新的利润点，会在城市运营服务等方面有所布局，也会加强邮轮母港产业的探索。他补充称，招商局董事长李建红曾明确对招商局旗下公司表达信心，当股价偏离价值时候，招商局就会增持。

通过网络投票的A股股东共2956人，代表股份367,948,756股。如今，之所以A股与B股经历换股后减小了近40%价差，也是顶住了多方面的压力。付钢峰举例指出，从7月至今，招商局增持招商银行达8个点，1个点要50个亿左右，也就是说招商局花了近400亿增持了招商银行。一如早前公告内容所述，当天，招商地产在深圳南山南海意库召开2015年第三次临时股东大会。

对此，或为增加市场信心，招商局蛇口控股一开始就抛出了30亿元的增持计划，即一旦公司挂牌上市前3日的交易价格低于23.6元每股，就会启动增持成本方面，地产企业发行的AA（AA+) 3+2年型债券是主流，利率区间在4.5-5.5%左右，且8、9月份较7月份低。

据统计，截至9月29日，公司债发行量达706只，相比去年同期的403只公司债增长了75.19%。另一方面，为了稳定经济下行压力，今年以来连续多次的降准、降息、逆回购等宽松动作，导致社会流动性充裕。

融资成本下降，有助于提升企业投资能力，对整体经济增长也有利。资料显示，恒大地产集团7月份所发行的150亿元人民币（24亿美元）债券利率最低只有5.3%。在你方唱罢我登场的资本市场，中国股市因经历了高台跳水而致使资金纷纷出逃，一片狼藉尚待调整。标准普尔服务亚太区企业评级董事总经理李国宜对观点地产新媒体表示，预期公司债融资成本保持低水平的现状仍会持续下去。值得注意的是，三季度以来，中国房地产公司债的发行规模占全部公司债发行规模的比例超过六成。这也打破了一周前世茂地产5年期60亿元公司债创下的3.90%票面利率记录。

2015年1月份，证监会修订并发布了《公司债券发行与交易管理办法》，修订的主要内容包括扩大发行主体范围、丰富债券发行方式、增加债券交易场所、简化发行审核流程、实施分类管理、加强债券市场监管及强化债券持有人权益保护等七大方面。上述种种，都让公司债规模出现井喷的同时，利率降幅还远远超过其他债券品种。

泥沙俱下的情况下，流动性低的企业也进入债市借钱，3-5年内如果经济走弱，他们的偿债能力也将恶化。万科的国家信用 近日，万科企业股份有限公司发布公告称，根据网下机构投资者询价结果，经万科和主承销商（簿记管理人）一致协商，最终确定今年第一期50亿元债券的票面利率为3.50%。

这厢债市正在取而代之成为资产配置领域的爆款，一个新的牛市已经诞生。交易所债市（新公司债）审核小公募债和私募债都仅需一个月左右的时间，再加上小公募证监会审批的时间，也比其他一些债券品种的审核时间大大缩短。

标普此前曾在一次电话会议中指出，在境内债务方面，目前投资者分辨不同信用风险的体系不是很成熟，所以境内债务息口较窄，大型开发商和小型开发商发债成本没有太大区别。足以比肩国家信用的万科或许仅仅是开发商追逐疯狂债市的一个缩影，纷沓至来的大规模以及低成本公司债融资，让地产企业又一次站上了浪潮的最前端。碧桂园上月发行相当于约9.43亿美元境内债券的收益率只有4.2%，今年早些时候所发9亿美元海外债券的利率则达到7.5%。万科董秘谭华杰对观点地产新媒体表示，万科公司债的低利率取决于公司信用。

而目前五年期国债收益率才为3.13%左右，五年期国开债收益率为3.54%左右。不过其亦表示，对于信用好的企业而言，国内债券目前是非常好的融资工具，但其总量受到不超过净资产40%的限制，企业还是需要多元化的资金来源。

民生宏观研究院院长管清友因此指出，值得深思的是，如此凶猛地加杠杆的做债，和过去的股市又有什么本质区别呢？ 。发行规模达4044.17亿元，比去年同期的1019.47亿元增长近3倍。

与需要支付高昂成本的海外融资渠道相比，公司债的优势相当明显。与此同时，修订的《公司债券发行与交易管理办法》允许新公司债折算成标准券进质押库，为投资人的后续操作提供了较为便利的流动性功能。

相关分析指出，审核效率和发债成本是选择发债市场最关键的两大要素。而其2月份发行10亿美元海外债券的融资成本高达12%。在股市震荡的余波还未完全消散，资金仓皇出逃的恐慌尚有余味之时，债市的新一波行情也值得被各方重新掂量。在此之前，龙湖地产曾于7月27日公布，其已成功发行第二期共计40亿元的境内公司债券，该批次发行的两个年期品种认购总量超过100亿元，达到两倍以上的认购。

万科公司债利率较低，一方面说明万科信用好、经营稳健得到市场认可，另一方面也是债券市场的市场规律发挥作用的体现。同时，IPO暂停，打新资金亦需要寻找新的投资渠道。

地产融资悬河 需要指出的是，政策以及资产配置需求端的变化是催生此次债市高潮的重要推手。核心提示：在你方唱罢我登场的资本市场，中国股市因经历了高台跳水而致使资金纷纷出逃，一片狼藉尚待调整。

穆迪香港企业融资部副总裁兼高级信用评级主任曾启贤接受观点地产新媒体采访时表示，地产企业通过成本日趋降低的公司债融资，替换高成本融资，有利于改善财务指标。换言之，虽然地产企业之间公司债利差较小，但发债主体本身可能信用差距较大。