发布时间:2024-04-19 23:35:51源自:本站作者:PB2345素材网阅读(14)
云南省商务厅副厅长李极明告诉记者,潮流热4月份商务部特殊安排了云南11万吨成品油进口指标,期望力促中、泰蔬菜换成品油项目提速。
情烟火如此之高的对外原油依存度使其对国际油价和汇率具有较高的敏感度。6月22日,带听大集经国务院批准,406种钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品自2010年7月15日起取消出口退税。
人民币汇改不等同于人民币升值,见黄河提高弹性是说波幅可能扩大,由于波动是双向的,并不绝对意味着升值。因此,幸福声对国际油价和汇率的敏感度远小于中石化。根据国内外主流机构的预测,潮流热年内人民币升值的幅度可能在2%左右,在未来12个月内,升值幅度可能在3%-5%之间。湘财证券石油和化工研究小组发布的报告测算,情烟火按照原油平均价格80美元/桶,情烟火成品油价格维持目前的水平不变的情况进行测算,人民币升值1%,可提升中石化炼油毛利约0.6美元/桶,理论上提升中石化每股收益为约0.05元。而对于中国石油而言,带听大集2009年其原油加工量为1.12亿吨,而其上游原油产量为1.14亿吨,炼油供给基本平衡。
橡塑市场:见黄河汇改带动pvc市场上扬人民币汇改带动商品市场整体上涨,见黄河PVC也出现大幅反弹,但现货市场需求持续低迷,PVC动能不足,仍将维持区间震荡行情。首先,幸福声世界主要发达国家,幸福声如美国,一直关注人民币汇率,不断表达人民币被低估的观点,同时施压迫使人民币升值,期望降低本国贸易逆差,改善国内就业环境。【中国能源网讯】日前,潮流热在19日举行的中国能源战略与‘十二五能源发展论坛上,潮流热中国能源研究会副理事长曹湘洪表示,地方炼油企业以燃料油加工或沥青生产等名义无序扩张,出现了盲目发展的冲动,应该严格控制我国炼油加工的总能力。
他建议目前国家必须在十二五期间对我国成品油市场发展趋势进行准确估计,情烟火严格控制炼油加工总能力,情烟火同时坚持走技术改造内涵发展的道路,通过技术改造提高石油资源利用效率,优化炼油加工流程,并加快炼油企业结构调整,淘汰落后产能。而据估算,带听大集到2015年我国实际需要形成的炼油总能力为4.65至5.4亿吨,这意味着每年过剩的炼油能力将达到2.5亿吨以上。曹湘洪表示,见黄河炼油工业的无序扩张将面临三大问题:见黄河一是我国原油产量只能维持在目前水品,世界原油产量峰值即将到来,2015年建成的这些大型项目将可能面临难以获得资源的困境他建议目前国家必须在十二五期间对我国成品油市场发展趋势进行准确估计,幸福声严格控制炼油加工总能力,幸福声同时坚持走技术改造内涵发展的道路,通过技术改造提高石油资源利用效率,优化炼油加工流程,并加快炼油企业结构调整,淘汰落后产能。
二是炼油能力过剩将使部分炼厂低负荷运作甚至停工,降低资产利用率,同时带来的隐性失业问题也会给社会稳定带来压力。曹湘洪说,由于地炼项目对地方GDP贡献巨大,近年来炼油项目盲目发展现象日趋严重。
【中国能源网讯】日前,在19日举行的中国能源战略与‘十二五能源发展论坛上,中国能源研究会副理事长曹湘洪表示,地方炼油企业以燃料油加工或沥青生产等名义无序扩张,出现了盲目发展的冲动,应该严格控制我国炼油加工的总能力。目前按统计拟新布点的大型炼油项目有13个,新增炼油能力将达到3.2亿吨/年,而这些规划中的项目都希望能够在十二五期间建成投产,届时我国炼油能力将突破8亿吨/年。三是炼油将对水资源、土地资源以及环境、温室气体排放等造成很大压力。曹湘洪表示,炼油工业的无序扩张将面临三大问题:一是我国原油产量只能维持在目前水品,世界原油产量峰值即将到来,2015年建成的这些大型项目将可能面临难以获得资源的困境。
而据估算,到2015年我国实际需要形成的炼油总能力为4.65至5.4亿吨,这意味着每年过剩的炼油能力将达到2.5亿吨以上2010年全球石油开采支出预计仍将较经济危机前的2008年水平低大约700亿至800亿美元,2008年全球石油开采支出总额在5,000亿美元左右。综合外电6月22日报道,国际能源署(International Energy Agency,IEA)22日表示,预计全球石油开采投资2010年将增长10%左右,并警告称,美国墨西哥湾石油泄漏事件引发的石油开采成本上升将给未来数年石油产量增加带来障碍。比罗尔指出,新出台的行业监管规则及石油开采成本增加将导致部分石油项目推迟实施甚至取消,从而在未来数年内降低美国等非石油输出国组织(OPEC)国家的原油产量最高达900,000桶/日。
IEA首席经济学家比罗尔(Fatih Birol)称,全球石油开采成本,或全球石油产业上游投资,预计2010年将保持增长趋势,并预计该年度将增加4,300亿美元,扭转石油开采成本2009年的年比下滑趋势,全球石油开采成本2009年出现十年来首次下滑,因该年度出现经济萎危机。比罗尔称,这意味着全球对中东等地石油输出国组织成员国的石油依赖性加大,这些国家的石油产量预计在未来20年内将占全球总产量的80%
比罗尔称,这意味着全球对中东等地石油输出国组织成员国的石油依赖性加大,这些国家的石油产量预计在未来20年内将占全球总产量的80%。IEA首席经济学家比罗尔(Fatih Birol)称,全球石油开采成本,或全球石油产业上游投资,预计2010年将保持增长趋势,并预计该年度将增加4,300亿美元,扭转石油开采成本2009年的年比下滑趋势,全球石油开采成本2009年出现十年来首次下滑,因该年度出现经济萎危机。
2010年全球石油开采支出预计仍将较经济危机前的2008年水平低大约700亿至800亿美元,2008年全球石油开采支出总额在5,000亿美元左右。综合外电6月22日报道,国际能源署(International Energy Agency,IEA)22日表示,预计全球石油开采投资2010年将增长10%左右,并警告称,美国墨西哥湾石油泄漏事件引发的石油开采成本上升将给未来数年石油产量增加带来障碍。比罗尔指出,新出台的行业监管规则及石油开采成本增加将导致部分石油项目推迟实施甚至取消,从而在未来数年内降低美国等非石油输出国组织(OPEC)国家的原油产量最高达900,000桶/日除了高成长性的丧失,海油工程股价的下跌更有着公司经营以外的一些重要因素——中国船舶(600150)、中集集团(000039)等企业在2009年以来逐步介入海洋石油工程领域,以往被认为是在业务领域内难以被取代的海油工程开始受到现实的挑战,市场也因此难以给予过高估值。该深水钻井平台最大作业水深3050米,钻井深度10000米,设计寿命30年,入美国船级社(ABS)和中国船级社(CCS)。海通证券江孔亮如是表达了自己的观点。
海油工程2004年净利润尚在3.65亿元,而到2008年达到12亿元的水平,增长幅度为228%。就算是2010年和以后天时地利人和,公司的毛利率能够回归到18%的比较理想的水平,但从2009年以来的业务增长情况看,也是难以保持净利润的高增长的,所以公司股价想要回到过去的高位,几乎不太可能,市场对它的估值已经发生了根本性变化。
2009年8月以后,海油工程股价更是义无反顾的从12.04元(向前复权价格)一路下跌到目前的5.5元附近,股价非但是被腰斩,而且也跌破了该股在1664点时创出的低位6.02元(向前复权价格)。在毛利率维持低位和业务量增长受到限制的情况下,我们认为公司(海油工程)的增长高峰可能已经过去,公司从技术储备和装备能力虽然已经具备快速增长的基础,但无奈订单已经难以跟上。
毛利率回升:一个美妙的假设在海油工程股价暴跌中受伤很深的投资者倾向于将希望寄托在公司未来毛利率的回升上,但至少从2010年一季度以来公司业绩表现和股价走势上看,这种希望或许会演化成失望。而彼时海油工程的深水设备制造场地尚只是处于规划和场地开发阶段,海油工程尽管业务量饱和,但几乎都是近海石油开采平台,从近海走向深海一直是海油工程发展的愿望,但这一发展规划却由于疲于应付生产需要而裹足不前。
从财务数据看,海油工程毛利率出现大幅度下滑的原因表现为营业成本的上升。海通证券分析,海油工程2009年成本上升的主要原因包括3个方面:其一是少数关联交易价格较低。目前来看,公司的议价地位是较弱的。由于中海油集团业务在2004-2008年间的快速扩张,带动了海油工程业务的增长,因此伴随着海油工程收入增长的同时是公司近几年资本性支出的快速增长和盈利的增长。
中国船舶(600150)旗下的上海外高桥造船有限公司首先给海油工程的投资者重重的一击:2009年4月,由中国船舶工业集团公司708研究所和上海外高桥造船有限公司联合承担详细设计与生产设计、上海外高桥造船有限公司总承建的世界第六代3000米深水半潜式钻井平台下坞。一位不愿透露姓名的分析师表示。
2009年海油工程营业成本为122.19亿元,较2008年同比增长58.09%,而收入增长仅为45.50%。如果将股价复权,可以看到它这个时期的股价上涨了16-17倍之多。
市场地位受到严重挑战海油工程过去的高增长来自于中国海洋石油开发快速发展的大背景,而作为中海油旗下的装备制造公司,海油工程的市场地位毫无疑问的得到了市场的青睐和肯定。自2008年末1664点大盘触底反弹以来,海油工程走势大部分时间弱于大盘。
其二是由于2009年海洋工程EPCI工程量的快速增长使公司外取资源量加大,船舶租赁成本增长较快。对海油工程而言,2009年是一个转捩点,公司高速扩张发展的黄金时期已经过去,市场已难以回归到以高成长性对其进行估值的历史。公司何时进入下一轮的高速增长目前仍看不清楚。从发展的历史和其间的财务数据变动来看,海油工程在2002年上市到2008年的这7年当中,保持了良好的成长性:海油工程的收入规模从2004年的35亿元增长到2009年的139亿元,增长了300%。
再加上介入海洋石油工程需要大量的资本投入、工程设计开发能力、技术储备以及订单,这使得这一行业的进入门槛较高,此前几无其它涉足者。从资本的层面看,海油工程过去的高成长性具有历史的不可复制性,未来的发展困难远多于喜悦。
海油工程(600583)无疑是近两年来最大的熊股之一。毛利率回到高位只是一种美好的假设,从现实的情况看,毛利率的回升困难重重。
未来两年公司的毛利率可能会在13-14%的水平上波动,恢复到历史上20%左右的毛利率水平几乎不可能,而回复到较为合理的16-18%的水平还有依赖于公司与集团的议价能力。毛利率下滑的最终结果是在公司收入保持高速增长的情况下,净利润增长跟不上收入的增长,2009年甚至出现了净利润的负增长。
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