活动满校园 德育润人生

慈林山矿董事长田重阳这样总结慈林山的整合之路：活动加入了大集团，实现了大跨越，得到了大发展，走进了新时代。

今年我国关停1000万千瓦以上小型火电机组，满校将减少很多用煤量。据预测，园德育润2010年全国全年基建新增装机8500万千瓦，其中，水电新增超过1500万千瓦，火电新增5500万千瓦，煤炭需求增量较高。

目前，人生华北、华中、华东电网日耗煤量均很高，煤炭需求非常旺盛，用户拉煤依然积极。因此，活动电厂尤其沿海电厂日耗煤数量仍然处于高位。今年年初，满校受进口煤价格较高、春节过后大秦线检修等因素影响，国内煤炭资源紧张，用户购买外煤补充货源非常积极，国内市场一度疲软。尤其世博会举办地上海周围华东各省（市）要求所辖电厂全力增加存煤数量，园德育润减少大风等恶劣气候带来的影响，园德育润全力保障世博期间用煤需求，确保经济社会平稳运行。煤炭市场趋好的主要原因有以下几点：人生一、国家鼓励增加煤炭库存，为未来建设储煤基地奠定坚实基础。

但大秦线检修结束后，活动铁路进车保持高位、货源调进充足加之周边东亚国家经济复苏、需求提高、国际煤炭价格高企，国内煤炭市场出现积极变化。主要耗煤也是能源缺乏地区：满校华东、华南沿海城市加大了存储煤炭力度，努力增加库存，煤炭可用天数成倍增加。2010年我们要实现首次大提速，园德育润原煤产量要达到3000万吨以上。

但是，人生在很多人看来，河南煤改造成的无法阻挡的垄断化，窒息着行业的公平竞争精神。6月26日上午，活动郑煤集团与新密市26家小煤矿正式签订股权转让协议。六大国企分蛋糕6月底，满校在产煤大省河南，一场如火如荼的煤炭资源整合大戏已近收尾。据介绍，园德育润早在七八年前，义煤集团出远门在青海、山西、内蒙古、新疆以及朝鲜、蒙古谋划打造六个千万吨煤炭基地。

根据河南煤改方案，2010年河南省骨干煤炭企业控制的煤炭资源量占全省民用煤炭资源量的85%以上，产量占全省75%以上。地方政府和兼并主体对此并不讳言，称有些重组是在完成任务。

不愿意被整合，就只有背着高额债务出局，被兼并了，就能早一天复工，早一天解套。但是，现有几大集团间的再整合可能并不容易。尽管重组协议签了，但多数没有实质内容。据了解，为民间资本所拥有的小煤矿集体消失以来，少了竞争对手，让一些之前生存堪忧的国有煤企一下子日子舒坦起来。

河南工信部的一位官员私下承认，完成任务式的煤改，不太符合经济规律，不见得非要完全完成目标任务，山西煤改的彻底性也应打个问号。一位参与煤改的官员对媒体表示，六大国有煤企有先进的管理能力和技术实力，由它们兼并，对小煤矿实行技改和安全生产，省政府比较放心。2009年，河南煤化集团煤炭产量5698万吨，随后则是中平能化集团的4500万吨，义煤集团煤炭产量为2186万，郑煤集团为1669万吨，神火集团为570万吨此次投资的4个煤矿项目包括，乌审旗蒙大矿业有限责任公司纳林河二号矿800万吨/年煤矿项目、鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司母杜柴登矿600万吨/年煤矿项目、山西中煤平朔小回沟煤业有限公司小回沟煤矿300万吨/年煤矿项目和陕西延安禾草沟煤矿有限公司（筹）禾草沟煤矿300万吨/年煤矿项目，投入资金分别为16.69亿元、44.64亿元、28.06亿元和12亿元。

剩余的 28.38亿元用于补充公司流动资金。21亿元用于陕西榆林能源化工有限公司60万吨/年聚乙烯、60万吨/年聚丙烯能源化工综合利用项目。

另外 23.62亿元用于中煤张家口煤矿机械有限责任公司煤机装备产业园建设项目。中煤能源今日公告称，决定终止以A股募集资金投资于黑龙江1000万吨/年煤矿、180万吨/年甲醇及60万吨/年烯烃项目及配套工程3个项目，从而将因此闲置的约174.39亿元募集资金用于4个煤矿项目、1个机械项目和1个化工项目，剩余资金则用于补充流动资金

剩余的 28.38亿元用于补充公司流动资金。21亿元用于陕西榆林能源化工有限公司60万吨/年聚乙烯、60万吨/年聚丙烯能源化工综合利用项目。中煤能源今日公告称，决定终止以A股募集资金投资于黑龙江1000万吨/年煤矿、180万吨/年甲醇及60万吨/年烯烃项目及配套工程3个项目，从而将因此闲置的约174.39亿元募集资金用于4个煤矿项目、1个机械项目和1个化工项目，剩余资金则用于补充流动资金。此次投资的4个煤矿项目包括，乌审旗蒙大矿业有限责任公司纳林河二号矿800万吨/年煤矿项目、鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司母杜柴登矿600万吨/年煤矿项目、山西中煤平朔小回沟煤业有限公司小回沟煤矿300万吨/年煤矿项目和陕西延安禾草沟煤矿有限公司（筹）禾草沟煤矿300万吨/年煤矿项目，投入资金分别为16.69亿元、44.64亿元、28.06亿元和12亿元。另外 23.62亿元用于中煤张家口煤矿机械有限责任公司煤机装备产业园建设项目据通用相关负责人员介绍，该设备是通用推出的Brillion系列智能家居能源管理解决方案中的第一款产品;此系列产品还将包括可编程自动调温器、家用显示器、智能电话，以及全套智能家电。

据国外媒体报道，通用电气公司近日新推出了一款通信和数据存储设备，该设备能为消费者提供家庭电费支出信息，消费者可根据这些相关数据制定更为经济的电力使用计划，换句话说，该设备可称之为家庭能源管理中心。据介绍，该数据存储设备与智能电网连接后，可以记录家庭用电记录和电费开支等相关信息，并将这些信息通过电脑和智能电话设备实时反馈给消费者，而消费者则可以远程监控家庭电力使用情况，并根据差值电价等其它因素制定家庭用电计划。

>>点击查看更多GE能源资讯。通用公司表示，此设备将于2011年初上市，预计零售价在149~199美元之间

业绩简评山煤国际(600546.SH)公布2010年中期业绩快报,营业收入实现162.6亿元,同比增长202.55%。根据我们的调研数据, 5月份单月实现煤炭产量73.47万吨,累计实现248.98万吨。

本报告期实现基本每股收益0.52元,符合我们预期。经营分析亮点主要来自煤炭开采业务的价升量增:煤炭开采业务依然是公司贡献利润的主力。报告期内净利润同比增长32.01%的原因在于:1)主力在产矿井产量同比增长明显。按照此进度,全年预计贡献45.6万吨与38万吨,进度低于预期。

此外,市场关注热点的整合资源复产尚处于基建前期,相关进度与产量可见我们《上市公司上半年经营前瞻》相关报告。投资建议目前股价对应2.63x10PB/15x10PE。

其中,三大主力在产矿井经纺煤业、凌志达煤业、大平煤业分别实现累计产量128.15万吨(单月31.07万吨)、26.58万吨(单月7.82万吨)、59.3万吨(单月21.75万吨)。盈利调整我们维持公司2010/2011公司实现净利润9.3/11.62亿元的盈利预测,净利润同比增长51.3%和24.89%。

同期实现EPS1.24元/股、1.549元/股。归属母公司所有者的净利润实现3.9亿元,同比增长32.01%。

3)上半年实现煤炭业务净利润3.6亿元,煤炭贸易业务扭亏并实现净利润3000万元。在建两矿贡献微薄、重组进程尚需等待:上市公司在建两矿截止5月份累计贡献产量分别为霍尔辛赫煤业19万吨、铺龙湾煤业15.95万吨。2)煤炭综合售价价格上半年同比增长13.5%,约557.9元/吨:大平煤矿不含税价格564元/吨左右(增幅12.8%)、经纺煤业不含税价格600元/吨(增幅9%)、凌志达煤业不含税煤价550元/吨左右(增幅17%)。虽然PE 估值处于行业平均较高水平,但考虑到公司未来内生性增长与外延式扩张能力兼具,维持对公司的买入评级。

按照5月份的单月产出速度,上述三大主力矿井全年可实现煤炭产量万吨513.67万吨(同比增长16.75%),分别为307.56万吨(同比增长23%) 、63.79万吨( 同比增长6.32%) 、142.32万吨( 同比增长9.5%)。而且在建矿全年产出工程煤对上市公司利润贡献可以忽略不计

3)上半年实现煤炭业务净利润3.6亿元,煤炭贸易业务扭亏并实现净利润3000万元。而且在建矿全年产出工程煤对上市公司利润贡献可以忽略不计。

投资建议目前股价对应2.63x10PB/15x10PE。同期实现EPS1.24元/股、1.549元/股。