今天 这群人相聚在雅安 都因为Ta

　　除了核心产品销量腰斩外，今天聚雅莎普爱思旗下3家主要子公司经营状况也不容乐观。

9年的时间，群人相娃哈哈的排名跌了130名，营收先增后跌，重回500亿元以下。此外，安都因娃哈哈在渠道布局和营销策略上，与同行相比也已然滞后。

虽然产品线有所创新，今天聚雅但是这种创新更多的停留在模仿的层面上。此外，群人相在今年3月，有媒体报道称，娃哈哈以每股2.6元的价格清退员工股份，这一消息被认为是公司将要上市的前奏。现如今，安都因娃哈哈董事长宗庆后又几度松口称考虑上市 ，至此联盟已然土崩瓦解。不过，今天聚雅就在去年2月，顺丰在深交所上市。主业不振 频繁跨界娃哈哈作为一家饮料公司，群人相先后做过童装，开过商场，酿过白酒，今年还成立了一家科技创新公司。

2010年，安都因娃哈哈的营收首次突破500亿元，宗庆后还发出豪言，要达到1000亿元的目标。今年，今天聚雅娃哈哈甚至还成立了一家科技创新公司。至此，群人相其商业业务已覆盖全国22个省市。

从产品毛利率方面看，安都因上半年，公司综合毛利率为22.41%，比去年同期20.44%增长了1.97个百分点。从同比增幅来看，今天聚雅2013年以来逐步放缓，但在今年上半年，增幅实现大逆转，由增速放缓逆袭为加速增长。对于费用大幅增长，群人相永辉超市解释，群人相主要是来自两方面因素导致，一方面为持续引入高端管理、技术、经营型人才而增加的薪酬成本、计提股权激励费用，另一方面是由于门店增加，费用支出同比增加。安都因净利润下降受累于费用大幅增长。

近五年来，永辉超市每个半年度营收均保持升势，但净利润在今年首次出现下降。随后回调，至2012年8月2日低至20.41元，创下历史底部，此后一路上扬。

销售费用明细中，职工薪酬由上年同期的15.83亿元增长至今年上半年的22.57亿元，增加了6.74亿元，此外，房租及物业管理费增加了2.26亿元、折旧与摊销增长近亿元、运费及仓储服务费增长约2亿元、业务宣传费增加约1.50亿元。无疑，如此大规模回购，在A股市场极为少见。此外，2017年上半年，公司财务费用为―8024.41万元，而今年上半年为4545.21万元。市值7个月蒸发477亿营业收入与净利润增长不匹配，传导至二级市场上的是股价大幅下挫。

这也是2013年以来，永辉超市保持半年营收持续增长的傲娇业绩。2010年上市之时，永辉超市发行价为23.98元，上市首日突破30元。今年前6个月，公司实现营收343.97亿元，较去年同期增长60.80亿元，增幅为21.47%。随着股价大幅下跌，永辉超市市值大幅缩水。

据长江商报记者初步统计，回购股份至今，股价跌幅达四成，市值从1180亿缩水至703亿元，蒸发了477亿元。近五年半年度净利首降今年上半年永辉超市陷入了增收不增利的尴尬境地。

上半年，公司新开门店160家，门店总数升至952家。然而，登顶之后，股价步入长熊通道，跌跌不休。

永辉超市费用大幅增长源于上半年密集开店。今年1月22日，为了实施股权激励，公司耗资16.26亿元回购了公司1.66亿股股份，占公司总股本的1.74%，回购价格为9.77元/股。2013年至2017年的5个半年度营业收入分别为144.13亿元、177.03亿元、208.35亿元、245.18亿元、283.17亿元，同比分别增长23.06%、22.83%、17.69%、17.68%、15.49%。半年报显示，截至今年6月底，永辉超市共拥有952家门店，其中今年上半年门店净增加146家，包括新开云超门店45家，闭店3家;新增永辉生活店96家，闭店11家，新增超级物种19家。同期，公司实现的净利润分别为3.89亿元、4.53亿元、5.27亿元、6.70亿元、10.55亿元，同比增幅为102.37%、16.37%、16.30%、27.19%、57.57%。今年1月22日，公司耗资逾16亿元回购股份，用于限制性股权激励，但这一利好并未阻挡住股价大幅下跌。

今年1月25日，公司市值约为1180亿元，而8月24日仅为703亿元，短短7个月，市值蒸发477亿元。至上周五的8月24日，跌至63.04元，较高点时跌幅约为四成。

后复权计算，2015年6月，A股牛市顶峰期，其股价为60元。新增门店160家销售费用猛增16亿永辉超市增收不增利源于多项费用大幅增长。

管理费用由2017年上半年的7.9亿元增长至13.90亿元，增加6亿元，增长幅度为75.91%。同时，公司毛利率上升了近2个百分点，但净利率下降了1.42个百分点。

此外，今年3月、4月，公司相继发布了2017年年度报告、2018年一季报，财报均较为亮丽。大幅增长的费用不仅吞噬了公司利润，也使得公司现金流急剧减少。上半年，公司销售费用54.72亿元，同比增长43.97%，管理费用13.90亿元，同比增幅为75.91%。市场剧烈波动期间，公司股价也曾有较大幅度调整，但从2016年2月开始，股价急剧攀升，至今年1月25日，达到了101.60元的顶部。

其销售费用为54.72亿元，较2017年上半年的38亿元增加了16.72亿元，增幅为43.97%。记者发现，半年报显示，今年上半年，永辉超市实现营收343.97亿元，同比增长21.47%，但同期净利润为9.33亿元，同比下降11.54%，扣非净利润为8.26亿元，同比下降20.33%。

导读：永辉超市商业帝国再度大肆扩张之际，盈利能力却大幅降低。记者发现，半年报显示，今年上半年，永辉超市实现营收343.97亿元，同比增长21.47%，但同期净利润为9.33亿元，同比下降11.54%，扣非净利润为8.26亿元，同比下降20.33%。

上市以来，公司实施了三次每10股转10股的高送转。此外，加权平均净资产收益率为4.89%，较上年同期5.46%减少了0.57个百分点，除非经常性损益后的加权净资产收益率为4.33%，较上年同期5.36%减少了1.03个百分点。

意外的是，永辉超市接连释放利好，仍未阻止住股价跌势半年报显示，上半年，公司销售费用和管理费用均出现大幅增长。管理费用中，除了增加的3.44亿元股权激励费用外，职工薪酬、折旧及摊销、办公费用、系统服务费均有增长。无疑，如此大规模回购，在A股市场极为少见。

此外，加权平均净资产收益率为4.89%，较上年同期5.46%减少了0.57个百分点，除非经常性损益后的加权净资产收益率为4.33%，较上年同期5.36%减少了1.03个百分点。不过，二级市场上，投资者对永辉超市并不看好。

上市以来，公司实施了三次每10股转10股的高送转。导读：永辉超市商业帝国再度大肆扩张之际，盈利能力却大幅降低。

同期，公司实现的净利润分别为3.89亿元、4.53亿元、5.27亿元、6.70亿元、10.55亿元，同比增幅为102.37%、16.37%、16.30%、27.19%、57.57%。然而，净利润大幅增长的势头在今年上半年戛然而止。