优克玻璃混改后发展顺利

有业内人士对《证券日报》记者分析认为，优克电商依然是商业变现的主要模式，但是很可能不是自营而是采取其它合作方式。

财报预计，玻璃四季度，蔚来汽车营收将增长95.6%~103.8%。日前，混改后李斌在一档电视节目上如是说。

江淮汽车发布的2018年三季报显示，展顺报告期内，公司归属于上市公司股东净利润约为4782.73万元，同比下滑78.13%。根据江淮与蔚来2016年签署的战略合作框架协议(以下简称框架协议)，优克双方预计整体合作规模约100亿元，优克共同推进新能源汽车、智能网联汽车产业链合作。尽管新工厂对外是江淮汽车与蔚来的合作项目，玻璃但主导权掌握在江淮手上，蔚来只是在建设过程中提供建设性的指导意见。目前，混改后江淮蔚来工厂的月产能可以达到2000辆。对此，展顺业内有分析认为，展顺以目前年产1万辆的速度看，短期内收回投资还是有一定难度，除非年产能逐渐爬升到规划中的10万辆，或江淮品牌汽车与蔚来汽车共线生产，或可以进一步摊薄建设成本。

销量下滑、优克利润下滑，江淮正在靠补贴过日子。相较于保时捷，玻璃江淮蔚来工厂引进的设备是世界领进的，玻璃但从品牌知名度和技术工艺等软实力方面来说，江淮蔚来工厂和保时捷工厂还存在着一定差距。11月5日，混改后富力股价开盘下跌，盘中跌幅超过10%。

届时，展顺富力地产将面对更大的经营压力。此外，优克有媒体报道称，优克据富力地产披露的2018年半年度公司债券内容显示，公司总负债2703亿元，较2017年年末增加15.91%，其中短期借款210亿元，增加36.78%;长期借款711.51亿元，增加29.42%;其在一年之内要偿还的债务达1489亿元。值得一提的是，玻璃这是富力自2006年以来首次进行股权类再融资。首度拟增发融资近百亿港元11月5日，混改后富力地产公告称，混改后已于2018年11月5日议决召开临时股东大会及类别股东会议，以批准授予董事会建议特别授权以发行不超过805591836股新H股，分别不超过该公司于新H股发行前后的总股本25%及20%;及分别不超过于新H股发行前后的已发行H股总数约79.35%及44.24%。

该计划公告后，富力地产股价连续两日下跌。11月5日，富力地产称拟增发约8.0559亿股H股，募资偿还债务、补充营运资金、项目投资。

新H股发行将显著改善该公司的资本结构，增强融资能力，从而显著改善信用评级前景，增加获得更低成本融资的机会。这意味着，从9月7日起抛出ABS融资计划后的2个月左右时间，富力地产总计抛出了约315亿元人民币的融资计划。由此可见，富力可谓对资金非常渴望，而且这些短期债多拟用于偿还金融机构借款，可见其还债压力很大。富力称，新H股发行的所得款项，在扣除相关费用后，将全部用于补充富力地产的资本金，其中包括但不限于偿还公司债务、补充公司营运资金、项目投资等符合中国法律法规及政策要求的用途。

更重要的是，目前房企都在收缩扩张战线，但富力过去两年都在积极扩张，不管是拿地还是收购酒店等持有性资产，资金支出规模大，却又恰逢今年市场进入了下行通道，可谓遭受多重压力。多次融资受阻后，刚一进入下半年，富力地产便开始频繁发布融资计划。董事会及富力地产高级管理层认为，新H股发行将非常有利于公司获得长期资本，促进该公司的稳定发展，缓解当前影响多个金融市场的宏观经济波动带来的风险。导读：两个月内抛出了逾230亿元融资计划后，富力地产决定进行股权融资。

原标题：富力地产2个月抛315亿元融资案 回A艰难多渠道筹钱还债两个月内抛出了逾230亿元融资计划后，富力地产决定进行股权融资。国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲接受《证券日报》记者采访时表示，由于资金短缺，不少开发商都需要借新债还旧债，尤其富力之前还花了大笔钱收购万达的酒店资产，有些债务都已经到期需要还，加上短期内回归A股无望，因此不断进行融资。

但另有不愿具名人士向《证券日报》记者表示，富力选择增发H股融资的背后，是其负债过高的资金压力导致的。8月29日，富力一笔60亿元的住房租赁专项公司债券被终止。

这两年港股股价表现好于预期，可以算是一种相对较好的融资方式。交银国际认为，富力地产即使进一步降低平均售价，也很可能实现不了2018年销售目标人民币1300亿元。在今年8月份的中期业绩会上，富力地产集团董事长李思廉谈到全年计划，就表示今年仍然坚持1300亿元的销售目标;但截至10月底，富力地产累计销售956.6亿元，只完成了销售目标的七成。简单测算，这意味着这几笔融资计划就涉及资金约230亿元人民币。9月7日，9月12日，富力地产共有两期ABS项目获受理，拟发行总金额为86.62亿元。事实上，富力地产近年来负债率不断攀升。

易居研究院研究总监严跃进接受《证券日报》记者采访时表示，此次富力地产增发H股的融资规模较高，认购成本相对不高，或许有看好富力未来成长力的投资者会比较认可。公开资料显示，2015年-2017年，富力地产净负债与权益比率呈上涨趋势，分别为124.3%、159.9%、169.6%，2018年上半年则较2017年年末上升17.9%至187.5%。

上述业内人士称，每天睁眼就是大笔的利息支出，还有高额的债务要还，销售回款难以达到预期，回A短期内无望，富力地产需要快速找到实质性的解决办法，否则机构会不断下调评级，对富力的融资将雪上加霜。2月9日，富力地产公告表示，鉴于近期市场波动较大，公司取消发行10亿元中期票据;5月23日，富力宣布，取消公司10亿元超短融发行计划，另择时机重新发行。

在发行股份的定价方式上，富力表示，董事会将参照该公司发行新H股时的资本市场状况及可比公司的估值等因素厘定新H股的发行价，前提是该发行价不低于决定此发行价之日前五个交易日于联交所录得H股收市价平均数的80%。10月8日，富力地产发布公告称，其公开发行130亿元公司债券已获得批准

原标题：探路者回归 也难挽业绩跌势回归探路者难挽业绩跌势作为国内户外用品上市第一股，探路者近年来业绩持续低迷。那时探路者顺风顺水，业务如日中天，于是对延展业务链有了野心。此前，有知情人士透露，王静2007年离开探路者是为了摘掉家族企业的帽子。事实上，探路者宣布重回主业实际上也面临众多挑战。

也许是为谋求更大的前景，2015年探路者开始布局三大事业群进行多元化发展。在业内人士看来，作为国产户外品牌，回归主业的探路者需要重新梳理户外用品市场的格局，给探路者品牌进行重新定位。

掉头并非易事镜头转向2017年11月底，探路者管理层完成换届选举，联合创始人、实际控股人之一的王静十年后重新回归，当选为新一届董事会董事长兼总裁。值得关注的是，在低折扣的同时，探路者定价也在调低。

2015年初，探路者制定了新的发展战略计划，通过涉足旅游服务和大体育等向多元化延伸，以期与主业相互带动。按行业划分，探路者户外用品行业实现营收14.2亿元，营收占集团整体的46.81%，毛利率为44.34%;旅行服务业务营收实现16.11亿元，占总营收的53.12%。

今年三季度的业绩预告中，探路者表示：探路者新一届管理层不断推进线下店铺形象的升级改造，取得了初步效果，但战略和管理措施效果的全面呈现及落地仍需时间。一位探路者店员对北京商报记者说。其中，2016年探路者营收下滑24.42%至28.78亿元，归属净利润也同比下滑近四成。同时，探路者将公司名称由北京探路者户外用品股份有限公司改为探路者控股集团股份有限公司。

虽然旅行业务营收占比已经过半，但毛利率仅为3.07%。盛发强擅长搞市场，王静擅长搞产品。

从2015年三季度开始，探路者就出现归属净利润双位数下滑。这也迫使王静不得不重新回归探路者。

值得关注的是，这已是探路者连续13个季度出现归属净利润下滑。一位不愿具名的业内人士称，此前，探路者为进一步扩大业务版图，开始布局多元化，但贸然行动不仅没能为探路者带来利润回报，反而拖累了主业发展。