2018年11月9日库存及库存天数

大力开发应用煤矸石井下填充技术，日库存减少煤炭开采对环境造成的负面影响，降低煤炭生产成本。

根据国务院同意的今年深化经济体制改革重点工作意见，及库存今年要加快放宽中小城市、小城镇落户条件。天数‘调结构无疑将成为下一阶段中国经济工作的主旋律之一。

国务院副总理李克强指出，日库存西部地区地域辽阔，日库存市场空间、回旋余地和发展潜力巨大，是我们把发展的立足点放在扩大国内需求上、加快经济发展方式转变的战略方向。在国际金融危机爆发前，及库存一些领域产能过剩、结构不合理现象已相当突出。下一步国家应抓住有利时机，天数腾出更多精力、天数资源加快结构调整，坚持有保有压，积极推动符合国家产业政策要求的中小企业健康发展，严格控制过剩产能和两高一资行业。在稳增长、日库存调结构和管理通胀预期三者关系中，中央仍然将稳增长做为当前及今后一段时间一切经济工作的重要前提。中国经济当前存在的突出的紧迫性问题，及库存不是经济过热，而是在一系列不利因素、不确定风险下如何保持经济平稳较快发展，避免经济出现大幅下滑。

天数调结构应该成为长久之策。人们注意到，日库存一些酝酿多年的重大改革在今年开始破题。如果成功收购或并购这些企业，及库存有利于我国企业占有并利用一些优质资源，进一步打开国际市场。

中国消费占GDP比例逐年减小，天数而美国消费占GDP比例则维持在70%左右。同时，日库存中国是负责任的国家，汇率改革也要考虑对周边国家、地区以至世界经济金融的影响。从价格上讲，及库存我们贵卖国产品，贱买外国货，一点都不吃亏。斯坦福大学经济学家刘遵义曾经表示，天数中国创造的附加值只占美国自中国进口额的约37%。

但是，根据中国社会科学院报告显示，2008年中国普通劳动者的收入只占GDP的29%股指期货推出前人们预期，伴随股指期货推出，屡屡被市场热炒的垃圾股、庄股将逐渐边缘化，而恶意炒作的降温，最终会带来市场波动性的不断降低，这一创新交易机制的亮相将引领A股市场实现风格转换，作为重要标的大蓝筹股将成为市场稀缺资源。

我们要考虑未来10年、20年的经济增长，未来20年应该走什么道路？中国经济必须转型，资本市场就必须服务于这个方向。第三，要加强中国证券市场的融合。1990年中国农民的平均年龄是25岁，现在民工的平均年龄是35岁。因此，农民进城打工迟早是要回去的。

三是对市场的定价要服务于中国经济地位的提升。以目前上万名投资者规模测算，沪深300股指期货上市初期日均交易量可达2万至4万手合约，按目前每手合约近100万元的价值计算，日均名义成交金额将达200亿至400亿元，远大于海外其他市场股指期货上市初期的交易量。未来资本市场的发展关键是变革。中国的人口结构是很有问题的，现在有那么大的劳动力市场落差，说明劳动力已经不是非常充裕。

人口红利消退倒逼变革中金公司首席经济学家哈继铭认为，资本市场的发展与创新不能脱离经济发展，今后人口结构的变化将对中国的经济发展产生重要影响。在一个起起落落的市场中，机构投资者若长线持有蓝筹股，最终很可能会一无所获。

这样的市场特点迫使机构投资者只能在两种策略中选择，或短线操作，或投机所谓题材股。二是发行制度要改革，以往发行制度创造的泡沫非常严重。

另外，农民工没有城市户口。由于沪深300股指期货上市时初始条件远好于一些海外市场，预计半年到一年股指期货名义交易金额即可达到现货市场的五至八成，届时股指期货将可有效发挥其避险和价格发现功能。资本市场已经走过了20年，过去的20年确实在过儿童节。自上而下、自下而上创新民生证券股份有限公司总裁罗凌认为，中国证券市场发展非常快，其中券商的经纪业务、零售业务、研究业务、销售业务中创新非常多，但中国资本市场还是一个政府管制的市场，特别是从市场的参与者角度来看，目前的情况是不利于创新活动开展的，产品的创新、制度的创新都非常缺乏。第二，市场和行业的创新、股指期货的产生并不会直接促进产业的发展，没有一个强大的产业结构，业务创新是做不到的，业务创新必须有强大的产业结构为依托。这应该是非常有利于国家发展的一个战略。

从国际市场经验来看，推出股指期货意味着蓝筹时代的来临。内部的组织结构、内部的整合都是一种创新，证券公司在未来的三五年应该会完成这个过程，届时内部结构、服务形式都将发生大变化。

拐点过去之后，将是人值钱，钱更值钱。未来中国的房价还有一段时间会涨，但可能到2015年之后就不会再涨。

20年前，大量的农民工涌向了城市、涌向了沿海，所以有了很多沿海地区公司的发展。第二，服务于中国经济国际地位的提升。

第二，资本市场国际化需向台湾学习。但根据中国的人口结构，2010年中国劳动力占比开始下降，相反不能干活的尤其是老人急剧上升。券商在创新意识方面还需要进一步加强。因此，资本市场的转型一定要从如下三点出发：一是资本市场的体系要继续完善，未来要做的是转战平台，这个平台可能会像过去一样集中在资本市场的方面，为未来的市场提供一个来源。

一般而言，只有当股指期货名义成交金额超过现货股票市场交易额的50%时，股指期货的功能才会逐步得到发挥。刚进入新世纪时，年轻力壮的人出来找工作不容易。

第三，整个证券公司的内部是一个产品结构，要结合实际重建证券公司的内部。中国资本市场迈入弱冠之年，驻足这个已然成年、体犹未壮的关键历史时点，放眼远眺，资本市场的未来如何发展与创新？在复旦大学经济学院日前举行的上海论坛2010中国资本市场发展与创新圆桌会议上，资本市场的精英们围绕这一命题，直抒胸臆。

现在中国的市场发展了，像以前那样模仿外国来发展已经行不通。资本市场应服务国家战略转型汇添富基金管理有限公司总经理林立军认为，资本市场应服务于国家的经济转型及国际经济地位的提升。

总体而言，中国资本市场的发展，未来就是两个服务：第一，服务于中国经济结构的转型。政府隐含了一个想法，即人民币要成为未来的国际核心币种。从这个角度来说，股指期货的起步意味着A股市场正进入大变局的前夜。期指功能发挥最快半年中国金融期货交易所雍志强博士认为，股指期货的功能发挥需要一个过程，股指期货会因市场机构数量的充足而走好。

然而直到目前，大盘蓝筹依然未能走出价值洼地。这种意识不是对少数几个人，而是全社会的意识，很多的创新过程是自上而下、自下而上的过程。

这是因为，从海外市场经验来看，股指期货的功能发挥都需要一个过程。尤其是2015年之后，中国的劳动力数量可能就下去了，人口结构不会是橄榄型。

此外，尽管短期内股指期货投资者中机构投资者比例有限，但随着各类特殊法人参与规则的逐步明朗，股指期货将迅速步入机构投资者时代。金融是经济的血液，资本市场是经济的晴雨表，资本市场不能脱离经济增长。