全球连线｜神奇法棍在中国

建立煤炭交易中心，全球奇法企业可充分运用市场机制破解煤炭供需矛盾，按需求组织生产，提高煤炭供应效率。

特别是进入四季度，连线银根偏紧，北方地区下游市场进入淡季，市场波动较大。近期公布的PMI指数也显示，｜神中国制造业已经进一步趋缓。

盈利能力前景堪忧焦炭行业产能过剩，中国下游需求不足，中国严重影响了该行业的盈利能力，其上游情况又如何呢？焦化企业在腹背受敌，两头受挤的情况下，行业盈利能力前景堪忧，宏源期货一位分析师告诉中国商报记者。产能过剩需求低迷不管是从整个宏观经济面还是从焦煤的供需以及成本分析，全球奇法我们认为，全球奇法目前焦炭价格很难出现持续性上涨局面， 广发期货分析师张卉瑶告诉中国商报记者。市场目前已经进入一个价格弱势、连线被动去库存的局面。预计还会有相关稀缺资源保护办法出台，｜神使焦煤对焦炭成本支撑作用更加明显。另外，中国从焦炭港口库存来看，自2011年7月份以来，天津港等主要港口库存保持高位。

当前，全球奇法国内焦炭仓库存储数量已高达9630万吨，创历史新高。无独有偶，连线持此观点的还有宏源期货。｜神其次传统下游甲醛对原料甲醇也能够起到明显支撑作用。

但下游需求持续的偏淡状态，中国根本无力提涨庞大的甲醇市场。价格低廉、全球奇法清洁型的燃气产品不止只有二甲醚，还有目前被广泛接受的天然气。2011年的国内甲醇市场无序套路出牌，连线可谓乱象纷纷。综合来看，｜神中国甲醇的价格后期长达三四年的时间内，或将成为亚洲甲醇的风向标之一，且整体长线走势呈现上浮趋势。

年内新兴下游甲醇制烯烃投放四大厂家的装置，对西北一带甲醇货源构成一定影响，其波及面并不广泛。笔者认为，国内电价及水价、原油促使的交通运输价位的上涨，或将在未来3~5年内使得甲醇国内成本依旧处于震荡上行的趋势。

十二五期间，我国有望进一步推进天然气价改，逐步与世界接轨，以目前的出厂均价来看，2012年仍有上调空间。新兴下游主导行情方向中原石化60万吨/年甲醇制烯烃项目，是中石化具有完全全套自主知识产权的煤化工工艺。2012年甲醇国内新增装置产能将在500万吨上下，其中包含中石化四川维尼纶厂和中科院、嘉兴市政府两个180万吨/年的甲醇制烯烃项目，以及新疆广汇120万吨/年甲醇装置，并且广汇2期120万吨甲醇装置目前在建。年初起始，国内甲醇人民币价格走势一直维持箱式运动直年中时期，价格波动空间甚是有限。

十二五期间，我国天然气消费量将继续保持快速增长趋势，预计到2015年国内表观消费量将达2600亿~3000亿立方米，因此，我国的煤制天然气和页岩气将有更好的开发及利用。而我国目前农村比重仍较大，完全施工困难不小，只能局限于目前的大中城市。值得一提的是，尽管在9至10月甲醇价格出现震荡上涨及缓慢下跌的格局，国内供应水平延续充足状态。2011年以来，一方面受国际化肥价格上涨影响，无烟煤下游尿素行业盈利改善，另一方面，国内优质无烟煤供给增速非常缓慢，预计2012年化工用优质无烟煤供需缺口仍将存在，煤价仍有望上涨。

但预期投产的甲醇装置多顺带下游烯烃项目，以配套装置为主。多数商家寄希望于深冬季节到来后的原料供应萎缩刺激行情上涨。

2009年一季度产能利用率仅30%左右，利用率下降到近几年来的最低点。从目前的甲醇局势及后期发展方向来看，进口的巩固格局并未有减弱迹象。

这个项目的技术可行性参数将侧面决定中石化未来多个煤化工项目的核准。而天然气为原料的甲醇生产成本在2000元/吨附近，焦炉气略低。而后市场受预期金九银十以及美金盘走高、电价上调以及节能减排的政策面导向出台影响，甲醇行情7月开始出现较大幅度的波动。2012年，隆众资讯统计，甲醇制烯烃项目或将有较大突破的投产。而乡镇民用仍以罐装燃气为主，所以农村包围城市的路线依然适用于二甲醚在国内燃气市场发展方针。原因在国内成品油经常出现价格倒挂的现象，导致甲醇被大量用于掺混成品油以降低成本每年有近1000万吨甲醇不知去向，算是行业半公开的秘密。

综上所述，比液化石油气更低廉，比天然气输送面更广泛，使得二甲醚在国内燃气市场的发展有着极大的潜力。届时，保守估计我国天然气的产量将达到1500亿立方米左右，但为了满足持续放大的需求，进口量也将呈现较大增速。

2011年甲醇汽油推广明显提速，但依旧受到国家政策及市场弊端的认可度限制发展速度。其盈利时间段长达7-8个月之久。

笔者认为，到2015年二甲醚将占据我国燃气市场35%~40%的份额。大环境的压制或将导致甲醇后期的投产处于僵持且空挡阶段，且投产装置多逐步转移为大型装置化。

甲醇制烯烃是略有盈利，而石油化工则会略有亏损。成本因素支撑脆弱行情2011年，煤炭价格持续保持高位，电价年内两次上调，在很大程度上对甲醇企业生产成本起到拉动作用。此外，2011年国内甲醇企业整体开工负荷在58%左右，较2010年提升了7%。2009年6月24日，甲醇反倾销立案后，甲醇产能利用率回升

而乡镇民用仍以罐装燃气为主，所以农村包围城市的路线依然适用于二甲醚在国内燃气市场发展方针。此外，甲醇传统下游装置的增加已无力支撑目前现有的甲醇产能，现有的开工负荷有足够的上升空间，2012年国内甲醇企业整体平均开工负荷依旧不会上冲至6.5成以上，多维持在6成左右震荡。

尽管如此，下游二甲醚以及甲醇、冰醋酸的投产速度始终远远不及甲醇产能的扩充。这个项目的技术可行性参数将侧面决定中石化未来多个煤化工项目的核准。

近几年来随着西气东输工程的不断实施，天然气越来越被民众接受和认可。传统下游份额增高2011年国内传统下游方面，要数二甲醚相对向好。

2010年甲醇产能利用率达到51%。从资源角度，无烟煤仅占全国煤炭资源的12%，其中优质无烟煤仅占无烟煤储量的1/6，非常稀少。但心细的人不难发现，天然气的输送成了制约其发展的绊脚石。2011年，产能利用率小幅上升至58.1%。

2011年的国内甲醇市场无序套路出牌，可谓乱象纷纷。此外，2011年国内甲醇企业整体开工负荷在58%左右，较2010年提升了7%。

综上所述，比液化石油气更低廉，比天然气输送面更广泛，使得二甲醚在国内燃气市场的发展有着极大的潜力。国际甲醇目前大型装置生产成本在150美元/吨，而国内煤制单醇20万吨/年左右的装置生产成本在365美元/吨附近，中国甲醇的生产成本已明显大于国际成本。

值得一提的是，尽管在9至10月甲醇价格出现震荡上涨及缓慢下跌的格局，国内供应水平延续充足状态。四季度和一季度也是尿素储备旺季，而无烟煤也不受发改委动力煤限价影响，值得长期看好。