红色先锋领航 建设幸福小区

5月14日，红色中国煤炭工业协会发布《2019煤炭行业发展年度报告》称，红色今年一季度，全国煤炭消费量8.7亿吨左右，同比下降6.8%;全国规模以上煤炭企业原煤生产完成8.3亿吨，同比减少约400万吨。

以2017年为例，先锋幸福小区三个区域的价格分别为500-570元/吨、470-500元/吨、600元/吨以上或470元/吨以下。进口煤若是亏着卖，领航国内价格势必更加撑不住，所以大家都在观望。

其中3月增长9.6%，建设增速比上年同期加快6.9个百分点。最夸张时，红色整个港口只有10来条船，相当于一个空港状态。时隔4年再次击穿500元/吨大关、先锋幸福小区行业亏损面达到40%以上，多家主流企业联合限产保价连日来，跌跌不休的煤价引发一系列连锁反应。不过，领航也有部分机构预测，在4月维持下跌态势的基础上，5月煤价有望逐步稳企。3月发电量同比下滑，建设原煤产量却创新高是什么让煤价一跌再跌?多项分析一致指向供过于求的市场现状。

张飞龙也称，红色市场虽现利好，但仍未扭转弱势下跌的局面，也未看到支撑行情企稳的明显动力，供求结构才是影响价格的关键。而在2016年供给侧改革之后，先锋幸福小区国内煤价基本未跌破过540元/吨，上一轮出现低于500元/吨的价格，还是在2015年-2016年8月期间。以上三个方向的努力可以相辅相成，领航互为支撑，齐头并进，但在不同阶段，也应有所侧重，重点突破。

全面实现井下无人智能化开采，建设煤炭工业进入井下无人、建设地上无煤时代，基本实现对煤矿资源采、选、冶、充、电、气的原位、实时和一体化开发，颠覆传统的固体资源开发的开采模式、运输模式和利用模式，同时碳捕集利用技术和零碳技术广泛应用，实现煤基能源与其他资源多元协同一体化协同发展，煤炭加工利用实现近零排放。煤炭3.0版的战略目标是尽快实现煤炭工业产业升级，红色减员增效，红色节能减排，完成煤炭绿色开发利用技术升级与推广，重点解决燃煤清洁化和污染排放问题，全面推广和运用煤炭加工利用的低碳减排技术，最大程度减少和消除煤炭开采及利用过程中的环境负效应，彻底摆脱高污染、高排放的开发利用模式。开展不同煤质和煤层特征的智能化开采示范与先进煤化工加工示范，先锋幸福小区完成高效燃煤技术不断升级换代，实现煤炭加工利用的较低排放。5.0版开采技术包括基于机器深度学习的大数据处理技术及分布式控制平台、领航互联网+、领航井下机器人技术，矿井固、液、气混合高压流体负压抽采、煤炭地下气化装备集成控制、井下煤炭开采与流态转化(制气、制油、发电)远程智能化控制，矿井煤-水-气-热多资源耦合伴生物共采一体化开发技术，煤与可再生能源耦合发电、制氢技术等;煤炭加工利用技术包括先进的基于富氧燃烧的超临界发电技术、磁流体发电联合循环发电技术、煤炭新型燃烧和转化以及与其他能源的耦合开发技术，高灵活性智慧能源多能互补和协同供应技术、矿区供能网络、能源交换能源存储技术、二氧化碳安全可靠的封存与监测及运输技术、多污染物(SO2、NOx、Hg等)一体化脱除技术、及其关键装置设计与制造技术等。

开展不同煤质和煤层特征的矿区资源一体化协同开采示范，完成煤基清洁能源多元化综合利用，煤炭加工利用全面实现超低排放。煤炭4.0版的战略目标是基本实现煤炭智能化开采、延长产业链，实现煤炭加工利用的多产业跨界融合发展，建成超低生态损害、超低排放、智能化的煤炭开发利用体系，实现煤炭加工与发电超低污染排放。

煤炭5.0版的战略目标是实现对煤炭资源采选、冶炼、充填、发电、制气的最优化的一体化开发和加工利用，煤炭加工利用过程碳捕集利用与零碳技术大规模应用，实现煤炭加工利用污染物和二氧化碳近零排放。其主要特征是通过技术推广与产业升级，建成较低生态损害、较低排放标准的煤炭绿色开发利用体系，煤炭开采向井下减员和自动化信息化控制方向迈进，全面实施绿色生态的充填开采、保水开采，确保矿区地表生态修复。如果我们按时间先后，把煤炭发展下一个十年即2020-2030年定义为煤炭3.0版、2030-2040年阶段定义为煤炭4.0版，2040-2050年阶段定义为煤炭5.0版的话。其主要特征是通过对矿区地上、地下资源一体化开采技术的推广应用，建成近零排放的煤基多元、开放、协同开发利用的清洁能源生产供应基地。

因此，各阶段版本的战略目标与技术路径将有以下几个方面的特点。4.0版的煤炭智能开采技术包括透明矿井地质全信息可视化、深地钻探与精确制导技术、煤炭开发与人工智能、工业物联网、云计算、大数据、机器人、智能装备深度融合技术;煤炭加工利用技术包括高灵活性燃煤发电技术、煤与可再生能源耦合发电技术、清洁转化制取高附加值化工品、新型煤炭催化气化和加氢气化技术、煤炭温和液化技术、煤转化与可再生能源耦合制氢技术、高效低成本多污染物联合脱除技术、低成本二氧化碳矿物转化、固定和利用技术、多污染物联合脱除等常规污染物和碳控制技术等。煤炭3.0版则可主要以绿色生态开采、煤炭加工利用提质提效减排、实现降污减排为主;煤炭4.0版重点以智能化开采、煤炭加工利用技术产业融合、煤基清洁能源综合利用，实现超低损害与超低排放为主;煤炭5.0版以集中体现煤矿区资源地上地下一体化开采、加工、利用，煤基清洁能源多元协同发展，实现近零损害与近零排放为主。3.0版的绿色开采技术包括矿区生态恢复及空间综合利用技术、充填开采、保水开采、地表生态修复等技术;煤炭加工利用技术包括新一代智能新型煤基发电技术、新一代低能耗二氧化碳捕集技术、煤化工合成气的高效变换技术和净化技术、超超临界燃煤发电及IGCC技术、煤炭分级利用、废弃物处理技术、矿区绿色植保生态修复技术等。

绿色安全开发、清洁低碳利用、多元协同发展是我国煤炭发展的战略方向，未来几十年，我国煤炭的发展将紧紧围绕以上三个方面，实现高质量和跨越式发展但是，券商们并没有失去对股票的希望，并且在未来几天内看到了健康的上涨空间。

按照我们的目标价格，印度煤炭的交易价格约为FY21E调整后EBITDA的3.8倍，较低比其9年平均水平的7倍要高。印度煤炭公司2020年4月的生产和销售下降幅度最大，而由于全国范围内的禁售，该公司的近期前景显得朦胧。

在收益方面，预计该公司21财年的销售额和EBITDA利润率将下降，但22财年可能是复苏之年。发电厂的高煤炭库存加上停滞的火力发电可能会损害煤炭需求的短期增长，Equirus说。鉴于对煤炭需求的长期威胁，我们使用DCF(折现现金流)方法对印度煤炭进行估值，以达到190卢比的目标价格。经纪公司Equirus Securities已将该股评级从加上调至买入，但将目标价从之前的205卢比下调至190卢比。发电厂的煤炭库存目前为31天，而10年平均值为13天。根据经纪人的说法，印度煤炭公司在20财年业绩不佳，产量下降约1%，销售额下降约4%。

然而，由于全国范围的封锁，2020年4月的产量和销售额下降幅度更为明显，分别同比增长约11%和26%。根据Equirus的数据，这是印度煤炭公司上市后销量下降最大的部分。

在未来的日子里，印度煤炭公司最大的阻力之一就是火力发电的静音。该券商已将FY21E的交易量预估下调了约11%，并模拟今年的交易量下降3%

在收益方面，预计该公司21财年的销售额和EBITDA利润率将下降，但22财年可能是复苏之年。该券商已将FY21E的交易量预估下调了约11%，并模拟今年的交易量下降3%。

但是，券商们并没有失去对股票的希望，并且在未来几天内看到了健康的上涨空间。经纪公司Equirus Securities已将该股评级从加上调至买入，但将目标价从之前的205卢比下调至190卢比。发电厂的高煤炭库存加上停滞的火力发电可能会损害煤炭需求的短期增长，Equirus说。发电厂的煤炭库存目前为31天，而10年平均值为13天。

在未来的日子里，印度煤炭公司最大的阻力之一就是火力发电的静音。按照我们的目标价格，印度煤炭的交易价格约为FY21E调整后EBITDA的3.8倍，较低比其9年平均水平的7倍要高。

印度煤炭公司2020年4月的生产和销售下降幅度最大，而由于全国范围内的禁售，该公司的近期前景显得朦胧。根据经纪人的说法，印度煤炭公司在20财年业绩不佳，产量下降约1%，销售额下降约4%。

根据Equirus的数据，这是印度煤炭公司上市后销量下降最大的部分。鉴于对煤炭需求的长期威胁，我们使用DCF(折现现金流)方法对印度煤炭进行估值，以达到190卢比的目标价格。

然而，由于全国范围的封锁，2020年4月的产量和销售额下降幅度更为明显，分别同比增长约11%和26%俄罗斯最新制定的国家能源发展战略草案中提出，到2024年，该国计划将国内煤炭年产量提高至4.85-6.68亿吨，到2035年增加至4.85-6.68亿吨。近年来，俄罗斯煤炭行业取得了巨大增长。不过，考虑到未来几年西方电力市场中的煤炭占比将降至几乎为零，或将对俄罗斯雄心勃勃的出口计划造成阻碍。

而该国煤炭在全球出口市场中的占比将由当前的11%增加至25%。他们认为，这取决于俄罗斯是否能将煤炭生产成本维持在当前较低的水平。

同时，为了使煤炭供应多样化，俄罗斯还将关注点放在东部地区，开始更积极地开发铁路和港口基础设施，以支撑煤炭出口。按照新的增长战略，到2035年，俄罗斯国内煤炭消费量将比当前值增长12%以上，达到1.96亿吨。

同时，俄罗斯能源部分析人士和能源领域专家也认为，为增加出口，俄罗斯需要将其他供应国挤出市场。尽管俄罗斯能够在保证高品质煤炭产量的前提下，创造全球最低的生产成本，但铁路等运输费用高昂，使俄罗斯煤炭的最终价格几乎与全球其他主要出口国相当，这些国家包括澳大利亚、印尼和南非。