杨军李同道走访敬老院 看望百岁老人

综合供需两侧走势及当前电煤库存状况，杨军李院看望在接下来的几个月里，预计全国电煤供需将呈前期宽松，后期平衡的变化趋势。

同道走最初他有抵触情绪,被兼并后,一些眼前的赚钱机会就没有了。访敬老王志军的煤矿被兼并,是在当地政府的推动下进行的。

百岁老这家年产量20万吨的煤矿目前正在参与郑煤集团的兼并重组。杨军李院看望曾建平认为,兼并重组最大的难点就在于地方政府之间以及政府各个部门之间的利益分配。同道走《意见》会起到一定的导向作用,但是制度性的障碍仍然存在,民营资本的问题依然很难解决。访敬老从今年3月份开始,河南省就一直在推进煤炭企业的兼并重组,陆续出台了多项煤矿企业兼并重组的指导办法。百岁老在兼并重组过程中,企业碰到的大多是制度障碍,《意见》在试图去清除这些障碍。

杨军李院看望在祝波善看来,兼并重组虽然还有不少需要解决的难点,但不管怎么说,《意见》的出台,是一个积极信号。与此同时,来自中央层面的兼并重组政策也在不断完善:9月6日,《国务院关于促进企业兼并重组的意见》(下称《意见》)出台,提出以汽车、同道走钢铁、同道走水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点,推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作;9月16日,证监会公布《并购重组共性问题审核意见关注要点》。第三，访敬老日前已有报道显示，访敬老今年北半球将会面临更加恶劣的寒冷天气，一方面这将推高煤炭需求的预期，另一方面也会带来煤炭需求的增长，进而拉高煤炭价格。

主要原因有以下几个：百岁老第一，目前国际上几大主要的煤炭市场上的煤价都在上涨，同时，国际原油价格也在上涨。9月20日，杨军李院看望大秦线开始了为期15天的例行淡季检修，检修期间，每天开天窗4小时。而截止到10月4日，同道走为期15天的大秦线检修工程已经结束，同道走北方港口的煤炭调入量将会逐步回升，因而港口库存可能会出现再度上升的情况，但是此时市场煤价将面临更多因素的影响。我们预计在国庆长假之后，访敬老国内煤价将会逐步走高，而在今年剩余的时间内，煤炭价格很有可能出现一轮上涨的情形。

第二，从今年上半年国内煤炭市场的运行情况来看，国内主要的煤炭消费企业已经开始转变煤炭储备的思路，大大提前了旺季煤炭需求的储备时间，因而今年冬季的煤炭需求储备很有可能也会提前到来。北方主要煤炭港口库存大幅下降最主要的原因还是从9月20日开始，大秦线进入为期15天的大检修导致煤炭调入量的下降。

北方港口煤炭库存的下降对于国内煤炭市场来说是一个积极的信号，之前由于港口煤炭的高库存，导致市场对煤价下调的预期较为强烈，因而市场上的购煤意愿一度被压抑，而煤炭库存的下降可以刺激市场上的消费意愿。另外，我们从秦皇岛港9月29日公布的港口煤炭价格变化情况可以看出，市场上大部分煤炭价格仍然维持稳定，但是节前热值为5500大卡的动力煤价格发生了小幅上扬，其中有一部分原因是国庆长假期间的煤炭储备需求的拉动，另一方面也说明了市场上煤炭需求并没有受到政策影响而出现较大幅度下滑。受此影响，9月20日以来，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港日均铁路煤炭调入量均有大幅度回落，港口煤炭库存得到进一步消化。在国际资源价格的拉动下，国内煤炭价格也将出现上涨的行情。

中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，相关数据显示，截止到10月8日，秦皇岛港煤炭场存为668.5万吨，京唐港场存为325万吨，曹妃甸场存为189万吨，其中秦皇岛港与曹妃甸港的煤炭库存较9月份同期相比，降幅均在10%之上我们预计在国庆长假之后，国内煤价将会逐步走高，而在今年剩余的时间内，煤炭价格很有可能出现一轮上涨的情形。另外，我们从秦皇岛港9月29日公布的港口煤炭价格变化情况可以看出，市场上大部分煤炭价格仍然维持稳定，但是节前热值为5500大卡的动力煤价格发生了小幅上扬，其中有一部分原因是国庆长假期间的煤炭储备需求的拉动，另一方面也说明了市场上煤炭需求并没有受到政策影响而出现较大幅度下滑。主要原因有以下几个：第一，目前国际上几大主要的煤炭市场上的煤价都在上涨，同时，国际原油价格也在上涨。

受此影响，9月20日以来，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港日均铁路煤炭调入量均有大幅度回落，港口煤炭库存得到进一步消化。9月20日，大秦线开始了为期15天的例行淡季检修，检修期间，每天开天窗4小时。

第三，日前已有报道显示，今年北半球将会面临更加恶劣的寒冷天气，一方面这将推高煤炭需求的预期，另一方面也会带来煤炭需求的增长，进而拉高煤炭价格。北方港口煤炭库存的下降对于国内煤炭市场来说是一个积极的信号，之前由于港口煤炭的高库存，导致市场对煤价下调的预期较为强烈，因而市场上的购煤意愿一度被压抑，而煤炭库存的下降可以刺激市场上的消费意愿。

北方主要煤炭港口库存大幅下降最主要的原因还是从9月20日开始，大秦线进入为期15天的大检修导致煤炭调入量的下降。中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，相关数据显示，截止到10月8日，秦皇岛港煤炭场存为668.5万吨，京唐港场存为325万吨，曹妃甸场存为189万吨，其中秦皇岛港与曹妃甸港的煤炭库存较9月份同期相比，降幅均在10%之上。第二，从今年上半年国内煤炭市场的运行情况来看，国内主要的煤炭消费企业已经开始转变煤炭储备的思路，大大提前了旺季煤炭需求的储备时间，因而今年冬季的煤炭需求储备很有可能也会提前到来。而截止到10月4日，为期15天的大秦线检修工程已经结束，北方港口的煤炭调入量将会逐步回升，因而港口库存可能会出现再度上升的情况，但是此时市场煤价将面临更多因素的影响。中投顾问发布的《2010-2015年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告》指出，虽然我国煤炭市场在结束了夏季消费高峰之后，煤价并没有发生较大幅度的下调，但是目前市场煤价已经处于相对低位，因而后期煤价具有一定的上涨空间，预计下半年国内煤价的涨幅将会在5%到10%之间。在国际资源价格的拉动下，国内煤炭价格也将出现上涨的行情

卖出席位中仅1家机构专用席位，净卖出2946万元。(5)部分地区在节能降耗压力下停产限电，对煤炭价格形成一定压力，但这种影响预计是短期和临时的。

神火股份同样是4家机构专用席位上榜，分别买入12294万元、6559万元、6203万元、5093万元，均为净买入，卖出席位中无1家机构。此外，四季度是北方取暖季节，也是煤炭销售旺季，销量将会明显增加。

西山煤电有4家机构专用席位上榜，分别买入11670万元、10058万元、7232万元、6864万元，4家均为净买入。国际方面，澳大利亚动力煤也连续6周上涨，澳大利亚BJ动力煤从8月中旬的88.7美元/吨涨至9月底的97.07美元/吨。

调整充分 估值合理与银行和房地产一样，煤炭股同样也是低估值行业，但与前两者有明显区别的是，煤炭行业受宏观调控影响更小，而且是资源型行业，在石油价格上涨的背景下，煤炭与有色金属一样也拥有期货属性，而且煤炭股的业绩整体处于稳健增长状态，因此更受到稳健型投资者偏爱。一位基金人士告诉记者，煤炭股是节后重点配置的行业板块之一，未来基金还将继续加仓。(3)目前重点电力企业库存用煤下降，华东电网和华中电网内重点电力企业库存可用天数下降明显，其中华东电网8月底库存仅为10天。(2)8月份通常水电出力最高，之后由于来水下降，火力发电的占比将会逐步提高。

(4)近几周，国内煤炭海运价格止跌回升，出现普涨，且涨幅较大。如果今年冬季再次经历2008年初的雨雪冰冻灾害天气，可能明显影响煤价。

对动力煤止跌企稳的迹象，渤海证券持乐观态度，认为未来动力煤价格即使下跌，空间也不大，原因是：(1)今年夏季由于来水情况较好、电厂储煤充足，煤炭价格并没有出现往年的季节性上涨，因此回落空间不大。具体到投资品种上，齐鲁证券目前最看好中国神华、恒源煤电和兖州煤业。

大同证券预计，整个取暖季将会增加3000万～4000万吨的煤炭销售量，预计四季度煤价将保持平稳，或出现小幅上升。渤海证券认为，随着淘汰落后产能政策的实行，焦炭产量预计出现一定下降，价格保持稳定或有所上涨的可能性较大。

从估值来看煤炭股并不贵，大同证券认为，目前煤炭板块整体市盈率为16倍，部分优质公司市盈率低至11倍，四季度将锁定上市公司全年业绩，低市盈率和高分红将极具吸引力。…… 十一长假后的首个交易日，黑金煤炭股再度受到机构疯抢，昨日收盘时共有15只煤炭股涨停，成为表现最出色的行业板块。从煤炭行业33家上市公司中报看，2010年中期业绩有26家实现正增长，其中神火股份、恒源煤电、上海能源增长超过了100%，安源股份更是增长了1173.9%。深市两只煤炭股上榜，一只是西山煤电，一只是神火股份，两只股票的前5大买入席位中，均有4家机构专用席位。

机构席位现身煤炭股昨日煤炭股上涨，明显是机构专用席位所为。这说明煤炭行业的盈利能力仍处于上升阶段。

国际煤价连续6周上涨9月底，秦皇岛动力煤价格出现小幅反弹，结束了4个月以来的颓势，秦皇岛5500大卡动力煤上涨10元至725元/吨，为4个月以来的首次上涨。今年天气变化很可能将极大影响煤炭价格，有气象专家警告说，今年欧洲可能将面临千年一遇的新低温，中国等亚洲地区可能难以幸免。

全球通胀预期使得国际大宗商品价格不断攀升，有色板块已经有所反应，煤炭的资源属性将受到市场关注。从分类指数看，自2009年7月见顶4673.48点以来，煤炭石油指数持续调整到今年7月，最低跌至2492.92点，几乎被腰斩，经过一年时间，技术面已经调整非常充分，具备了一轮上涨行情的基础