坚定看好中国经济的N个理由

煤炭行业专家李学刚分析认为，坚定经济近期价格继续回升的主要原因有：坚定经济消费地区对国内动力煤需求转暖，消费企业增强了煤炭采购的紧迫感，从而提高了市场对环渤海地区动力煤需求量增加的预期

兰新铁路电气化改造和兰渝铁路建成投运后，看好可基本满足新疆煤炭外运需求。这一点，中国可以从十一五提出的32亿吨目标被提前两年实现，以及此前报道发改委的总计逾50亿吨的十二五规划目标便可看出。

在山西、个理内蒙古、个理河南等重点产煤省区，未来要以大型煤矿企业为主体，在目前兼并重组取得一定成效基础上，进一步加速资源整合，提高产业集中度，促进煤炭资源连片开发。德邦证券分析师认为，坚定经济未来煤炭企业格局下除上述企业率先获益外，坚定经济其他主要煤炭大省的行业龙头也将直接受益，例如山东的兖州煤业（600188）和贵州的盘江股份（600395）等。供需紧平衡 远期或过剩国家能源局副局长吴吟22日表示，看好《规划》提出的39亿吨产量目标与2015年全国煤炭消费总量控制目标一致。《规划》提出十二五期间要形成20个巨型煤炭企业集团的目标，中国煤炭产量将占全国60%以上。对此，个理《规划》特别强调要加强煤炭调出与运力配置统筹，确保调运平衡。

为确保大型企业集团做大做强，坚定经济《规划》提出的十大重点任务中的首要任务便是继续推进煤矿企业兼并重组。看好更有15家企业将2015年的煤炭产量规划目标定在了亿吨级以上。本报告周期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，中国（1）本期，中国价格持平的港口规格品个数再次超过半数，尽管价格趋势的天平继续趋向上涨，但是上涨动力不足的局面没有明显改观。

从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，个理本报告周期24个港口规格品中，价格持平的港口规格品由前一报告期的11个增加到了15个。坚定经济价格上涨的港口规格品由前一报告期的12个减少到了8个。（2）到本期，看好环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格实现连续第三周上涨，累计上涨了5元/吨。本报告周期环渤海地区主流市场动力煤煤种交易价格的运行情况如下：中国发热量5500大卡/千克市场动力煤：中国在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收770-780元/吨、770-780元/吨、765-775元/吨、775-785元/吨、765-775元/吨和785-795元/吨。

分析认为，前期周评中提到的一些积极因素是继续推动近期环渤海地区动力煤市场供求趋于活跃、价格小幅回升的主要原因。秦皇岛海运煤炭市场监测的海上煤炭运价显示，近期沿海地区不同船型或航线的煤炭运价出现波动，但是与上周相比整体上延续着上涨局面。

发热量5000大卡/千克市场动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收670-680元/吨、670-680元/吨、665-675元/吨、675-685元/吨、665-675元/吨和690-700元/吨。在其它四港的交易价格区间均与前一个报告周期持平。秦皇岛港至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价为48.5元/吨，比3月19日上涨了1.0元/吨在其它四港的交易价格区间均与前一个报告周期持平。

其中，在秦皇岛港和曹妃甸港的交易价格区间比前一个报告周期上涨了5元/吨。（3）本期，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平维持在775元/吨，低于电煤最高限价水平25元/吨。秦皇岛海运煤炭市场监测的海上煤炭运价显示，近期沿海地区不同船型或航线的煤炭运价出现波动，但是与上周相比整体上延续着上涨局面。（2）到本期，环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格实现连续第三周上涨，累计上涨了5元/吨。

秦皇岛港至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价为48.5元/吨，比3月19日上涨了1.0元/吨。秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价为53.7元/吨，比3月19日上涨了3.1元/吨。

价格下降的港口规格品维持在前一报告期的1个。价格上涨的港口规格品由前一报告期的12个减少到了8个。

本报告周期环渤海地区主流市场动力煤煤种交易价格的运行情况如下：发热量5500大卡/千克市场动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收770-780元/吨、770-780元/吨、765-775元/吨、775-785元/吨、765-775元/吨和785-795元/吨。分析认为，前期周评中提到的一些积极因素是继续推动近期环渤海地区动力煤市场供求趋于活跃、价格小幅回升的主要原因。本报告周期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，（1）本期，价格持平的港口规格品个数再次超过半数，尽管价格趋势的天平继续趋向上涨，但是上涨动力不足的局面没有明显改观。3月26日，秦皇岛港至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价为41.1元/吨，比3月19日下降了0.2元/吨。从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告周期24个港口规格品中，价格持平的港口规格品由前一报告期的11个增加到了15个。本报告周期（2012年3月21日至3月27日），环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收777元/吨，比前一报告周期上涨了2元/吨。

发热量5000大卡/千克市场动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收670-680元/吨、670-680元/吨、665-675元/吨、675-685元/吨、665-675元/吨和690-700元/吨继续推进大型基地建设、组建大型煤炭企业集团和淘汰落后产能将继续给大型煤矿企业带来外延式扩张的发展机会。

1、十一五规划的2010年产量目标为26亿吨,而2010年实际产量为32.4亿吨,远超规划的产量目标;2、十一五规划中缺少对煤炭运输通道建设的定量描述。所以,2015年,如果煤炭产量控制在39亿吨的话,按照GDP平均8%的增速,每年至少需要净进口6亿吨原煤才能满足国内的消费需求。

百万吨死亡率的进一步下降,将以管理水平提升、安全投入增加为基础,全行业成本将进一步上升,从而在未来的煤炭价格上得到反映。日前,国家发改委发布煤炭工业发展十二五规划。

煤矿安全生产指标的落实将需要更大的安全投入,全行业的生产成本将进一步上升。中国有13亿人口,中国正处于工业化和城市化的发展轨道中,城市化率目前只有约50%,并且当前人均收入水平的不断提升正在激发人们消费升级的热情。这将给内地的大中型煤炭上市企业带来新的投资亮点。十一五规划存在的问题。

我们认为,十二五规划前瞻性不足,或将为未来更为紧绷的供需关系埋下伏笔,从而使煤价继续长期有利于供应侧。我们继续维持煤炭行业领先评级。

我们的估算结果显示,2015年,全国铁路货运量有望增至50.9亿吨,全国煤炭发送量将增至30.5亿吨,届时,铁路煤炭发送量占全国铁路货运量的比重将由目前的56%上升至60%,铁路煤炭发送量占全国煤炭产量的比重将由目前的63%提高至68%。煤炭运输通道的建设仍存在瓶颈。

因而,我们认为,即使经过十二五的建设,运力不足的矛盾仍将反映在煤炭价格上。维持煤炭行业领先评级。

2011年1-12月份,全国煤炭百万吨死亡率为0.564,死亡人数首次降至2000人以内。十二五规划的产量目标仍然偏保守。此外,我们预计,2020年前后,中国将迎来煤炭消费的峰值,约在53-58亿吨,未来煤炭的供需矛盾将更为突出。煤炭企业的做大做强,将有利于降本增效,有利于提高安全形势,也有利于企业掌握价格的话语权,并使优势煤炭企业具备了长期外延式扩张的能力。

《规划》提出的发展目标包括:到2015年,煤炭生产能力达到41亿吨/年,煤炭产量控制在39亿吨左右;十二五新开工煤炭建设规模7.4亿吨/年,建成投产规模7.5亿吨/年;形成10个亿吨级、10个5000万吨级大型煤炭企业,煤炭产量占全国的60%以上;煤矿事故死亡人数、重特大事故起数比2010年下降12.5%和15%以上,百万吨死亡率下降28%以上;煤层气(煤矿瓦斯)产量300亿立方米,其中,地面开发160亿立方米;2015年,全国煤炭铁路运输需求26亿吨,铁路规划煤炭运力30亿吨。并且,即使全国总的煤炭运力匹配总需求,但因为存在局部的瓶颈问题,其效率也是要打折扣的,区域性的运力不足矛盾将长期存在

此外,我们预计,2020年前后,中国将迎来煤炭消费的峰值,约在53-58亿吨,未来煤炭的供需矛盾将更为突出。我们继续维持煤炭行业领先评级。

煤炭运输通道的建设仍存在瓶颈。煤矿安全生产指标的落实将需要更大的安全投入,全行业的生产成本将进一步上升。