弗里克：特狮接替诺伊尔出任球队门将，对门将的储备感到很满意

具体展开三个方面，弗里克特狮第一，对供给判断，他们认为2010年全国煤炭 供给预计33亿吨，同比增长10%对山西整合矿井是一个平稳有序过程。

担当广西各大电厂80%电煤运输重任的南宁局，接替诺伊尔将对门积极发挥运输桥梁作用，将电煤顺利运到电厂。这个局及时调整运力，出任球队门对电煤运输集中抢运、优先配车、优先装车、优先挂运，做到有请就批、有货就装、装好就运。

目前，储备感广西良江、贵港等6大电厂存煤平均可耗天数达27天。局运输部门督促南昆线各电煤装车站、满意北部湾港口、湛江港提高电煤装车效率，大力组织开行电煤专列，提高运输效率。南宁局组织人员走访骨干煤炭企业、弗里克特狮煤炭储备基地、装车点和电厂了解电煤货源情况，组织电煤货源向车站附近集结临汾、接替诺伊尔将对门太原、介休地区一级冶金焦最新报价分别为1870元/吨、1880 元/吨和1850 元/吨,较上周下跌20-50 元/吨。出任球队门5 月28 日,mysteel 综合钢价指数为157,较上周上涨0.13%,其中长材价格指数为167.1,较上周上涨0.30%,扁平材价格指数144.7,较上周上涨0.07%。

山西坑口价方面,动力煤上涨,焦煤、储备感无烟煤走势平稳。满意截至5 月28 日,秦皇岛煤炭库存538.1 万吨,较上周增加5.8 万吨。2009年，弗里克特狮公司大股东--山西煤炭进出口集团在省内进行大规模兼并重组，获得小煤矿共计59座，停产整顿前产能合计2019万吨，储量达到21亿吨。

6月1日收盘前最后一分钟，接替诺伊尔将对门从下跌3.2%拉至涨停，最后报收23.87元，涨幅9.9%，全天振幅14.92%。山煤国际去年通过与中油化建进行资产置换登陆A股，出任球队门其大股东山西煤炭进出口集团是国内4家煤炭出口商之一。整合资源的主体和资金提供方均是山煤集团，储备感并不是上市公司，但集团曾承诺未来将旗下一切煤炭业务注入上市公司。我们在收盘以后与上市公司取得了联系，满意公司表示近期基本面并没有太大的变化，短期内也不会有进一步的资产置换或资产注入的行为。

目前该59座小矿的合作框架已经签署，但在具体补偿价格上还未确定预计2010-2011EPS1.31元、1.72元，对应18X和13.78X市盈率，估值在板块内位于中游。

我们建议重点关注公司资产注入进程，可长期关注，增持评级，但短期内不要过分追逐二级市场上的不确定因素。整合资源的主体和资金提供方均是山煤集团，并不是上市公司，但集团曾承诺未来将旗下一切煤炭业务注入上市公司。山煤集团计划将这些小矿整合为21个，计划总产能(技改后)达到2900万吨，是2009年山煤国际总产量的6倍。目前该59座小矿的合作框架已经签署，但在具体补偿价格上还未确定。

该公司多年来一直以煤炭贸易为主，煤炭资源控制量较少，截至去年年末，公司共控制在产矿3对，在建矿2对，我们预计其2010年煤炭产量将比2009年增长50%左右。公司方面表示，当日该股的异常表现与公司基本面无关。部分矿井可能采取滞后付款的方式，即待矿井贡献利润后再对原所有者进行补偿。山煤国际最大的看点来源于未来母公司的其他煤炭资产注入。

我们在收盘以后与上市公司取得了联系，公司表示近期基本面并没有太大的变化，短期内也不会有进一步的资产置换或资产注入的行为。2009年，公司大股东--山西煤炭进出口集团在省内进行大规模兼并重组，获得小煤矿共计59座，停产整顿前产能合计2019万吨，储量达到21亿吨。

山煤国际去年通过与中油化建进行资产置换登陆A股，其大股东山西煤炭进出口集团是国内4家煤炭出口商之一。6月1日收盘前最后一分钟，从下跌3.2%拉至涨停，最后报收23.87元，涨幅9.9%，全天振幅14.92%

无烟煤价格补涨，持续上涨动力不足在前一段时间动力煤价格持续上涨的带动下，上周无烟煤价格出现补涨，河南地区上涨15-30 元/吨，山西晋城地区上涨5-10 元/吨。焦炭价格继续回落，冶金煤降价压力渐增上周国内焦炭价格继续回落势头，部分地区跌幅在20-30 元/吨，虽然炼焦煤和喷吹煤价格保持稳定，但随着钢材和焦炭价格的持续回落，其价格回落的压力正逐步累积。秦皇岛煤价小幅回落，或将向煤炭产地传导上周电煤库存继续增加，全国重点发电企业的平均存煤天数达到16 天，6 大区域电网存煤天数均在14 天以上，电力企业购煤意愿下降导致动力煤价格上涨势头止步，秦皇岛港煤炭出现小幅回落，平均下跌10 元/吨。由于氮肥生产旺季已过，甲醇等煤化工产品价格也较为低迷，所以无烟煤价格缺乏持续上涨的动力，补涨行情或只是昙花一现。虽然短期内煤价有回落的压力，但夏季耗煤高峰越来越近，煤炭价格回落的空间很小，经过2-3 周的小幅震荡后继续向上的可能性较高。中西部煤炭产地价格暂时保持平稳，但随着港口库存的继续上升，煤价回落的压力将逐步向产地传导

虽然短期内煤价有回落的压力，但夏季耗煤高峰越来越近，煤炭价格回落的空间很小，经过2-3 周的小幅震荡后继续向上的可能性较高。秦皇岛煤价小幅回落，或将向煤炭产地传导上周电煤库存继续增加，全国重点发电企业的平均存煤天数达到16 天，6 大区域电网存煤天数均在14 天以上，电力企业购煤意愿下降导致动力煤价格上涨势头止步，秦皇岛港煤炭出现小幅回落，平均下跌10 元/吨。

焦炭价格继续回落，冶金煤降价压力渐增上周国内焦炭价格继续回落势头，部分地区跌幅在20-30 元/吨，虽然炼焦煤和喷吹煤价格保持稳定，但随着钢材和焦炭价格的持续回落，其价格回落的压力正逐步累积。无烟煤价格补涨，持续上涨动力不足在前一段时间动力煤价格持续上涨的带动下，上周无烟煤价格出现补涨，河南地区上涨15-30 元/吨，山西晋城地区上涨5-10 元/吨。

由于氮肥生产旺季已过，甲醇等煤化工产品价格也较为低迷，所以无烟煤价格缺乏持续上涨的动力，补涨行情或只是昙花一现。中西部煤炭产地价格暂时保持平稳，但随着港口库存的继续上升，煤价回落的压力将逐步向产地传导

该计画涉及钻探覆盖约2万米之26个孔,总成本约为2300万元人民币(约2628万元),已完成约6400米。励晶太平洋宣布,其已启动准东煤炭项目之2010年勘探计画,已完成及勘察之首两个钻孔之1号煤层厚度分别为31及28米励晶太平洋宣布,其已启动准东煤炭项目之2010年勘探计画,已完成及勘察之首两个钻孔之1号煤层厚度分别为31及28米。该计画涉及钻探覆盖约2万米之26个孔,总成本约为2300万元人民币(约2628万元),已完成约6400米

有关专家认为，受气候影响，生活用电量较去年相比有所下降，电厂存煤天数基本保持在合理水平。另外，国家的节能减排政策也会在一定程度上影响动力煤供需关系。

近日秦皇岛煤炭挂牌价暂稳，目前5500大卡山西优混平仓价750-760元/吨。秦港煤炭场存588.30万吨，较前期上升，除受铁路调入量回升影响之外，同下游煤炭需求量疲软不无关系

但是，除此之外，5月份其它时间秦皇岛港日均煤炭发运量也只有65万吨，与4月份相比，减少1.8万吨，下降2.7%。数据显示，5月17日之后，秦皇岛港各煤种价格基本保持平稳。

此外，其它两方面因素对煤价涨幅也将产生重要影响。（二）港口煤炭发运量小幅回落经过4月份的积极抢运之后，多数下游用户煤炭库存有了显著回升，再加上5月份国际煤价连续回调，下游煤炭用户继续加大采购力度的动力有所减弱，受此影响，5月份秦皇岛港煤炭发运量小幅回落。（三）港口煤炭库存稳步回升进入5月份，随着调入量大幅增加、发运量小幅回落，3月下旬以来，秦皇岛港煤炭库存持续下滑的局面终于得以扭转，港口煤炭库存开始逐步止跌回升。与今年1月末的煤价最高点相比，目前，秦皇岛港各煤种价格与其差距已经缩小至每吨45-60元不等。

（三）煤价或将再度有所上涨虽然6月份秦皇岛煤炭库存有望保持相对平稳，但是，煤价仍有可能再度有所上涨。5月份有12天秦皇岛港铁路煤炭调入量达到70万吨以上，且多集中在中旬和下旬，其中5月16日，秦皇岛港煤炭调入量最高曾达到76.9万吨，受此影响，5月11日至30日，秦皇岛港日均铁路煤炭调入量达到了69.9万吨。

5月29日，大雾天气导致秦皇岛港封航，当天仅发运煤炭29万吨，这在一定程度上摊薄了5月份日均发运量。秦皇岛港数据显示，5月17日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平仓价分别为785元/吨、755元/吨、655元/吨、580元/吨以及470元/吨，与4月底相比，每吨分别上涨35元-55元不等，涨幅分别在5.4%-9.2%之间。

秦皇岛港数据显示，5月3日，港口煤炭库存回落至3月下旬下滑以来的最低点457万吨，此后开始震荡回升，5月下旬，回升至540万吨左右，由于29日，大雾影响了煤炭正常发运，秦皇岛港煤炭库存快速上升，5月30日，秦皇岛港煤炭库存达到612万吨。5月份港口煤炭发运量小幅回落主要是由于经过前期抢运之后，下游用户煤炭库存已经升至一定水平，但是耗煤量却依然较低。