重庆四面山发现神秘庄园 传说是和珅官邸(组图)

另外今年的用电还保持增长，重庆面说明老百姓的生活日子还是过得挺好，重庆面一直保持全市上半年7.7%增速，让老百姓能够增收，这样的一个路子坚持的走下去，结构就会迅速的改变。

本周南方地区频繁强降雨推动菜价上涨，山发现神说和珅上海、湖北、安徽等地叶类菜价格涨幅均在三成以上。在CPI涨幅连续4个月维持在2时代后，秘庄园传6月份CPI涨幅重回1时代。

国家发改委日前也发出紧急通知，官邸组图要求各地价格主管部门切实做好汛期价格监测预警，加强价格调控监管，保障蔬菜等重要商品市场和价格稳定。重点监测的28种蔬菜周均价每公斤3.24元，重庆面环比涨2.2%。中新网记者注意到，山发现神说和珅目前蔬菜价格已经出现了上行趋势。6月份CPI涨幅低于1%的地区包括山西、秘庄园传新疆、陕西、北京、宁夏。国家统计局近日公布了全国31个省(区、官邸组图市)6月份居民消费价格指数(CPI)。

其中，重庆面山西、新疆、陕西、北京、宁夏等5地涨幅低于1%。必要时，山发现神说和珅可依法采取临时价格干预措施，防止价格过度上涨。通胀温和，秘庄园传上半年累计同比增速是2.1%。

福利水平最高的增长路径应该是由居民决定资源配置，官邸组图短缺的部门会涨价，吸引更多的资源，这种经济体的工业和服务业的比例最符合居民福利。不过，重庆面两个反差极大的投资数据可能更值得关注。由于资本充足和投资萎缩，山发现神说和珅资本生产部门的劳动力会进入服务业，山发现神说和珅美容师队伍扩大了，他们获得了更多的收入，部分收入用于自己的美容，部分用于理发消费。这是一种分工的扩展，秘庄园传由于服务项目很多，其中可能的拓扑结构会非常丰富（这多少令人想起杨小凯的分工模型）。

这时候需求的不足，PPI的下降，和教科书里面的需求不足，看起来相似，但仔细分析会发现上述的差别：教科书里面居民是经济资源配置的主导者，而中国并不是。过去几年服务业PMI指数持续高于制造业PMI指数（比如，最新6月的中采指数分别是52.2和50），这都预示着中国经济在不断的进行着转型。

这看起似乎是有依据的，从2012年3月份起，中国的PPI同比增速就持续为负数，在2015年9月出现了低至-5.95%的水平。民营投资占中国总投资的比重超过60%，沿着当前的下行趋势，到2017年我们可能会看到民营投资开始出现负增长。也就是说，中国经济资源的分配不是教科书里面的居民主导的，而是政府主导的。实际上，即便是考虑了国有投资，中国的总体投资增速也已现出颓势：2014年新开工项目计划投资总额是40.6元，而2015年是40.8万亿，几乎没有增长。

政府投资更是不遗余力，例如为了支持投资，政府对地方城投企业的发债限制有所放松，2016年一季度的城投债发行甚至创出了6501亿的季度历史新高。假设我们已经有了丰富的存量资本（边际资本投入的产出已经为负数），并且资本没有折旧（这意味着投资将是零），那么经济会因此陷入萧条吗？我认为不会，至少从充分就业的角度来看。PPI的通缩也造成2015年中国的GDP平减指数下降为-0.45%。虽然投资可以促进经济增长，但是在投资降为零的时候，经济会从另外一个路径进行扩张：服务业将吸引更多的劳动力，供给增加，而供给将创造更多的需求。

如果中国可以提供更有利于服务业发展的环境，相信这个比重将继续快速的提升。而同时理发行业也扩大了，理发行业增加的收入用于购买本部门的服务和美容服务。

在中国，这有所区别，高投资很大程度是政府主导的，当资本积累到很高水平的时候，居民并没有相应的购买力来利用这些形成的资本。正是因为这个微小但极其重要的差别，这些学者的分析出现了错误。

另一个是民营投资上半年累计同比增速仅为2.8%，而在2013年，这个数字还高达23.1%，这可以说是一个断崖式的下降。二季度GDP同比增长6.7%，和一季度持平。服务业的劳动生产率的提高不会像工业这么快，在向服务业转型的过程中，经济增速有所下降是自然的。有效需求不足的观点依据的理论也可以说是简单而坚实：价格上不去肯定就是需求不行。但是，上述实验说明的道理一样是有效的，即资本品生产部门所释放的劳动力会进入服务业，服务业的扩张一样会达到充分就业。过去几年中国第三产业占GDP的比重每年都上升1-2个百分点，2016年上半年达到了54.2%的水平，这是一个显著的进步，这也证明了市场的活力。

如果继续加大投资力度，经济增长速度会提高，但是资本产出比会不断提高，政府和国有企业的财务状况会不断恶化。未来，我们会看到一个在较长时期增速平缓下行，但是经济结构不断优化，居民福利水平不断提高的一个中国经济。

在1978-2015期间，中国的投资率平均水平是39.5%，在2006-2015的十年期间则更是达到了平均45.3%的惊人水平，最高的一年是2011年，达到了48%。一个经济体可以通过中等强度的投资缓慢接近这个极限，也可以通过高强度的投资快速接近这个极限。

高投资伴随着居民自愿的高储蓄，也就是放弃当前消费，积累资本，为了以后更多的消费。生产率的提高，简单的说，意味着在资源投入没有增长的情况下也能实现产出增长。

中国不需要新一轮的投资刺激计划，而是需要新一轮的结构改革。考虑一下奥地利学派的资本和周期理论，居民的时间偏好决定储蓄率。更糟糕的是，扩大投资之后会面临更大的需求不足，因为新增产能更大了，后面需要更大的投资力度来充分消化这些产能。应该说，从居民部门来看，中国经济的增长是适度的。

时间虽然久远，但当我研究当前中国经济的时候，这句简洁的话却越发显示出它的力量。作为参照，美国的投资率长期处在20%左右。

再看劳动力市场，2016年1-4月的新增城市就业人口443万，与2015年同期持平，2016年一季度的劳动力市场的求人倍率为1.07，仍然处在较高水平。我看不到这种政策会有出路。

在学术界，刺激还是不刺激也引发了宏观政策的激烈争论。7月15日，中国国家统计局公布了2016年上半年的主要经济数据。

投资为什么会断崖式下行？对长期经济增长来说，生产率几乎是全部，克鲁格曼在评论东南亚新兴经济体的时候这样说。但是我认为这种观点忽视了中国经济特别的结构性因素。PPI通缩的原因是普遍的产能过剩，而产能过剩是过去政府推动的高投资造成的。第三产业增加值占比GDP达到54.2%，比2015同期大幅提高了1.7个百分点，这些数据让L型增长的观点多少得到了一些支持。

此外，一个投资率高达45%的经济还觉得投资不足，这可能是违背常识的。但是，在相同的全要素生产率条件下，上述两个发展路径殊途同归，人均产出会收敛在生产率决定的极限资本存量水平。

碰巧的是，笔者在2014年初曾在FT中文网发表过一篇文章，题目就叫《中国应警惕投资悬崖》，现在来看，预测大致是准确的。在没有投资刺激的情况下，服务业的内生扩张自然可以启动，它们互相供给，互相创造需求。

中国需要新一轮的投资刺激计划吗？投资增速下行和经济增速下降引发了决策部门的高度关注。服务业的发展使人的精神生活更丰富，民智的开化往往也伴随着更加完善的制度和人文环境。