风尘仆仆的金书记

周二，仆仆主打焦煤的云维股份、山西焦化、美锦能源和黑化股份等个股轮番冲击涨停，使得整个煤炭板块成为当日大盘调整中难得的亮点。

而在2012-2015期间，金记国家将加大对特高压输电的投资力度，因为这是我国智能电网规划的关键一步。国家电网副总经理王敏认为，仆仆未来8年，我国经济的年均增速需保持在7%左右，全国用电需求还将保持较高水平。

随着我国未来经济保持7%的速度增长，金记各类行业对电力的需求将会继续大增，智能电网将加快构建速度，达到全国联网。杜祥琬说，仆仆我国迫切需要正视资源环境刚性约束的现实国情，仆仆合理安排投资规模，调整投资方向，使十二五和十三五时期成为我国实现发展方式根本转变，走上绿色低碳发展的战略机遇期。杜祥琬认为，金记综合考虑我国资源环境约束、金记内在需求和减排外部压力，我国应将化石能源消耗和二氧化碳排放峰值年设定在2030年之前，并依此调整我国的中长期能源战略，采取更加有力的政策措施，促进经济发展方式转变。我国能源消费和二氧化碳排放总量大幅上升，仆仆对能源和环境安全造成极大压力，以资源和环境为代价的粗放发展模式已难以为继。基于这一预期，金记能源电力作为重要的基础产业，必须满足中长期国民经济和社会发展的需要。

对此，仆仆杜祥琬说，仆仆能源电力行业项目投资大，建设周期长，国家应当坚持统筹规划、适度超前的原则，保持必要的发展速度，提高发展质量和效率，努力实现能源电力与经济、社会、生态协调发展随着我国未来经济保持7%的速度增长，金记各类行业对电力的需求将会继续大增，智能电网将加快构建速度，达到全国联网。集团公司战略调整升级为股份公司带来发展机会:贵州省提出盘江控股集团跨越式发展，仆仆积极实施大矿开发和技术改造，仆仆加快小煤矿整合改造，使煤炭产能达到6400万吨以上，销售产值超过300亿元。

随着下游钢铁产业的逐步回暖，金记炼焦煤价格也会企稳回升，公司业绩三季度见底，预计公司四季度业绩将环比缓慢企稳回升，同比将仍有下滑。2012年前三季度公司实现营收59.50亿元，仆仆归属于母公司股东的净利润11.87亿元，仆仆同比分别增长9.53%、-10.28%，每股收益0.7170元，摊薄净资产收益率15.53%，同比下降3个百分点。公司煤炭运输较北煤南运具有成本优势，金记其煤炭运往广西、广东、湖南等省份较北煤南运由山西、内蒙等地调入煤炭，运费节约40%-60%。盘江矿区地理位置得天独厚，仆仆交通便利，仆仆煤炭运输成本低:公司所处的周边省区如四川、重庆、云南、湖南、广东、广西、海南等均为缺煤省，西南仅贵州为煤炭净调出省，产品运达上述省区运距较短，竞争优势明显。

预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.85元、0.88元和1.24元，同比增长-17.72%、3.52%和41.11%。公司内生和外延成长动力强，煤炭产量将保持快速增长:公司现有矿井的技改增量约400万吨，是公司近2-3年煤炭产量的主要增长点，在建和拟建的马依煤矿和恒普发耳二期是3年以后产量的主要增长点，另外响水矿的注入预期也为公司提供了很大的想象空间。

公司业绩三季度见底，预计四季度业绩将环比缓慢企稳回升。公司所在地炼焦煤储量丰富，现有矿井1500万吨产能，在建恒普发耳二期300万吨，马伊西240万吨，马依矿总规划840万吨，未来响水注入400万吨。公司内生和外延成长动力强，煤炭产量将保持快速增长。作为集团公司煤炭板块的上市公司，将可能参与集团公司的煤炭整合之中，集团公司的跨越式发展将为股份公司带来发展机会。

盘江股份（600395）公司是西南地区最大的煤炭上市公司，也是贵州省唯一一家煤炭业上市公司、贵州省煤炭行业的龙头企业、为西南地区最大的精煤生产企业。鉴于公司强大的优势，以及未来良好的成长性，给予2012年公司20倍PE估值，目标价格17.6元，给予公司增持评级。主要客户有攀钢(四川攀枝花)、水钢(贵州六盘水)、昆钢(云南昆明)、柳钢(广西柳州)、贵州气源厂等，都处于西南缺煤省份，公司作为行业龙头在相对封闭的西南炼焦煤市场有议价优势主要客户有攀钢(四川攀枝花)、水钢(贵州六盘水)、昆钢(云南昆明)、柳钢(广西柳州)、贵州气源厂等，都处于西南缺煤省份，公司作为行业龙头在相对封闭的西南炼焦煤市场有议价优势。

盘江矿区地理位置得天独厚，交通便利，煤炭运输成本低:公司所处的周边省区如四川、重庆、云南、湖南、广东、广西、海南等均为缺煤省，西南仅贵州为煤炭净调出省，产品运达上述省区运距较短，竞争优势明显。作为集团公司煤炭板块的上市公司，将可能参与集团公司的煤炭整合之中，集团公司的跨越式发展将为股份公司带来发展机会。

公司内生和外延成长动力强，煤炭产量将保持快速增长。公司内生和外延成长动力强，煤炭产量将保持快速增长:公司现有矿井的技改增量约400万吨，是公司近2-3年煤炭产量的主要增长点，在建和拟建的马依煤矿和恒普发耳二期是3年以后产量的主要增长点，另外响水矿的注入预期也为公司提供了很大的想象空间。

第三季度公司实现营收、净利润同比分别下降13.81%、60.59%，环比分别下降26.08%、61.29%。公司煤炭运输较北煤南运具有成本优势，其煤炭运往广西、广东、湖南等省份较北煤南运由山西、内蒙等地调入煤炭，运费节约40%-60%。预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.85元、0.88元和1.24元，同比增长-17.72%、3.52%和41.11%。盘江股份（600395）公司是西南地区最大的煤炭上市公司，也是贵州省唯一一家煤炭业上市公司、贵州省煤炭行业的龙头企业、为西南地区最大的精煤生产企业。公司业绩三季度见底，预计四季度业绩将环比缓慢企稳回升。公司客户分布合理，有议价优势:公司精煤产品销往两广、福建、珠三角、四川、重庆、两湖等缺煤省份。

集团公司战略调整升级为股份公司带来发展机会:贵州省提出盘江控股集团跨越式发展，积极实施大矿开发和技术改造，加快小煤矿整合改造，使煤炭产能达到6400万吨以上，销售产值超过300亿元。公司所在地炼焦煤储量丰富，现有矿井1500万吨产能，在建恒普发耳二期300万吨，马伊西240万吨，马依矿总规划840万吨，未来响水注入400万吨。

2012年前三季度公司实现营收59.50亿元，归属于母公司股东的净利润11.87亿元，同比分别增长9.53%、-10.28%，每股收益0.7170元，摊薄净资产收益率15.53%，同比下降3个百分点。随着下游钢铁产业的逐步回暖，炼焦煤价格也会企稳回升，公司业绩三季度见底，预计公司四季度业绩将环比缓慢企稳回升，同比将仍有下滑。

鉴于公司强大的优势，以及未来良好的成长性，给予2012年公司20倍PE估值，目标价格17.6元，给予公司增持评级不过，有业内人士分析称,从中长期来看，板块风险仍存，基本面实质性好转尚需时日。

而11月发电量增速回升至7.9%表明需求继续改善，考虑到春节后工程开工等因素，预计明年2月煤价或出现阶段性上升。不过有业内人士表示，中长期看行业尚需经历供需再平衡的过程，行业实质性好转仍待时日。数据统计显示，自前低反弹以来，煤炭板块涨幅约为11.04%，超过同期沪深300指数7.85%的涨幅。中金公司认为，经济回暖、政策向好以及对2013年煤价回升的预期有望支持板块短期反弹延续。

煤炭板块昨日领涨周期类板块，宏观经济回暖叠加基本面企稳支撑板块短期表现。本轮自1949点以来的反弹过程，水泥等周期股表现抢眼，而煤炭股涨幅略逊。

行业弱复苏过程中，中金公司建议关注业绩确定、估值较低的个股，如中国神华（601088）、兰花科创（600123）、潞安环能（601699）等。不过煤炭板块昨日成为领涨板块，板块多数个股飘红，山东焦化、美锦能源（000723）、云维股份（600725）等涨停，黑化股份（600179）、云煤能源（600792）等涨幅居前。

目前煤矿减产进程仍在继续，加之近期煤矿事故多发导致安全监管力度加大，均将抑制明年的供给中金公司认为，经济回暖、政策向好以及对2013年煤价回升的预期有望支持板块短期反弹延续。

数据统计显示，自前低反弹以来，煤炭板块涨幅约为11.04%，超过同期沪深300指数7.85%的涨幅。不过煤炭板块昨日成为领涨板块，板块多数个股飘红，山东焦化、美锦能源（000723）、云维股份（600725）等涨停，黑化股份（600179）、云煤能源（600792）等涨幅居前。目前煤矿减产进程仍在继续，加之近期煤矿事故多发导致安全监管力度加大，均将抑制明年的供给。不过有业内人士表示，中长期看行业尚需经历供需再平衡的过程，行业实质性好转仍待时日。

行业弱复苏过程中，中金公司建议关注业绩确定、估值较低的个股，如中国神华（601088）、兰花科创（600123）、潞安环能（601699）等。煤炭板块昨日领涨周期类板块，宏观经济回暖叠加基本面企稳支撑板块短期表现。

不过，有业内人士分析称,从中长期来看，板块风险仍存，基本面实质性好转尚需时日。而11月发电量增速回升至7.9%表明需求继续改善，考虑到春节后工程开工等因素，预计明年2月煤价或出现阶段性上升。

本轮自1949点以来的反弹过程，水泥等周期股表现抢眼，而煤炭股涨幅略逊截至收盘，山西焦化（600740）、美锦能源（000723）封涨停，云煤能源（600792）上涨4.43%，大有能源（600403）上涨3.97%，安泰集团（600408）上涨3.81%。