IEEE计算机协会出版物的影响因子显着增加

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目前来看，出版物下周国内市场或依旧窄幅整理运行。节前无烟煤市场阶段性企稳运行，影响因节后或偏弱运行春节前，影响因在产地对无烟煤整体供应有所收减的态势下，无烟煤市场阶段性有所企稳，节后随着产地煤矿陆续复产，无烟煤整体供应将有所增加，若下游需求未有明显提升，届时不排除产地部分煤矿有承压下调煤价的可能，无烟块、末煤价格均有回落的可能

港口调入短期很难恢复，显着增库存持续走低，临近过年，电厂需求仍将以长协及进口煤为主，现货需求不高。港口方面，计算机协加目前印尼煤通关时间普遍在7-15天左右，对沿海电厂库存形成有效补充，但澳洲煤需要40天以上。预计下周港口继续供需双弱格局，出版物低库存对价格形成支撑，稳中有升。本周市场情况综述本周，影响因主产地降雪影响发运，部分坑口库存积压，坑口动力煤价格以稳为主。港口库存降幅明显收窄，显着增动力煤平仓价格反弹5元/吨左右。

预计，计算机协加下周坑口动力煤供需阶段性趋紧，支撑坑口价格保持平稳。后市研判产地方面，出版物下周部分煤矿开始陆续放假，出版物加之年前产地降雪天气较多，汽运销售受到严重制约，导致煤矿顶仓停产、减产，产地供给将继续收紧;同时，由于气温的持续下降，电厂去库速度较快，全国重点电厂库存可用天数降至16天，春节前补库需求仍将偏强111月，影响因全国跨区送电完成4941亿千瓦时，同比增长12.0%。

下游用户兑现长协和高性价比的进口煤为主，显着增市场煤需求减少;同时上游因安全事故、显着增坑口电厂及煤化工需求旺盛影响，坑口煤价较港口坚挺，导致港口煤价持续长期倒挂，贸易商往港口发煤积极性越来越低，许多贸易商退出环渤海港口市场。此外，计算机协加全国跨区、跨省送出电量增长较快。其中，出版物晋陕蒙产量占比达70%以上，内蒙古、山西、新疆、贵州的产量增速都高于全国增速。随着长协煤在环渤海占比提升，影响因其维稳作为将更加明显。

库存来看，2019年社会库存总体处于高位，但是贸易库存减少。常规的产地安监环保检查，对在产煤矿的影响逐渐减弱，需关注矿难等突发事件对生产造成的影响。

神华提出的2020年月长协定价机制基本与2019年相同，为上月最后一期的CCTD、CCI、API8、CECI，取算术平均值。2019年111月，环渤海主要港口累计发运煤炭6.47亿吨，同比减少约930万吨，下降1.4%。当前澳煤价格回落至2016年水平，继续向下空间有限，2019年四季度以来国内煤价下行，澳煤价格优势缩小。2019年111月，大秦线累计完成货物运输量39553万吨，同比减少4.15%。

环渤海港口长协煤比重增大，影响港口煤价活跃度。2020年国内煤炭供给虽然产能在释放，但是产能集中度提高。需求端，沿海电力需求平稳，且以长协+进口采购为主，市场煤应关注非电需求。2019年初因某些原因出台政策，澳煤通关时间延长，部分口岸需60天左右，贸易商操作风险加大。

2019年国内环渤海下水煤长期倒挂，中间贸易商去化，长协煤占比提升，2020年价格波动可能继续收窄。因此，2020年煤炭价格重心将下移，在长协合同引导下，现货跌破500元/吨概率不大，预计动力煤期货全年区间510590元/吨。

2019年9月28日，浩吉铁路正式开通运营，其规划年运输能力 2亿吨以上。这一方面反映出新产能投产对供给的补充，另一方面也反映出煤企存在超能力生产现象。

进口政策存在不确定性，且进口煤难再现2019年的价格优势，预计进口量增速放缓。期现价格分析：市场煤与长协煤价差收敛2019年神华年长协价公式为535占比50%， BSPI、CECI综合价、CCTD的均值占50%，月长协按CCTD、CCI、CECI成交价计算均价。2019年下半年以后神华月度长协价格重心下移，与市场煤的价格差距缩小。电力市场化改革，电企利润下滑将向上游传导。用煤需求：增速放缓2019年111月，全国规模以上电厂发电量64796亿千瓦时，同比增长3.4%截至1月13日，六大发电集团动力煤库存合计为1486.25万吨，可用天数为21.55天。

政策出现松动迹象2020年是十三五的收官之年，煤炭战略规划院表示，十四五战略中提高市场化程度是重点目标，且政策需要回归理性，为实现内生发展，煤炭行业应该加强遵循市场规律，产能不足的问题解决后，再借助市场竞争加强存量竞争，进而迫使产能自发优化。铁路运力将进一步提升因生产和消费的区域差异，运输成本对煤炭价格有较明显的影响。

火力发电量占比下滑2019年，全社会用电量增速为5.1%，按此增速，2020年全社会用电量将增加至76000亿千瓦时。单就动力煤来说，2019年产量大幅增加，110月的产量为25.6亿吨，同比增长6.25%，对比2018年全年29.6亿吨的产量，预计2019年全年的增长幅度在5%，增速高于2018年的3%。

电厂日耗量下降入冬以来，北方港口装卸效率下降，库存随之减少。2020年起，基准价+上下浮动的市场化机制替代煤电价格联动机制，充分体现出国家希望以市场化价格机制协调电煤与煤电、电价与上下游价格市场传导途径。

产量增速提高2018年以后，我国就结束了总量去产能的阶段，2019年全年在去产能1亿吨的同时，也在释放先进产能。随着优质产能的逐步释放，煤炭市场格局势必进一步走向宽松。2019年3月以来，电厂库存较高，加上运力提升、产能优化后环保、安全等因素的影响减弱，动力煤期货和现货价格呈现阶梯下滑态势。2019年110月，经发改委和能源局审核的新增月度产能在2.1亿吨。

然而，火电方面受十三五规划提出的2020年、2030年非化石能源消费比重分别达到15%和20%的目标影响，我国火力发电量占比和装机容量占比逐年降低，火力发电量占全国总发电量的份额从2011年的81.3%下降至2019年110月的71.6%。产量方面，2019年，原煤产量预计为38亿39亿吨，增速约4.6%。

110月，全国铁路煤炭发运量为20.32亿吨，同比增长3.2%，预计全年发运量在24.5亿吨。以秦皇岛港为例，2019年10月中旬最高为720万吨，而2020年1月13日仅剩458万吨。

不过，电厂补库积极性不高，多以长协合同为主，主要原因是受暖冬及春节前工业企业停工影响，电厂日耗煤量已经收缩至68.96万吨，煤炭需求相对疲软。在跌破长协价之后，才开启一波反弹行情。

不过，对于反弹的持续性，笔者持怀疑态度。库存下滑，且春节前煤矿陆续停产，供应显得紧张。按化工行业的发展计算，用电量增速预计在7%，相应消费煤炭3亿吨;民用和其他方面的耗煤量可能也会延续萎缩态势。若前期新建产能竣工，产能加速投放，则2020和2021年，国内总产能将分别为39.23亿吨和40.72亿吨。

下游电厂库存也有所下滑。唐呼线、瓦日线运输能力提升，浩吉铁路开通，2020年铁路运力将进一步发展，动力煤流通力也将随之提升。

根据铁总制定的《20182020年货运增量行动方案》，到2020年，全国铁路煤炭运量将占总产量的75%，对应运量28.1亿吨。2019年，铁路运输量增速放缓

若前期新建产能竣工，产能加速投放，则2020和2021年，国内总产能将分别为39.23亿吨和40.72亿吨。单就动力煤来说，2019年产量大幅增加，110月的产量为25.6亿吨，同比增长6.25%，对比2018年全年29.6亿吨的产量，预计2019年全年的增长幅度在5%，增速高于2018年的3%。