赫拉芬贝赫：很高兴收获处子球，我想展现自己并且做到了

为了推进国际货币基金组织(微博)架构的改革，赫拉芬贝赫高兴收获并且增强国际货币基金组织的资金实力，2009年，我们曾经提出向国际货币基金组织增资。

一个新的汶川拔地而起，处球灾区经济社会发展实现了整体性跨越。随着政策措施落实到位并发挥作用，想展现自己中国经济有望进一步趋稳。

赫拉芬贝赫高兴收获银行业金融机构不良贷款率从2003年底的15.2%下降到2011年底的1.8%。这些年，处球社会财富不断增加，资产质量不断提高，抗风险能力不断增强。想展现自己温家宝在致辞中回顾了十年来经济社会发展的历程。城市轨道交通、赫拉芬贝赫高兴收获农村电网线路等基础设施明显改善，完成了7000多座大中型和重点小型水库除险加固。正是因为当时的果断决策和科学应对，处球我们才避免了企业倒闭、处球工人失业、农民返乡，继续保持了中国经济发展的好势头，维护了社会和谐稳定，防止了现代化进程出现大的波折。

产业结构优化升级，想展现自己农业基础进一步巩固，区域发展协调性明显增强。他说，赫拉芬贝赫高兴收获这十年，中国经济运行的一个最突出特点，是经济增长速度快、波动幅度比较小。2011年小额贷款公司新增贷款1934亿元，处球比2009年增长1.5倍，相当于一家中型股份制商业银行一年的新增贷款规模。

问：想展现自己社会融资规模概念的提出与此次国际金融危机有何联系？调查统计司负责人：想展现自己社会融资规模是对此次国际金融危机反思的产物，符合危机后加强宏观调控和综合、统一的金融监管的新要求。赫拉芬贝赫高兴收获三是金融调控如果只盯着贷款就会造成按下葫芦浮起瓢的现象。二是融资工具多元发展，处球非信贷金融工具创新步伐明显加快，贷款占社会融资规模比例不断下降。未来条件成熟，想展现自己可将其计入社会融资规模。

资产负债期限转化职能不仅发生在传统商业银行，而且发生在影子银行等其他形式中。金融结构呈现多元发展，金融对资源配置的积极作用不断提高。

一是有利于促进直接融资发展，改善企业融资结构，发挥好股票、债券等融资工具的作用，更好地满足多样化投融资需求。2002年时除人民币贷款外的其他融资占比很小，当年人民币贷款占社会融资规模的91.9%，其他融资占比仅为8.1%，统计社会融资规模的意义不大。2011年新增人民币贷款7.47万亿元，是2002年的4.04倍。社会融资规模基本涵盖了整个金融体系，符合宏观审慎管理的要求

金融结构呈现多元发展，金融对资源配置的积极作用不断提高。社会融资规模能够将数量调控和价格调控有机结合起来，进一步推进利率市场化，进一步促进金融宏观调控向市场化发展。从市场看，包括信贷市场、债券市场、股票市场、保险市场以及中间业务市场等。问：社会融资规模概念的提出，对金融宏观调控有何重大意义？调查统计司负责人：社会融资规模概念的提出是我国货币政策理论和实践的重大创新，对提高金融宏观调控的有效性和推动金融市场健康发展具有重大影响。

2011年社会融资规模与GDP之比为27.1%，比2002年提高10.4个百分点。当前通过金融体系向实体经济提供融资支持的不仅仅有人民币贷款，还有债券、股票、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票等多种方式。

如果宏观审慎管理范围过窄，大量具有系统重要性的金融机构、市场和产品游离在外，它们都可能成为系统性风险的重要来源。表外业务资金最终都会通过信托贷款、委托贷款、银行承兑汇票、企业债券、股票等金融工具投放于实体经济，而这些金融工具都已包含在社会融资规模中。

社会融资规模能够多角度地反映各类融资支持实体经济的状况，反映金融服务和支持实体经济的本质要求。二是融资工具多元发展，非信贷金融工具创新步伐明显加快，贷款占社会融资规模比例不断下降。四是有利于加强金融对实体经济的支持。三是金融调控如果只盯着贷款就会造成按下葫芦浮起瓢的现象。问：社会融资规模与逆周期宏观审慎管理有什么关系？调查统计司负责人：十二五规划明确提出了构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架的要求。在现代金融体系中，银行与资本市场联系密切，信用过程很多发生在银行体系之外，存款性公司资产负债表不能完全反映货币信贷创造过程。

问：什么是社会融资规模？它的定义和内涵是什么？调查统计司负责人：社会融资规模是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。加强对社会融资规模的监测，有利于宏观调控部门加强金融体系稳健性监测分析与评估，有利于实施逆周期的宏观审慎管理和维护金融稳定。

但是到了2010年情况完全不同了，人民币贷款占社会融资规模的比重下降至60%以下，并且随着金融创新快速发展，未来人民币贷款占比有可能更低。2002年以来社会融资规模年度数据及结构中国人民银行调查统计司负责人就社会融资规模有关问题答记者问2010年12月和2011年12月两次中央经济工作会议、以及2011年3月和2012年3月两份《政府工作报告》中均提出保持合理的社会融资规模，社会融资规模已成为我国宏观调控的新指标。

一是人民币贷款占比显著下降，人民币贷款外的其他方式融资数量和占比明显上升。从机构看，包括银行、证券、保险等金融机构。

随着我国金融市场 发展和金融创新深化，实体经济还会增加新的融资渠道，如私募股权基金、对冲基金等。三是金融机构表外业务融资功能显著增强。与货币供应量、信贷规模等指标相比，社会融资规模能更准确、更全面地反映全社会的融资状况和流动性水平。二是直接融资快速发展，市场配置资金的作用不断提高。

这里的金融体系是整体金融的概念。社会融资规模这一指标与危机后加强宏观调控和综合、统一的金融监管的新要求是一致的。

近日中国人民银行调查统计司负责人就社会融资规模有关问题回答了记者提问。问：社会融资规模概念的提出与此次国际金融危机有何联系？调查统计司负责人：社会融资规模是对此次国际金融危机反思的产物，符合危机后加强宏观调控和综合、统一的金融监管的新要求。

2002年到2011年间，我国社会融资规模由2万亿元扩大到12.83万亿元，年均增长22.9%，比同期人民币各项贷款增长率高6.1个百分点。除人民币贷款外的其他方式融资为5.36万亿元，是2002年的32.7倍，占同期社会融资规模的41.8%，比2002年上升33.7个百分点。

只有将商业银行表外业务、非银行金融机构提供的资金和直接融资都纳入统计范畴，才能全面监测和分析整个社会融资的状况。2011年企业债券和非金融企业境内股票合计融资1.80万亿元，是2002年的18.1倍。具体看，社会融资规模主要包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、企业债券、非金融企业境内股票融资、保险公司赔偿、投资性房地产和其他金融工具融资十项指标。合计占同期社会融资规模的14.0%，比2002年提高9.1个百分点。

未来条件成熟，可将其计入社会融资规模。温家宝总理在《政府工作报告》中提出了健全宏观审慎政策框架的要求。

2011年新增人民币贷款7.47万亿元，是2002年的4.04倍。社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额。

一是有利于促进直接融资发展，改善企业融资结构，发挥好股票、债券等融资工具的作用，更好地满足多样化投融资需求。因此，为了提高金融调控的有效性，必须同时关注人民币贷款和其他方式的融资。