《山河岁月》：生如夏花向警予

据悉，山河岁月生本轮融资资金将主要用于品牌、渠道、供应链、团队等方面的建设。

不过，夏花在价格越来越高的情况下，夏花也有大消费领域知名投资人感叹：莫非要杀入高端餐饮？小龙虾的2018年，资本会观望、挤泡沫，还是更疯狂？我猜是后者。人们采集、山河岁月生捡拾、挖掘、捕捞，为的是得到这份自然的馈赠。

苏宁号称大手笔承包全国大闸蟹半壁江山，夏花8湖2河4产区大闸蟹原产地直采为一只小小螃蟹，巨头们使尽手段。毕竟今年夏天，山河岁月生世界杯就要来了。luckin coffee究竟有多火？这个由神州优车前COO创办的咖啡品牌，夏花成立仅半年时间就在全国开了300多家门店，预计5月份这一数字将达到500家。提神醒脑的饮品，山河岁月生在这个春天不只有咖啡。春生，夏花夏长，秋收，冬藏

（喜茶位列大众点评城市热搜榜前三，山河岁月生所有门店四星以上高评分） 重新构建茶饮新世界 2012年，喜茶成立于广东一条名叫江边里的小巷。将灵感禅意融入品牌 用空间传递文化 空间是喜茶品牌与文化的起点，夏花每一家门店的设计，都是一个诠释灵感的过程。风险 海外并购凶猛，山河岁月生风险也随之而来。

之后，夏花2016年3月，安邦保险先后三次出价128亿美元、132亿美元、141亿美元竞购喜达屋。当天接近收盘时，山河岁月生复星医药盘面出现巨额买单。被点名的5家企业，夏花除了浙江罗森内里，其他4家企业无一不是国内声名显赫的巨头。山河岁月生海航集团获得银行综合授信超过6100亿元。

不少中国企业也偏好海外酒店与地产。2014年10月6日，安邦保险集团宣布以19.5亿美元（约合120亿元人民币）收购希尔顿集团旗下的美国纽约华尔道夫酒店大楼。

2015年至今，海航集团对外并购金额达到400亿美元。其中非理性投资的潜在风险之大，及其真实性、合规性，都存在疑问。拿足球俱乐部来说，不仅收购时要拿出大笔外汇，收购以后，单单足球明星们动辄数千万元乃至超亿元的转会费就会让外汇流出。其中5月当月对外直接投资82.2亿美元，同比下降38.8%。

安邦集团主要购买海外金融与地产资产，截至2016年年底，安邦人寿海外资产达9000多亿元。安邦似乎是个例外。汤森路透的数据称，2016年，中国企业达成的海外收购交易总额达2204亿美元。我们对文章进行了压缩编辑，推荐给大家。

此后，该收购案一波三折，有国资股份的中欧体育产业投资基金退出，李勇鸿以罗森内里投资公司（注册地：卢森堡）的名义最终于今年4月完成该笔交易。这些企业通过何种手法海外并购呢？ 海航的高杠杆率操作具有代表性。

求证 事件当天，《中国经济周刊》记者向数位银行人士证实，银监会紧急电话要求各银行，对海航集团、安邦集团、万达集团、复星集团、浙江罗森内里投资公司的境内外融资支持情况及风险分析，重点关注所涉及并购贷款、内保外贷等跨境业务风险情况。影视 监管部门为何如此警惕和重视中企在海外买买买的行为？ 这是因为，在中企海外并购中，不少规模数十亿美元收购的项目，不仅给出了高溢价，还要承担巨额亏损与债务。

2016年11月底，外汇管理局出台新规，要求规模超过500万美元的任何交易都需批准，此前，这一门槛是5000万美元。事实则是，不论是海外投资或是转移资产，特别是高杠杆的贷款并购，造成的结果就是我国外汇储备流失，某些项目的非理性投资乃至非法转移资产，更引起监管层的重视。全球房地产集团仲量联行(JLL)的数据显示，2016年中国买家对境外住宅、酒店、商业以及工业房地产的投资总额达到330亿美元，比上年增长53%。然而，仅数天后，安邦保险宣布退出。比如去年12月，海航旗下的上市公司天海投资（600751.SH）斥资60亿美元收购英迈国际，就是采用了此次银监会重点摸底的内保外贷。潘功胜直言，有一些（企业）在直接投资的包装下转移资产。

2015年，海航系另一家上市公司渤海金控25.55亿美元收购爱尔兰飞机租赁公司Avolon的交易中，内保外贷方式撬动的杠杆接近10倍。至2016年底，这四家企业合计总资产超过3万亿元。

农行一位人士告诉《中国经济周刊》记者。由于恰逢海外并购投资政策收紧，鑫科材料一个多月后就放弃了此次并购。

商务部公布的数据显示，2017年1~5月，我国境内投资者在全球进行非金融类直接投资345.9亿美元，同比下降53%。国内资本借道并购转移至海外的情况，已经成为监管重心之一。

尽管如此，这并不意味着我国企业走出去战略全面收缩，中国依然支持国内有能力、有条件的企业走出去前提是，开展真实、合规的对外投资。外流 海外并购爆发式增长，外汇储备却急速下跌，至2016年底，跌破3万亿美元。究竟是怎么回事？侠客岛的合作伙伴《中国经济周刊》最新一期将推出关于此事的深度报道。王健林2016年2月份在牛津大学演讲时称，过去三年多时间，万达在全球十多个国家投资，投资额超过150亿美元，其中在美国就投了100亿美元。

也就是说，伴随巨头危机的，是2016年下半年以来，监管部门对海外投资非理性倾向的高度关切。2016年，长城影视收购的两家影视公司中，首映时代溢价超过3000%，德纳影业接近1000%。

伴随海外并购而来的资本外流，已经不仅是一两家企业的风险，而是在向系统性风险逼近。此次被银监会点名的浙江罗森内里投资公司，则完成了规模最大的一笔交易。

不过，这两年中企在海外的足球并购，大部分的接盘俱乐部往往身陷亏损之中。此前，海航集团还先后收购美国卡尔森酒店集团、NH酒店集团、美国红狮酒店集团。

足球 在国外买足球俱乐部也蔚然成风，此前岛上已有解读（【解局】玩球的资本大佬，这是来自高层的警告）。2015年在哈佛大学演讲时，王健林说，万达的钱既不是偷的抢的，也不是自己印的，完全是我们自己辛辛苦苦赚出来的，爱往哪儿投就往哪儿投。监管层对此也有不满。核心提示：伴随万达、复星等巨头危机的，是2016年下半年以来，监管部门对海外投资非理性倾向的高度关切。

与此同时，海航集团称，海航在逐年加大与海外资本市场的对接力度。数据供应商Dealogic的数据显示，过去三年内，这些公司总计进行了约600亿美元的海外并购。

6月22日，万达旗下多只股票、债券闪崩，复星医药一度接近跌停，海航集团旗下的多只股票则惊魂不定。3月10日，周小川谈到对外投资时说，投一些体育、娱乐、俱乐部，对中国也没有太大的好处，同时在外面还引起了一些抱怨，如果有一些过热情绪，有一些跟风，也有一些动机不良的，对这种现象进行一定管理也是正常的。

今年4月，外管局发布政策问答，明确企业不得通过内保外贷或者跨境直贷等形式绕道ODI（对外直接投资）。比如安徽铜矿企业鑫科材料（600255.SH），去年11月，就曾计划以约23.88亿元现金方式收购电影《拆弹部队》制作公司Midnight Investments L.P.的80%出资权益，溢价高达627.89%。