专家解读 “3·21”东航飞行事故调查的方式范围及难点

倘若这起收购案完成之后，专家解读中海油日均油气产量有望提升近23%。

不仅如此，东航飞行事点它在中国运营的各项业务进展顺利，其非常规天然气业务的拓展更是风生水起。与中国石化合作，故调查的方第二条煤气化生产线刚刚投入运行。

壳牌计划每年至少投资10亿美元，式范围及难开发中国储量丰富的页岩气资源。或许，专家解读壳牌在乎的是，在中国能源结构升级之前谋好篇、布好局。到2020年，东航飞行事点中国预计将会成为全球最大的润滑油市场，它的发展速度将远超过全球其他任何市场，我们希望继续保持在中国高端市场的领先位置。无论在资源潜力上还是政策扶持上，故调查的方中国的能源市场都与壳牌的国际战略需求吻合，故调查的方壳牌不会放弃这样的机会，它愿意利用成熟的页岩气开采技术来推动中国市场的开发，而要实现研发与目标市场的零距离对话，其全球气化业务部、壳牌全球非常规气与煤层气中心搬至中国是迟早的事。荷兰皇家壳牌集团公司是世界第二大石油公司，式范围及难它在30多个国家的50多个炼油厂中拥有权益，同时也是全球最大的汽车燃油和润滑油的零售商。

但壳牌对目前在中国的制造式合作并不满足，专家解读他们开始对传统的投资模式进行改造不是简单的投资开发、专家解读购买资源，还要把技术研发等核心部门同步转移到中国。与中国海油合作，东航飞行事点二者共同投资高达40亿美元的项目是中国迄今为止最大的中外合资项目之一。进入第四季度，故调查的方随着国际游资大量减仓退出，国际石油市场将回归供需基本面，石油供求关系将成为影响国际油价的主导因素。

高频交易实际上是一把双刃剑，式范围及难在提高市场流动性的同时，也充满了巨大的风险。为平衡炼油与销售环节比价关系，专家解读两大石油公司上调大区调拨价，区内成品油调拨价每吨上调50元，区外成品油调拨价每吨上调100元。全球石油消费增长乏力，东航飞行事点将对石油市场需求构成较为长期的利空。更多的市场人士则将目光转向了高频交易，故调查的方认定高频交易才是此次油价瞬间离奇大跌的罪魁祸首。

长期来看，欧债危机持续发酵，美国经济增长乏力，进入第四季度和2013年，全球经济仍将呈现低迷态势。近年来，国内市场上出现的许多问题，都可以从中找到原因。

市场观望情绪和惜售心理随之加重，柴油批发价不断向零售到位价靠拢，市场投机也开始有所抬头。8月28日，七国集团财政部长发表声明，呼吁石油生产国增加产量以满足市场需求。随着金融投资者的大量涌入，初级产品市场与金融市场之间呈现越来越高度紧密的关联性，由此产生的波动性已经无法体现正常的市场供求关系。采取有效对策，提高实体市场的交易透明度，加强对金融投资者的监管，引入交易税制度，加大投机成本，限制投机行为，稳定石油等初级产品市场和价格，已成为国际社会，特别是发展中国家的重大利益关切。

此次国家发改委上调成品油价格，时间点选择得恰到好处，显著特点是快。欧佩克原油一揽子平均价上升至每桶102.07美元，6月初以来，再度回到每桶100美元以上。总的来看，未来一个时期，全球石油供应仍存在较为长期的增长空间，国际油价持续震荡走高的动力不足，将在现有水平上窄幅波动，趋向平缓。这种虚拟经济与实体经济严重脱节的状况已经引起国际社会的极大担忧。

整个第三季度，纽约市场油价上涨7.23美元，涨幅为7.84%。业内分析人士预计，8月23日，三地原油价格平均变化率将越过+4%调价红线。

今年的情况则大不一样，大的市场背景是油价大幅上扬，而不是震荡下行。国际权威机构发布的预测数据显示，今明两年，全球石油消费增速仅为1%和1.3%，主要是因为美国、欧盟和中国等主要经济体石油消费疲软，增长趋缓。

7月17日，三地原油价格平均变化率止负转正，均价为每桶103.7美元，两天后涨至每桶106.3美元。毫无疑问，国际游资疯狂炒作，既然可以把国际油价瞬间拉下来，也可以瞬间推上去，这显然更令国际社会和消费者担忧。而对于以沙特为首的欧佩克成员国来说，每桶100美元的国际油价是其心理关口，况且欧佩克成员国也有增产潜力，支撑其将国际油价保持在预期水平上。叙利亚局势也急剧恶化，位于大马士革的叙利亚国家安全总部遭到自杀式爆炸袭击，包括叙国防部长在内的3名高官被炸身亡，给中东局势火上浇油。欧盟和美国石油消费将继续萎缩，日本石油需求增长，将在一定程度上弥补其回落空间。至于其中隐藏的政治图谋和其他风险，则更高深莫测。

8月15日，国内成品油价格上调不到5个工作日，国际油价接连大幅上涨，创3个月来最高。短期来看，中东紧张局势仍将成为推动国际石油市场频繁波动、大幅走高的短期主导因素。

与此同时，由于产油国产出平稳增长，2012年全球石油供应量将增长3.5%，供大于求2.2个百分点。尽管这些年来，随着数字化、网络化向纵深发展，石油市场运作手段有了很大提高，交易深度和交易水平快速提升，但仍然难以承受在短时间内突然上升的成交量。

当天，国际油价震荡上扬。虽然没有明确的信息证明，9月18日的国际油价瞬间离奇下跌是有预谋的打压，还是偶然因素造成的。

8月1日，美国国会也批准了针对伊朗能源和造船领域的新一轮制裁法案。国际油价经过连续10多天的下挫后，再度震荡上扬。随后，在13时52分增至2300手，13时55分时达到1.0246万手。在上述几方面消息刺激下，国际石油炒家兴风作浪，大举抛盘炒作，在游资突如其来的狂轰滥炸下，纽约原油期货价格在19日收盘前不足1分钟内下挫超过3美元，一分钟降幅达到2.4%。

此次伦敦油价在出现下跌之前的一分钟内，交易量仅为152手。6月份最后一个交易日，纽约油价飙升超过9%。

进入2012年第三季度，受美国、欧盟制裁伊朗力度加大，叙利亚局势紧张等地缘政治因素影响，国际油价大幅上涨，国内成品油价格三连跌之后出现了两连涨。进入第三季度，中东紧张局势骤然升级，地缘政治再度牵动世界石油市场神经。

国际游资数额高达8万亿美元以上，在全球经济持续低迷的背景下，纷纷将目光集中到国际金融市场上，致使市场交易的初级产品衍生品交易量比实物量高出20倍至30倍。加之近期国内石油储备建设加快，收储力度加大，库存大幅增长，资源储备比较充足。

9月14日，美联储宣布，将每月购买400亿美元机构抵押贷款支持类证券，直到就业市场出现显著好转，并决定将联邦基金利率保持在零到0.25%的超低区间，时限至少延长到2015年中。数据显示，上世纪90年代，金融投资者参与初级产品市场交易的比重不足25%，目前已猛增至85%以上。更令人意外的是，韩国、日本和印度相继松口，表示将重新开始进口伊朗原油。9月26日，美国总统奥巴马在一年一度的联合国大会讲话时郑重承诺，将致力于避免让伊朗获得核武器，声称以外交手段解决问题的时间不是没有限度的。

折算到零售价格，90号汽油和0号柴油（全国平均）每升售价分别提高0.29元和0.32元。受欧债危机变化和美国库存增加等因素的影响，国际油价短期内大幅走低的可能性较大，但长期持续大幅走低的可能性也不大。

但随着国内成品油调价频率逐步加快，一次又一次即将到来但并没有到来的调价预期吊足了市场胃口，导致观望情绪和惜售心理出现，造成短时间内的虚假供应紧张，而实际上并非真的缺油。伴随着成交量瞬间暴增的是国际油价的剧烈波动。

9月19日成为转折变化的时间节点。在美联储宣布第三轮量化宽松货币政策后的几个交易日内，国际油价连续上扬，纽约油价一度突破每桶100美元。