Arrow董事会接受中石油和壳牌报价

事会接受中石榆林地区部分煤矿价格小幅探涨。

一、油和壳库存居高不下，存煤风险继续上升。（备注：牌报本统计样本中，统计涉及甲醇总产能共计8077万吨，其中停车半年以上的产能为404万吨。

分产业看，事会接受中石第一产业用电量328亿千瓦时，同比增长10.3%。目前来看，油和壳上下游供需环境相对宽松，预计8月上旬之前动力煤仍有下行空间，8月下旬之后的煤价走势还需多关注天气以及电厂的耗煤情况。二、牌报6月份煤价涨幅过高，为适应市场行情价格开始回调。7月份沿海六大电厂呈库存回升、事会接受中石日耗均回升的态势运行。二、油和壳供给相对稳定，电煤需求低于预期。

近期受政策因素影响，牌报进口煤通关时间拉长，卸货困难，成交很少，价格看跌预期加重。水泥行业：事会接受中石对53个主要城市的监测数据显示，7月份全国熟料库容比上升，均值为60.51%，环比上升1.49%。油和壳库存是验证供需状况的指标。

近期密集出台的政策对焦炭的即期和远期供给都构成了影响，牌报供给的收缩成为支撑价格的核心因素。7月下旬以来，事会接受中石焦炭期货价格大幅上涨，并且8月后进入加速上涨阶段，主力1809合约累计上涨幅度超过25%。全国110家钢厂焦炭库存平均可用天数为13.12天，油和壳环比有所下降。数据显示，牌报近几个月的焦炭月产量都处于近几年低点，上半年累计产量为21200万吨，同比下降3.2%，创2012年下半年以来产量的最低值。

譬如，近期焦炭期价大幅上涨，但快速积累的利润可能会诱发多头平仓，进而导致盘面出现回调。也就是说，上半年焦炭产量同比明显下降，而需求量微增，这使得供需面向好，从而对价格构成支撑。

山西、河北、山东作为焦炭产能的主要分布地区，4.3米焦炉产能占比仍然较大，若按照此政策严格实施，焦炭产能将在中长期内出现明显收缩。从供应端来看，上文阐述了环保限产对焦炭供给的影响。供需依然向好焦炭供需面在中期内依然向好。8月3日，样本内国内独立焦化厂库存总计为26.4万吨，为近3年的同期最低水平。

焦炭作为高消耗、重污染的行业，山西作为焦炭的主产区，蓝天保卫战行动对焦炭供给端的影响不言而喻。随着期价快速拉升，多头兑现利润的动机越来越强，到了一定程度后，场外资金拒绝追高，新多头消失，而老多头急于兑现利润，平仓动作即会导致期价回落。由于焦炭中期供需面向好，对中线投资者来说，回调可能为其提供较为理想的买入价位。笔者认为，此轮上涨事出有因，但在短期大涨过后，盘面短期或出现回调。

下游钢厂有补库空间，对焦炭价格的上涨有容忍度。根据相关机构的调研信息可知，涉及焦化企业的城市对此次检查较为重视，当前各地区处于自查阶段，已有相当比例的城市开始实施限产措施。

最后，4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰工作影响深远。换言之，当前上游焦化厂库存最低，其议价能力较强

加之以上四大因素助推了秦港煤炭调进量减少，发运量增加。良好的气象条件助推港口运输加快，秦港煤炭发运量出现增加态势。其次，煤价低位的情况下，在港口经营煤炭业务的煤炭贸易商已经出现倒挂，发运积极性大幅下降。第四，秦皇岛地区暂时告别大风、大雾、涌浪等恶劣天气，近几天，天气以晴好为主。加之下游需求转淡等多方面因素影响，秦港存煤出现持续增加，从6月21日的612万吨，直线上涨至7月26日的718万吨，一个月时间里，秦港场存增加了106万吨。回顾从六月份最后一周开始，受持续大风等恶劣气候影响，秦皇岛港多次封航。

虽然经过全力抢装抢运，到8月3日，秦港存煤仍保持在711万吨。短期内，贸易商煤炭业务数量大幅减少，部分中小户装车至港口的煤车数量出现减少，大秦线发运煤车数量随之减少。

进入八月份，秦港日均发运煤炭64.5万吨，日均调进煤炭56.2万吨，秦港存煤随之出现下降。4-7日，秦港存煤出现快速下降，主要原因有以下几点：首先，大秦线下庄至茶坞间摩天岭500米隧道病害整治，从7月29日起至8月8日每天封锁一小时，部分路段限速，每日影响运量10-20万，影响了煤车调进。

第三，港口出现自燃煤和热垛，部分贸易商降价销售场地的存煤，促使成交量和下水量增加。这也在一定程度上支持了煤价企稳止跌。

截止昨日，秦港存煤664万吨，较七月份最高点7月26日下降了54万吨，较8月1日减少了43万吨，目前，秦港存煤接近合理库存。前一阶段，受煤炭市场价格走跌影响，在港口中转下水的发运户装船数量骤减，港口转运的煤炭主要为长协煤炭，疏港不畅致使场存极速上升。再加上大风、大雾等恶劣天气造成多次封航，以上原因造成秦港存煤在7月26日一度达到718万吨截止昨日，秦港存煤664万吨，较七月份最高点7月26日下降了54万吨，较8月1日减少了43万吨，目前，秦港存煤接近合理库存。

其次，煤价低位的情况下，在港口经营煤炭业务的煤炭贸易商已经出现倒挂，发运积极性大幅下降。加之下游需求转淡等多方面因素影响，秦港存煤出现持续增加，从6月21日的612万吨，直线上涨至7月26日的718万吨，一个月时间里，秦港场存增加了106万吨。

这也在一定程度上支持了煤价企稳止跌。进入八月份，秦港日均发运煤炭64.5万吨，日均调进煤炭56.2万吨，秦港存煤随之出现下降。

4-7日，秦港存煤出现快速下降，主要原因有以下几点：首先，大秦线下庄至茶坞间摩天岭500米隧道病害整治，从7月29日起至8月8日每天封锁一小时，部分路段限速，每日影响运量10-20万，影响了煤车调进。短期内，贸易商煤炭业务数量大幅减少，部分中小户装车至港口的煤车数量出现减少，大秦线发运煤车数量随之减少。

虽然经过全力抢装抢运，到8月3日，秦港存煤仍保持在711万吨。第四，秦皇岛地区暂时告别大风、大雾、涌浪等恶劣天气，近几天，天气以晴好为主。良好的气象条件助推港口运输加快，秦港煤炭发运量出现增加态势。前一阶段，受煤炭市场价格走跌影响，在港口中转下水的发运户装船数量骤减，港口转运的煤炭主要为长协煤炭，疏港不畅致使场存极速上升。

回顾从六月份最后一周开始，受持续大风等恶劣气候影响，秦皇岛港多次封航。第三，港口出现自燃煤和热垛，部分贸易商降价销售场地的存煤，促使成交量和下水量增加。

加之以上四大因素助推了秦港煤炭调进量减少，发运量增加。再加上大风、大雾等恶劣天气造成多次封航，以上原因造成秦港存煤在7月26日一度达到718万吨

在煤价进入回升通道之后，陕西榆林多个煤矿因安全等原因停产整顿、大秦铁路发布秋季检修安排，这些事件进一步刺激煤价回升。去年8月初，中国神华发布公告称，受露天矿征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓影响，公司所属两个证照齐全正常生产煤矿哈尔乌素露天矿、宝日希勒露天矿于 2017 年 8 月起暂时停止或减少煤炭生产。